Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Selubung Misterius MEV
Seiring dengan perkembangan pesat ekosistem Ethereum dan semakin sempurnanya infrastruktur on-chain, MEV( nilai maksimum yang dapat diekstraksi) selalu dianggap sebagai bagian paling berbahaya dari "hutan gelap" Ethereum, yang secara langsung mempengaruhi pengalaman dan keuntungan transaksi on-chain pengguna. Artikel ini bertujuan untuk menganalisis secara mendalam masalah sentralisasi dan kepercayaan yang dihasilkan oleh mekanisme saat ini, serta kontradiksi dengan konsep desentralisasi Ethereum, berdasarkan mekanisme pembuatan blok Ethereum 2.0 dan evolusi teknologi pemisahan proposer-builder( PBS).
Keberadaan MEV adalah pedang bermata dua, yang memiliki dampak positif seperti mengurangi perbedaan harga DEX dan membantu likuidasi, tetapi juga memiliki dampak negatif seperti merugikan kepentingan pengguna. Oleh karena itu, solusi MEV lebih banyak berfokus pada mengurangi dampak negatifnya, bukan menghilangkannya sepenuhnya. Dalam menjelajahi cara untuk mengurangi dampak negatif MEV dan menyelesaikan masalah dengan middleware Relayer yang berbasis kepercayaan pihak ketiga saat ini, ada tiga jenis langkah utama: memperbaiki mekanisme lelang, memperbaiki lapisan konsensus, dan memperbaiki lapisan aplikasi. Semua solusi ini akan mempengaruhi lanskap MEV dalam berbagai tingkat, tetapi beberapa solusi tidak dapat secara fundamental menyelesaikan masalah seperti serangan sandwich yang dialami pengguna. Oleh karena itu, sangat penting untuk memperkenalkan lebih banyak teknologi kolam privasi untuk melindungi privasi transaksi pengguna, dan solusi MEV ini patut dicoba secara kombinasi.
Selain itu, sebagai produk sampingan desain mekanisme yang tak terhindarkan, MEV di masa depan akan menjadi semakin kompleks. Kami juga membahas tantangan dan peluang teknis MEV yang mungkin muncul di bawah implementasi jenis transaksi baru seperti arsitektur Layer2 dan abstraksi akun EIP-4337.
Akhirnya, kami berharap dapat menjelajahi solusi potensial untuk mengurangi dampak negatif MEV melalui artikel ini, serta memiliki pemahaman yang komprehensif tentang pro dan kontra dari solusi MEV saat ini, tidak hanya untuk menerangi "hutan gelap" bagi pengguna, tetapi juga untuk menunjukkan arah penelitian lebih lanjut tentang MEV bagi para peneliti.
Ethereum 2.0
Sejak The Merge, Ethereum telah mengadopsi mekanisme POS untuk memastikan keamanan jaringan, meninggalkan kompetisi blok yang intensif secara komputasi, dan beralih ke proof-of-stake. Setelah penggabungan, Ethereum dibagi menjadi lapisan eksekusi dan lapisan konsensus. Pembangkitan blok juga mengalami perubahan, setiap Epoch adalah satu siklus POS, setiap Epoch dibagi menjadi 32 Slot, setiap Slot adalah unit waktu pembuatan blok selama 12 detik.
Jaringan secara acak memilih sebuah komite dalam setiap Epoch, dari mana kemudian secara acak memilih pengusul blok. Pengusul bertanggung jawab untuk mengemas dan mengurutkan transaksi serta menghasilkan blok, sementara anggota komite lainnya mengawasi dan memberikan suara. Komite dipilih ulang setelah setiap Epoch, dan ada batasan waktu operasi untuk memastikan efisiensi. Di sini kami mendefinisikan istilah: Payload adalah beban eksekusi, yaitu perubahan status transaksi, yang dapat dianggap sebagai bagian dari eksekusi blok. Pengusul blok akan melaksanakan beban eksekusi dan usulan blok.
Arsitektur PBS
Sebenarnya, ketika validator dipilih sebagai pengusul blok, mereka sering kali enggan untuk mengeksekusi Payload( pengurutan dan mengeksekusi transaksi), karena ini membutuhkan banyak daya komputasi. Awalnya diusulkan melalui pemilihan dewan terdesentralisasi, untuk memasukkan beban eksekusi di dalamnya, sehingga pengurutan transaksi menjadi terdesentralisasi. Namun, validator cenderung untuk mengalihkan bagian ini, fokus pada pengusulan blok. Oleh karena itu, muncul gagasan PBS, yang memisahkan pengusulan dan pembangunan blok, di mana pengusul hanya bertanggung jawab untuk memvalidasi blok, tanpa terlibat dalam pembangunan.
Pemisahan ini mendorong pasar terbuka, di mana para pengusul dapat memperoleh blok dari para pembangun. Para pembangun saling bersaing dalam membangun blok, menawarkan biaya tertinggi kepada pengusul, yang kami sebut sebagai "lelang blok".
Ringkasan model lelang pertama PBS(Proposer Builder Separate): Pengguna mengirimkan transaksi ke Mempool publik melalui proxy RPC, beberapa Builder menemukan transaksi yang paling cocok untuk diurutkan, menghasilkan blok dengan maksimalisasi profit(profit = Biaya Dasar + Biaya Prioritas + MEV). Builder berinteraksi dengan Proposer melalui MEV-Boost Relayer, Relayer bertindak sebagai perantara. Builder mengajukan tawaran kepada Relayer, Relayer mengajukan beberapa header blok dan tawaran kepada Proposer, Proposer biasanya memilih tawaran tertinggi. Relayer mengikuti spesifikasi MEV-Boost, yang mengatur interaksi tawar-menawar antara Builder dan Proposer. Seluruh proses informasi tertutup, Relayer hanya mengajukan header blok kepada Proposer, menjamin ketahanan Proposer terhadap sensor.
Peserta dan Permainan di bawah PBS
Para peserta utama termasuk Builder, Relayer, Proposer, MEVbot(Searcher).
Builder
Builder bertanggung jawab untuk membangun konten blok. Setelah mengadopsi MEV-Boost, mereka memiliki keunggulan lebih dalam penawaran karena mendukung biaya Gas dan pendapatan MEV. Builder dapat langsung memeriksa transaksi pengguna dan Searcher, yang selalu menjadi perdebatan, terutama setelah pemerintah AS mengumumkan OFAC, di mana banyak Builder berpartisipasi dalam kepatuhan OFAC. Meskipun proporsi pemeriksaan blok baru-baru ini telah menurun, Builder masih memiliki pengaruh langsung dalam pemeriksaan transaksi.
Saat ini, dalam pangsa pasar Builder, beaverbuild.org yang tidak memerlukan pemeriksaan secara bertahap memperluas pangsa pasar, semuanya berorientasi pada profit.
Pencari
Maksimalisasi keuntungan memerlukan kerja sama antara Searcher dan Builder. Searcher sering bekerja sama dengan Builder tertentu, membentuk Dark Pool atau Private Pool, di mana perdagangan Searcher hanya terlihat oleh Builder tertentu. Beberapa Builder mendapatkan transaksi MEV yang memaksimalkan keuntungan, yang kemudian bersaing untuk ruang blok. Secara teori, jika Builder berbuat jahat atau melakukan sensor, Searcher dapat memilih Builder lain, yang mengakibatkan penurunan pangsa pasar Builder tersebut. Oleh karena itu, mengingat batasan dari Searcher, Builder sering mempertimbangkan biaya tersembunyi dari tindakan jahat.
Searcher dibagi menjadi dua kategori besar: arbitrase CEX-DEX( off-chain) dan DEX, mezzanine, likuidasi( on-chain). Saat ini, Wintermute menduduki pangsa pasar arbitrase perdagangan CEX-DEX terbesar.
Untuk peluang MEV murni di blockchain, ada kecenderungan menuju studio. jaredfromsubway.eth memiliki pangsa pasar sebesar 37,2%, ahli dalam melakukan serangan sandwich terhadap pengguna Ethereum, pernah menjadi pengguna dengan konsumsi gas tertinggi di blockchain, dengan konsumsi harian sekitar 1,5% dari gas. Dari Februari 2023 hingga Juni 2024, robot ini telah menghabiskan 76.916 ETH, setara dengan sekitar 175 juta USD.
Karena hubungan erat antara Searcher dan Builder, banyak Searcher mengirim aliran pesanan ke tiga Builder teratas. Meskipun secara teori dapat disiarkan ke semua Builder, Builder kecil mungkin membagi aliran pesanan, yang dapat menyebabkan strategi MEV gagal dan menimbulkan risiko kerugian. Mengikat Builder juga membantu mempertahankan pengaruh ekosistem.
Relayer
Relayer bertanggung jawab untuk mengumpulkan lelang, sebagai stasiun perantara untuk mengirimkan header blok dan harga lelang kepada Proposer. Pada saat ini, Proposer tidak mengetahui rincian transaksi blok. Setelah Proposer memilih dan menandatangani header blok, Relayer akan melepaskan konten transaksi lengkap kepada Proposer. Relayer sebagai pihak ketiga tanpa insentif ekonomi, memperoleh kepercayaan yang besar. Builder bergantung pada penawaran Proposer, Proposer bergantung pada penawaran Relayer dan konten blok. Secara historis, pernah terjadi kerentanan Ultrasound Relayer, yang menyebabkan Proposer menarik lebih dari 20 juta dolar MEV. Meskipun kerentanan tersebut dapat diperbaiki, Relayer itu sendiri masih dapat memilih untuk melakukan tindakan jahat untuk mencuri MEV.
Saat ini, pangsa pasar Builder yang menjalankan pure MAX Profit secara bertahap meningkat sejak Merge, menunjukkan bahwa sulit untuk mengendalikan MEV secara artifisial melalui Builder di pasar bebas.
Relayer menghadapi masalah tanpa insentif ekonomi. Blocknative telah keluar dari pengembangan arah Relayer. Saat ini Relayer bergantung pada spesifikasi MEV-Boost yang diajukan oleh Flashbots. Ketergantungan Ethereum pada pihak ketiga untuk menyediakan PBS bukanlah solusi jangka panjang, komunitas sedang menjelajahi untuk memasukkan PBS ke tingkat protokol.
Proposer
Untuk Proposer, memilih komite secara acak dari semua validator, lalu memilih pengusul blok di setiap slot. Pengusul pada dasarnya memiliki kemampuan untuk mengeksekusi beban, tetapi cenderung untuk melakukan outsourcing, yang dapat menyebabkan kolaborasi vertikal dengan Builder. Relayer dari MEV-boost berharap untuk bertindak sebagai titik tengah, mengurangi kolusi yang disebabkan oleh komunikasi langsung. Saat ini, kolam penambangan berfungsi sebagai kolam validator, tetapi kolam penambangan dan kolam validator LSD memiliki efek skala yang kuat. Terutama dengan munculnya LSD, yang melepaskan potensi token yang dipertaruhkan, meningkatkan efisiensi modal. Di bawah pengaruh blok DEFI, kolam validator menunjukkan tren sentralisasi.
Lido saat ini menguasai 28,7% pangsa pasar, dengan Coinbase dan Ether.fi masing-masing berada di urutan kedua dan ketiga. Di masa lalu, ketika tidak secara aktif menerapkan skema MEV-BOOST PBS, Proposer harus bertanggung jawab atas tugas Builder ( pelaksanaan beban ), tetapi sebagian besar Proposer menyerahkan kemampuan eksekusi pengurutan transaksi, karena perhitungan yang berat dapat secara serius mempengaruhi kinerja verifikasi, lebih baik untuk mengalihkan beban eksekusi, membiarkan pihak ketiga melelang blok.
Pengguna
Pengguna adalah yang paling rentan dalam keseluruhan arsitektur, transaksi dimasukkan ke dalam Mempool, berbagai MEVbot menghasilkan keuntungan dari situasi tersebut, tetapi keuntungan ini tidak akan mengalir ke pengguna. Namun, tidak semuanya buruk, misalnya di DEX, ketika fluktuasi pasar on-chain besar atau volume transaksi pengguna melebihi likuiditas DEX, MEVbot melalui arbitrase mengurangi slippage dan perbedaan harga antar platform. Oleh karena itu, MEV memiliki eksternalitas positif dan negatif, yang perlu dibahas secara terpisah, ini juga merupakan hal yang kompleks.
Untuk menghindari kerugian bagi pengguna akibat pemantauan oleh MEVbot, banyak penyedia node RPC dapat membantu pengguna menempatkan transaksi ke dalam Mempool yang tidak dipublikasikan, seperti berinteraksi langsung dengan Builder melalui RPC Builder. Cara baru adalah dengan menggunakan OFA(Order Flow Auction) untuk mengkompensasi keuntungan MEV pengguna. Operator OFA RPC bekerja sama dengan Searcher, melelang pesanan pengguna kepada Searcher, Searcher mendapatkan MEV maksimal, memasukkan aliran pesanan ke dalam blok, dan kemudian mengembalikan sebagian keuntungan kepada pengguna.
Saat ini, proporsi pengguna yang menggunakan aliran pesanan pribadi masih rendah, sekitar 10%. Alasan utama adalah biaya pendidikan pengguna yang tinggi, kebanyakan pengguna sulit untuk memahami pengetahuan MEV dan langkah-langkah penanganannya dengan benar, serta operasinya yang kompleks. Mengoptimalkan pengalaman pengguna memerlukan lebih banyak partisipasi pasif dari pengguna, bukan penerimaan aktif.
Ringkasan
Dalam kerangka PBS saat ini, setelah pengenalan spesifikasi MEV-BOOST, mekanisme lelang penawaran tertutup yang memaksimalkan keuntungan menyebabkan Builder dan Searcher secara bertahap mempercayai kerjasama, dengan kecenderungan sentralisasi yang jelas. Validator di POS juga menunjukkan sentralisasi, setiap tahap dalam rantai industri MEV menjadi terpusat, yang menimbulkan masalah kepercayaan multi-pihak. Searcher mempercayai Builder, Builder dan Proposer mempercayai Relayer. Pengembangan sentralisasi dan kepercayaan MEV jelas bertentangan dengan visi desentralisasi dan tanpa kepercayaan Ethereum. Komunitas Ethereum sedang mendiskusikan tiga proposal untuk mengurangi sentralisasi:
Terkait pengikatan terpusat antara Builder dan Searcher: Flashbot mengusulkan teknologi SUAVE, meningkatkan transparansi transaksi, mengurangi ambang kepercayaan Searcher terhadap Builder, dan mendorong Searcher untuk mengirim aliran pesanan ke semua Builder.
Mengenai kepercayaan Relayer: menggunakan Enshrined PBS sebagai pengganti skema PBS saat ini, menghilangkan ketergantungan pada Relayer.
Mengenai sentralisasi Validator: mengadopsi AVS terdesentralisasi, seperti SSV, Lido telah bekerja sama dengannya.
Status MEV
Saat ini, MEV utama di blockchain termasuk arbitrase, serangan sandwich, likuidasi, dan lainnya. Profit dari arbitrase adalah yang terbesar, dalam 30 hari terakhir, bot MEV dapat mencatat keuntungan sebesar 2,6 juta dolar AS. Pada kenyataannya, rata-rata keuntungan per transaksi sekitar 0,8 dolar AS, bergantung pada volume transaksi yang besar, dalam 30 hari terakhir, keuntungan dari serangan sandwich di blockchain Ethereum sekitar 880 ribu dolar AS.
MEV memiliki efek eksternal positif dan negatif. Positif termasuk arbitrase yang mengurangi selisih harga antar DEX, membantu protokol DEFI dalam likuidasi agunan, dan lain-lain. Negatif utamanya adalah perdagangan sandwich terhadap pengguna, yang menyebabkan pengguna kehilangan sebagian keuntungan. Saat ini, di bawah mekanisme biaya on-chain, meskipun Ethereum menerapkan biaya Gas yang halus, ketika peluang arbitrase on-chain meningkat, perdagangan antara bot MEV dan pengguna masih akan menyebabkan lonjakan biaya Gas jangka pendek, mempengaruhi ekonomi dan pengalaman pengguna.
Tidak hanya arsitektur PBS dan POS yang membawa masalah MEV dan sentralisasi, tetapi juga selama proses migrasi Ethereum ke Layer2, muncul masalah MEV lintas rantai antar Layer2.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
5
Bagikan
Komentar
0/400
HashRatePhilosopher
· 21jam yang lalu
Hutan gelap sudah dicabut habis.
Lihat AsliBalas0
RugResistant
· 08-04 14:36
bruh mev masih menjadi mimpi buruk keamanan jujur saja
Lihat AsliBalas0
BearMarketGardener
· 08-03 18:24
Kebun sayur sudah diambil sepenuhnya oleh mev, jadi tidak ada yang tersisa.
Lihat AsliBalas0
SocialAnxietyStaker
· 08-03 18:23
Siapa bilang MEV tidak bisa dihilangkan sepenuhnya?
Lihat AsliBalas0
SelfSovereignSteve
· 08-03 18:13
Setelah bermain selama beberapa tahun, apakah Whale masih bisa dimanfaatkan?
Analisis Mendalam MEV: Evolusi dan Tantangan dari Ethereum 2.0 ke Layer 2
Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Selubung Misterius MEV
Seiring dengan perkembangan pesat ekosistem Ethereum dan semakin sempurnanya infrastruktur on-chain, MEV( nilai maksimum yang dapat diekstraksi) selalu dianggap sebagai bagian paling berbahaya dari "hutan gelap" Ethereum, yang secara langsung mempengaruhi pengalaman dan keuntungan transaksi on-chain pengguna. Artikel ini bertujuan untuk menganalisis secara mendalam masalah sentralisasi dan kepercayaan yang dihasilkan oleh mekanisme saat ini, serta kontradiksi dengan konsep desentralisasi Ethereum, berdasarkan mekanisme pembuatan blok Ethereum 2.0 dan evolusi teknologi pemisahan proposer-builder( PBS).
Keberadaan MEV adalah pedang bermata dua, yang memiliki dampak positif seperti mengurangi perbedaan harga DEX dan membantu likuidasi, tetapi juga memiliki dampak negatif seperti merugikan kepentingan pengguna. Oleh karena itu, solusi MEV lebih banyak berfokus pada mengurangi dampak negatifnya, bukan menghilangkannya sepenuhnya. Dalam menjelajahi cara untuk mengurangi dampak negatif MEV dan menyelesaikan masalah dengan middleware Relayer yang berbasis kepercayaan pihak ketiga saat ini, ada tiga jenis langkah utama: memperbaiki mekanisme lelang, memperbaiki lapisan konsensus, dan memperbaiki lapisan aplikasi. Semua solusi ini akan mempengaruhi lanskap MEV dalam berbagai tingkat, tetapi beberapa solusi tidak dapat secara fundamental menyelesaikan masalah seperti serangan sandwich yang dialami pengguna. Oleh karena itu, sangat penting untuk memperkenalkan lebih banyak teknologi kolam privasi untuk melindungi privasi transaksi pengguna, dan solusi MEV ini patut dicoba secara kombinasi.
Selain itu, sebagai produk sampingan desain mekanisme yang tak terhindarkan, MEV di masa depan akan menjadi semakin kompleks. Kami juga membahas tantangan dan peluang teknis MEV yang mungkin muncul di bawah implementasi jenis transaksi baru seperti arsitektur Layer2 dan abstraksi akun EIP-4337.
Akhirnya, kami berharap dapat menjelajahi solusi potensial untuk mengurangi dampak negatif MEV melalui artikel ini, serta memiliki pemahaman yang komprehensif tentang pro dan kontra dari solusi MEV saat ini, tidak hanya untuk menerangi "hutan gelap" bagi pengguna, tetapi juga untuk menunjukkan arah penelitian lebih lanjut tentang MEV bagi para peneliti.
Ethereum 2.0
Sejak The Merge, Ethereum telah mengadopsi mekanisme POS untuk memastikan keamanan jaringan, meninggalkan kompetisi blok yang intensif secara komputasi, dan beralih ke proof-of-stake. Setelah penggabungan, Ethereum dibagi menjadi lapisan eksekusi dan lapisan konsensus. Pembangkitan blok juga mengalami perubahan, setiap Epoch adalah satu siklus POS, setiap Epoch dibagi menjadi 32 Slot, setiap Slot adalah unit waktu pembuatan blok selama 12 detik.
Jaringan secara acak memilih sebuah komite dalam setiap Epoch, dari mana kemudian secara acak memilih pengusul blok. Pengusul bertanggung jawab untuk mengemas dan mengurutkan transaksi serta menghasilkan blok, sementara anggota komite lainnya mengawasi dan memberikan suara. Komite dipilih ulang setelah setiap Epoch, dan ada batasan waktu operasi untuk memastikan efisiensi. Di sini kami mendefinisikan istilah: Payload adalah beban eksekusi, yaitu perubahan status transaksi, yang dapat dianggap sebagai bagian dari eksekusi blok. Pengusul blok akan melaksanakan beban eksekusi dan usulan blok.
Arsitektur PBS
Sebenarnya, ketika validator dipilih sebagai pengusul blok, mereka sering kali enggan untuk mengeksekusi Payload( pengurutan dan mengeksekusi transaksi), karena ini membutuhkan banyak daya komputasi. Awalnya diusulkan melalui pemilihan dewan terdesentralisasi, untuk memasukkan beban eksekusi di dalamnya, sehingga pengurutan transaksi menjadi terdesentralisasi. Namun, validator cenderung untuk mengalihkan bagian ini, fokus pada pengusulan blok. Oleh karena itu, muncul gagasan PBS, yang memisahkan pengusulan dan pembangunan blok, di mana pengusul hanya bertanggung jawab untuk memvalidasi blok, tanpa terlibat dalam pembangunan.
Pemisahan ini mendorong pasar terbuka, di mana para pengusul dapat memperoleh blok dari para pembangun. Para pembangun saling bersaing dalam membangun blok, menawarkan biaya tertinggi kepada pengusul, yang kami sebut sebagai "lelang blok".
Ringkasan model lelang pertama PBS(Proposer Builder Separate): Pengguna mengirimkan transaksi ke Mempool publik melalui proxy RPC, beberapa Builder menemukan transaksi yang paling cocok untuk diurutkan, menghasilkan blok dengan maksimalisasi profit(profit = Biaya Dasar + Biaya Prioritas + MEV). Builder berinteraksi dengan Proposer melalui MEV-Boost Relayer, Relayer bertindak sebagai perantara. Builder mengajukan tawaran kepada Relayer, Relayer mengajukan beberapa header blok dan tawaran kepada Proposer, Proposer biasanya memilih tawaran tertinggi. Relayer mengikuti spesifikasi MEV-Boost, yang mengatur interaksi tawar-menawar antara Builder dan Proposer. Seluruh proses informasi tertutup, Relayer hanya mengajukan header blok kepada Proposer, menjamin ketahanan Proposer terhadap sensor.
Peserta dan Permainan di bawah PBS
Para peserta utama termasuk Builder, Relayer, Proposer, MEVbot(Searcher).
Builder
Builder bertanggung jawab untuk membangun konten blok. Setelah mengadopsi MEV-Boost, mereka memiliki keunggulan lebih dalam penawaran karena mendukung biaya Gas dan pendapatan MEV. Builder dapat langsung memeriksa transaksi pengguna dan Searcher, yang selalu menjadi perdebatan, terutama setelah pemerintah AS mengumumkan OFAC, di mana banyak Builder berpartisipasi dalam kepatuhan OFAC. Meskipun proporsi pemeriksaan blok baru-baru ini telah menurun, Builder masih memiliki pengaruh langsung dalam pemeriksaan transaksi.
Saat ini, dalam pangsa pasar Builder, beaverbuild.org yang tidak memerlukan pemeriksaan secara bertahap memperluas pangsa pasar, semuanya berorientasi pada profit.
Pencari
Maksimalisasi keuntungan memerlukan kerja sama antara Searcher dan Builder. Searcher sering bekerja sama dengan Builder tertentu, membentuk Dark Pool atau Private Pool, di mana perdagangan Searcher hanya terlihat oleh Builder tertentu. Beberapa Builder mendapatkan transaksi MEV yang memaksimalkan keuntungan, yang kemudian bersaing untuk ruang blok. Secara teori, jika Builder berbuat jahat atau melakukan sensor, Searcher dapat memilih Builder lain, yang mengakibatkan penurunan pangsa pasar Builder tersebut. Oleh karena itu, mengingat batasan dari Searcher, Builder sering mempertimbangkan biaya tersembunyi dari tindakan jahat.
Searcher dibagi menjadi dua kategori besar: arbitrase CEX-DEX( off-chain) dan DEX, mezzanine, likuidasi( on-chain). Saat ini, Wintermute menduduki pangsa pasar arbitrase perdagangan CEX-DEX terbesar.
Untuk peluang MEV murni di blockchain, ada kecenderungan menuju studio. jaredfromsubway.eth memiliki pangsa pasar sebesar 37,2%, ahli dalam melakukan serangan sandwich terhadap pengguna Ethereum, pernah menjadi pengguna dengan konsumsi gas tertinggi di blockchain, dengan konsumsi harian sekitar 1,5% dari gas. Dari Februari 2023 hingga Juni 2024, robot ini telah menghabiskan 76.916 ETH, setara dengan sekitar 175 juta USD.
Karena hubungan erat antara Searcher dan Builder, banyak Searcher mengirim aliran pesanan ke tiga Builder teratas. Meskipun secara teori dapat disiarkan ke semua Builder, Builder kecil mungkin membagi aliran pesanan, yang dapat menyebabkan strategi MEV gagal dan menimbulkan risiko kerugian. Mengikat Builder juga membantu mempertahankan pengaruh ekosistem.
Relayer
Relayer bertanggung jawab untuk mengumpulkan lelang, sebagai stasiun perantara untuk mengirimkan header blok dan harga lelang kepada Proposer. Pada saat ini, Proposer tidak mengetahui rincian transaksi blok. Setelah Proposer memilih dan menandatangani header blok, Relayer akan melepaskan konten transaksi lengkap kepada Proposer. Relayer sebagai pihak ketiga tanpa insentif ekonomi, memperoleh kepercayaan yang besar. Builder bergantung pada penawaran Proposer, Proposer bergantung pada penawaran Relayer dan konten blok. Secara historis, pernah terjadi kerentanan Ultrasound Relayer, yang menyebabkan Proposer menarik lebih dari 20 juta dolar MEV. Meskipun kerentanan tersebut dapat diperbaiki, Relayer itu sendiri masih dapat memilih untuk melakukan tindakan jahat untuk mencuri MEV.
Saat ini, pangsa pasar Builder yang menjalankan pure MAX Profit secara bertahap meningkat sejak Merge, menunjukkan bahwa sulit untuk mengendalikan MEV secara artifisial melalui Builder di pasar bebas.
Relayer menghadapi masalah tanpa insentif ekonomi. Blocknative telah keluar dari pengembangan arah Relayer. Saat ini Relayer bergantung pada spesifikasi MEV-Boost yang diajukan oleh Flashbots. Ketergantungan Ethereum pada pihak ketiga untuk menyediakan PBS bukanlah solusi jangka panjang, komunitas sedang menjelajahi untuk memasukkan PBS ke tingkat protokol.
Proposer
Untuk Proposer, memilih komite secara acak dari semua validator, lalu memilih pengusul blok di setiap slot. Pengusul pada dasarnya memiliki kemampuan untuk mengeksekusi beban, tetapi cenderung untuk melakukan outsourcing, yang dapat menyebabkan kolaborasi vertikal dengan Builder. Relayer dari MEV-boost berharap untuk bertindak sebagai titik tengah, mengurangi kolusi yang disebabkan oleh komunikasi langsung. Saat ini, kolam penambangan berfungsi sebagai kolam validator, tetapi kolam penambangan dan kolam validator LSD memiliki efek skala yang kuat. Terutama dengan munculnya LSD, yang melepaskan potensi token yang dipertaruhkan, meningkatkan efisiensi modal. Di bawah pengaruh blok DEFI, kolam validator menunjukkan tren sentralisasi.
Lido saat ini menguasai 28,7% pangsa pasar, dengan Coinbase dan Ether.fi masing-masing berada di urutan kedua dan ketiga. Di masa lalu, ketika tidak secara aktif menerapkan skema MEV-BOOST PBS, Proposer harus bertanggung jawab atas tugas Builder ( pelaksanaan beban ), tetapi sebagian besar Proposer menyerahkan kemampuan eksekusi pengurutan transaksi, karena perhitungan yang berat dapat secara serius mempengaruhi kinerja verifikasi, lebih baik untuk mengalihkan beban eksekusi, membiarkan pihak ketiga melelang blok.
Pengguna
Pengguna adalah yang paling rentan dalam keseluruhan arsitektur, transaksi dimasukkan ke dalam Mempool, berbagai MEVbot menghasilkan keuntungan dari situasi tersebut, tetapi keuntungan ini tidak akan mengalir ke pengguna. Namun, tidak semuanya buruk, misalnya di DEX, ketika fluktuasi pasar on-chain besar atau volume transaksi pengguna melebihi likuiditas DEX, MEVbot melalui arbitrase mengurangi slippage dan perbedaan harga antar platform. Oleh karena itu, MEV memiliki eksternalitas positif dan negatif, yang perlu dibahas secara terpisah, ini juga merupakan hal yang kompleks.
Untuk menghindari kerugian bagi pengguna akibat pemantauan oleh MEVbot, banyak penyedia node RPC dapat membantu pengguna menempatkan transaksi ke dalam Mempool yang tidak dipublikasikan, seperti berinteraksi langsung dengan Builder melalui RPC Builder. Cara baru adalah dengan menggunakan OFA(Order Flow Auction) untuk mengkompensasi keuntungan MEV pengguna. Operator OFA RPC bekerja sama dengan Searcher, melelang pesanan pengguna kepada Searcher, Searcher mendapatkan MEV maksimal, memasukkan aliran pesanan ke dalam blok, dan kemudian mengembalikan sebagian keuntungan kepada pengguna.
Saat ini, proporsi pengguna yang menggunakan aliran pesanan pribadi masih rendah, sekitar 10%. Alasan utama adalah biaya pendidikan pengguna yang tinggi, kebanyakan pengguna sulit untuk memahami pengetahuan MEV dan langkah-langkah penanganannya dengan benar, serta operasinya yang kompleks. Mengoptimalkan pengalaman pengguna memerlukan lebih banyak partisipasi pasif dari pengguna, bukan penerimaan aktif.
Ringkasan
Dalam kerangka PBS saat ini, setelah pengenalan spesifikasi MEV-BOOST, mekanisme lelang penawaran tertutup yang memaksimalkan keuntungan menyebabkan Builder dan Searcher secara bertahap mempercayai kerjasama, dengan kecenderungan sentralisasi yang jelas. Validator di POS juga menunjukkan sentralisasi, setiap tahap dalam rantai industri MEV menjadi terpusat, yang menimbulkan masalah kepercayaan multi-pihak. Searcher mempercayai Builder, Builder dan Proposer mempercayai Relayer. Pengembangan sentralisasi dan kepercayaan MEV jelas bertentangan dengan visi desentralisasi dan tanpa kepercayaan Ethereum. Komunitas Ethereum sedang mendiskusikan tiga proposal untuk mengurangi sentralisasi:
Terkait pengikatan terpusat antara Builder dan Searcher: Flashbot mengusulkan teknologi SUAVE, meningkatkan transparansi transaksi, mengurangi ambang kepercayaan Searcher terhadap Builder, dan mendorong Searcher untuk mengirim aliran pesanan ke semua Builder.
Mengenai kepercayaan Relayer: menggunakan Enshrined PBS sebagai pengganti skema PBS saat ini, menghilangkan ketergantungan pada Relayer.
Mengenai sentralisasi Validator: mengadopsi AVS terdesentralisasi, seperti SSV, Lido telah bekerja sama dengannya.
Status MEV
Saat ini, MEV utama di blockchain termasuk arbitrase, serangan sandwich, likuidasi, dan lainnya. Profit dari arbitrase adalah yang terbesar, dalam 30 hari terakhir, bot MEV dapat mencatat keuntungan sebesar 2,6 juta dolar AS. Pada kenyataannya, rata-rata keuntungan per transaksi sekitar 0,8 dolar AS, bergantung pada volume transaksi yang besar, dalam 30 hari terakhir, keuntungan dari serangan sandwich di blockchain Ethereum sekitar 880 ribu dolar AS.
MEV memiliki efek eksternal positif dan negatif. Positif termasuk arbitrase yang mengurangi selisih harga antar DEX, membantu protokol DEFI dalam likuidasi agunan, dan lain-lain. Negatif utamanya adalah perdagangan sandwich terhadap pengguna, yang menyebabkan pengguna kehilangan sebagian keuntungan. Saat ini, di bawah mekanisme biaya on-chain, meskipun Ethereum menerapkan biaya Gas yang halus, ketika peluang arbitrase on-chain meningkat, perdagangan antara bot MEV dan pengguna masih akan menyebabkan lonjakan biaya Gas jangka pendek, mempengaruhi ekonomi dan pengalaman pengguna.
Tidak hanya arsitektur PBS dan POS yang membawa masalah MEV dan sentralisasi, tetapi juga selama proses migrasi Ethereum ke Layer2, muncul masalah MEV lintas rantai antar Layer2.
Desain Arsitektur Layer2