Analisis Mendalam Mekanisme Keuntungan dan Kerugian Perpetual Futures: Mengungkap Risiko Tersembunyi dan Strategi Perdagangan

Perpetual Futures sebagai produk utama di pasar derivatif cryptocurrency, mekanisme perhitungan untung rugi jauh lebih kompleks daripada yang terlihat. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam prinsip kerja Perpetual Futures, mengeksplorasi jebakan risiko yang terkandung di dalamnya, serta bagaimana merumuskan strategi trading yang bijaksana.

1. Konsep Dasar Perpetual Futures

Kontrak berjangka dibagi menjadi kontrak maju (USDT margin ) dan kontrak terbalik ( margin berbasis koin ). Kontrak maju adalah yang paling umum di pasar saat ini, keuntungan dan kerugiannya memiliki hubungan linier, dan perhitungannya relatif intuitif.

1.1 Perhitungan Keuntungan dan Kerugian Kontrak Arah

Untung rugi yang belum direalisasikan dihitung berdasarkan harga acuan:

• Keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan untuk posisi panjang = Harga acuan ( - Rata-rata harga pembukaan ) × Jumlah posisi
• Kerugian atau keuntungan yang belum direalisasi dari posisi short = ( harga rata-rata pembukaan - harga acuan ) × jumlah posisi

Keuntungan dan kerugian yang direalisasikan mencakup semua biaya perdagangan:

Profit dan rugi yang direalisasikan = ( harga penutupan - harga pembukaan rata-rata ) × jumlah penutupan - biaya transaksi - biaya modal

Perlu dicatat, biaya transaksi dan biaya dana dihitung berdasarkan nilai nominal kontrak, bukan jumlah margin. Leverage yang tinggi akan secara signifikan memperbesar dampak biaya ini terhadap margin yang sebenarnya.

1.2 Karakteristik Keuntungan dan Kerugian Kontrak Terbalik

Kontrak terbalik menggunakan aset yang diperdagangkan itu sendiri sebagai margin dan mata uang penyelesaian, menghasilkan struktur keuntungan dan kerugian yang non-linear. Struktur ini menciptakan paparan risiko yang asimetris bagi para trader:

• Bull mendapatkan keuntungan yang dipercepat dalam tren naik, tetapi kerugian dipercepat saat turun.
• Penjual pendek mendapatkan keuntungan perlambatan dalam pasar yang menurun, tetapi mengalami kerugian perlambatan saat pasar naik

Fitur ini menjadikan kontrak terbalik sebagai pilihan bagi beberapa investor untuk mengakumulasi aset dasar dalam jangka panjang.

2. Analisis Risiko Tersembunyi pada Perpetual Futures

2.1 Perangkap Harga Marking dan Harga Transaksi

Bursa menggunakan harga acuan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan serta memicu likuidasi paksa, sedangkan pesanan dieksekusi dengan harga transaksi terbaru. Mekanisme dua harga ini dapat menyebabkan:

1. Stop loss yang tidak perlu: Fluktuasi harga yang signifikan secara singkat memicu stop loss, sementara perubahan harga acuan sebenarnya tidak besar.

2. Likuidasi mendadak: Perubahan harga di bursa lain menyebabkan harga acuan mencapai batas likuidasi, meskipun harga transaksi saat ini di bursa tetap stabil.

Trader harus memperhatikan harga penanda dengan cermat, bukan hanya melihat grafik K.

2.2 Erosi tersembunyi dari biaya modal

Biaya dana dihitung berdasarkan nilai nominal kontrak, dan leverage tinggi akan memperbesar pengaruhnya. Misalnya, dengan leverage 50x, tarif biaya dana 0,01%/8 jam, dalam 10 hari dapat menggerogoti margin sebesar 15%.

Dalam kondisi pasar yang sideways, "darah yang tidak terlihat" ini sangat berbahaya. Leverage tinggi, posisi tahan lama, dan pasar yang berfluktuasi adalah badai sempurna yang menyebabkan kerugian besar akibat biaya modal.

2.3 Risiko Likuidasi Rantai dan Slippage

Likuidasi posisi leverage besar dapat memicu efek domino, menyebabkan:

1. Likuiditas cepat menipis
2. Terjadinya slippage yang besar
3. Lebih banyak stop loss atau likuidasi dipicu
4. Harga turun lebih lanjut, membentuk siklus umpan balik negatif

Dalam hal ini, stop loss dengan harga terbatas dapat sebagian mencegah risiko slippage. Memilih platform perdagangan yang likuid juga sangat penting.

2.4 otomatis pengurangan posisi ( ADL ) mekanisme

ADL adalah langkah terakhir dalam pengendalian risiko oleh bursa, yang akan memaksa penutupan posisi berlawanan dengan keuntungan tertinggi untuk menutupi kerugian trader yang bangkrut. Ini berarti bahwa bahkan dalam keadaan menguntungkan, posisi dapat ditutup secara paksa oleh sistem.

3. Studi Kasus: Proses Transaksi BTC Perpetual Futures Secara Keseluruhan

Misalkan membuka posisi long 1 BTC dengan leverage 20x di suatu platform perdagangan, harga pembukaan $60,000:

• Nilai nominal: $60,000
• Margin Awal: $3,000
• Tingkat margin pemeliharaan: 0,40%, margin pemeliharaan $240
• Perkiraan harga likuidasi: sekitar $57,240( perhitungan sederhana, tanpa mempertimbangkan biaya )

3.1 Skenario Penutupan Menguntungkan

Harga naik menjadi $65.000, penyelesaian posisi:

• Keuntungan Mengambang:$5,000
• Biaya dana ( diasumsikan 0,01% ): $6,50
• Biaya Penutupan Posisi (0.05%):$62.50
• Laba bersih:$4,931

Keuntungan yang sebenarnya diterima jauh lebih rendah daripada keuntungan yang tercatat, dan biaya-biaya berpengaruh signifikan di bawah leverage tinggi.

3.2 skenario likuidasi kerugian

Ketika harga turun mendekati $57,240:

• Kerugian yang belum direalisasikan terus meningkat, dikurangi dari margin $3,000
• Ketika mendekati margin pemeliharaan $240, pemicu likuidasi.
• Total kerugian seluruhnya $3,000 jaminan

Jika penutupan posisi disertai dengan slippage, selisih akan ditanggung oleh dana asuransi.

Kata Penutup: Jalan Manajemen Risiko

Perpetual Futures mengandung peluang dan risiko yang besar. Strategi perdagangan yang bijak harus mencakup:

1. Memahami detail aturan platform dengan mendalam
2. Kontrol leverage, jaga posisi yang wajar
3. Menggunakan stop loss harga terbatas untuk mencegah slippage
4. Terus memantau perubahan harga tanda
5. Optimalkan waktu posisi, hindari periode biaya modal tinggi
6. Memperpendek periode perdagangan selama periode volatilitas tinggi

Menghormati pasar, berdagang dengan rasional, hanya dengan cara itu kita dapat bertahan dan berhasil dalam pasar Perpetual Futures dalam jangka panjang.