Kadena meluncurkan rencana insentif senilai 50 juta dolar, apakah RWA dapat mengubah kembali posisi blockchain publik?

Baru-baru ini, blockchain publik Kadena yang didirikan pada tahun 2016 mengumumkan rencana insentif hingga 50 juta dolar AS, tampaknya bertujuan untuk kembali menarik perhatian pasar melalui jalur RWA yang sedang populer saat ini. Setelah periode ketenangan, serangkaian dinamika baru Kadena ini memicu perhatian luas dari industri. Artikel ini akan menganalisis langkah strategis terbaru Kadena, perjalanan perkembangan masa lalu, dan arsitektur teknologinya yang unik, serta mengeksplorasi apakah rencana insentif besar-besaran ini dapat membawa kesempatan perkembangan baru bagi mereka, serta potensinya di bidang RWA.

Kuda Hitam "POW Terprogram" yang Berasal dari Raksasa Keuangan

Perkembangan Kadena memiliki hubungan yang mendalam dengan dunia keuangan tradisional. Proyek ini didirikan oleh Stuart Popejoy dan Will Martino pada tahun 2016, di mana kedua pendiri sebelumnya pernah bekerja di sebuah lembaga keuangan besar. Sebelum mendirikan Kadena, Stuart Popejoy memimpin pusat keunggulan blockchain lembaga tersebut, bertanggung jawab atas pengembangan infrastruktur buku besar terdistribusi yang menjadi inti, dan menciptakan proyek blockchain sumber terbuka Juno. Will Martino menjabat sebagai insinyur utama proyek Juno dan sebelumnya menjabat sebagai kepala teknis di dewan pedoman cryptocurrency sebuah lembaga pengawas. Mereka terlibat dalam pengembangan versi pertama infrastruktur untuk stablecoin digital yang beredar di dalam lembaga keuangan tersebut.

Pengalaman praktik blockchain yang berasal dari dalam raksasa keuangan tradisional ini membuat Kadena sejak awal memiliki suatu desain yang "level perusahaan" atau "level institusi".

Inovasi teknologi inti Kadena terletak pada arsitektur Chainweb yang unik, yang merupakan mekanisme konsensus bukti kerja (PoW) yang dapat diskalakan dan paralel multi-rantai. Chainweb bukanlah satu blockchain tunggal, melainkan jaringan yang terdiri dari beberapa rantai peer-to-peer yang independen dan berjalan secara bersamaan yang saling "dijahit". Setiap rantai melakukan penambangan secara independen dan dapat memproses transaksi secara paralel. Desain ini juga berbeda secara signifikan dari jenis rantai PoW lainnya di pasar, sehingga Kadena memposisikan dirinya sebagai satu-satunya L1 yang dapat diprogram.

Dalam arsitektur desain ini, secara teoritis terdapat throughput yang sangat tinggi. Pada tahun 2020, dengan memperluas 20 rantai, Kadena pernah mengklaim bahwa TPS teoritis mencapai 480.000. Nilai data ini jauh melampaui blockchain publik lainnya pada saat itu, termasuk blockchain terkenal yang dikenal dengan kecepatannya.

Dengan latar belakang keuangan yang menguntungkan dan keunggulan teknologi, Kadena pernah menjadi bintang di antara blockchain publik sejak didirikan. Pada tahun 2021, harga tertinggi tokennya mencapai 27 dolar, meningkat lebih dari 100 kali dibandingkan dengan 0,2 dolar pada awal 2020, dan kapitalisasi pasarnya hampir mencapai 4 miliar dolar. Selain itu, jaringan Kadena juga dengan cepat berkembang menjadi 20 rantai pada awal peluncurannya, menjadikannya blockchain POW tercepat pada saat itu.

Taruhan Besar RWA: Bisakah 50 Juta Insentif Memecahkan Kebuntuan?

Namun, kejayaan Kadena menghilang seiring dengan berakhirnya pasar bullish pada tahun 2021. Sejak 2021, harganya mengalami penurunan drastis, dan nilai pasar jatuh hingga hanya sekitar 150 juta dolar. Blog resminya juga tidak lagi diperbarui sejak tahun 2023, dan berita tentang Kadena sangat jarang terdengar di media sosial.

Pada 20 Mei 2025, Kadena mengumumkan peluncuran program insentif senilai total 50 juta dolar AS, yang bertujuan untuk mendorong pengembangan Chainweb EVM, tokenisasi RWA, dan solusi blockchain berbasis kecerdasan buatan. Berita ini juga membuat pasar kembali memperhatikan blockchain publik ini. Apakah ini juga akan mulai merombak merek seperti beberapa blockchain publik terkenal sebelumnya?

Menurut informasi resmi, dari total dana sebesar 50 juta dolar AS, 25 juta dolar AS akan dikhususkan untuk mendukung proyek tokenisasi RWA yang sesuai dengan peraturan. Sisa 25 juta dolar AS akan digunakan untuk mendukung proyek yang dibangun di jaringan EVM multi-chain Kadena (Chainweb EVM) serta proyek integrasi AI. Pendanaan ini adalah dukungan non-ekuitas, yang berarti proyek yang dibiayai tidak perlu menyerahkan ekuitas.

Penerima pendanaan pertama di bidang RWA dari program insentif baru Kadena adalah perusahaan CurveBlock yang berbasis di Inggris, yang menerima dana sebesar 400.000 dolar pada bulan Juni 2025. CurveBlock didirikan pada tahun 2018, merupakan perusahaan startup teknologi real estat Inggris yang fokus pada investasi real estat berkelanjutan. Dari latar belakangnya, CurveBlock adalah perusahaan real estat pertama yang diterima dalam Sandbox Sekuritas Digital Inggris (DSS)). Ini juga berarti bahwa alasan CurveBlock dapat menjadi penerima pendanaan pertama dari Kadena berkaitan erat dengan kepatuhan.

Selain itu, Kadena mengusulkan untuk memberikan dukungan teknis, saran pengembangan proyek, pemasaran, dan promosi selain dukungan dana.

Namun, Kadena secara resmi tidak mengungkapkan berapa banyak jumlah spesifik yang akan diterima oleh setiap perusahaan yang didanai, dan juga tidak mengumumkan standar spesifik untuk pendanaan tersebut. Hingga saat ini, satu-satunya perusahaan yang diumumkan menerima pendanaan adalah CurveBlock.

RWA adalah jalur populer di pasar dalam beberapa tahun terakhir, banyak blockchain terkenal yang berusaha bertransformasi dengan memanfaatkan narasi ini, seperti salah satu blockchain terkenal yang baru-baru ini juga mengembangkan ke arah ini. Selain meluncurkan program insentif, Kadena juga baru-baru ini mengembangkan standar token RWA yang didasarkan pada bahasa kontrak pintar asli mereka, Pact, yang mengacu pada EIP-3643 Ethereum. Standar ini bertujuan untuk menegakkan kontrol izin dan pengawasan di atas rantai, mendukung penerbitan, perdagangan, dan penebusan aset yang sesuai.

Sebelumnya ada insentif 100 juta dolar AS yang gagal, rencana pendanaan menjadi masalah yang sulit

Perlu dicatat bahwa program insentif senilai 50 juta dolar AS yang diluncurkan oleh Kadena bukanlah yang pertama. Pada tahun 2022, di tengah penurunan pasar secara keseluruhan dan berkurangnya perhatian, Kadena juga pernah meluncurkan program insentif dengan total mencapai 100 juta dolar AS. Dalam program insentif tersebut, Kadena memberikan dukungan untuk pengembangan dan adopsi proyek-proyek dalam ekosistem Kadena, termasuk game, metaverse, NFT, Web3, DeFi, dan DAO.

Menurut tinjauan tahunan resmi Kadena pada akhir tahun 2022, program insentif senilai $100 juta ini menerima "minat yang luar biasa dan ratusan aplikasi", dengan "sembilan proyek sebagai penerima dana pertama", beberapa di antaranya telah "mencapai prestasi luar biasa". Melihat ringkasan triwulanan setelahnya, terlihat bahwa program ini secara bertahap mengumumkan beberapa proyek, namun pada akhirnya tidak ditemukan keterangan keseluruhan mengenai program insentif ini, dan tidak ada pengungkapan mengenai jumlah dana spesifik pada setiap pengumuman proyek yang didanai.

Dari kinerja data, program insentif senilai 100 juta USD kali ini tidak berhasil meningkatkan perhatian pasar terhadap Kadena dan aktivitas komunitas. Di satu sisi, harga masih terus menurun, di sisi lain, satu-satunya data terkait TVL yang dapat dilihat di jaringan telah jatuh ke level terendahnya pada tahun 2023 yang mencapai puluhan ribu USD. Hingga 13 Juni, TVL-nya hanya sebesar 940.000 USD, dan nilai pasar stablecoin sekitar 180.000 USD.

Kembali ke program insentif senilai $50 juta saat ini, siklus pasar yang diluncurkan sangat mirip dengan tahun 2022. Keduanya terjadi setelah puncak pertama dari pasar bullish. Namun, saat ini kita juga tidak dapat memprediksi bagaimana arah siklus pasar berikutnya, apakah akan meniru keseluruhan tren bearish dari 2021-2022 atau membuka siklus pasar yang lebih besar yang baru. Namun, dalam arti tertentu, jika langkah insentif Kadena menghadapi tren pasar yang mirip dengan tahun 2022, mungkin akan menghadapi sekali lagi "ember bambu mengangkut air".

Selain itu, berbeda dengan blockchain publik lainnya yang langsung memberikan insentif kepada pengguna, insentif Kadena lebih ditujukan kepada pihak proyek. Dalam situasi di mana jumlah pengguna tidak mencukupi, pihak proyek yang memilih Kadena hanya untuk insentif yang tidak pasti mungkin menghadapi risiko investasi yang lebih besar. Jika kita melihat beberapa rencana promosi yang ditujukan kepada pengguna yang diluncurkan oleh Kadena, konten insentifnya adalah melakukan promosi selama minimal 4 minggu, kemudian diadakan undian, di mana 50 orang beruntung dapat memenangkan 40 KDA. Berdasarkan harga KDA saat ini sebesar 0,48 dolar, insentif promosi pengguna selama sebulan belum tentu memberikan imbalan 20 dolar, sehingga rasio biaya-manfaat dari insentif ini terasa agak tidak menguntungkan.

Oleh karena itu, meskipun narasi RWA sangat populer dan insentif sebesar 50 juta dolar sangat besar, tampaknya Kadena perlu mempertimbangkan cara yang lebih tulus untuk mendapatkan pengakuan dari pasar dan komunitas. Jika tidak, insentif 50 juta dolar kali ini mungkin akan berakhir dengan hasil yang hanya bising tanpa substansi.