Praktik RWA Global: Keseimbangan Dinamis antara Inovasi Teknologi dan Kolaborasi Regulasi
Dengan perkembangan pesat teknologi blockchain, tokenisasi aset dunia nyata (Real World Assets, RWA) telah menjadi arah penting dalam inovasi keuangan. RWA dengan mengubah aset fisik seperti properti, obligasi, dll. menjadi token digital yang dapat diperdagangkan di atas rantai, memberikan kemungkinan baru untuk merestrukturisasi likuiditas aset tradisional global. Artikel ini berdasarkan data dan kasus terbaru, menganalisis secara sistematis praktik global RWA di bidang aplikasi inti seperti obligasi pemerintah, real estat, dan kredit karbon, serta membahas terobosan dan konflik antara teknologi dan regulasi, dan meramalkan jalur perkembangan di masa depan.
Jalur Inti RWA Global dan Proyek Perwakilan
Tokenisasi Obligasi Negara: Eksperimen Kepatuhan yang Dipimpin oleh Institusi
Di tengah tantangan struktural "tiga rendah satu tinggi" dalam ekonomi global, tokenisasi obligasi negara melalui teknologi blockchain mewujudkan pemetaan digital dari instrumen utang, menunjukkan nilai pemberdayaan teknologi dalam meningkatkan likuiditas pasar sekunder, mengoptimalkan mekanisme penemuan harga, dan mengurangi biaya gesekan transaksi lintas batas. Inovasi ini bukan hanya peningkatan pasif bentuk aset keuangan, tetapi juga melibatkan transformasi mendalam dalam mekanisme transmisi kebijakan fiskal dan sistem moneter dan keuangan.
Dalam hal proyek terkemuka internasional, dana BUIDL BlackRock yang menerapkan standar ERC-1400 telah mengelola lebih dari 500 juta USD setelah tiga bulan penerbitan. Platform DAP GS Goldman Sachs mengurangi siklus pembiayaan perdagangan dari rata-rata 15 hari menjadi 3 hari, sekaligus mengurangi risiko penipuan sebesar 90% melalui mekanisme "tanda tangan bersama + audit penyimpanan".
Di Hong Kong, Otoritas Pengelolaan Keuangan telah menerbitkan sekitar 7,8 miliar HKD dalam bentuk obligasi digital melalui CMU. Sementara itu, mereka juga mendorong program sandboxes Ensemble untuk menjelajahi aplikasi tokenisasi aset. Di daratan Cina, mereka mulai melakukan verifikasi digital atas berbagai aset dasar dan mendorongnya, seperti bursa perdagangan energi lingkungan Shanghai yang meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, untuk merealisasikan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain.
Tokenisasi Properti: Tantangan Rekonstruksi Likuiditas dan Penyesuaian Hukum
Tokenisasi real estat menghadapi berbagai tantangan. RealT di AS menurunkan ambang investasi properti menjadi 50 dolar, tetapi sebagian transaksi dihentikan karena ketidakcocokan kepemilikan on-chain dan off-chain. Propy di kawasan Uni Eropa menggunakan AI untuk transaksi properti, menghemat 40% biaya tenaga kerja, tetapi masih perlu verifikasi tambahan untuk kontrak hukum off-chain.
Di Hong Kong, proyek Munch bekerja sama dengan RWA.ltd untuk percobaan pemisahan NFT pendapatan dari restoran, mengurangi periode pembiayaan sebesar 50%. Sandbox Ensemble akan memulai pengujian tokenisasi REITs pada tahun 2025, dengan target menurunkan ambang batas akses untuk investor yang memenuhi syarat dari 1 juta HKD menjadi 500 ribu HKD.
Daratan mengandalkan panduan kebijakan dan alat keuangan terstruktur untuk menjelajahi jalur lokal. Misalnya, proyek RWA pertanian Zuo'an Xinhui di Shanghai melakukan tokenisasi hak atas pendapatan rantai pasokan pertanian, menggunakan mekanisme "dana yang dipandu pemerintah + struktur berjenjang" untuk mengoptimalkan struktur risiko dan imbal hasil.
Tokenisasi Kredit Karbon: Permainan Kepatuhan dalam Keuangan Lingkungan
Tokenisasi kredit karbon menghadapi peningkatan batasan proses tokenisasi lintas batas yang meningkatkan kompleksitas operasi kepatuhan. Skala aset karbon di daratan utama memimpin dunia, tetapi kurangnya standar pengakuan internasional membatasi tokenisasi kredit karbon hanya pada transaksi tertutup domestik, perlu didorong untuk sinkronisasi dan koordinasi dengan aturan internasional.
Platform tokenisasi yang dibangun oleh Ant Group di Hong Kong mewujudkan transaksi perdagangan karbon kredit dan obligasi hijau, dengan penyelesaian transaksi internasional sertifikat hijau proyek fotovoltaik rumah tangga di Brasil pada tahun 2025. JD Technology meluncurkan stablecoin HKD JDHKD, menyediakan saluran penyelesaian lintas batas RWA yang rendah gesekan. Blockchain Sui bersama Ant Group membangun lapisan protokol aset ESG, mewujudkan penerbitan terikat on-chain untuk pengurangan emisi karbon dan obligasi hijau.
Di daratan, Shanghai Environment and Energy Exchange meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, untuk mewujudkan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain. Proyek RWA Zuoan Xinhui Agriculture mengintegrasikan data produk pertanian dan kredit karbon, dan menyelesaikan pendanaan sebesar 10 juta yuan melalui teknologi "blockchain + Internet of Things", serta mengeksplorasi jalur penggabungan aset karbon pertanian dengan industri riil.
Terobosan dan Konflik Kolaborasi Teknologi-Regulasi
Inovasi Struktur Kepatuhan: SPV Offshore dan Sandbox On-Chain
Proyek Guardian yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Singapura berhasil membangun jembatan yang menghubungkan data dunia nyata off-chain dengan kontrak pintar on-chain melalui pengenalan oracle Chainlink. Otoritas Moneter Hong Kong secara aktif mengambil pelajaran dari pengalaman sukses transaksi wholesale blockchain sebesar 1,59 miliar Euro yang dilakukan oleh Bank Sentral Eropa, dengan melakukan uji coba penyelesaian waktu nyata antara dolar Hong Kong digital dan aset tokenisasi. Sementara itu, daratan terus memperdalam proyek "interoperabilitas berbagai mata uang digital bank sentral" dengan dolar digital China, dengan fokus pada skenario penyelesaian perdagangan lintas batas.
Kendala teknis dan solusi
Dalam hal keandalan data oracle, whitepaper Chainlink 2.0 mengusulkan untuk meningkatkan biaya kejahatan node lebih dari 980 juta dolar AS melalui insentif ekonomi dan bukti kriptografi. Ant Group Hong Kong menginovasi penerapan sistem "terminal IoT + komputasi aman multi-pihak" dalam proyek "Langxin", yang mengendalikan keterlambatan data dalam waktu kurang dari 2 menit.
Dalam hal optimasi interoperabilitas lintas rantai, proyek Ensemble yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Hong Kong memperkenalkan protokol LayerZero, yang memungkinkan pengiriman dan verifikasi pesan lintas rantai secara instan. Daratan mengambil "Infrastruktur Lintas Rantai Greater Bay Area" sebagai terobosan, melalui standar komunikasi lintas rantai yang terintegrasi, untuk mencapai kompatibilitas teknologi dasar antara tiga platform blockchain di Guangzhou, Shenzhen, dan Hong Kong.
Dalam hal penguatan keamanan kontrak pintar, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengharuskan kontrak pintar proyek RWA harus melalui audit keamanan tahunan oleh lembaga audit bersertifikat seperti KPMG dan EY. Di daratan, melalui mekanisme sandbox regulasi, diperkenalkan "sistem pendaftaran kontrak pintar", yang mengharuskan semua kontrak yang diunggah ke blockchain untuk melalui pengujian keamanan dari Pusat Darurat Internet Nasional.
Krisis Likuiditas dan Diferensiasi Pasar
Dalam pengembangan pasar kredit swasta, jaringan bisnis pengiriman global Hong Kong melalui pilot tokenisasi bill of lading elektronik, telah memperpendek siklus pembiayaan perdagangan dari rata-rata 15 hari menjadi 3 hari. Platform keuangan rantai pasokan blockchain bank jaringan daratan telah melayani lebih dari 100.000 usaha kecil dan menengah melalui mekanisme "penetrasi kredit perusahaan inti + bukti penyimpanan blockchain".
Dalam hal peningkatan likuiditas aset non-standar, proyek Munch membangun struktur ganda "pertukaran stablecoin yang sesuai + pendaftaran hak pendapatan lintas batas", yang meningkatkan volume perdagangan harian token pendapatan restoran sebesar 35%. Proyek RWA pertanian Xu Hui di Shanghai, daratan, menggunakan mekanisme "dana yang dipandu pemerintah + struktur terstruktur" untuk mengoptimalkan struktur risiko dan imbal hasil, diharapkan dapat meningkatkan efisiensi perputaran aset pertanian non-standar sebesar 40%.
Kerangka Kepatuhan Hukum RWA dan Analisis Kasus
Tantangan hukum domestik dan jalur kepatuhan
Regulasi domestik secara jelas melarang penerbitan token untuk penggalangan dana, dan menetapkannya sebagai tindakan penggalangan dana publik yang ilegal. Proyek RWA yang melakukan penggalangan dana lintas batas harus mematuhi ketentuan pengelolaan proyek modal. Proyek biasanya terdaftar melalui manajer dana investasi swasta, menggunakan model dana ekuitas swasta untuk mengumpulkan dana, dengan batasan jumlah investor yang memenuhi syarat dan ambang investasi.
Mekanisme sandbox Hong Kong dan kepatuhan lintas batas
Sandbox Ensemble Hong Kong Monetary Authority menyediakan lingkungan uji kepatuhan untuk proyek RWA. Aturan regulasi stablecoin diakui setara dengan kerangka MiCA Uni Eropa, penerbit berlisensi dapat mengajukan izin EMT Uni Eropa dengan kualifikasi Hong Kong. Rancangan Peraturan Stablecoin mengharuskan penerbitan stablecoin fiat atau stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong di Hong Kong untuk mendapatkan lisensi, lembaga berlisensi harus mempertahankan cadangan likuiditas tinggi 100% dalam bentuk kas, obligasi negara, dll.
Perbandingan Kerangka Kepatuhan Internasional dan Problematika Interoperabilitas
SEC Amerika Serikat melaksanakan regulasi sekuritisasi terhadap token RWA yang memenuhi uji Howey berdasarkan Undang-Undang Sekuritas 1933. MiCA Uni Eropa mengklasifikasikan token RWA menjadi token referensi aset, token mata uang elektronik, dan aset kripto campuran, yang mengharuskan penerbit untuk mendirikan entitas Uni Eropa dan mengajukan buku putih kepatuhan.
Ekosistem RWA global menghadapi kontradiksi yang tidak dapat didamaikan antara likuiditas aset on-chain dan regulasi lokal. Masalah seperti pemisahan lapisan protokol, konflik yurisdiksi, dan fragmentasi kolam likuiditas perlu diatasi melalui mekanisme pengakuan regulasi dan standar teknologi lintas rantai.
Peramalan Jalur Masa Depan
Paradigma kolaborasi Singapura-Hong Kong yang didorong oleh teknologi (
Hong Kong Ensemble Sandbox Tahap Dua meluncurkan pilot "kode regulasi", bersama Singapura dan lainnya membangun jaringan kolaborasi sandbox lintas batas. Daratan utama dengan kuat menerapkan jaringan oracle hibrida "penginderaan jauh satelit + Internet of Things" di bidang energi baru, untuk memberikan dukungan data on-chain yang andal dan tepat waktu untuk proyek RWA hijau.
) Prioritas Pengawasan ### Amerika Serikat, Uni Eropa - Daratan, Hong Kong sebagai Tolok Ukur (
Rancangan Undang-Undang Stablecoin Hong Kong dan Undang-Undang GENIUS AS cenderung sama dalam hal regulasi stablecoin, mengharuskan cadangan likuiditas tinggi 100%. Daratan Cina mempercepat penyusunan rencana pengelolaan di bidang regulasi aset digital, menjelajahi integrasi aset data dengan standar akuntansi internasional.
) Jalur campuran ### Jaringan global yang dipimpin oleh lembaga (
Platform Onyx BlackRock mengintegrasikan dana BUIDL dengan JPM Coin dari JPMorgan, membangun jaringan pinjaman berbasis obligasi AS. Ant Group dan UBS meluncurkan platform RWA energi baru Asia-Pasifik, dengan skala pembiayaan mencapai 500 juta dolar AS pada tahun 2025. Proyek percontohan SWIFT GPI yang diikuti oleh Hong Kong secara inovatif mengintegrasikan oracle Chainlink, mewujudkan proses pembiayaan otomatis "jaminan bank - pemicu kontrak pintar."
![25 Tahun Q3 Perspektif: Bagaimana RWA Menyeimbangkan Teknologi, Regulasi, dan Pasar dari Sudut Pandang Daratan, Hong Kong, dan Global?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp(
Fenomena dan Peringatan Risiko Pasar RWA
Saat ini, pasar RWA menghadapi masalah seperti "koin udara", penyebaran "skema ponzi", arbitrase yang tidak sesuai dengan peraturan dan celah regulasi, serta risiko teknis dan perangkap operasional. Investor perlu memperkuat pemeriksaan kepatuhan, pihak proyek harus meningkatkan evaluasi keamanan teknis, dan semua pihak terkait harus secara dekat mengikuti dinamika kebijakan untuk bersama-sama mendorong perkembangan sehat pasar RWA.
![Tinjauan Q3 25 Tahun: Bagaimana RWA menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar dari perspektif global seperti daratan, Hong Kong, dan lainnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa3e8a26c95b57a8dd116e0f25bbe6bb.webp(
Kesimpulan: Praktik Global RWA dan Inspirasi
Praktik global RWA tidak hanya merupakan inovasi teknologi, tetapi juga rekonstruksi mendalam terhadap paradigma keuangan tradisional. Di masa depan, seiring dengan terus dioptimalkannya keseimbangan dinamis antara efisiensi teknologi dan keamanan regulasi, RWA diharapkan dapat menjadi penghubung inti antara ekonomi riil dan modal global, memberikan dorongan baru bagi pembangunan berkelanjutan ekonomi global. Namun, saat ini pasar RWA dipenuhi dengan berbagai masalah, yang memerlukan kolaborasi dari peserta industri, lembaga pengatur, dan investor untuk mendorong pasar RWA mencapai perkembangan sehat jangka panjang dan melepaskan potensi besarnya.
![Proyeksi Q3 25 Tahun: Bagaimana RWA menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar dari perspektif global seperti daratan, Hong Kong, dan lainnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59eac4bc8c1ef0fb492bda049984ed92.webp(
![25 Tahun Q3 Outlook: Dari perspektif global seperti daratan, Hong Kong, bagaimana RWA dapat menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-621a48c69e347380b3518fe6783d9d44.webp(
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
5
Bagikan
Komentar
0/400
BlockchainTherapist
· 7jam yang lalu
Real estate adalah kebutuhan pokok ya teman
Lihat AsliBalas0
Degen4Breakfast
· 7jam yang lalu
Tutup mulut, datang lagi jebakan konsep.
Lihat AsliBalas0
UncleWhale
· 7jam yang lalu
Apakah investasi properti sudah terhubung ke blockchain? Apakah mereka kembali bermain untuk suckers??
Lihat AsliBalas0
MetaNeighbor
· 7jam yang lalu
Hmm, semakin ketat pengawasannya, semakin banyak kesempatan yang terasa.
Lihat AsliBalas0
LeverageAddict
· 7jam yang lalu
Satu lagi inovasi keuangan yang hanya berganti kulit?
Praktik RWA Global: Keseimbangan Dinamis antara Inovasi Teknologi dan Sinergi Regulasi
Praktik RWA Global: Keseimbangan Dinamis antara Inovasi Teknologi dan Kolaborasi Regulasi
Dengan perkembangan pesat teknologi blockchain, tokenisasi aset dunia nyata (Real World Assets, RWA) telah menjadi arah penting dalam inovasi keuangan. RWA dengan mengubah aset fisik seperti properti, obligasi, dll. menjadi token digital yang dapat diperdagangkan di atas rantai, memberikan kemungkinan baru untuk merestrukturisasi likuiditas aset tradisional global. Artikel ini berdasarkan data dan kasus terbaru, menganalisis secara sistematis praktik global RWA di bidang aplikasi inti seperti obligasi pemerintah, real estat, dan kredit karbon, serta membahas terobosan dan konflik antara teknologi dan regulasi, dan meramalkan jalur perkembangan di masa depan.
Jalur Inti RWA Global dan Proyek Perwakilan
Tokenisasi Obligasi Negara: Eksperimen Kepatuhan yang Dipimpin oleh Institusi
Di tengah tantangan struktural "tiga rendah satu tinggi" dalam ekonomi global, tokenisasi obligasi negara melalui teknologi blockchain mewujudkan pemetaan digital dari instrumen utang, menunjukkan nilai pemberdayaan teknologi dalam meningkatkan likuiditas pasar sekunder, mengoptimalkan mekanisme penemuan harga, dan mengurangi biaya gesekan transaksi lintas batas. Inovasi ini bukan hanya peningkatan pasif bentuk aset keuangan, tetapi juga melibatkan transformasi mendalam dalam mekanisme transmisi kebijakan fiskal dan sistem moneter dan keuangan.
Dalam hal proyek terkemuka internasional, dana BUIDL BlackRock yang menerapkan standar ERC-1400 telah mengelola lebih dari 500 juta USD setelah tiga bulan penerbitan. Platform DAP GS Goldman Sachs mengurangi siklus pembiayaan perdagangan dari rata-rata 15 hari menjadi 3 hari, sekaligus mengurangi risiko penipuan sebesar 90% melalui mekanisme "tanda tangan bersama + audit penyimpanan".
Di Hong Kong, Otoritas Pengelolaan Keuangan telah menerbitkan sekitar 7,8 miliar HKD dalam bentuk obligasi digital melalui CMU. Sementara itu, mereka juga mendorong program sandboxes Ensemble untuk menjelajahi aplikasi tokenisasi aset. Di daratan Cina, mereka mulai melakukan verifikasi digital atas berbagai aset dasar dan mendorongnya, seperti bursa perdagangan energi lingkungan Shanghai yang meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, untuk merealisasikan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain.
Tokenisasi Properti: Tantangan Rekonstruksi Likuiditas dan Penyesuaian Hukum
Tokenisasi real estat menghadapi berbagai tantangan. RealT di AS menurunkan ambang investasi properti menjadi 50 dolar, tetapi sebagian transaksi dihentikan karena ketidakcocokan kepemilikan on-chain dan off-chain. Propy di kawasan Uni Eropa menggunakan AI untuk transaksi properti, menghemat 40% biaya tenaga kerja, tetapi masih perlu verifikasi tambahan untuk kontrak hukum off-chain.
Di Hong Kong, proyek Munch bekerja sama dengan RWA.ltd untuk percobaan pemisahan NFT pendapatan dari restoran, mengurangi periode pembiayaan sebesar 50%. Sandbox Ensemble akan memulai pengujian tokenisasi REITs pada tahun 2025, dengan target menurunkan ambang batas akses untuk investor yang memenuhi syarat dari 1 juta HKD menjadi 500 ribu HKD.
Daratan mengandalkan panduan kebijakan dan alat keuangan terstruktur untuk menjelajahi jalur lokal. Misalnya, proyek RWA pertanian Zuo'an Xinhui di Shanghai melakukan tokenisasi hak atas pendapatan rantai pasokan pertanian, menggunakan mekanisme "dana yang dipandu pemerintah + struktur berjenjang" untuk mengoptimalkan struktur risiko dan imbal hasil.
Tokenisasi Kredit Karbon: Permainan Kepatuhan dalam Keuangan Lingkungan
Tokenisasi kredit karbon menghadapi peningkatan batasan proses tokenisasi lintas batas yang meningkatkan kompleksitas operasi kepatuhan. Skala aset karbon di daratan utama memimpin dunia, tetapi kurangnya standar pengakuan internasional membatasi tokenisasi kredit karbon hanya pada transaksi tertutup domestik, perlu didorong untuk sinkronisasi dan koordinasi dengan aturan internasional.
Platform tokenisasi yang dibangun oleh Ant Group di Hong Kong mewujudkan transaksi perdagangan karbon kredit dan obligasi hijau, dengan penyelesaian transaksi internasional sertifikat hijau proyek fotovoltaik rumah tangga di Brasil pada tahun 2025. JD Technology meluncurkan stablecoin HKD JDHKD, menyediakan saluran penyelesaian lintas batas RWA yang rendah gesekan. Blockchain Sui bersama Ant Group membangun lapisan protokol aset ESG, mewujudkan penerbitan terikat on-chain untuk pengurangan emisi karbon dan obligasi hijau.
Di daratan, Shanghai Environment and Energy Exchange meluncurkan platform perdagangan karbon berbasis blockchain, untuk mewujudkan pendaftaran dan perdagangan kuota pasar karbon nasional secara on-chain. Proyek RWA Zuoan Xinhui Agriculture mengintegrasikan data produk pertanian dan kredit karbon, dan menyelesaikan pendanaan sebesar 10 juta yuan melalui teknologi "blockchain + Internet of Things", serta mengeksplorasi jalur penggabungan aset karbon pertanian dengan industri riil.
Terobosan dan Konflik Kolaborasi Teknologi-Regulasi
Inovasi Struktur Kepatuhan: SPV Offshore dan Sandbox On-Chain
Proyek Guardian yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Singapura berhasil membangun jembatan yang menghubungkan data dunia nyata off-chain dengan kontrak pintar on-chain melalui pengenalan oracle Chainlink. Otoritas Moneter Hong Kong secara aktif mengambil pelajaran dari pengalaman sukses transaksi wholesale blockchain sebesar 1,59 miliar Euro yang dilakukan oleh Bank Sentral Eropa, dengan melakukan uji coba penyelesaian waktu nyata antara dolar Hong Kong digital dan aset tokenisasi. Sementara itu, daratan terus memperdalam proyek "interoperabilitas berbagai mata uang digital bank sentral" dengan dolar digital China, dengan fokus pada skenario penyelesaian perdagangan lintas batas.
Kendala teknis dan solusi
Dalam hal keandalan data oracle, whitepaper Chainlink 2.0 mengusulkan untuk meningkatkan biaya kejahatan node lebih dari 980 juta dolar AS melalui insentif ekonomi dan bukti kriptografi. Ant Group Hong Kong menginovasi penerapan sistem "terminal IoT + komputasi aman multi-pihak" dalam proyek "Langxin", yang mengendalikan keterlambatan data dalam waktu kurang dari 2 menit.
Dalam hal optimasi interoperabilitas lintas rantai, proyek Ensemble yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Hong Kong memperkenalkan protokol LayerZero, yang memungkinkan pengiriman dan verifikasi pesan lintas rantai secara instan. Daratan mengambil "Infrastruktur Lintas Rantai Greater Bay Area" sebagai terobosan, melalui standar komunikasi lintas rantai yang terintegrasi, untuk mencapai kompatibilitas teknologi dasar antara tiga platform blockchain di Guangzhou, Shenzhen, dan Hong Kong.
Dalam hal penguatan keamanan kontrak pintar, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengharuskan kontrak pintar proyek RWA harus melalui audit keamanan tahunan oleh lembaga audit bersertifikat seperti KPMG dan EY. Di daratan, melalui mekanisme sandbox regulasi, diperkenalkan "sistem pendaftaran kontrak pintar", yang mengharuskan semua kontrak yang diunggah ke blockchain untuk melalui pengujian keamanan dari Pusat Darurat Internet Nasional.
Krisis Likuiditas dan Diferensiasi Pasar
Dalam pengembangan pasar kredit swasta, jaringan bisnis pengiriman global Hong Kong melalui pilot tokenisasi bill of lading elektronik, telah memperpendek siklus pembiayaan perdagangan dari rata-rata 15 hari menjadi 3 hari. Platform keuangan rantai pasokan blockchain bank jaringan daratan telah melayani lebih dari 100.000 usaha kecil dan menengah melalui mekanisme "penetrasi kredit perusahaan inti + bukti penyimpanan blockchain".
Dalam hal peningkatan likuiditas aset non-standar, proyek Munch membangun struktur ganda "pertukaran stablecoin yang sesuai + pendaftaran hak pendapatan lintas batas", yang meningkatkan volume perdagangan harian token pendapatan restoran sebesar 35%. Proyek RWA pertanian Xu Hui di Shanghai, daratan, menggunakan mekanisme "dana yang dipandu pemerintah + struktur terstruktur" untuk mengoptimalkan struktur risiko dan imbal hasil, diharapkan dapat meningkatkan efisiensi perputaran aset pertanian non-standar sebesar 40%.
Kerangka Kepatuhan Hukum RWA dan Analisis Kasus
Tantangan hukum domestik dan jalur kepatuhan
Regulasi domestik secara jelas melarang penerbitan token untuk penggalangan dana, dan menetapkannya sebagai tindakan penggalangan dana publik yang ilegal. Proyek RWA yang melakukan penggalangan dana lintas batas harus mematuhi ketentuan pengelolaan proyek modal. Proyek biasanya terdaftar melalui manajer dana investasi swasta, menggunakan model dana ekuitas swasta untuk mengumpulkan dana, dengan batasan jumlah investor yang memenuhi syarat dan ambang investasi.
Mekanisme sandbox Hong Kong dan kepatuhan lintas batas
Sandbox Ensemble Hong Kong Monetary Authority menyediakan lingkungan uji kepatuhan untuk proyek RWA. Aturan regulasi stablecoin diakui setara dengan kerangka MiCA Uni Eropa, penerbit berlisensi dapat mengajukan izin EMT Uni Eropa dengan kualifikasi Hong Kong. Rancangan Peraturan Stablecoin mengharuskan penerbitan stablecoin fiat atau stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong di Hong Kong untuk mendapatkan lisensi, lembaga berlisensi harus mempertahankan cadangan likuiditas tinggi 100% dalam bentuk kas, obligasi negara, dll.
Perbandingan Kerangka Kepatuhan Internasional dan Problematika Interoperabilitas
SEC Amerika Serikat melaksanakan regulasi sekuritisasi terhadap token RWA yang memenuhi uji Howey berdasarkan Undang-Undang Sekuritas 1933. MiCA Uni Eropa mengklasifikasikan token RWA menjadi token referensi aset, token mata uang elektronik, dan aset kripto campuran, yang mengharuskan penerbit untuk mendirikan entitas Uni Eropa dan mengajukan buku putih kepatuhan.
Ekosistem RWA global menghadapi kontradiksi yang tidak dapat didamaikan antara likuiditas aset on-chain dan regulasi lokal. Masalah seperti pemisahan lapisan protokol, konflik yurisdiksi, dan fragmentasi kolam likuiditas perlu diatasi melalui mekanisme pengakuan regulasi dan standar teknologi lintas rantai.
Peramalan Jalur Masa Depan
Paradigma kolaborasi Singapura-Hong Kong yang didorong oleh teknologi (
Hong Kong Ensemble Sandbox Tahap Dua meluncurkan pilot "kode regulasi", bersama Singapura dan lainnya membangun jaringan kolaborasi sandbox lintas batas. Daratan utama dengan kuat menerapkan jaringan oracle hibrida "penginderaan jauh satelit + Internet of Things" di bidang energi baru, untuk memberikan dukungan data on-chain yang andal dan tepat waktu untuk proyek RWA hijau.
) Prioritas Pengawasan ### Amerika Serikat, Uni Eropa - Daratan, Hong Kong sebagai Tolok Ukur (
Rancangan Undang-Undang Stablecoin Hong Kong dan Undang-Undang GENIUS AS cenderung sama dalam hal regulasi stablecoin, mengharuskan cadangan likuiditas tinggi 100%. Daratan Cina mempercepat penyusunan rencana pengelolaan di bidang regulasi aset digital, menjelajahi integrasi aset data dengan standar akuntansi internasional.
) Jalur campuran ### Jaringan global yang dipimpin oleh lembaga (
Platform Onyx BlackRock mengintegrasikan dana BUIDL dengan JPM Coin dari JPMorgan, membangun jaringan pinjaman berbasis obligasi AS. Ant Group dan UBS meluncurkan platform RWA energi baru Asia-Pasifik, dengan skala pembiayaan mencapai 500 juta dolar AS pada tahun 2025. Proyek percontohan SWIFT GPI yang diikuti oleh Hong Kong secara inovatif mengintegrasikan oracle Chainlink, mewujudkan proses pembiayaan otomatis "jaminan bank - pemicu kontrak pintar."
![25 Tahun Q3 Perspektif: Bagaimana RWA Menyeimbangkan Teknologi, Regulasi, dan Pasar dari Sudut Pandang Daratan, Hong Kong, dan Global?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp(
Fenomena dan Peringatan Risiko Pasar RWA
Saat ini, pasar RWA menghadapi masalah seperti "koin udara", penyebaran "skema ponzi", arbitrase yang tidak sesuai dengan peraturan dan celah regulasi, serta risiko teknis dan perangkap operasional. Investor perlu memperkuat pemeriksaan kepatuhan, pihak proyek harus meningkatkan evaluasi keamanan teknis, dan semua pihak terkait harus secara dekat mengikuti dinamika kebijakan untuk bersama-sama mendorong perkembangan sehat pasar RWA.
![Tinjauan Q3 25 Tahun: Bagaimana RWA menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar dari perspektif global seperti daratan, Hong Kong, dan lainnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa3e8a26c95b57a8dd116e0f25bbe6bb.webp(
Kesimpulan: Praktik Global RWA dan Inspirasi
Praktik global RWA tidak hanya merupakan inovasi teknologi, tetapi juga rekonstruksi mendalam terhadap paradigma keuangan tradisional. Di masa depan, seiring dengan terus dioptimalkannya keseimbangan dinamis antara efisiensi teknologi dan keamanan regulasi, RWA diharapkan dapat menjadi penghubung inti antara ekonomi riil dan modal global, memberikan dorongan baru bagi pembangunan berkelanjutan ekonomi global. Namun, saat ini pasar RWA dipenuhi dengan berbagai masalah, yang memerlukan kolaborasi dari peserta industri, lembaga pengatur, dan investor untuk mendorong pasar RWA mencapai perkembangan sehat jangka panjang dan melepaskan potensi besarnya.
![Proyeksi Q3 25 Tahun: Bagaimana RWA menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar dari perspektif global seperti daratan, Hong Kong, dan lainnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59eac4bc8c1ef0fb492bda049984ed92.webp(
![25 Tahun Q3 Outlook: Dari perspektif global seperti daratan, Hong Kong, bagaimana RWA dapat menyeimbangkan teknologi, regulasi, dan pasar?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-621a48c69e347380b3518fe6783d9d44.webp(