Status dan Masa Depan Pembayaran Enkripsi: Dari Kartu U ke Bank On-chain

Saat ini, pembayaran enkripsi sedang berada dalam tahap transisi sebelum perubahan besar. Dibandingkan dengan masa lalu, produk yang ada telah mengalami kemajuan yang signifikan dalam desain, pengalaman, dan kepatuhan, tetapi masih ada jarak untuk membangun kerangka pembayaran Web3 yang lengkap dan berkelanjutan. Status "belum terbentuk" ini justru menjadi salah satu fokus perbincangan pasar belakangan ini.

Kartu U sebagai bentuk terbaru dari pembayaran enkripsi, pada dasarnya adalah mekanisme transisi. Ini bukan sekadar salinan sederhana dari kartu isi ulang Web2 tradisional, juga bukan bentuk akhir dari dompet on-chain atau saluran pembayaran generasi baru, melainkan produk dari kompromi antara kebutuhan pembayaran on-chain saat ini dan konsumsi off-chain.

U Card mengikat akun on-chain dan saldo stablecoin, serta menyediakan antarmuka konsumsi off-chain yang sesuai, mewujudkan kombinasi pengalaman Web2 dan logika aset Web3. Model ini dengan cepat menarik perhatian, di satu sisi berasal dari imajinasi pengguna tentang konsumsi sehari-hari aset on-chain, di sisi lain juga mencerminkan bahwa stablecoin sedang bergerak dari skenario tradisional seperti pertukaran lintas batas dan penyelesaian over-the-counter, semakin dalam ke sektor ritel C-end dan pembayaran lokal.

Namun, mode U Card sangat bergantung pada lisensi sistem keuangan tradisional, berjuang untuk bertahan di antara tekanan kepatuhan dan keuntungan yang tipis, sulit untuk bertahan dalam jangka panjang. Secara ketat, U Card bukanlah model bisnis yang stabil dan menguntungkan, melainkan hanya bentuk layanan yang bergantung pada lisensi eksternal.

Pihak proyek harus bergantung pada banyak perantara keuangan untuk menyelesaikan penyelesaian, dan mereka hanya sebagai pelaksana di ujung rantai. Tantangan yang lebih besar adalah, biaya operasional U-card sangat tinggi, pada dasarnya merupakan bisnis yang merugi. Pihak proyek tidak memiliki pendapatan biaya transaksi yang stabil dari bursa, dan tidak seperti penerbit kartu tingkat satu yang memiliki kekuatan berbicara, namun harus menanggung tekanan pelayanan pengguna.

Untuk mengubah situasi ini, ada dua jalan: pertama adalah bergabung dengan sistem akun, sebagai penghubung ekologi industri enkripsi, untuk mendapatkan suara dalam mekanisme kepatuhan; kedua adalah mendirikan portal sendiri, menunggu penyempurnaan undang-undang stablecoin Amerika, menghindari sistem penyelesaian yang ada, dan memanfaatkan peluang baru yang dibawa oleh stablecoin dolar.

Bagi bursa, U Card lebih merupakan fungsi tambahan untuk meningkatkan keterikatan pengguna, bukan sumber pendapatan utama. Namun, bagi tim startup Web3 yang kekurangan saluran lalu lintas dan pengalaman infrastruktur keuangan, mencoba membangun proyek U Card yang berkelanjutan melalui subsidi dan efek skala, sama seperti perjuangan putus asa.

Enkripsi pembayaran: Money changer bawah tanah atau bank baru on-chain?

Inti dari masalah pembayaran enkripsi adalah sistem penyelesaian keuangan tradisional. Ada perbedaan pendapat di pasar tentang definisi pembayaran enkripsi: apakah itu meniru scan to pay sehari-hari, atau mencari jalan lain dalam jaringan anonim? Bagi yang terakhir, makna pembayaran bukanlah pada pemindahan tetapi pada pengendapan, esensinya bukanlah penyelesaian tetapi peredaran, ini adalah industri yang tumbuh pesat dalam perkembangan blockchain.

Dengan mengambil beberapa money changer bawah tanah sebagai contoh, mereka membangun ekosistem digital yang didasarkan pada hubungan, kepercayaan, dan siklus aset. Inti dari money changer digital ini adalah kepercayaan: perputaran dana, akumulasi dan siklus aset yang disebabkan oleh penyelesaian yang tertunda, semuanya bergantung pada kepercayaan. Dalam mekanisme ini, pembayaran tidak lagi merupakan hubungan satu lawan satu, melainkan bentuk satu lawan banyak yang terus beredar dalam jaringan nilai.

Aliran dana tidak hanya untuk pembayaran, tetapi juga untuk mendapatkan kepercayaan. Aliran dana non-pembayaran yang berkelanjutan membentuk akumulasi, semakin banyak peserta akan membentuk jaringan pembayaran sosial yang frekuensinya tinggi. Nilai yang terus berputar membawa imbalan yang melimpah.

Faktanya, struktur ekosistem tertutup ini telah beroperasi di on-chain selama bertahun-tahun, menyelesaikan sebagian masalah sirkulasi dana abu-abu, tetapi tidak berhasil membawa enkripsi pembayaran ke arus utama. Sebaliknya, yang memiliki potensi global yang nyata dan secara bertahap mendekati pengguna adalah sistem penyelesaian on-chain yang dibangun di atas jaringan yang sesuai dengan inti stablecoin dolar AS.

Struktur on-chain ala money laundering telah ada sejak lama. Baik itu organisasi arbitrase tertentu maupun penyelesaian internasional tertentu, aset digital telah memiliki cara yang matang untuk menghindari sistem keuangan tradisional dan mewujudkan aliran modal yang bebas.

Kebangkitan jaringan blockchain tertentu merupakan cerminan dari logika ini. Menurut laporan perusahaan keamanan, antara 2023-2024, sekitar 40% aliran dana ilegal on-chain terjadi di jaringan tersebut, dengan lebih dari setengahnya diselesaikan melalui suatu stablecoin. Dana-dana ini tidak masuk ke bursa, tetapi diselesaikan melalui lindung nilai OTC, "meloncat" dompet, dan aliran DEX, mirip dengan "pembebasan cermin" dari bank-bank bawah tanah.

Namun, "bank digital" on-chain ini telah beroperasi selama bertahun-tahun, mengapa hingga kini belum meledak dalam pembayaran enkripsi? Penyebab utamanya adalah, model semacam ini tidak dirancang untuk pengguna biasa, melainkan menyelesaikan masalah "bagaimana beberapa orang menggunakan mata uang enkripsi untuk melakukan pembayaran yang tidak dapat dilacak", bukan "bagaimana lebih banyak orang menggunakan mata uang enkripsi untuk pembayaran". Titik tolaknya adalah untuk menghindari, bukan untuk terhubung, melayani skenario yang tidak ingin dicakup oleh regulasi, bukan kelompok pengguna yang memerlukan perlindungan hukum.

Dari sudut pandang sistem, "uang yang enggan pergi" memang dapat meningkatkan TVL platform dan efisiensi penggunaan modal ekosistem DeFi, tetapi sistem pembayaran yang benar-benar dapat diskalakan memerlukan "masuk dan keluar" uang yang bebas, bukan "masuk dengan mudah, tetapi sulit keluar".

Beberapa sistem hadiah dan akun poin on-chain sedang mengubah perilaku pembayaran menjadi akumulasi, mirip dengan logika "balas budi" pada era Web2. Model akumulasi ini memiliki nilai komersial, tetapi tidak dapat memecahkan batasan ekosistem. Pengguna tidak dapat menggunakan aset ini secara bebas untuk pembayaran lintas batas, pembayaran pedagang, atau penerimaan mesin POS, dan lebih jauh lagi tidak dapat mendapatkan pemetaan stabil dengan sistem akun dunia nyata.

Model "siklus halaman belakang" ini bukanlah infrastruktur, melainkan mekanisme penguatan ekosistem secara mandiri. Memperkuat skenario penggunaan dana dalam sistem tertutup memang penting, tetapi tidak membentuk logika dasar "pembayaran" sebagai layanan global.

Yang benar-benar mendorong pembayaran Web3 dari "dark web" menuju "mainnet" adalah dukungan dari kebijakan AS terhadap jaringan pembayaran stablecoin. Pada tahun 2024, Departemen Keuangan AS mendorong undang-undang terkait, dan setelah undang-undang tersebut disahkan oleh Kongres, stablecoin untuk pertama kalinya diberikan posisi kebijakan sebagai "infrastruktur pembayaran strategis".

Banyak perusahaan teknologi finansial dengan cepat memperluas aplikasi stablecoin dolar AS dalam penyelesaian internasional, penerimaan pedagang, dan penyelesaian platform. Data yang dirilis oleh suatu perusahaan pembayaran pada awal 2024 menunjukkan bahwa lebih dari 30 lembaga pembayaran global sedang mengintegrasikan suatu stablecoin sebagai aset penyelesaian lintas batas; sementara peningkatan dan penggunaan beberapa stablecoin juga mulai meresap ke sektor ritel.

Ini bukanlah sirkulasi yang terperangkap dalam ekonomi virtual, melainkan aliran dana antara barang dan jasa yang nyata, dengan perilaku penyelesaian yang dilindungi oleh hukum dan mematuhi audit. Sebagai perbandingan, pembayaran token di beberapa ekosistem, serta fungsi "pindai dan bayar" di beberapa dompet, masih merupakan fungsi lokal dalam sistem tertutup sebelum benar-benar masuk ke sistem laporan keuangan perusahaan, platform e-commerce lintas negara, dan jaringan kredit, dan bukan standar pembayaran global.

Desain mekanisme "bank digital" memiliki daya inspirasi. Beberapa proposal memang mengupgrade pembayaran on-chain tradisional dari perilaku transfer "mesin ke mesin" menjadi koordinasi dana yang "dipicu oleh niat manusia". Ini memiliki resonansi filosofis tertentu dengan aplikasi mekanisme "kepercayaan kuat berbasis hubungan" dari bank bawah tanah tradisional. Namun, struktur pembayaran yang sistematis tidak mungkin hanya dibangun di atas kepercayaan sosial yang kabur dan logika peredaran lokal, pada akhirnya harus terhubung dengan pengawasan, untuk memastikan identitas pengguna, proses transaksi, dan sumber dana dapat ditelusuri.

Dari perspektif makro, seiring dengan tantangan struktural terhadap posisi mata uang global dolar AS, sistem keuangan dan moneter Amerika Serikat sedang berusaha membangun sistem mata uang dual baru "dolar + stablecoin dolar". Baik untuk mengatasi ekspansi penyelesaian mata uang lain, menghadapi tren pasar berkembang yang menggunakan metode penyelesaian lain, atau menjaga pengaruh keuangan mereka di beberapa daerah, stablecoin tidak lagi menjadi inovasi keuangan yang marginal, melainkan alat strategis yang secara aktif diterapkan oleh Amerika Serikat dalam kompetisi keuangan internasional.

Ini juga menjelaskan percepatan penuh dari stablecoin dolar, yang telah dipromosikan dalam dua tahun terakhir, mulai dari legislasi kongres hingga panduan kementerian keuangan, dari partisipasi bank tradisional hingga penyisipan jaringan pembayaran, dan integrasi mendalam ke dalam mata uang kedaulatan dan kerangka regulasi kedaulatan.

Model pembayaran berbasis bank digital sulit untuk mendukung sistem strategi semacam itu. Inti dari model bank bawah tanah adalah menghindari regulasi, sementara Amerika Serikat ingin membangun jaringan keuangan global yang terintegrasi dengan regulasi; bank digital bergantung pada kepercayaan komunitas dan arbitrase ruang abu-abu, sementara sistem stablecoin dolar harus dibangun di atas lembaga keuangan yang patuh dan rantai izin regulasi.

Masa depan industri enkripsi tidak akan hidup berdampingan dengan industri abu-abu. Melalui persetujuan suatu ETF, industri enkripsi telah memasuki siklus baru, yang merupakan masa depan yang sepenuhnya terintegrasi dan saling terkait dengan keuangan tradisional.

Baik itu beberapa lembaga keuangan yang meluncurkan mata uang digital, menerapkan dana, mengintegrasikan stablecoin, mengakses pembayaran on-chain, atau perusahaan yang berkolaborasi dengan banyak bank sentral di seluruh dunia untuk menyelaraskan kebijakan, langkah-langkah ini menunjukkan: keuangan tradisional sedang mempercepat masuk ke dunia on-chain, dan standar mereka jelas — kepatuhan, transparansi, dapat diawasi. Set standar ini secara alami menolak ekspansi logika penggelapan uang, dan juga menjadi batasan mendasar dari model "bank digital" sebagai jalur utama pembayaran enkripsi.

Masa depan nyata pembayaran Web3 adalah jaringan yang dibangun di atas stablecoin dolar AS dan saluran penyelesaian yang sesuai. Ini dapat mengakomodasi keterbukaan terdesentralisasi, sekaligus memanfaatkan fondasi kredit dari sistem mata uang fiat yang ada. Ini memungkinkan dana untuk masuk dan keluar dengan bebas, tetapi tidak terjebak dalam akumulasi; ini menekankan abstraksi identitas, tetapi tidak menghindari regulasi; ini mengintegrasikan niat pengguna, tetapi tidak keluar dari batas hukum. Dalam sistem ini, dana tidak hanya dapat masuk ke dunia Web3, tetapi juga dapat keluar dengan bebas; tidak hanya melayani aktivitas keuangan on-chain, tetapi juga terintegrasi dalam pertukaran barang dan jasa global.

Bank digital seperti air, air tidak berbentuk, bergerak sesuai arus, satu tetes hujan jatuh ke dalamnya, maka menjadi lautan; dan tahap selanjutnya dari pembayaran enkripsi seharusnya lebih seperti cahaya, dapat saling bergabung, tetapi memiliki titik asalnya sendiri, menelusuri ke atas, dapat dengan jelas menemukan jalan yang dilalui, tidak mengejar untuk menelan, tetapi fokus untuk menerangi.