Bonds AS mendorong on-chain RWA yang naik besar, permintaan pengguna enkripsi meningkat pesat.

Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Meningkat Drastis

Ada beberapa jenis RWA yang berbeda di blockchain, masing-masing dengan karakteristik unik, yang melayani berbagai skenario penggunaan. Meskipun beberapa jenis RWA seperti stablecoin dan emas yang ter-tokenisasi telah ada selama bertahun-tahun, jenis RWA lainnya seperti obligasi pemerintah AS baru-baru ini muncul di tengah kenaikan suku bunga. Artikel ini akan memberikan gambaran singkat tentang jenis-jenis RWA berbasis pendapatan berikut:

  • Real Estat
  • Kredit Pribadi
  • Obligasi Negara

Catatan: Analisis berikut berfokus pada aset tokenisasi RWA ini dan nilai pasarnya. Laporan ini tidak mencakup informasi tentang protokol dasar untuk membangun RWA atau layanan blockchain asli yang mendukung perdagangan dan manajemen keuangan RWA. Selain itu, laporan ini tidak akan melibatkan stablecoin dalam grafik dan perhitungan TVL RWA untuk menghindari pertumbuhan RWA dengan nilai pasar yang lebih kecil lainnya tertutupi, atau dorongan RWA dinilai rendah.

Mengintegrasikan dunia nyata dengan dunia digital

RWA dibuat oleh penerbit yang menyelesaikan satu atau lebih kegiatan berikut:

  • Mendapatkan aset di dunia nyata
  • Tokenisasi aset-aset ini ke dalam blockchain
  • Mendistribusikan token RWA kepada pengguna di blockchain

Jika tidak ada penerbit, baik itu perusahaan terpusat, protokol terdesentralisasi, atau kombinasi keduanya, RWA tidak akan ada di blockchain.

Beberapa penerbit RWA yang patut dicatat termasuk:

  • Centrifuge (nilai RWA yang aktif diterbitkan sebesar 238 juta dolar) ------ penerbit pinjaman kredit swasta on-chain terbesar.
  • Franklin Templeton (RWA yang aktif diterbitkan senilai 3,1 juta dolar) ------ lembaga keuangan tradisional yang menerbitkan token obligasi negara yang ditokenisasi.
  • Wisdom Tree (nilai RWA yang diterbitkan aktif sebesar 11 juta dolar)------institusi pasar modal yang menerbitkan dana pelacakan treasury

Daftar singkat ini menyoroti situasi endorsement RWA di blockchain oleh entitas off-chain. Franklin Templeton dan WisdomTree adalah dua perusahaan keuangan tradisional yang berpengalaman, dan kegiatan utama mereka tidak terkait dengan enkripsi dan teknologi blockchain. Franklin Templeton adalah perusahaan investasi global yang memiliki sejarah 76 tahun, menyediakan reksa dana, ETF, dan produk dana lainnya untuk individu dan institusi. Sebagai sebuah perusahaan, Franklin Templeton mengelola lebih dari 100 produk ETF dan reksa dana, dengan total aset yang dikelola mencapai 1,5 triliun dolar AS. WisdomTree adalah perusahaan inovasi keuangan global yang didirikan pada tahun 1985. Perusahaan ini menawarkan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa (ETP), model, dan solusi yang beragam. WisdomTree mengelola total aset sebesar 95,948 miliar dolar AS.

Selama beberapa tahun terakhir, Franklin Templeton dan WisdomTree mulai mencoba RWA dengan men-tokenisasi berbagai alat keuangan tradisional seperti dana ekuitas tokenisasi dan obligasi pemerintah, untuk memenuhi kebutuhan klien institusi. Meskipun pekerjaan ini masih dalam tahap awal, tindakan perusahaan keuangan tradisional untuk menerbitkan RWA memiliki potensi untuk mengkatalisasi masuknya banyak pengguna baru yang sebelumnya tidak pernah terpapar pada blockchain ke dalam enkripsi.

Jenis Pendapatan RWA naik

Hingga 30 September, kapitalisasi pasar RWA mencapai 2,49 miliar dolar AS, turun 9,6% dari puncak 2,75 miliar dolar AS yang dicapai pada 19 April. Meskipun RWA yang terkait dengan obligasi pemerintah tumbuh kuat, namun dalam 18 bulan terakhir penerbit kredit swasta yang aktif mengalami penurunan besar dalam pinjaman, sehingga kapitalisasi pasar RWA berada di bawah nilai tertinggi sepanjang masa.

Dari 31 Januari hingga 30 September, nilai RWA non-stablecoin meningkat sebesar 1,05 miliar dolar. Pertumbuhan tambahan sebesar 855,7 juta dolar dalam tiga kuartal terakhir berasal dari obligasi pemerintah dan obligasi lainnya, real estat, dan kredit swasta.

Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Melonjak

pinjaman pribadi

Pinjaman swasta adalah bentuk pinjaman yang disediakan oleh lembaga non-bank. Sejak krisis keuangan 2008, bank menghadapi peningkatan regulasi, pasar pinjaman swasta mengalami pertumbuhan yang signifikan, dengan peminjam mencari sumber tambahan untuk modal. Dalam siklus suku bunga saat ini, tren ini semakin meluas, dengan neraca bank yang terutama tertekan (seperti yang dibuktikan oleh kebangkrutan bank awal tahun ini). Solusi pinjaman swasta menguntungkan baik peminjam maupun pemberi pinjaman. Ini memberikan peminjam fleksibilitas yang kurang ada pada pinjaman bank; suku bunga mengambang memberikan perlindungan suku bunga yang tidak dimiliki oleh alternatif suku bunga tetap. Per Agustus 2023, nilai pasar pinjaman swasta global mencapai 1,5 triliun dolar.

Dari 1 Januari hingga 30 September, nilai aktif pinjaman kredit pribadi di blockchain meningkat sebesar 210,5 juta USD (pertumbuhan 84%). Sebagian besar pertumbuhan (74%) berasal dari suatu protokol, yang saldo pinjaman yang belum dilunasi meningkat sebesar 155,7 juta USD. Sebuah pasar kredit terdesentralisasi mengalami perubahan relatif terbesar dalam tiga kuartal terakhir. Dari 1 Januari hingga 30 September, saldo pinjaman di platform tersebut meningkat 966%, mencapai 23,96 juta USD pada 30 September. Platform ini telah mengeluarkan lebih dari 400 juta USD pinjaman kredit pribadi di 3 blockchain selama masa operasionalnya.

Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Enkripsi Asli Meningkat Pesat

Meskipun ada kenaikan di tahun 2023, total nilai pinjaman kredit pribadi yang terwakili di blockchain masih 70% lebih rendah dibandingkan dengan puncak historis 1,54 miliar USD yang dicapai pada Mei 2022. Sementara The Fed secara signifikan menaikkan suku bunga, jumlah pinjaman aktif berkurang secara drastis, dan selama 9 bulan setelah kenaikan suku bunga pertama pada Maret 2022, imbal hasil jatuh tempo meningkat.

Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Enkripsi Asli Meningkat Pesat

Pengguna dapat memperoleh keuntungan yang jauh lebih tinggi dengan meminjam kredit pribadi di blockchain melalui penyetoran stablecoin dibandingkan dengan pengguna yang menggunakan stablecoin untuk memperoleh keuntungan melalui beberapa protokol pinjaman DeFi. Dari 1 Januari hingga 30 September, selisih rata-rata suku bunga harian antara imbal hasil tokenisasi pinjaman kredit pribadi di blockchain dan rata-rata tertimbang suku bunga pasokan stablecoin dari protokol-protokol ini adalah 7,7%. Suku bunga simpanan stablecoin dihitung berdasarkan rata-rata tertimbang jumlah pinjaman aset berikut di protokol-protokol ini:

Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Meningkat Drastis

Perlu dicatat bahwa menyimpan stablecoin dalam protokol pinjaman terdesentralisasi memiliki risiko yang berbeda dibandingkan dengan menyimpan di platform yang menyediakan tokenisasi pinjaman pribadi dunia nyata. Sementara sebagian besar pinjaman di protokol pinjaman terdesentralisasi adalah over-collateralized, token pinjaman pribadi mungkin tidak.

properti

Properti adalah kategori aset fisik yang mencakup rumah, bangunan komersial, dan tanah. Properti sangat menarik bagi investor karena memiliki potensi untuk menghasilkan arus kas positif melalui aliran pendapatan pasif seperti sewa. Pada tahun 2023, properti adalah kategori aset terbesar di dunia, dengan nilai sekitar 613 triliun dolar AS.

Dalam semua kategori RWA yang menguntungkan yang dicakup dalam laporan ini, pertumbuhan real estat on-chain dalam dolar adalah yang paling sedikit. Dari 1 Januari hingga 30 September, total nilai aset tokenisasi ini adalah 178 juta dolar, yang dalam beberapa kasus mewakili kepemilikan saham real estat. Salah satu token adalah penerbit real estat tokenisasi terbesar, menguasai 49% pangsa pasar. Satu penerbit RWA berfokus pada real estat mengalami pertumbuhan tercepat tahun ini. Total nilai yang terkunci dalam token penerbit tersebut meningkat dari 100 ribu dolar menjadi 64 juta dolar dalam tiga kuartal pertama tahun 2023.

Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Meningkat Pesat

obligasi negara dan obligasi lainnya

Obligasi pemerintah AS adalah sekuritas utang yang dijamin oleh pemerintah. Mereka dianggap sebagai jenis aset pendapatan yang paling aman dan terpercaya, terkenal di seluruh dunia sebagai "tanpa risiko" (perlu dijelaskan bahwa risikonya adalah gagal bayar oleh pemerintah AS). Sebaliknya, obligasi korporasi adalah sekuritas utang yang diterbitkan oleh perusahaan, yang menawarkan pendapatan yang mungkin lebih tinggi tetapi juga memiliki risiko yang lebih besar dibandingkan obligasi pemerintah. Pada tahun 2022, nilai pasar obligasi global mencapai 133 triliun dolar AS, hanya perusahaan AS yang menerbitkan obligasi korporasi senilai 1,02 triliun dolar AS dalam tiga kuartal pertama tahun 2023.

Nilai obligasi negara yang ter-tokenisasi dan obligasi lainnya naik sebesar 557,05 juta dolar AS dari 1 Januari hingga 30 September. Tiga penerbit RWA obligasi negara utama telah menerbitkan total aset senilai 572,05 juta dolar AS (mewakili 85% dari kategori obligasi negara ter-tokenisasi dan obligasi lainnya), dan telah menerbitkan 468,5 juta dolar AS RWA obligasi negara tahun ini.

Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Melonjak

Sebuah platform berbeda dari penerbit lain dalam kategori ini, yang menerbitkan obligasi yang terkait dengan pengembang infrastruktur berkelanjutan. Instrumen ini lebih mirip dengan obligasi korporasi, daripada RWA yang diterbitkan oleh pihak lain. Obligasi yang diterbitkan oleh platform ini memungkinkan pemegang token untuk menghasilkan keuntungan dengan memberikan dana untuk pengembangan, dan memungkinkan pengembang untuk menerbitkan utang untuk membiayai inisiatif mereka.

Tokenisasi aset treasury lainnya dengan kapitalisasi pasar sekitar 1,8 miliar dolar adalah suatu aset. Aset ini adalah proyek RWA pertama yang diluncurkan di suatu blockchain publik. Baru-baru ini, aset ini telah dikritik karena kurangnya transparansi dalam dukungan dan sumber pendapatannya.

Selama 18 bulan terakhir, rata-rata imbal hasil obligasi pemerintah AS dengan jangka waktu kurang dari 3 tahun (jangka waktu yang paling banyak digunakan di blockchain) telah lebih tinggi daripada rata-rata imbal hasil simpanan stablecoin. Pada tahun 2023, selisih rata-rata suku bunga harian antara rata-rata suku bunga obligasi ini dan rata-rata tertimbang suku bunga stablecoin dari beberapa protokol DeFi sekitar 3% (suku bunga obligasi - suku bunga di blockchain). Sebagai perbandingan, selisih rata-rata antara imbal hasil obligasi perusahaan Moody's AAA dan imbal hasil stablecoin di blockchain adalah 2.7% (imbal hasil obligasi perusahaan - suku bunga di blockchain).

Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Meningkat Pesat

Prospek

Permintaan pengguna lokal untuk keuntungan dalam mata uang kripto mendorong kenaikan RWA di blockchain. Tahun ini, sekitar 82% dari nilai baru yang diciptakan di bidang RWA berasal dari RWA yang menghasilkan keuntungan seperti pinjaman pribadi yang tertokenisasi, real estat, dan obligasi negara. Dalam total kapitalisasi pasar RWA, proporsi RWA yang menghasilkan keuntungan hampir dua kali lipat dari 31% pada 1 Januari hingga 30 September, mencapai 53% (hampir 4% dari puncak historis 57%).

Laporan RWA Berbasis Pendapatan: Obligasi AS Mendorong Pertumbuhan Pendapatan, Permintaan Pengguna Asli Enkripsi Meningkat Pesat

Antara tahun 2021 hingga 2023, perubahan aktif dalam kebijakan moneter Federal Reserve telah meningkatkan suku bunga acuan ke tingkat yang belum terlihat sejak 2007. Ini menciptakan permintaan baru bagi pengguna keuangan terdesentralisasi RWA yang mencari hasil lebih tinggi.

Sebagian besar pengguna RWA adalah pengguna enkripsi asli.

Sebagian besar permintaan RWA di blockchain berasal dari sedikit pengguna asli enkripsi, bukan dari pengadopsi enkripsi baru atau investor tradisional. Waktu pembuatan alamat pengguna rata-rata yang berinteraksi dengan token RWA lebih awal daripada waktu penciptaan aset ini di blockchain, yang menyoroti bahwa pemilik RWA rata-rata sudah melakukan transaksi di blockchain selama beberapa waktu.

Hingga 31 Agustus 2023, terdapat 3232 alamat unik yang memegang aset RWA yang diterbitkan oleh perusahaan dan protokol di atas. Memegang dan berinteraksi

RWA3.06%
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • 7
  • Bagikan
Komentar
0/400
ShibaOnTheRunvip
· 3jam yang lalu
Keuntungan! Hanya tahu keuntungan! Lebih baik lembu lambat.
Lihat AsliBalas0
BoredApeResistancevip
· 08-01 15:38
Sekali lagi saatnya Dianggap Bodoh
Lihat AsliBalas0
WalletsWatchervip
· 08-01 15:37
Apakah pinjaman pribadi itu bisa diandalkan?
Lihat AsliBalas0
TokenTaxonomistvip
· 08-01 15:37
secara statistik, lonjakan rwa ini tidak terhindarkan... cukup periksa matriks korelasi hasil q2 saya
Lihat AsliBalas0
LiquidationWatchervip
· 08-01 15:21
Pinjaman pribadi itu enak ahhh
Lihat AsliBalas0
MEV_Whisperervip
· 08-01 15:13
Mulai sekarang, mengurus RWA memang sangat menarik.
Lihat AsliBalas0
MetaverseVagrantvip
· 08-01 15:11
Jika tidak bermain lebih awal, Anda akan kehilangan banyak.
Lihat AsliBalas0
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)