Aset Kripto Venture Capital: Peralihan dari Kegilaan ke Rasionalitas
Pendahuluan
Dulu, setiap pengumuman pendanaan Aset Kripto membuat saya sangat bersemangat. Tidak peduli seberapa kecil pendanaan putaran benihnya, itu tampak seperti berita besar. Saya akan mempelajari latar belakang pendiri dengan mendalam, bergabung dengan komunitas mereka, dan mencoba memahami keunikan proyek tersebut.
Namun, pada tahun 2025, saya telah menjadi jauh lebih tenang terhadap berita pendanaan di tajuk berita. Sebuah proyek infrastruktur pembayaran stablecoin menyelesaikan pendanaan putaran A sebesar 36 juta dolar AS, saya hanya mengklasifikasikannya sebagai "solusi blockchain perusahaan" dan kemudian melanjutkan dengan pekerjaan yang ada.
Tanpa sadar, sikap saya telah menjadi sangat pragmatis. Perubahan ini tidak hanya terjadi pada saya, seluruh industri sedang mengalami transformasi.
Normal Baru untuk Investasi Risiko Kripto
Sejak 2020, transaksi putaran akhir investasi risiko Aset Kripto pertama kali melampaui transaksi awal, dengan proporsi 65% berbanding 35%. Industri yang dulunya didominasi oleh pendanaan pra-putaran benih ini, kini didorong oleh aliran dana dari pendanaan putaran A dan seterusnya.
Kini, investasi ventura enkripsi menunjukkan wajah baru:
Periode due diligence diperpanjang
Lebih fokus pada kepatuhan regulasi dan adopsi institusi
Rekomendasi proyek profesional menggantikan komunikasi komunitas anonim
Proses KYC yang lengkap dan dukungan hukum
Perhatikan model pendapatan yang nyata
Perusahaan seperti Conduit mengumpulkan 36 juta USD untuk "pembayaran on-chain terpadu", sementara Beam mengumpulkan 7 juta USD untuk "layanan pembayaran berbasis stablecoin". Ini semua adalah proyek infrastruktur yang ditujukan untuk perusahaan, yang fokus pada membangun bisnis yang menguntungkan dan dapat diskalakan.
Interpretasi Data
Pada kuartal pertama tahun 2025, industri enkripsi menyelesaikan 446 transaksi, dengan total investasi mencapai 4,9 miliar dolar AS, meningkat 40% dibandingkan kuartal sebelumnya. Diperkirakan total pendanaan untuk tahun 2025 dapat mencapai 18 miliar dolar AS.
Namun, di balik angka-angka ini tersembunyi satu fakta: beberapa transaksi besar telah mendistorsi data keseluruhan. Misalnya, dana kekayaan Abu Dhabi menginvestasikan 2 miliar dolar AS ke suatu platform perdagangan, transaksi tunggal ini menyumbang porsi yang cukup besar.
Perlu dicatat bahwa korelasi antara harga Bitcoin dan aktivitas modal ventura telah putus pada tahun 2023 dan belum pulih hingga saat ini. Bitcoin mencapai puncak baru, sementara aktivitas modal ventura tetap lesu. Hal ini mungkin disebabkan oleh fakta bahwa investor institusional sekarang dapat memperoleh eksposur Aset Kripto melalui ETF Bitcoin dan tidak perlu lagi memberikan dana untuk perusahaan rintisan yang berisiko.
Realitas Modal Ventura
Skala investasi risiko aset kripto telah turun 70% dari puncaknya sebesar 23 miliar dolar AS pada tahun 2022, menjadi hanya 6 miliar dolar AS pada tahun 2024. Jumlah transaksi juga terjun bebas dari 941 transaksi pada kuartal pertama tahun 2022 menjadi 182 transaksi pada kuartal pertama tahun 2025.
Yang lebih menarik untuk diperhatikan adalah, sejak 2017, dari 7650 perusahaan yang mengumpulkan pendanaan putaran benih, hanya 17% yang masuk ke putaran A, dan hanya 1% yang mencapai putaran C. Data ini mencerminkan proses kedewasaan investasi ventura enkripsi, yang mungkin menjadi kenyataan yang kejam bagi banyak pengusaha.
Peralihan Fokus Investasi
Bidang permainan, NFT, DAO, dan lainnya yang sangat diperhatikan pada tahun 2021-2022 hampir menghilang dari pandangan modal ventura. Pada kuartal pertama tahun 2025, perusahaan perdagangan dan infrastruktur menarik sebagian besar investasi risiko, dengan protokol DeFi mengumpulkan 763 juta USD. Kategori Web3/NFT/DAO/permainan yang pernah mendominasi jumlah transaksi kini telah jatuh ke posisi keempat dalam alokasi modal.
Perubahan ini menunjukkan bahwa modal ventura mulai lebih memperhatikan bisnis yang dapat menghasilkan pendapatan nyata, daripada hanya bergantung pada proyek spekulatif yang didorong oleh narasi. Pada saat yang sama, bidang kecerdasan buatan juga telah menjadi pesaing utama untuk investasi modal ventura, yang semakin memperburuk kesulitan proyek kripto dalam mendapatkan pendanaan.
Krisis Kelulusan
Aset Kripto dari putaran benih hingga putaran A hanya memiliki tingkat kelulusan sebesar 17%, jauh di bawah tingkat 25-30% di industri teknologi tradisional. Ini berarti dari setiap enam perusahaan yang mengumpulkan putaran benih, lima di antaranya mungkin tidak akan pernah mendapatkan pembiayaan lanjutan yang berarti.
Akar fenomena ini terletak pada masalah yang telah ada lama di industri Aset Kripto. Di masa lalu, banyak proyek memiliki strategi untuk mengumpulkan modal berisiko, membangun produk yang tampak inovatif, meluncurkan koin, dan kemudian bergantung pada investor ritel untuk menyediakan likuiditas keluar. Namun, model ini sudah tidak lagi berlaku.
Sebagian besar koin yang diterbitkan pada tahun 2024 hanya diperdagangkan pada sebagian kecil dari nilai awalnya. Proyek yang menghasilkan lebih dari 1 juta dolar AS per bulan bisa dihitung dengan jari. Saat ini, modal ventura mulai menanyakan pertanyaan yang selama ini diajukan oleh para investor tradisional: "Bagaimana Anda menghasilkan uang?" dan "Kapan Anda bisa mendapatkan keuntungan?"
Tren Sentralisasi
Meskipun jumlah keseluruhan transaksi pendanaan menurun, ukuran median putaran benih telah meningkat secara signifikan sejak 2022. Ini menunjukkan bahwa industri sedang berintegrasi di sekitar investasi yang lebih sedikit dan lebih besar. Era investasi benih "jaring" telah berakhir, dan dana sedang terkonsentrasi ke lingkaran inti.
Data menunjukkan bahwa dana utama tidak hanya memilih proyek berkualitas, tetapi juga secara aktif memastikan bahwa perusahaan dalam portofolio mereka dapat terus mendapatkan pendanaan. Misalnya, 44% perusahaan dalam portofolio salah satu dana ventura terkenal berpartisipasi dalam putaran pendanaan berikutnya dengan keterlibatan dana tersebut.
Penutup
Perubahan investasi ventura Aset Kripto dari "protokol DeFi yang revolusioner" menjadi "solusi blockchain perusahaan" mencerminkan proses pematangan di seluruh industri. Meskipun perubahan ini kehilangan beberapa kemurnian dan semangat awal, hal ini juga membawa model pengembangan yang lebih rasional dan berkelanjutan.
Bagi para pendiri yang terbiasa mengumpulkan dana berdasarkan potensi token daripada fundamental bisnis, kenyataan baru mungkin terasa kejam. Namun, bagi perusahaan yang berkomitmen untuk menyelesaikan masalah nyata dan membangun bisnis yang sebenarnya, lingkungan saat ini malah lebih menguntungkan.
Dengan keluarnya dana spekulatif, yang tersisa adalah dana yang dibutuhkan oleh perusahaan rintisan dalam arti sebenarnya. Pendiri dan investor yang sukses akan meletakkan dasar untuk tahap pengembangan berikutnya dari Aset Kripto, kali ini akan dibangun di atas fundamental bisnis yang solid, bukan hanya mekanisme koin.
Meskipun merindukan kekacauan masa lalu, perubahan ini adalah apa yang dibutuhkan oleh industri Aset Kripto. Demam emas telah berakhir, dan penciptaan nilai yang sebenarnya baru saja dimulai.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
21 Suka
Hadiah
21
3
Bagikan
Komentar
0/400
MercilessHalal
· 12jam yang lalu
Tidak ada yang ingat mimpi saat 2020, kan?
Lihat AsliBalas0
JustAnotherWallet
· 07-31 01:45
Siapa yang masih Perdagangan Mata Uang Kripto dengan serius?
enkripsi modal ventura 2025 pola baru: dari spekulasi liar ke penciptaan nilai yang rasional
Aset Kripto Venture Capital: Peralihan dari Kegilaan ke Rasionalitas
Pendahuluan
Dulu, setiap pengumuman pendanaan Aset Kripto membuat saya sangat bersemangat. Tidak peduli seberapa kecil pendanaan putaran benihnya, itu tampak seperti berita besar. Saya akan mempelajari latar belakang pendiri dengan mendalam, bergabung dengan komunitas mereka, dan mencoba memahami keunikan proyek tersebut.
Namun, pada tahun 2025, saya telah menjadi jauh lebih tenang terhadap berita pendanaan di tajuk berita. Sebuah proyek infrastruktur pembayaran stablecoin menyelesaikan pendanaan putaran A sebesar 36 juta dolar AS, saya hanya mengklasifikasikannya sebagai "solusi blockchain perusahaan" dan kemudian melanjutkan dengan pekerjaan yang ada.
Tanpa sadar, sikap saya telah menjadi sangat pragmatis. Perubahan ini tidak hanya terjadi pada saya, seluruh industri sedang mengalami transformasi.
Normal Baru untuk Investasi Risiko Kripto
Sejak 2020, transaksi putaran akhir investasi risiko Aset Kripto pertama kali melampaui transaksi awal, dengan proporsi 65% berbanding 35%. Industri yang dulunya didominasi oleh pendanaan pra-putaran benih ini, kini didorong oleh aliran dana dari pendanaan putaran A dan seterusnya.
Kini, investasi ventura enkripsi menunjukkan wajah baru:
Perusahaan seperti Conduit mengumpulkan 36 juta USD untuk "pembayaran on-chain terpadu", sementara Beam mengumpulkan 7 juta USD untuk "layanan pembayaran berbasis stablecoin". Ini semua adalah proyek infrastruktur yang ditujukan untuk perusahaan, yang fokus pada membangun bisnis yang menguntungkan dan dapat diskalakan.
Interpretasi Data
Pada kuartal pertama tahun 2025, industri enkripsi menyelesaikan 446 transaksi, dengan total investasi mencapai 4,9 miliar dolar AS, meningkat 40% dibandingkan kuartal sebelumnya. Diperkirakan total pendanaan untuk tahun 2025 dapat mencapai 18 miliar dolar AS.
Namun, di balik angka-angka ini tersembunyi satu fakta: beberapa transaksi besar telah mendistorsi data keseluruhan. Misalnya, dana kekayaan Abu Dhabi menginvestasikan 2 miliar dolar AS ke suatu platform perdagangan, transaksi tunggal ini menyumbang porsi yang cukup besar.
Perlu dicatat bahwa korelasi antara harga Bitcoin dan aktivitas modal ventura telah putus pada tahun 2023 dan belum pulih hingga saat ini. Bitcoin mencapai puncak baru, sementara aktivitas modal ventura tetap lesu. Hal ini mungkin disebabkan oleh fakta bahwa investor institusional sekarang dapat memperoleh eksposur Aset Kripto melalui ETF Bitcoin dan tidak perlu lagi memberikan dana untuk perusahaan rintisan yang berisiko.
Realitas Modal Ventura
Skala investasi risiko aset kripto telah turun 70% dari puncaknya sebesar 23 miliar dolar AS pada tahun 2022, menjadi hanya 6 miliar dolar AS pada tahun 2024. Jumlah transaksi juga terjun bebas dari 941 transaksi pada kuartal pertama tahun 2022 menjadi 182 transaksi pada kuartal pertama tahun 2025.
Yang lebih menarik untuk diperhatikan adalah, sejak 2017, dari 7650 perusahaan yang mengumpulkan pendanaan putaran benih, hanya 17% yang masuk ke putaran A, dan hanya 1% yang mencapai putaran C. Data ini mencerminkan proses kedewasaan investasi ventura enkripsi, yang mungkin menjadi kenyataan yang kejam bagi banyak pengusaha.
Peralihan Fokus Investasi
Bidang permainan, NFT, DAO, dan lainnya yang sangat diperhatikan pada tahun 2021-2022 hampir menghilang dari pandangan modal ventura. Pada kuartal pertama tahun 2025, perusahaan perdagangan dan infrastruktur menarik sebagian besar investasi risiko, dengan protokol DeFi mengumpulkan 763 juta USD. Kategori Web3/NFT/DAO/permainan yang pernah mendominasi jumlah transaksi kini telah jatuh ke posisi keempat dalam alokasi modal.
Perubahan ini menunjukkan bahwa modal ventura mulai lebih memperhatikan bisnis yang dapat menghasilkan pendapatan nyata, daripada hanya bergantung pada proyek spekulatif yang didorong oleh narasi. Pada saat yang sama, bidang kecerdasan buatan juga telah menjadi pesaing utama untuk investasi modal ventura, yang semakin memperburuk kesulitan proyek kripto dalam mendapatkan pendanaan.
Krisis Kelulusan
Aset Kripto dari putaran benih hingga putaran A hanya memiliki tingkat kelulusan sebesar 17%, jauh di bawah tingkat 25-30% di industri teknologi tradisional. Ini berarti dari setiap enam perusahaan yang mengumpulkan putaran benih, lima di antaranya mungkin tidak akan pernah mendapatkan pembiayaan lanjutan yang berarti.
Akar fenomena ini terletak pada masalah yang telah ada lama di industri Aset Kripto. Di masa lalu, banyak proyek memiliki strategi untuk mengumpulkan modal berisiko, membangun produk yang tampak inovatif, meluncurkan koin, dan kemudian bergantung pada investor ritel untuk menyediakan likuiditas keluar. Namun, model ini sudah tidak lagi berlaku.
Sebagian besar koin yang diterbitkan pada tahun 2024 hanya diperdagangkan pada sebagian kecil dari nilai awalnya. Proyek yang menghasilkan lebih dari 1 juta dolar AS per bulan bisa dihitung dengan jari. Saat ini, modal ventura mulai menanyakan pertanyaan yang selama ini diajukan oleh para investor tradisional: "Bagaimana Anda menghasilkan uang?" dan "Kapan Anda bisa mendapatkan keuntungan?"
Tren Sentralisasi
Meskipun jumlah keseluruhan transaksi pendanaan menurun, ukuran median putaran benih telah meningkat secara signifikan sejak 2022. Ini menunjukkan bahwa industri sedang berintegrasi di sekitar investasi yang lebih sedikit dan lebih besar. Era investasi benih "jaring" telah berakhir, dan dana sedang terkonsentrasi ke lingkaran inti.
Data menunjukkan bahwa dana utama tidak hanya memilih proyek berkualitas, tetapi juga secara aktif memastikan bahwa perusahaan dalam portofolio mereka dapat terus mendapatkan pendanaan. Misalnya, 44% perusahaan dalam portofolio salah satu dana ventura terkenal berpartisipasi dalam putaran pendanaan berikutnya dengan keterlibatan dana tersebut.
Penutup
Perubahan investasi ventura Aset Kripto dari "protokol DeFi yang revolusioner" menjadi "solusi blockchain perusahaan" mencerminkan proses pematangan di seluruh industri. Meskipun perubahan ini kehilangan beberapa kemurnian dan semangat awal, hal ini juga membawa model pengembangan yang lebih rasional dan berkelanjutan.
Bagi para pendiri yang terbiasa mengumpulkan dana berdasarkan potensi token daripada fundamental bisnis, kenyataan baru mungkin terasa kejam. Namun, bagi perusahaan yang berkomitmen untuk menyelesaikan masalah nyata dan membangun bisnis yang sebenarnya, lingkungan saat ini malah lebih menguntungkan.
Dengan keluarnya dana spekulatif, yang tersisa adalah dana yang dibutuhkan oleh perusahaan rintisan dalam arti sebenarnya. Pendiri dan investor yang sukses akan meletakkan dasar untuk tahap pengembangan berikutnya dari Aset Kripto, kali ini akan dibangun di atas fundamental bisnis yang solid, bukan hanya mekanisme koin.
Meskipun merindukan kekacauan masa lalu, perubahan ini adalah apa yang dibutuhkan oleh industri Aset Kripto. Demam emas telah berakhir, dan penciptaan nilai yang sebenarnya baru saja dimulai.