Baru-baru ini, akun publik Laboratorium Keuangan dan Pengembangan Nasional Akademi Ilmu Sosial Tiongkok menerbitkan artikel berjudul "Model Pengembangan Stablecoin Renminbi Dapat 'Menggabungkan Dalam dan Luar'", yang dengan cepat memicu perdebatan luas di kalangan institusi. Pandangan inti dari artikel ini adalah untuk melakukan uji coba stabilcoin Renminbi offshore yang berbeda di zona perdagangan bebas domestik (seperti Shanghai) dan pasar offshore luar negeri (seperti Hong Kong), melalui kolaborasi jalur ganda untuk melampaui batas regulasi tradisional, membentuk saling melengkapi teknologi dan kolaborasi kebijakan, yang setara dengan memberikan 'jalan tol baru' untuk pembayaran lintas batas Renminbi. Usulan ini menunjukkan arah baru untuk pengembangan stablecoin Renminbi dan juga mengisyaratkan bahwa Hong Kong akan memainkan peran kunci di dalamnya.
Satu, Model "Kombinasi Dalam dan Luar" dari Stablecoin Renminbi
Model "kombinasi internal dan eksternal" yang diusulkan dalam artikel ini bertujuan untuk mengatasi masalah terbatasnya skala kolam dana Renminbi offshore, serta memberikan ruang yang lebih luas untuk pembayaran lintas batas Renminbi:
Shanghai: Fokus pada perdagangan besar perusahaan, penyelesaian lintas batas, diterbitkan oleh bank besar/ lembaga pembayaran, beredar dengan aman dalam blockchain "payung elektronik" di zona perdagangan bebas, menyelesaikan masalah pembayaran lintas batas perusahaan yang lambat dan banyak prosedur.
Hong Kong: Menghadapi perusahaan global serta pengguna individu untuk pembayaran sehari-hari, memanfaatkan posisinya sebagai pusat keuangan internasional untuk memperluas skenario ritel.
Dalam model dua jalur ini, koin perusahaan Shanghai (CNYC) dan koin individu Hong Kong (CNHC) akan terhubung melalui teknologi seperti yuan digital, mengintegrasikan pool dana domestik dan luar negeri, serta memperbesar skala stablecoin yuan.
Dua, Sistem Dual: Memecahkan Belenggu Kolam Dana, Menantang Hegemoni Stablecoin Dolar AS
Kolam dana yuan offshore hanya sekitar 1,2 triliun yuan, mempertimbangkan efek leverage hanya dapat mencapai skala 1,8 triliun, yang sulit untuk memenuhi skala penyelesaian perdagangan global yang mencapai miliaran. Jika hanya menggunakan sistem satu jalur di Hong Kong, seperti "pohon tanpa akar", meskipun ada saluran internasional, tetapi kurang dukungan dari ekonomi riil dan likuiditas domestik, sulit untuk berkembang, maka stablecoin yuan akan menjadi produk niche.
Dan jika menerapkan sistem dua jalur, maka kita bisa melakukan pertukaran senjata.
Shanghai adalah "akar": Menancapkan akar di ekonomi riil daratan, menyediakan permintaan dan likuiditas yang nyata.
Hong Kong adalah "Daun": Merentang tentakel ke seluruh dunia, mewujudkan implementasi skenario.
Renminbi digital adalah "stabil": Teknologi menghubungkan dua jalur, memastikan aliran dana yang aman.
Tujuan akhirnya adalah melalui kolaborasi dua jalur, mengupgrade stablecoin RMB dari "alat niche offshore" menjadi "infrastruktur inti untuk melayani perdagangan global", benar-benar menantang hegemoni stablecoin dolar.
Tiga, bagaimana sistem dual track dapat mewujudkan perluasan dana?
Dalam sistem dual-track, mengingat bahwa Zona Perdagangan Bebas Shanghai juga terhubung dengan Renminbi offshore seperti Hong Kong, bagaimana ia dapat mencapai terobosan keseluruhan dari batasan kolam dana satu jalur Hong Kong yang hanya sebesar 1,8 triliun? Dan target pencapaian sistem dual-track ini bisa mencapai skala puluhan triliun.
Kuncinya adalah: perusahaan domestik (di dalam zona perdagangan bebas Shanghai) melalui saluran khusus digital renminbi (e-CNY), menukarkan koin CNYC stabilcoin, kemudian membayarnya kepada pihak luar negeri. Secara substansial, ini akan mengubah dana renminbi domestik yang sebelumnya tidak dapat keluar dengan bebas, melalui saluran yang disetujui oleh bank sentral menjadi CNYC (terkait dengan CNH), yang juga mewujudkan efek tambahan dana renminbi offshore yang mendapatkan tambahan dari dalam negeri.
Untuk tambahan inkremental yang didukung oleh likuiditas dasar dan pendapatan, efek leverage maksimum yang ditetapkan oleh pemerintah adalah 5 kali (dalam praktiknya 4 kali dianggap wajar), yang berarti setiap tambahan inkremental domestik sebesar 10 triliun, kolam dana renminbi offshore dapat diperluas sebesar 40 triliun.
Kesimpulan
Model dual track "kombinasi dalam dan luar" yang diusulkan oleh artikel ini menunjukkan jalan baru yang cepat untuk pengembangan stablecoin yuan. Ini tidak hanya diharapkan dapat melampaui batasan skala kolam dana yuan offshore, tetapi juga akan mengupgrade stablecoin yuan dari "alat niche offshore" menjadi "infrastruktur dasar yang melayani perdagangan global", sehingga menantang dominasi stablecoin dolar. Implementasi strategi ini akan memiliki dampak mendalam pada pola keuangan global.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Jalan yang Harus Dilalui oleh "Stablecoin Renminbi Offshore" Cina: Sistem Dual yang Menggabungkan Internal dan Eksternal Menjadi Strategi Kunci
Baru-baru ini, akun publik Laboratorium Keuangan dan Pengembangan Nasional Akademi Ilmu Sosial Tiongkok menerbitkan artikel berjudul "Model Pengembangan Stablecoin Renminbi Dapat 'Menggabungkan Dalam dan Luar'", yang dengan cepat memicu perdebatan luas di kalangan institusi. Pandangan inti dari artikel ini adalah untuk melakukan uji coba stabilcoin Renminbi offshore yang berbeda di zona perdagangan bebas domestik (seperti Shanghai) dan pasar offshore luar negeri (seperti Hong Kong), melalui kolaborasi jalur ganda untuk melampaui batas regulasi tradisional, membentuk saling melengkapi teknologi dan kolaborasi kebijakan, yang setara dengan memberikan 'jalan tol baru' untuk pembayaran lintas batas Renminbi. Usulan ini menunjukkan arah baru untuk pengembangan stablecoin Renminbi dan juga mengisyaratkan bahwa Hong Kong akan memainkan peran kunci di dalamnya.
Satu, Model "Kombinasi Dalam dan Luar" dari Stablecoin Renminbi
Model "kombinasi internal dan eksternal" yang diusulkan dalam artikel ini bertujuan untuk mengatasi masalah terbatasnya skala kolam dana Renminbi offshore, serta memberikan ruang yang lebih luas untuk pembayaran lintas batas Renminbi:
Shanghai: Fokus pada perdagangan besar perusahaan, penyelesaian lintas batas, diterbitkan oleh bank besar/ lembaga pembayaran, beredar dengan aman dalam blockchain "payung elektronik" di zona perdagangan bebas, menyelesaikan masalah pembayaran lintas batas perusahaan yang lambat dan banyak prosedur.
Hong Kong: Menghadapi perusahaan global serta pengguna individu untuk pembayaran sehari-hari, memanfaatkan posisinya sebagai pusat keuangan internasional untuk memperluas skenario ritel.
Dalam model dua jalur ini, koin perusahaan Shanghai (CNYC) dan koin individu Hong Kong (CNHC) akan terhubung melalui teknologi seperti yuan digital, mengintegrasikan pool dana domestik dan luar negeri, serta memperbesar skala stablecoin yuan.
Dua, Sistem Dual: Memecahkan Belenggu Kolam Dana, Menantang Hegemoni Stablecoin Dolar AS
Kolam dana yuan offshore hanya sekitar 1,2 triliun yuan, mempertimbangkan efek leverage hanya dapat mencapai skala 1,8 triliun, yang sulit untuk memenuhi skala penyelesaian perdagangan global yang mencapai miliaran. Jika hanya menggunakan sistem satu jalur di Hong Kong, seperti "pohon tanpa akar", meskipun ada saluran internasional, tetapi kurang dukungan dari ekonomi riil dan likuiditas domestik, sulit untuk berkembang, maka stablecoin yuan akan menjadi produk niche.
Dan jika menerapkan sistem dua jalur, maka kita bisa melakukan pertukaran senjata.
Shanghai adalah "akar": Menancapkan akar di ekonomi riil daratan, menyediakan permintaan dan likuiditas yang nyata.
Hong Kong adalah "Daun": Merentang tentakel ke seluruh dunia, mewujudkan implementasi skenario.
Renminbi digital adalah "stabil": Teknologi menghubungkan dua jalur, memastikan aliran dana yang aman.
Tujuan akhirnya adalah melalui kolaborasi dua jalur, mengupgrade stablecoin RMB dari "alat niche offshore" menjadi "infrastruktur inti untuk melayani perdagangan global", benar-benar menantang hegemoni stablecoin dolar.
Tiga, bagaimana sistem dual track dapat mewujudkan perluasan dana?
Dalam sistem dual-track, mengingat bahwa Zona Perdagangan Bebas Shanghai juga terhubung dengan Renminbi offshore seperti Hong Kong, bagaimana ia dapat mencapai terobosan keseluruhan dari batasan kolam dana satu jalur Hong Kong yang hanya sebesar 1,8 triliun? Dan target pencapaian sistem dual-track ini bisa mencapai skala puluhan triliun.
Kuncinya adalah: perusahaan domestik (di dalam zona perdagangan bebas Shanghai) melalui saluran khusus digital renminbi (e-CNY), menukarkan koin CNYC stabilcoin, kemudian membayarnya kepada pihak luar negeri. Secara substansial, ini akan mengubah dana renminbi domestik yang sebelumnya tidak dapat keluar dengan bebas, melalui saluran yang disetujui oleh bank sentral menjadi CNYC (terkait dengan CNH), yang juga mewujudkan efek tambahan dana renminbi offshore yang mendapatkan tambahan dari dalam negeri.
Untuk tambahan inkremental yang didukung oleh likuiditas dasar dan pendapatan, efek leverage maksimum yang ditetapkan oleh pemerintah adalah 5 kali (dalam praktiknya 4 kali dianggap wajar), yang berarti setiap tambahan inkremental domestik sebesar 10 triliun, kolam dana renminbi offshore dapat diperluas sebesar 40 triliun.
Kesimpulan
Model dual track "kombinasi dalam dan luar" yang diusulkan oleh artikel ini menunjukkan jalan baru yang cepat untuk pengembangan stablecoin yuan. Ini tidak hanya diharapkan dapat melampaui batasan skala kolam dana yuan offshore, tetapi juga akan mengupgrade stablecoin yuan dari "alat niche offshore" menjadi "infrastruktur dasar yang melayani perdagangan global", sehingga menantang dominasi stablecoin dolar. Implementasi strategi ini akan memiliki dampak mendalam pada pola keuangan global.