Ethereum Memasuki Dekade Baru: Era Institusi Datang

Ethereum secara resmi memasuki dekade baru, menyambut tahap perkembangan yang sepenuhnya baru. Sebagai platform kontrak pintar yang paling aman dan paling terdesentralisasi di dunia, Ethereum telah menjadi pilihan utama bagi investor institusi. Sama seperti Bitcoin yang mendapatkan status "emas digital", aset asli Ethereum, ETH, juga mulai diakui sebagai "minyak digital langka".

Pada tahun 2025, berbagai institusi berlomba-lomba untuk menambah kepemilikan Ether sebagai cadangan strategis jangka panjang, dengan total melebihi 1,7 juta koin. Seiring dengan meningkatnya kepemilikan institusi, Ether telah menjadi komoditas digital pertama yang dapat menghasilkan imbal hasil.

ETH dapat dianggap sebagai obligasi internet, staking memberikan cara akumulasi pendapatan tanpa risiko bagi institusi. Seiring meningkatnya adopsi Ethereum, ETH semakin langka, dan institusi akan lebih memperhatikan staking dan validator terdistribusi, karena memiliki keunggulan keamanan.

Institusi menyadari bahwa Ethereum akan mendorong perkembangan ekonomi on-chain global, ini adalah salah satu katalis utama bagi masa depan Ethereum untuk menjadi jaringan bernilai triliunan dolar.

Era institusi Ethereum telah tiba

Lembaga-lembaga sedang merangkul Ethereum. Seiring dengan para pelaku utama Wall Street menemukan potensi inovasi seperti stablecoin, DeFi, dan RWA, Ethereum menjadi platform terdesentralisasi pilihan mereka. Beberapa lembaga keuangan besar sedang membangun di atas Ethereum, karena dominasi platform ini di bidang-bidang tersebut, serta memiliki keunggulan desentralisasi dan keamanan yang signifikan.

ETH juga secara bertahap menjadi aset cadangan. Dalam beberapa tahun terakhir, beberapa perusahaan besar telah memasukkan BTC ke dalam aset cadangan. Namun baru-baru ini, sekelompok perusahaan terdaftar, DAO, dan yayasan kripto asli mulai mengakumulasi ETH sebagai aset untuk持有 jangka panjang. Saat ini, lebih dari 1,7 juta ETH( senilai 5,9 miliar dolar AS) telah terkunci sebagai aset cadangan, dengan total meningkat dua kali lipat dibandingkan tahun lalu.

Ethereum adalah infrastruktur keuangan global generasi berikutnya. Investor institusi menyimpan ETH karena mereka menyadari bahwa ETH adalah dasar mata uang di lapisan ini. ETH adalah aset digital pertama yang memiliki netralitas yang dapat diandalkan, kelangkaan, utilitas, dan profitabilitas. BTC diakui sebagai aset cadangan pertama dalam cryptocurrency, sementara ETH adalah aset cadangan yang menghasilkan bunga pertama.

Alasan Institusi Lebih Memilih "Minyak Digital" daripada "Emas Digital"

Bitcoin tidak diragukan lagi adalah emas digital pertama di dunia. Sebagai alat penyimpanan nilai yang non-kedaulatan, Bitcoin memiliki atribut unik yang sangat menarik bagi institusi. Namun, Ethereum adalah aset yang lebih dinamis, karena ia menggerakkan ekonomi on-chain global. Seiring dengan migrasi ekonomi global ke on-chain, kegunaan dan kelangkaan Ethereum akan meningkat secara bersamaan. Bitcoin adalah emas digital, sementara Ethereum adalah minyak digital.

Institusi mulai menyukai minyak digital daripada emas digital, tren ini diperkirakan akan berlanjut dalam sepuluh tahun ke depan. Ada tiga alasan:

1. BTC berada dalam keadaan menganggur, ETH berpartisipasi dalam pembangunan. Bitcoin berhasil dengan berfungsi sebagai alat penyimpanan nilai pasif. Sebaliknya, keberhasilan Ethereum disebabkan oleh kemampuannya untuk selalu menghasilkan secara efisien. Ethereum adalah bahan bakar yang tak terpisahkan dari blockchain kontrak pintar yang paling terdesentralisasi dan aman di dunia. Setiap operasi dalam ekosistem Ethereum memerlukan ETH sebagai biaya transaksi. Sejak peluncuran EIP-1559 pada Agustus 2021, Ethereum telah membakar sekitar 4,6 juta ETH, senilai sekitar 15,6 miliar dolar AS, menyoroti perannya sebagai minyak digital dalam ekonomi on-chain. Saat ini, Ethereum mengamankan nilai sekitar 237 miliar dolar AS di jaringan L1 dan L2 teratas, dan dengan semakin banyaknya pergeseran ekonomi global ke on-chain, permintaan akan ETH akan terus meningkat. Ethereum memegang dominasi di pasar RWA dan pasokan stablecoin. Singkatnya, Ethereum unggul dalam berbagai indikator, sementara ETH adalah sumber tenaga dari ekosistemnya.

2. BTC memiliki kecenderungan inflasi, ETH secara bertahap menjadi anti-inflasi. Rencana pasokan BTC adalah tetap, dengan tingkat penerbitan saat ini sekitar 0,85%, yang akan secara programatik berkurang seiring waktu. Karena hadiah blok akan dipotong setengah setiap empat tahun, para penambang akan semakin bergantung pada pendapatan biaya transaksi untuk mempertahankan operasi. Ada pandangan yang menyatakan bahwa anggaran keamanan BTC merupakan ancaman potensial. Ethereum mengadopsi kebijakan moneter yang berbeda, yang mengaitkan langsung dengan aktivitas ekonomi. Batas total penerbitan ETH adalah 1,51%, untuk mendorong keamanan jaringan, tetapi karena sebagian besar biaya transaksi dihancurkan melalui EIP-1559, sejak penggabungan, rata-rata tingkat penerbitan bersih ETH hanya sekitar 0,1% per tahun. ETH sering kali mengalami deflasi bersih, seiring dengan meningkatnya permintaan untuk ruang blok Ethereum, jumlah pasokan total diperkirakan akan menurun. Dengan kata lain, seiring dengan meningkatnya popularitas Ethereum, ETH akan menjadi semakin langka.

3. BTC tidak menghasilkan pendapatan, ETH adalah aset yang menghasilkan pendapatan. Bitcoin itu sendiri tidak menghasilkan pendapatan. Namun, ETH adalah barang digital yang sangat produktif. Staker ETH dapat berfungsi sebagai validator dengan mengunci Ethereum, dan mendapatkan sekitar 2,1% pendapatan nyata. Staker dapat memperoleh volume penerbitan ETH dan sebagian biaya transaksi, serta tanpa risiko terhadap lawan transaksi, yang mendorong kepemilikan jangka panjang dan partisipasi aktif dalam jaringan. Perbedaan ETH dengan aset kripto utama lainnya adalah, seiring dengan peningkatan throughput ekonomi Ethereum, tingkat pengembalian validator juga akan meningkat.

Ether sebagai aset cadangan global yang unggul

ETH menjadi aset cadangan terkemuka di dunia karena memiliki sejumlah sifat unik. ETH memenuhi tiga persyaratan inti dengan cara yang tidak dapat dibandingkan dengan aset lainnya:

Kekayaan yang murni untuk penyelesaian. Dengan ekonomi baru yang terus dibangun berdasarkan aset tokenisasi yang menanggung risiko penerbit dan yurisdiksi, sistem keuangan memerlukan aset jaminan yang terpercaya, netral, dan non-kedaulatan. Aset ini adalah ETH. Selain BTC, ETH adalah satu-satunya "kekayaan" yang "murni" dalam ekonomi on-chain, yang dapat sepenuhnya melawan risiko mitra transaksi eksternal. Nilai jaminan sebesar 237 miliar dolar AS dari Ethereum menjadikan ETH sebagai fondasi sistem keuangan generasi berikutnya, dengan ketahanan terhadap sensor.

Likuiditas yang tinggi. ETH adalah aset yang paling likuid dan utama dalam pasangan perdagangan DeFi. Peran ETH dalam ekonomi on-chain mirip dengan peran dolar di pasar valuta asing tradisional. Likuiditas yang dalam dan utilitas yang luas dari ETH mendorong institusi untuk bersaing dalam mengakumulasi ETH sebagai aset strategis. "Cadangan ETH strategis" sedang berkembang pesat, dan para penimbun juga mendapatkan manfaat dari kemampuannya untuk diprogram. BTC terjebak di dalam brankas, sementara ETH dapat digunakan melalui staking dan peminjaman dengan jaminan.

Pendapatan asli protokol. Kepala keuangan perusahaan mengejar pendapatan, tetapi mendapatkan keuntungan tanpa mengambil risiko kredit atau risiko lawan yang signifikan bukanlah hal yang mudah. Staking ETH menyediakan pendapatan tanpa risiko sebesar 2-4%, dengan pendapatan yang berasal langsung dari staking L1. Ini berarti kepala keuangan dapat memperoleh alat yang efisien dan menghasilkan arus kas untuk cadangan, mengaitkan neraca mereka secara langsung dengan pertumbuhan dan keamanan lapisan dasar ekonomi baru.

"Obligasi Internet"

Karena staking menghasilkan pendapatan protokol asli, ETH telah menjadi "obligasi internet" pertama di dunia. Secara historis, kepala keuangan perusahaan biasanya mengalokasikan dana ke dalam obligasi pemerintah dan obligasi perusahaan. Staking ETH menciptakan kategori obligasi baru dengan pemahaman luas tentang penerbitan, risiko, dan kondisi pendapatan. Saat ini, ukuran pasar ini jauh lebih kecil dibandingkan pasar obligasi pemerintah dan obligasi perusahaan. Namun, berbeda dengan obligasi perusahaan dan obligasi pemerintah, ETH tidak memiliki tanggal jatuh tempo, pendapatan dihasilkan secara permanen. Karena pendapatan dihasilkan oleh protokol, staking ETH juga menghilangkan risiko lawan transaksi; tidak ada risiko gagal bayar dari penerbit obligasi.

ETH adalah komoditas global yang tahan terhadap sensor, dan pendapatannya tidak terpengaruh oleh siklus suku bunga tradisional. Saat ini, suku bunga dana Federal Reserve berada di antara 4,25% hingga 4,5%. Sementara itu, tingkat pengembalian aktual untuk pemegang ETH saat ini sekitar 2,1%. Karena biaya pinjaman yang menurun, para pengelola modal cenderung memilih aset berisiko alih-alih obligasi pemerintah jangka pendek saat suku bunga menurun. Institusi menunjukkan minat terhadap staking Ethereum bahkan ketika imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek lebih tinggi, menunjukkan keyakinan kuat mereka terhadapnya. Jika suku bunga menurun, institusi ini dapat mengambil manfaat dari imbal hasil yang lebih tinggi dari aset dasar, dan seiring meningkatnya selera risiko pasar, aset dasar juga akan menghargai.

Lembaga Berebut Menimbun Ether

Kryptocurrency telah menetapkan posisinya sebagai kelas aset yang sah, Bitcoin adalah pintu gerbang bagi institusi untuk memasuki bidang ini. Namun, Ethereum adalah hasil evolusi alami dari itu. Ethereum memiliki daya tarik penyimpanan nilai dari Bitcoin, sekaligus menawarkan pendapatan asli, dan memastikan keamanan ekonomi on-chain yang terus berkembang seperti stablecoin, RWA, dan DeFi. Cadangan strategis Ethereum menyoroti perubahan signifikan ini: institusi sedang mengakumulasi ETH sebagai aset cadangan strategis jangka panjang.

Banyak perusahaan yang terdaftar dan organisasi asli Ethereum telah menerapkan strategi manajemen dana ETH. Sebagian besar strategi bertujuan untuk menghasilkan keuntungan, sedangkan beberapa strategi memperlakukan ETH sebagai mata uang dasar untuk operasi jangka panjang. Banyak organisasi menggabungkan keduanya.

Data menunjukkan, saat ini sekitar 1,7 juta ETH( bernilai sekitar 5,9 miliar dolar AS, sekitar 1,44% dari total pasokan ) disimpan dalam cadangan strategis.

Sejak dimulainya persaingan cadangan strategis pada awal kuartal kedua, jumlah ETH yang diakumulasi oleh lembaga telah jauh melebihi jumlah ETH yang dibayarkan kepada validator. Dengan meningkatnya persaingan, ETH sedang menghadapi tekanan deflasi yang semakin besar.

Ether adalah aset yang menghasilkan keuntungan

Berbagai institusi sedang mengadopsi jaringan Ethereum, ETH juga menjadi aset pendukung pilihan mereka. Berbagai tanda menunjukkan bahwa dengan penurunan imbal hasil obligasi pemerintah, permintaan institusi untuk staking ETH akan melonjak, karena institusi-institusi ini berharap modal mereka dapat memberikan imbal hasil nyata, dan staking dapat memberikan imbal hasil ini dengan risiko minimum. Validator terdistribusi memainkan peran kunci dalam proses ini, karena institusi sangat memperhatikan keamanan dan pengurangan risiko terhadap lawan transaksi dalam strategi alokasi modal mereka.

Staking ETH secara struktural berbeda dari semua opsi hasil ETH lainnya. Ini karena ia menawarkan hasil tingkat protokol yang dapat diprediksi yang terkait dengan insentif keamanan dan adopsi jaringan.

Di antara semua strategi pendapatan yang mungkin diadopsi oleh pemegang Ethereum, staking adalah satu-satunya pilihan yang tidak akan menghasilkan risiko peminjam, risiko lawan, atau risiko kredit.

Beberapa lembaga yang terkait dengan Ethereum telah menyadari bahwa staking adalah cara terbaik bagi mereka untuk mendapatkan keuntungan dari aset yang dimiliki. Dengan semakin banyak lembaga yang mengadopsi strategi cadangan ETH secara strategis, staking pada gilirannya juga akan menarik lebih banyak lembaga, karena menawarkan cara berisiko rendah untuk mendapatkan keuntungan dari "obligasi internet".

Bagi lembaga yang mencari pengembalian, staking ETH adalah cara terbaik, karena menawarkan tingkat pengembalian yang hampir tanpa risiko dibandingkan dengan strategi lainnya.

Namun, meskipun para kepala keuangan menyadari bahwa staking asli jelas merupakan pilihan strategis yang bijaksana, mereka masih memiliki faktor lain yang perlu dipertimbangkan. Bagi lembaga-lembaga ini, masalahnya tidak hanya apakah mereka harus melakukan staking, tetapi juga bagaimana cara melakukan staking untuk mencapai keamanan dan ketahanan tingkat lembaga. Meskipun validator tradisional efektif, mereka dapat membentuk titik kegagalan tunggal. Validator terdistribusi (DVs) menyelesaikan masalah ini. Validator terdistribusi memiliki fitur-fitur berikut:

• Satu validator Ethereum ( mempertaruhkan lebih dari 32 ETH ) yang tersebar di beberapa node.
• Menggunakan distribusi kunci untuk menghasilkan (DKG) untuk menghindari risiko kunci pribadi tunggal.
• Meskipun hingga setengah node offline, fungsinya tetap dapat berjalan dengan baik.
• Mencapai kinerja yang sama atau lebih baik dibandingkan dengan validator tradisional.

Meskipun verifikasi desentralisasi (DV) masih berada pada tahap awal, banyak lembaga yang membangun strategi cadangan Ethereum kini telah mulai menggunakan DV. Mereka dapat memanfaatkan poin-poin berikut:

• Keamanan kunci tingkat institusi: Kunci DV tidak akan pernah disimpan di satu lokasi, dan tidak ada operator tunggal yang dapat mengaksesnya, memberikan tingkat keamanan yang lebih tinggi bagi pengguna.
• Toleransi kesalahan: Pengguna tidak akan menghadapi risiko yang ditimbulkan oleh operator tunggal, seperti denda.