Perusahaan tambang Bitcoin menginvestasikan kembali 150 juta USD ke dalam Ethereum, ekosistem industri enkripsi beralih.

Perusahaan pertambangan Bitcoin beralih ke Ethereum: Apakah ada perubahan arah di dunia enkripsi?

Di bidang aset digital, sebuah perusahaan yang terdaftar baru-baru ini mengumumkan penyesuaian strategi yang menarik. Perusahaan ini berencana untuk secara bertahap mundur dari bisnis penambangan Bitcoin melalui penawaran umum senilai 150 juta dolar AS, dan sepenuhnya beralih ke staking Ethereum dan operasi dana. Jumlah besar ini akan sepenuhnya digunakan untuk membeli Ether (ETH), menjadikannya salah satu perusahaan dengan komitmen fiskal terbesar terhadap ETH di pasar publik.

Perusahaan akan secara bertahap menjual atau menutup bisnis penambangan Bitcoin-nya, dan berencana untuk secara bertahap mengubah aset Bitcoin yang dimilikinya menjadi Ether. Hingga 31 Maret 2025, perusahaan telah memiliki sekitar 24.434 Ether dan 418 Bitcoin, yang akan menjadi dasar bagi "purisme Ether" di masa depan.

Tindakan ini memicu pemikiran mendalam: apakah "arah angin" di dunia enkripsi benar-benar telah berubah? Bitcoin pernah dianggap sebagai "emas digital", dan bisnis penambangannya sempat menjadi ladang emas terpanas di sektor aset digital. Namun, dengan munculnya serangkaian tantangan, serta semakin matangnya ekosistem Ethereum, pergeseran perusahaan ini mungkin menandakan perubahan struktural yang mendalam di industri.

Untuk memahami keputusan ini, perlu meninjau latar belakang makro pasar koin enkripsi 2024-2025. Meskipun harga Bitcoin melewati batas 100.000 dolar AS pada awal 2025, industri penambangan Bitcoin menghadapi tantangan struktural yang belum pernah terjadi sebelumnya. Peristiwa "pengurangan setengah" Bitcoin pada April 2024 secara langsung menyebabkan hadiah blok untuk penambang menyusut dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC. Sementara itu, tingkat kesulitan penambangan terus melonjak, dan tingkat hash tidak menurun, malah meningkat, mencapai 831 EH/s pada 1 Mei 2025. Pendapatan dari biaya transaksi turun secara signifikan, dengan harga hash jatuh dari 0,12 dolar AS pada April 2024 menjadi sekitar 0,049 dolar AS pada April 2025. Biaya energi yang tinggi dan kebutuhan peningkatan peralatan yang terus-menerus membuat banyak perusahaan penambangan tertekan dalam hal margin keuntungan.

Kontras yang tajam dengan tantangan penambangan Bitcoin adalah bahwa Ethereum telah berhasil beralih dari proof of work (PoW) ke proof of stake (PoS) setelah menyelesaikan "The Merge" pada tahun 2022. Perubahan ini mengurangi konsumsi energinya sebesar 99,95%, menjadikannya pilihan yang lebih berkelanjutan dan ramah lingkungan, sehingga menarik bagi investor institusi yang mencari pendapatan stabil dan pengurangan biaya operasional.

Arah angin berubah? Perusahaan tambang Bitcoin beralih ke Ethereum

Perubahan Strategis Senilai 150 Juta Dolar

Perusahaan berhasil mengumpulkan 150 juta dolar dengan menerbitkan 75 juta saham biasa dengan harga 2 dolar per saham. Penjamin emisi juga memiliki opsi penjatahan tambahan selama 30 hari untuk membeli tambahan 11,25 juta saham. Penggalangan dana ini menyebabkan dilusi ekuitas yang signifikan bagi pemegang saham yang ada: sebelum penerbitan (hingga September 2024), perusahaan telah menerbitkan 128,05 juta saham, dan tambahan 75 juta saham berarti jumlah saham yang beredar meningkat sebesar 58,5%, sehingga ekuitas pemegang saham yang ada terdilusi hampir 37%.

Perlu dicatat bahwa hasil penggalangan dana kali ini akan "khusus digunakan untuk membeli Ethereum", dan bukan untuk pertumbuhan operasional atau pengurangan utang. Ini membuat perusahaan "100% terpapar pada fluktuasi harga Ethereum" setelah transformasi strategisnya, kesehatan keuangan dan kinerja sahamnya akan langsung terkait dengan nilai ETH. Dilusi ekuitas yang sebesar ini, dan penggunaan dana yang tunggal, menunjukkan bahwa manajemen perusahaan memiliki keyakinan yang sangat tinggi terhadap kinerja masa depan Ethereum.

Tekad transformasi perusahaan juga tercermin dalam rencana konversi aset yang menyeluruh. Perusahaan berencana untuk secara bertahap mengubah 417,6 Bitcoin (senilai sekitar 34,5 juta dolar AS) yang dimilikinya hingga 31 Maret 2025 menjadi Ethereum, serta menjual atau melikuidasi bisnis penambangan Bitcoin globalnya, termasuk fasilitas di AS, Kanada, dan Islandia, dengan hasil bersih yang akan diinvestasikan kembali ke ETH. Ini berarti perusahaan akan menjadi "perusahaan manajemen dana dan staking Ethereum yang murni."

Alasan Mengucapkan Selamat Tinggal pada Penambangan Bitcoin

Perusahaan memilih untuk sepenuhnya meninggalkan penambangan Bitcoin, sebagai tanggapan rasional terhadap kesulitan mendalam dalam industri. Setelah pemotongan setengah Bitcoin pada tahun 2024, profitabilitas penambangan menyusut secara signifikan, perusahaan hanya menambang 83,3 Bitcoin pada kuartal pertama tahun 2025, turun 80% dibandingkan tahun lalu. "Konsumsi energi tinggi" dan "karakteristik padat modal" dari penambangan Bitcoin menjadikannya tidak berkelanjutan di bawah fluktuasi pasar dan dampak pemotongan setengah. Penambangan membutuhkan investasi berkelanjutan dalam perangkat keras baru dan menghadapi biaya operasional yang terus meningkat, sementara staking Ether "bergantung pada mesin yang lebih murah dan konsumsi energi yang lebih rendah", sehingga secara signifikan mengurangi biaya operasional dan jejak lingkungan.

Transformasi perusahaan tidak hanya untuk menghadapi tekanan finansial, tetapi juga sejalan dengan tren makro industri enkripsi dari PoW yang "mengonsumsi energi" menuju PoS yang "efisiensi modal", dengan tujuan untuk mencapai "pertumbuhan dan keberlanjutan" secara bersamaan. Perubahan ini mencerminkan evolusi nilai-nilai di dalam industri enkripsi: sebelumnya, persaingan daya komputasi adalah inti, sekarang efisiensi modal dan keberlanjutan lingkungan menjadi keunggulan kompetitif baru.

Persaingan PoW dan PoS: Efisiensi, Pendapatan, dan Keberlanjutan

Inti dari transformasi strategis perusahaan terletak pada pemahaman mendalam tentang perbedaan mendasar antara mekanisme bukti kerja (PoW) Bitcoin dan mekanisme bukti kepemilikan (PoS) Ethereum. Mekanisme PoW Bitcoin terkenal dengan keamanan yang kuat dan karakteristik desentralisasi, tetapi biayanya adalah konsumsi energi yang besar, dengan penggunaan listrik tahunan mencapai 67 hingga 240 terawatt-jam, dan konsumsi energi per transaksi sekitar 830 kilowatt-jam. Ini tidak hanya menimbulkan masalah lingkungan, tetapi juga membuat para penambang menghadapi biaya listrik yang tinggi dan investasi perangkat keras khusus.

Sebagai perbandingan, mekanisme PoS yang diadopsi setelah "penggabungan" Ethereum menunjukkan efisiensi energi yang luar biasa. Sistem PoS memungkinkan validator untuk mempertaruhkan koin untuk berpartisipasi dalam keamanan jaringan dan verifikasi transaksi, menghilangkan kebutuhan akan perhitungan yang memakan energi. Konsumsi energi Ethereum telah berkurang sebesar 99,95%, dengan konsumsi energi per transaksi hanya 50 kilowatt jam. Peningkatan efisiensi ini menjadikannya solusi blockchain yang lebih berkelanjutan, sekaligus secara signifikan mengurangi biaya operasional, memberikan pilihan menarik bagi perusahaan yang mencari pendapatan stabil dan mengurangi pengeluaran.

Mekanisme PoS menawarkan model keuntungan yang lebih menarik: para penyetor mendapatkan pendapatan pasif dengan berkontribusi pada keamanan jaringan, mirip dengan bunga deposito bank. Imbal hasil tahunan dari staking Ethereum biasanya berkisar antara 4% hingga 7%, dibandingkan dengan ketidakpastian dari penambangan Bitcoin, staking dapat memberikan aliran kas yang lebih stabil dan dapat diprediksi.

Produk Derivatif Staking Likuiditas (LSDs): Membuka Paradigma Baru Likuiditas

Sistem proof of stake (PoS) tradisional memiliki kekurangan bawaan: token yang dipertaruhkan biasanya harus terkunci untuk jangka waktu tertentu, mengorbankan likuiditas aset. Misalnya, menjalankan node validator independen Ethereum membutuhkan setidaknya 32 ETH yang terkunci selama periode staking dan tidak dapat digunakan untuk investasi atau transaksi lain.

Munculnya derivatif staking likuid (LSDs) menawarkan solusi yang elegan. LSDs memungkinkan pengguna untuk mendapatkan token derivatif yang mewakili aset staking mereka (seperti stETH dari Ether) sambil melakukan staking aset kripto. Token derivatif ini dapat diperdagangkan secara bebas dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi) atau digunakan sebagai jaminan, sehingga mempertahankan likuiditas dana sambil mendapatkan imbalan staking. Mekanisme ini secara signifikan meningkatkan efisiensi modal dan menurunkan hambatan untuk berpartisipasi dalam staking.

Pada bulan April 2023, peningkatan "Shapella" di Ethereum mengaktifkan fungsi penarikan ETH yang dipertaruhkan, yang lebih lanjut mendorong lonjakan permintaan LSDs. LSDs mengatasi masalah likuiditas, meningkatkan efisiensi modal, dan menurunkan hambatan masuk untuk staking, secara signifikan meningkatkan daya tarik ekosistem Ethereum terhadap modal institusional.

Perspektif Institusi: Apakah Ethereum Dapat Mengalahkan Bitcoin?

Di bidang cryptocurrency, diskusi tentang apakah Ethereum dapat mengalahkan Bitcoin pada tahun 2025 selalu menjadi fokus. CEO dari sebuah perusahaan manajemen investasi terkenal pernah menganggap Bitcoin sebagai "emas digital", tetapi juga menekankan potensi revolusioner dari tokenisasi untuk investasi, berpendapat bahwa "setiap jenis aset dapat ditokenisasi", yang membuka pintu bagi Ethereum sebagai platform yang dapat diprogram.

Seorang analis dari bank besar berpendapat bahwa dominasi Bitcoin mungkin akan berlanjut hingga 2025, yang disebabkan oleh arus dana masuk ETF Bitcoin spot dan rencana pembelian perusahaan. Sementara itu, seorang pendiri perusahaan teknologi terkenal dengan sikap "Bitcoin terlebih dahulu" yang tegas. Sebuah perusahaan manajemen aset juga memiliki pandangan positif terhadap prospek jangka panjang Bitcoin dan Ethereum. Pandangan ini mencerminkan narasi berbeda institusi mengenai aset enkripsi: Bitcoin sebagai penyimpanan nilai, dan Ethereum sebagai platform yang dapat diprogram dan inti inovasi ekosistem.

Arah angin berubah? Perusahaan penambangan Bitcoin beralih ke Ethereum

Kesimpulan: Wawasan Mendalam tentang "Arah Angin" di Industri Enkripsi

Perubahan strategi besar perusahaan ini adalah cerminan dari perubahan "arah" di industri enkripsi, dan merupakan respons berani terhadap dinamika pasar dan evolusi teknologi. Perusahaan ini secara tegas keluar dari bisnis pertambangan Bitcoin yang padat energi dan tertekan profitnya, dan beralih untuk sepenuhnya merangkul staking Ether, serta secara aktif mengembangkan layanan komputasi berkinerja tinggi dan AI. Ini bukan hanya strategi bertahan hidup bagi perusahaan itu sendiri, tetapi juga memberikan efek contoh industri yang penting bagi perusahaan aset digital lain yang menghadapi keadaan sulit serupa.

Kasus ini dengan jelas mengungkapkan tren pasar enkripsi yang bergerak dari "pertumbuhan liar" menuju "pengolahan yang lebih teliti". Di masa lalu, persaingan daya komputasi dan narasi "emas digital" mendominasi pasar. Namun sekarang, dengan matangnya mekanisme PoS Ethereum, fokus industri sedang beralih ke efisiensi modal, keberlanjutan lingkungan, dan pendapatan yang dapat diprediksi. Inovasi keuangan seperti derivatif staking likuid (LSDs) lebih lanjut membuka likuiditas aset, mendorong integrasi mendalam ekosistem DeFi dan perluasan tanpa batas dari skenario aplikasi. Ini menunjukkan bahwa industri enkripsi sedang melampaui sifat spekulatif semata, menuju nilai praktis yang lebih tinggi, rekayasa keuangan yang lebih terperinci, dan bidang aplikasi yang lebih luas.

Melihat ke depan, industri enkripsi akan terus fokus pada resonansi efisiensi, keberlanjutan, dan kepatuhan. Inovasi teknologi akan terus mengurangi konsumsi energi, meningkatkan kecepatan transaksi, dan skalabilitas. Sementara itu, seiring dengan semakin jelasnya regulasi terhadap bisnis seperti staking, kepercayaan investor institusional akan semakin meningkat. Taruhan besar perusahaan ini adalah perwujudan kekuatan makro ini pada tingkat mikro. Keberhasilan atau kegagalan ini tidak hanya berdampak pada nasib satu perusahaan, tetapi juga akan memberikan pengalaman dan wawasan berharga tentang bagaimana seluruh bidang aset digital dapat beradaptasi, berinovasi, dan mencapai kesuksesan jangka panjang di pasar yang terus berkembang. Apakah "arah" dunia enkripsi benar-benar telah berubah? Tindakan perusahaan ini tanpa diragukan lagi telah melemparkan batu besar, memicu gelombang demi gelombang, dan layak untuk kita perhatikan dan pikirkan lebih dalam.

BTC-0.35%
ETH-2.43%
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • 5
  • Bagikan
Komentar
0/400
MEVHuntervip
· 6jam yang lalu
Arbitrase on-chain kehilangan kendali, God of War, maksimalkan keuntungan Pool Penambangan, pantau hingga tangan kram.
Lihat AsliBalas0
StealthMoonvip
· 8jam yang lalu
Tampaknya Ethereum adalah jodoh sejati.
Lihat AsliBalas0
HodlOrRegretvip
· 8jam yang lalu
masukkan posisi masukkan posisi! eth baru-baru ini mengalahkan btc
Lihat AsliBalas0
NotSatoshivip
· 8jam yang lalu
dunia kripto masih harus melihat arah eth
Lihat AsliBalas0
MemeKingNFTvip
· 8jam yang lalu
Market maker telah bergerak, ETH kali ini akan To da moon.
Lihat AsliBalas0
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)