ETF Spot Aset Virtual Hong Kong Membuka Staking: Bab Baru Keuntungan Kepatuhan on-chain
Hong Kong telah mencapai kemajuan penting lagi dalam mendorong kepatuhan produk keuangan aset virtual. Baru-baru ini, Otoritas Sekuritas Hong Kong secara resmi menerbitkan surat edaran yang jelas mengizinkan ETF spot aset virtual untuk berpartisipasi dalam kegiatan staking on-chain di bawah kerangka pengawasan yang hati-hati. Pada saat yang sama, juga melonggarkan batasan terkait pada platform perdagangan aset virtual, memungkinkan platform perdagangan berlisensi untuk menawarkan layanan staking kepada pelanggan. Langkah ini tidak hanya membantu meningkatkan daya tarik ekosistem aset virtual Hong Kong, tetapi juga merupakan yang pertama kali menggabungkan produk keuangan tradisional dengan mekanisme asli ekonomi on-chain, memberikan contoh yang sangat berarti untuk regulasi dan inovasi keuangan aset virtual global.
1. Mekanisme staking memperkenalkan sistem keuangan tradisional, membuka jalur pendapatan on-chain yang kepatuhan
Mekanisme staking telah menjadi salah satu aktivitas ekonomi on-chain yang paling penting dalam ekosistem aset virtual, terutama bagi blockchain publik yang mengadopsi mekanisme konsensus Proof of Stake (PoS). Ini tidak hanya menjaga keamanan dan operasi normal jaringan, tetapi juga menjadi saluran utama bagi institusi dan pengguna untuk mendapatkan pendapatan on-chain. Menurut statistik, hingga awal April 2025, lebih dari 34 juta ETH telah di-stake di jaringan Ethereum, yang mencakup 28,03% dari total pasokannya; tingkat staking proyek seperti Cardano dan Solana juga bertahan di atas 70% dalam jangka panjang, menunjukkan bahwa staking sebagai mekanisme pendapatan on-chain telah memiliki dasar konsensus pasar yang kuat.
Menurut surat edaran terbaru, ETF Spot aset virtual Hong Kong dapat berpartisipasi dalam staking aset virtual yang dimiliki dalam kerangka perlindungan yang hati-hati, untuk mendapatkan imbal hasil asli yang terkait dengan jaringan blockchain seperti Ethereum. Keputusan ini menunjukkan bahwa otoritas pengatur Hong Kong mengakui staking sebagai mekanisme inti untuk mendapatkan insentif jaringan dalam ekosistem blockchain publik, dan pemahaman serta kemampuan pengendalian risiko terhadap aset virtual dan ekosistem Web3 semakin matang.
Untuk memastikan risiko tetap terkontrol, surat edaran menetapkan bahwa partisipasi dalam staking ETF Spot harus dilakukan melalui platform perdagangan berlisensi dan lembaga yang berwenang untuk mengoperasikan dan mengelola aset staking, serta menetapkan batas maksimum rasio staking untuk mengelola risiko likuiditas, memastikan independensi dan keamanan aset. Selain itu, pengelola ETF juga harus secara menyeluruh mengungkapkan mekanisme operasi staking, model perhitungan hasil, potensi risiko, serta informasi kunci lainnya seperti batas maksimum rasio staking, untuk melindungi hak informasi dan hak aset investor.
Sementara itu, regulator juga telah menerbitkan "Surat Edaran Terkait Penyediaan Layanan Staking oleh Platform Perdagangan Aset Virtual", yang merevisi batasan terkait sebelumnya terhadap platform perdagangan, dan secara jelas mengizinkan platform perdagangan untuk menawarkan layanan staking kepada pelanggan. Ini tidak hanya akan memperluas batasan layanan platform perdagangan, memungkinkan platform berlisensi untuk menyediakan layanan nilai tambah guna meningkatkan keterikatan pengguna dan volume perdagangan, tetapi juga menyediakan lingkungan eksekusi kepatuhan yang dapat dipercaya untuk partisipasi staking ETF Spot.
Untuk ETF aset virtual spot, inti dari staking adalah "memanfaatkan" aset dasar, yang dapat menciptakan pendapatan tambahan tanpa mempengaruhi struktur bagian ETF, serta menyediakan "saluran pendapatan on-chain" yang patuh untuk lebih banyak pengguna dan institusi. Pengenalan mekanisme staking akan secara signifikan meningkatkan daya tarik dan skala produk ETF aset virtual spot. Pendapatan ETF tradisional bergantung pada fluktuasi harga aset atau dividen, sementara pengenalan mekanisme staking akan menjadikan ETF aset virtual spot bukan hanya sebagai pelacak pasif pergerakan harga, tetapi menjadi "sertifikat hak on-chain" yang memiliki fungsi pendapatan aktif.
Pendapatan tahunan tambahan 3%-6% yang dihasilkan dari staking akan menjadi faktor penting untuk menarik investor institusi, kantor keluarga, dan dana jangka menengah hingga panjang. Diperkirakan dalam 6 hingga 12 bulan ke depan, seiring dengan penerapan mekanisme staking secara bertahap, ukuran pengelolaan ETF aset virtual spot di Hong Kong diharapkan dapat mengalami pertumbuhan struktural.
Pada saat yang sama, mekanisme pembagian hasil dari staking akan memperluas struktur pendapatan antara manajer dana dan lembaga kustodian, mendorong lebih banyak pihak yang terlibat di pasar untuk merancang struktur produk inovatif dalam kerangka kepatuhan, dan lebih lanjut meningkatkan diferensiasi dan daya saing produk terkait aset virtual di Hong Kong. Selain itu, karena operasi staking memiliki tuntutan yang tinggi terhadap keamanan aset dan stabilitas teknis, permintaan staking yang sesuai dengan regulasi yang potensial akan mendorong Hong Kong untuk mempercepat pembangunan infrastruktur aset virtual, dan mendorong terbentuknya ekosistem Web3 yang lebih matang dan lengkap.
2. Membangun Jembatan Keterkaitan Pendapatan antara Keuangan Tradisional dan Ekonomi on-chain
Pelepasan layanan staking di Hong Kong kali ini bukan hanya sekadar pelonggaran regulasi, tetapi juga mencerminkan pertimbangan mendalam dalam desain sistem: mendorong pasar aset virtual Hong Kong menuju tahap perkembangan yang lebih matang dan lebih internasional dengan memastikan perlindungan hak investor dan pengendalian risiko.
Motivasi utama adalah untuk memperkuat dan mengoptimalkan mekanisme operasi pasar ETF lokal. Sejak Hong Kong menyetujui peluncuran perdagangan ETF spot aset virtual pertama, meskipun reaksi pasar rasional dan mekanisme produk stabil, tingkat perdagangan keseluruhan dan skala pengelolaan aset belum mencapai harapan pasar. Kurangnya mekanisme pendapatan endogen membuat produk tersebut terlihat lebih sederhana dibandingkan dengan reksa dana tradisional. Pengenalan mekanisme staking tidak hanya dapat membawa sumber pendapatan tambahan, tetapi juga memberikan ETF keterkaitan yang lebih erat dengan ekosistem blockchain, yang diharapkan dapat menarik kelompok investor yang lebih luas, terutama mereka yang menekankan keseimbangan "pendapatan + alokasi aset".
Melihat lebih dalam, peluncuran ETF staking juga merupakan langkah penting bagi Hong Kong dalam membangun ekosistem keuangan Web3 yang tertutup. Sejak menetapkan mekanisme lisensi VASP dan mengizinkan investor ritel untuk berpartisipasi dalam perdagangan, struktur kepatuhan pasar aset virtual Hong Kong secara bertahap terbentuk. Namun, untuk mencapai ekosistem Web3 yang benar-benar mendalam dan tangguh, masih perlu dilakukan kemajuan simultan dalam kemampuan operasi on-chain, model pendapatan, dan sistem jaminan kepatuhan. Pengenalan mekanisme staking on-chain kali ini adalah percobaan pertama untuk memasukkan fungsi asli DeFi ke dalam keuangan tradisional, guna membangun jembatan pendapatan yang terinstitusi dan berkelanjutan antara keuangan on-chain dan pasar modal tradisional.
Selain itu, dalam konteks persaingan regulasi global, kebijakan di Hong Kong memiliki efek demonstratif yang visioner. Amerika Serikat belum menyetujui ETF berbasis stake, dengan kontroversi utama terfokus pada kepemilikan aset, potensi sifat sekuritas, dan masalah pengendalian risiko. Sementara itu, Hong Kong telah mengeksplorasi model pengawasan hati-hati yang dapat dilakukan melalui langkah-langkah seperti pemisahan kustodian, batas proporsional, dan pengungkapan risiko, memberikan referensi yang kuat bagi yurisdiksi lain.
Di masa depan, apakah Amerika Serikat akan menyetujui fungsi staking ETF Ethereum mungkin akan sekali lagi memiliki dampak signifikan pada desain produk aset virtual global. Jika Amerika Serikat akhirnya menyetujui, ini akan memicu perhatian pasar global terhadap produk terkait "ETF berbasis staking" sekali lagi, dan juga akan memberikan tekanan kompetitif pada struktur produk yang ada di Hong Kong. Namun sebelum itu, Hong Kong, berkat kecepatan penerapan kebijakan dan kejelasan sistem, diharapkan dapat menarik lebih banyak modal internasional yang memperhatikan "pendapatan on-chain" untuk mengalir ke pasar Asia-Pasifik, sehingga lebih memperkuat keunggulannya dalam pola inovasi aset virtual dan keuangan digital global.
Dapat diperkirakan, seiring dengan semakin banyak pengelola ETF yang mengajukan rencana staking, serta semakin banyak platform perdagangan yang meluncurkan layanan staking yang sesuai kepatuhan, Hong Kong akan membangun sistem produk keuangan aset virtual yang lebih kaya hasil, lebih terstruktur dengan baik, dan lebih lengkap secara institusional, serta mendorong aset virtual dari "dapat diperdagangkan" menuju tahap baru "dapat dikonfigurasi" dan "dapat meningkatkan nilai", untuk memenuhi berbagai kebutuhan investor dan mendukung perkembangan ekosistem aset virtual Hong Kong yang berkelanjutan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
ETF aset virtual Hong Kong memulai stake untuk menciptakan model pendapatan on-chain yang patuh.
ETF Spot Aset Virtual Hong Kong Membuka Staking: Bab Baru Keuntungan Kepatuhan on-chain
Hong Kong telah mencapai kemajuan penting lagi dalam mendorong kepatuhan produk keuangan aset virtual. Baru-baru ini, Otoritas Sekuritas Hong Kong secara resmi menerbitkan surat edaran yang jelas mengizinkan ETF spot aset virtual untuk berpartisipasi dalam kegiatan staking on-chain di bawah kerangka pengawasan yang hati-hati. Pada saat yang sama, juga melonggarkan batasan terkait pada platform perdagangan aset virtual, memungkinkan platform perdagangan berlisensi untuk menawarkan layanan staking kepada pelanggan. Langkah ini tidak hanya membantu meningkatkan daya tarik ekosistem aset virtual Hong Kong, tetapi juga merupakan yang pertama kali menggabungkan produk keuangan tradisional dengan mekanisme asli ekonomi on-chain, memberikan contoh yang sangat berarti untuk regulasi dan inovasi keuangan aset virtual global.
1. Mekanisme staking memperkenalkan sistem keuangan tradisional, membuka jalur pendapatan on-chain yang kepatuhan
Mekanisme staking telah menjadi salah satu aktivitas ekonomi on-chain yang paling penting dalam ekosistem aset virtual, terutama bagi blockchain publik yang mengadopsi mekanisme konsensus Proof of Stake (PoS). Ini tidak hanya menjaga keamanan dan operasi normal jaringan, tetapi juga menjadi saluran utama bagi institusi dan pengguna untuk mendapatkan pendapatan on-chain. Menurut statistik, hingga awal April 2025, lebih dari 34 juta ETH telah di-stake di jaringan Ethereum, yang mencakup 28,03% dari total pasokannya; tingkat staking proyek seperti Cardano dan Solana juga bertahan di atas 70% dalam jangka panjang, menunjukkan bahwa staking sebagai mekanisme pendapatan on-chain telah memiliki dasar konsensus pasar yang kuat.
Menurut surat edaran terbaru, ETF Spot aset virtual Hong Kong dapat berpartisipasi dalam staking aset virtual yang dimiliki dalam kerangka perlindungan yang hati-hati, untuk mendapatkan imbal hasil asli yang terkait dengan jaringan blockchain seperti Ethereum. Keputusan ini menunjukkan bahwa otoritas pengatur Hong Kong mengakui staking sebagai mekanisme inti untuk mendapatkan insentif jaringan dalam ekosistem blockchain publik, dan pemahaman serta kemampuan pengendalian risiko terhadap aset virtual dan ekosistem Web3 semakin matang.
Untuk memastikan risiko tetap terkontrol, surat edaran menetapkan bahwa partisipasi dalam staking ETF Spot harus dilakukan melalui platform perdagangan berlisensi dan lembaga yang berwenang untuk mengoperasikan dan mengelola aset staking, serta menetapkan batas maksimum rasio staking untuk mengelola risiko likuiditas, memastikan independensi dan keamanan aset. Selain itu, pengelola ETF juga harus secara menyeluruh mengungkapkan mekanisme operasi staking, model perhitungan hasil, potensi risiko, serta informasi kunci lainnya seperti batas maksimum rasio staking, untuk melindungi hak informasi dan hak aset investor.
Sementara itu, regulator juga telah menerbitkan "Surat Edaran Terkait Penyediaan Layanan Staking oleh Platform Perdagangan Aset Virtual", yang merevisi batasan terkait sebelumnya terhadap platform perdagangan, dan secara jelas mengizinkan platform perdagangan untuk menawarkan layanan staking kepada pelanggan. Ini tidak hanya akan memperluas batasan layanan platform perdagangan, memungkinkan platform berlisensi untuk menyediakan layanan nilai tambah guna meningkatkan keterikatan pengguna dan volume perdagangan, tetapi juga menyediakan lingkungan eksekusi kepatuhan yang dapat dipercaya untuk partisipasi staking ETF Spot.
Untuk ETF aset virtual spot, inti dari staking adalah "memanfaatkan" aset dasar, yang dapat menciptakan pendapatan tambahan tanpa mempengaruhi struktur bagian ETF, serta menyediakan "saluran pendapatan on-chain" yang patuh untuk lebih banyak pengguna dan institusi. Pengenalan mekanisme staking akan secara signifikan meningkatkan daya tarik dan skala produk ETF aset virtual spot. Pendapatan ETF tradisional bergantung pada fluktuasi harga aset atau dividen, sementara pengenalan mekanisme staking akan menjadikan ETF aset virtual spot bukan hanya sebagai pelacak pasif pergerakan harga, tetapi menjadi "sertifikat hak on-chain" yang memiliki fungsi pendapatan aktif.
Pendapatan tahunan tambahan 3%-6% yang dihasilkan dari staking akan menjadi faktor penting untuk menarik investor institusi, kantor keluarga, dan dana jangka menengah hingga panjang. Diperkirakan dalam 6 hingga 12 bulan ke depan, seiring dengan penerapan mekanisme staking secara bertahap, ukuran pengelolaan ETF aset virtual spot di Hong Kong diharapkan dapat mengalami pertumbuhan struktural.
Pada saat yang sama, mekanisme pembagian hasil dari staking akan memperluas struktur pendapatan antara manajer dana dan lembaga kustodian, mendorong lebih banyak pihak yang terlibat di pasar untuk merancang struktur produk inovatif dalam kerangka kepatuhan, dan lebih lanjut meningkatkan diferensiasi dan daya saing produk terkait aset virtual di Hong Kong. Selain itu, karena operasi staking memiliki tuntutan yang tinggi terhadap keamanan aset dan stabilitas teknis, permintaan staking yang sesuai dengan regulasi yang potensial akan mendorong Hong Kong untuk mempercepat pembangunan infrastruktur aset virtual, dan mendorong terbentuknya ekosistem Web3 yang lebih matang dan lengkap.
2. Membangun Jembatan Keterkaitan Pendapatan antara Keuangan Tradisional dan Ekonomi on-chain
Pelepasan layanan staking di Hong Kong kali ini bukan hanya sekadar pelonggaran regulasi, tetapi juga mencerminkan pertimbangan mendalam dalam desain sistem: mendorong pasar aset virtual Hong Kong menuju tahap perkembangan yang lebih matang dan lebih internasional dengan memastikan perlindungan hak investor dan pengendalian risiko.
Motivasi utama adalah untuk memperkuat dan mengoptimalkan mekanisme operasi pasar ETF lokal. Sejak Hong Kong menyetujui peluncuran perdagangan ETF spot aset virtual pertama, meskipun reaksi pasar rasional dan mekanisme produk stabil, tingkat perdagangan keseluruhan dan skala pengelolaan aset belum mencapai harapan pasar. Kurangnya mekanisme pendapatan endogen membuat produk tersebut terlihat lebih sederhana dibandingkan dengan reksa dana tradisional. Pengenalan mekanisme staking tidak hanya dapat membawa sumber pendapatan tambahan, tetapi juga memberikan ETF keterkaitan yang lebih erat dengan ekosistem blockchain, yang diharapkan dapat menarik kelompok investor yang lebih luas, terutama mereka yang menekankan keseimbangan "pendapatan + alokasi aset".
Melihat lebih dalam, peluncuran ETF staking juga merupakan langkah penting bagi Hong Kong dalam membangun ekosistem keuangan Web3 yang tertutup. Sejak menetapkan mekanisme lisensi VASP dan mengizinkan investor ritel untuk berpartisipasi dalam perdagangan, struktur kepatuhan pasar aset virtual Hong Kong secara bertahap terbentuk. Namun, untuk mencapai ekosistem Web3 yang benar-benar mendalam dan tangguh, masih perlu dilakukan kemajuan simultan dalam kemampuan operasi on-chain, model pendapatan, dan sistem jaminan kepatuhan. Pengenalan mekanisme staking on-chain kali ini adalah percobaan pertama untuk memasukkan fungsi asli DeFi ke dalam keuangan tradisional, guna membangun jembatan pendapatan yang terinstitusi dan berkelanjutan antara keuangan on-chain dan pasar modal tradisional.
Selain itu, dalam konteks persaingan regulasi global, kebijakan di Hong Kong memiliki efek demonstratif yang visioner. Amerika Serikat belum menyetujui ETF berbasis stake, dengan kontroversi utama terfokus pada kepemilikan aset, potensi sifat sekuritas, dan masalah pengendalian risiko. Sementara itu, Hong Kong telah mengeksplorasi model pengawasan hati-hati yang dapat dilakukan melalui langkah-langkah seperti pemisahan kustodian, batas proporsional, dan pengungkapan risiko, memberikan referensi yang kuat bagi yurisdiksi lain.
Di masa depan, apakah Amerika Serikat akan menyetujui fungsi staking ETF Ethereum mungkin akan sekali lagi memiliki dampak signifikan pada desain produk aset virtual global. Jika Amerika Serikat akhirnya menyetujui, ini akan memicu perhatian pasar global terhadap produk terkait "ETF berbasis staking" sekali lagi, dan juga akan memberikan tekanan kompetitif pada struktur produk yang ada di Hong Kong. Namun sebelum itu, Hong Kong, berkat kecepatan penerapan kebijakan dan kejelasan sistem, diharapkan dapat menarik lebih banyak modal internasional yang memperhatikan "pendapatan on-chain" untuk mengalir ke pasar Asia-Pasifik, sehingga lebih memperkuat keunggulannya dalam pola inovasi aset virtual dan keuangan digital global.
Dapat diperkirakan, seiring dengan semakin banyak pengelola ETF yang mengajukan rencana staking, serta semakin banyak platform perdagangan yang meluncurkan layanan staking yang sesuai kepatuhan, Hong Kong akan membangun sistem produk keuangan aset virtual yang lebih kaya hasil, lebih terstruktur dengan baik, dan lebih lengkap secara institusional, serta mendorong aset virtual dari "dapat diperdagangkan" menuju tahap baru "dapat dikonfigurasi" dan "dapat meningkatkan nilai", untuk memenuhi berbagai kebutuhan investor dan mendukung perkembangan ekosistem aset virtual Hong Kong yang berkelanjutan.