enkripsi dan TradFi mengalami kebuntuan dua arah

Di pasar saham A, Wang yang telah bergelut selama hampir dua puluh tahun, dulunya meremehkan Bitcoin dan menganggapnya sebagai penipuan murni. Namun, baru-baru ini ia mulai mempelajari cara membeli ETF Bitcoin dan menanyakan arti Meme. Perubahan ini mencerminkan batas antara enkripsi dan TradFi semakin kabur.

Seiring dengan harga Bitcoin dan Ethereum yang mencapai rekor tertinggi, para investor cryptocurrency yang sebelumnya terpisah dan investor pasar saham mulai saling menyatu. Pendukung cryptocurrency semakin sering menyebarkan ide-ide mereka kepada publik, sementara investor pasar saham juga mulai diam-diam memperhatikan dan mengalokasikan beberapa aset kripto.

Pembentukan tren ini bukanlah kebetulan. Di satu sisi, pemerintah, Wall Street, dan lembaga pengatur mulai terlibat; di sisi lain, perusahaan enkripsi secara proaktif mencari kepatuhan dan kerja sama. Setelah Bitcoin mencapai puncak baru, kesenjangan antara pasar enkripsi dan TradFi secara jelas mulai menyusut, dan penggabungan dua arah mulai mempercepat.

TradFi memasuki bidang enkripsi

Belakangan ini, TradFi dan kekuatan politik sedang aktif memasuki bidang enkripsi. Modal sedang diinvestasikan, kebijakan sedang dilonggarkan, dan sikap pemilih juga sedang berubah. "Orang luar" ini tidak lagi sekadar pengamat, tetapi siap untuk terlibat, dan kecepatan tindakan mereka jelas meningkat.

Meskipun Anda mungkin tidak membeli cryptocurrency secara langsung, saham yang Anda miliki mungkin sudah terkait erat dengan "lingkaran kripto". Beberapa saham konsep cryptocurrency mengalami lonjakan besar dalam perdagangan setelah jam di pasar saham AS, perusahaan-perusahaan ini baik memegang aset kripto seperti Bitcoin, Ethereum, dan lain-lain secara langsung, atau bisnis mereka terlibat dalam penambangan blockchain, platform perdagangan, dan lain-lain. Perusahaan-perusahaan yang awalnya berada di pinggiran ini kini menjadi fokus pasar.

Ada perubahan yang jelas di bidang politik. Beberapa tokoh politik secara terbuka menyatakan ingin menjadikan Amerika "kota enkripsi", dan mengambil serangkaian langkah kebijakan untuk mendukung mata uang kripto. Sementara itu, Kongres sedang aktif mendorong beberapa legislasi enkripsi, termasuk kerangka regulasi stablecoin dan kerangka regulasi aset enkripsi secara keseluruhan. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa industri enkripsi secara bertahap keluar dari zona abu-abu regulasi dan berkembang ke arah yang lebih jelas.

Institusi keuangan tradisional telah lama menyadari nilai cryptocurrency, hanya saja sebelumnya kurangnya ekspektasi kebijakan yang stabil. Dengan berkurangnya ketidakpastian, kecepatan partisipasi mereka lebih cepat dari yang diperkirakan. Beberapa broker internet telah mulai mencoba layanan perdagangan aset kripto, dan beberapa bank besar juga mulai menyediakan platform aset digital untuk klien institusional. Selain itu, beberapa lembaga keuangan besar sedang mengembangkan atau telah meluncurkan stablecoin untuk penyelesaian internal dan perdagangan klien.

Perusahaan publik juga mulai melakukan alokasi besar-besaran terhadap aset enkripsi. Sebuah perusahaan BI independen yang terkenal di seluruh dunia telah mulai membeli Bitcoin dalam jumlah besar sejak 2020, dan saat ini memiliki lebih dari 600.000 koin. Dengan dorongan ini, semakin banyak perusahaan publik yang meniru praktik ini. Misalnya, sebuah perusahaan permainan Amerika mengumumkan akan menjadikan Ethereum sebagai aset cadangan utama, bahkan melalui penerbitan saham tambahan untuk mengumpulkan dana yang diinvestasikan dalam Ethereum, dan akan menggunakan sebagian besar kepemilikannya untuk staking guna mendapatkan imbal hasil.

Tanda penting bahwa dana tradisional secara resmi masuk ke pasar enkripsi adalah peluncuran ETF cryptocurrency. Pada awal 2024, Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui ETF bitcoin spot pertama, dan banyak perusahaan besar di Wall Street berlomba-lomba untuk meluncurkan produk ETF bitcoin mereka sendiri. Pada bulan Juli 2025, Amerika Serikat juga menyambut peluncuran ETF ethereum spot pertama, yang setara dengan membuka pintu bagi tradFi untuk memasuki pasar enkripsi.

Industri enkripsi aktif memperluas pengaruh

Sejalan dengan kekuatan tradisional yang memasuki bidang enkripsi, industri enkripsi juga berusaha memperluas pengaruhnya, berusaha untuk mengalihkan pengaruhnya dari lingkaran enkripsi ke bidang arus utama yang lebih luas. Ini terutama tercermin dalam dua aspek: pertama, melalui kolaborasi lintas merek dan ekosistem, memungkinkan elemen enkripsi muncul dalam berbagai skenario tradisional seperti olahraga dan hiburan; kedua, melakukan penataan kepatuhan secara global, memperoleh lisensi dan kualifikasi di berbagai tempat, serta berintegrasi ke dalam sistem keuangan arus utama.

Perusahaan enkripsi sedang mencari berbagai cara untuk keluar dari lingkaran kecil, cara paling langsung adalah dengan memanfaatkan acara hiburan dan olahraga mainstream untuk tampil di panggung internasional. Dari balap F1 hingga Liga Premier Inggris, dari film Hollywood hingga lapangan NBA, jejak perusahaan enkripsi dapat ditemukan di mana-mana. Beberapa platform perdagangan mensponsori tim balap terkemuka dan klub sepak bola, mencetak logo mereka di pakaian pertandingan atlet. Beberapa perusahaan menayangkan iklan mahal di Super Bowl, bahkan mendapatkan hak penamaan untuk kandang tim NBA. Tujuan di balik pemasaran lintas sektor ini sangat jelas: membuat merek enkripsi keluar dari kesenangan diri dan masuk ke dalam sistem pengenalan mainstream.

Namun, untuk benar-benar mencapai pemecahan batas, hanya mengandalkan eksposur merek tidaklah cukup; yang lebih penting adalah mendapatkan kepercayaan dari masyarakat mainstream dan pengakuan dari lembaga regulasi. Oleh karena itu, perusahaan-perusahaan enkripsi terkemuka telah menginvestasikan sumber daya dalam beberapa tahun terakhir untuk mengajukan lisensi kepatuhan di pasar utama global dan membangun kerangka operasi yang sah. Beberapa bursa telah memperoleh lisensi regulasi penting di AS, Eropa, Inggris, dan tempat lainnya, yang telah meletakkan dasar untuk operasi yang sah di pasar-pasar ini. Beberapa bursa yang lebih baru juga mulai mengatasi kekurangan kepatuhan, meskipun bukan yang pertama, namun sikap dan arah mereka sudah jelas. Ini bukan hanya untuk beroperasi secara sah, tetapi juga merupakan pemisah baru dalam perkembangan industri: platform yang dapat bertahan di bawah regulasi berpotensi untuk melangkah lebih jauh.

Selain meningkatkan pengaruh melalui merek dan lisensi, industri enkripsi juga terus berinovasi. Beberapa produk dompet enkripsi berusaha untuk membuka pintu Web3, memungkinkan pengguna biasa untuk dengan mudah menggunakan layanan blockchain. Yang lebih khas adalah, semakin banyak protokol enkripsi yang mulai mendorong perkembangan tokenisasi aset fisik (RWA), memungkinkan pengguna untuk membeli dan menjual saham Tesla, Nvidia, atau obligasi dan aset TradFi lainnya di blockchain. Ini bukan hanya inovasi dalam cara bermain, tetapi juga membuka pintu bagi lebih banyak pengguna di seluruh dunia untuk berpartisipasi secara adil dalam TradFi. Dulu, membeli saham AS memerlukan prosedur yang rumit, sekarang dengan token di blockchain, banyak pengguna enkripsi dapat masuk dengan mudah.

Enkripsi dan Tren Fusi TradFi

Ketika industri enkripsi bertemu dengan TradFi, satu pertanyaan menjadi semakin penting: Apakah industri enkripsi mencoba mengintegrasikan ide-idenya ke dalam arus utama, atau apakah industri tradisional mulai memahami kembali Web3?

Industri enkripsi menekankan logika transaksi asli di blockchain, likuiditas aset, dan kemungkinan keuangan terbuka, sehingga membentuk kembali infrastruktur keuangan. Misalnya, munculnya keuangan terdesentralisasi memungkinkan siapa saja untuk meminjam, berdagang, dan mengelola keuangan tanpa perlu bank, yang secara langsung menantang bisnis perbankan tradisional. Selain itu, stablecoin sebagai "uang digital" di dunia enkripsi telah menunjukkan potensi dalam pembayaran lintas batas dan penyelesaian pinjaman. Semua ini menunjukkan terobosan teknologi enkripsi terhadap infrastruktur keuangan tradisional: transaksi dapat dilakukan tanpa henti sepanjang hari, penyelesaian dapat dilakukan dalam hitungan detik, dan siapa saja yang memiliki akses internet dapat berpartisipasi, tanpa terikat pada jam operasional dan ambang batas akses institusi tradisional. Dapat diperkirakan bahwa infrastruktur dasar sistem keuangan di masa depan mungkin secara bertahap akan terblokchain.

Sementara itu, kekuatan tradisional juga sedang mengubah industri enkripsi secara mendalam. Yang paling jelas adalah intervensi regulasi: pemerintah dan lembaga pengawas keuangan di berbagai negara sedang mempercepat penyusunan peraturan untuk cryptocurrency, memasukkannya ke dalam kerangka regulasi yang ada. Selain itu, masuknya modal tradisional secara besar-besaran juga dapat mengubah peta kekuasaan di bidang enkripsi. Ketika raksasa Wall Street menjadi pemegang Bitcoin terbesar, ketika dewan perusahaan yang terdaftar memutuskan untuk memasukkan Ethereum ke dalam neraca, kekuasaan penetapan harga dan suara di pasar enkripsi sebagian berpindah ke tangan lembaga tradisional. Ini agak ironis bagi para idealis enkripsi yang awalnya mengadvokasi desentralisasi dan anti-otoritas, tetapi ini adalah proses yang harus dilalui industri untuk menuju arus utama.

Bagi industri enkripsi, mendapatkan pengakuan tradisional berarti basis pengguna dan kolam dana yang lebih besar; bagi TradFi, menyerap inovasi enkripsi dapat meningkatkan efisiensi dan memperluas batasan bisnis. Oleh karena itu, daripada mengatakan siapa yang menerobos siapa, lebih baik dikatakan sebagai tahap baru dari integrasi dua arah. Dalam proses integrasi ini, ada dua kata kunci yang selalu ada - inovasi dan kepatuhan. Hanya dengan mempertahankan inovasi, kita dapat terus menciptakan nilai dan titik pertumbuhan baru, menarik perhatian dari luar; hanya dengan merangkul kepatuhan, kita dapat memperoleh kepercayaan dan dukungan arus utama, serta terintegrasi dalam sistem yang ada. Keduanya saling melengkapi dan sama pentingnya.

Inovasi adalah kekuatan pendorong fundamental untuk memecahkan masalah. Sejak lahirnya, industri enkripsi telah berkembang melalui inovasi teknologi dan model yang berkelanjutan. Dari buku besar terdesentralisasi Bitcoin, hingga kontrak pintar Ethereum, dan konsep-konsep baru seperti keuangan terdesentralisasi, token non-fungible, serta organisasi otonom terdesentralisasi, setiap inovasi telah memperluas batasan industri dan menarik partisipan baru. Pada tahap ini, industri membutuhkan aplikasi pembunuh yang benar-benar disruptif. Ini bisa menjadi model layanan keuangan yang sama sekali baru, membuat TradFi terlihat tidak berarti; atau bisa juga menjadi platform yang menghubungkan dunia nyata, membuat kehidupan sehari-hari orang biasa menjadi lebih nyaman berkat blockchain. Sebagai contoh, jika orang biasa dapat menggunakan aplikasi enkripsi untuk dengan mudah menyelesaikan pembayaran lintas batas menggunakan stablecoin dan menerima dalam hitungan detik dengan biaya hampir nol, maka bisnis pengiriman tradisional perlu berinovasi, dan banyak pengguna di luar sana akan secara alami tertarik ke ekosistem enkripsi. Atau ketika mekanisme verifikasi identitas dan berbagi data berbasis blockchain diterapkan secara luas, orang tidak perlu lagi mengajukan dokumen yang rumit, sehingga efisiensi layanan meningkat secara signifikan. Maka, bahkan jika pengguna ini tidak melakukan transaksi dengan mata uang kripto, mereka sudah menjadi bagian dari dunia blockchain.

Kepatuhan adalah syarat yang diperlukan untuk memecahkan permainan. Agar industri kripto benar-benar mematahkan lingkaran, ia harus memecahkan masalah kepercayaan, dan kepatuhan adalah kunci untuk membangun kepercayaan. Dalam beberapa tahun terakhir, kita telah melihat terlalu banyak kekacauan yang disebabkan oleh kurangnya regulasi: pelarian buron, penipuan dana, kerugian peretas, dan sebagainya. Insiden ini tidak hanya merugikan investor, tetapi juga memberi masyarakat tradisional kesan negatif tentang cryptocurrency. Oleh karena itu, industri harus secara proaktif merangkul regulasi dan meningkatkan transparansi dan akuntabilitas. Untungnya, semakin banyak bisnis kripto yang sudah menyadari hal ini. Mereka secara aktif mengajukan lisensi, meningkatkan sistem pengendalian risiko, dan bekerja sama dengan otoritas pengatur untuk menindak kegiatan ilegal. Sebagai hasil dari pergeseran ini, lembaga arus utama dan masyarakat umum bersedia mencoba layanan kripto. Meskipun kepatuhan membatasi beberapa "keliaran", ini memungkinkan industri kripto untuk berjalan lebih mantap dan lebih jauh.

Ketika bank-bank Wall Street tidak lagi mengawasi dengan dingin, ketika perusahaan publik mulai melihat Ethereum sebagai aliran kas, ketika regulasi mulai "membuka jalan" untuk industri, kita tidak bisa lagi melihat dunia enkripsi saat ini dengan pandangan masa lalu. Gelembung mungkin masih ada, tetapi konsensus telah berubah: bank-bank tradisional mulai menawarkan layanan kustodian dan perdagangan enkripsi, bursa enkripsi mendapatkan lisensi bank untuk menjalankan bisnis simpan-pinjam; saham, obligasi, dan aset lainnya diterbitkan dan diperdagangkan di blockchain, ETF enkripsi dan kontrak berjangka menjadi bagian dari portofolio investasi mainstream. Pengguna dapat dengan bebas melakukan alokasi antara aset enkripsi dan aset tradisional, sementara teknologi akan memastikan bahwa semua transaksi dan penyelesaian dilakukan dalam lingkungan yang transparan dan aman. Skenario-skenario ini sudah mulai terlihat hari ini, dan di masa depan akan semakin umum.