Laporan Status Pembayaran Lintas Batas Stablecoin 2025

Tahun 2025 adalah "tahun awal" untuk pembayaran lintas batas menggunakan stablecoin, hampir setiap hari ada pengumuman baru yang dirilis, dokumen regulasi yang bersifat tonggak resmi mendorong stablecoin menuju terminal keuangan tradisional. "Kami sedang mencapai 'titik kritis', setiap orang menyadari bahwa ini adalah teknologi pembayaran yang sepenuhnya diperbarui, bisnis nyata dan kasus penggunaan praktis sedang muncul. Ini bukan semacam kegilaan cryptocurrency, tetapi aplikasi yang nyata," kata salah satu pendiri perusahaan infrastruktur stablecoin kelas enterprise.

Tetapi antusiasme juga membawa gelembung. Seorang pendiri perusahaan rintisan mengingatkan: "Di LinkedIn dan acara, stablecoin tampaknya dianggap sebagai obat mujarab, seolah-olah besok dapat mengakhiri kelaparan dunia, kemiskinan, dan menyembuhkan kanker—ini jelas berlebihan."

Stablecoin dan teknologi blockchain berkembang pesat, dan pola pasar pembayaran keuangan berubah dengan cepat, posisi kerja sama bisnis juga sedang berubah seiring dengan itu. Berikut adalah laporan analisis rinci tentang keadaan pembayaran lintas batas stablecoin pada tahun 2025, termasuk keadaan saat ini penggunaan stablecoin untuk pembayaran lintas batas, mekanisme operasional, potensi ukuran pasar, skenario aplikasi, tantangan yang harus diatasi, peluang potensial, serta masa depan.

Satu, Ekosistem stablecoin

Stablecoin meskipun masih merupakan teknologi baru, telah berhasil melakukan lompatan dari eksperimen pinggiran ke dalam pandangan utama dalam waktu singkat.

"Perubahan dalam 18 bulan terakhir sangat drastis," kata salah satu pendiri dan CEO perusahaan pembayaran stablecoin B2B, "mereka yang pertama kali mengadopsi stablecoin biasanya adalah pemain industri baru yang berisiko tinggi dan pertumbuhan tinggi; sekarang, gelombang kedua telah tiba—penyedia layanan pembayaran dan bank tradisional sedang bangkit bersama."

CEO penyedia infrastruktur keuangan fiat tertentu menambahkan: "Ledakan saat ini bukanlah hasil kerja semalam, melainkan akumulasi dari lebih dari 15 tahun percobaan dan iterasi. Pasar akhirnya mencapai konsensus tentang nilai praktis stablecoin, dan teknologi itu sendiri telah mencapai titik kritis untuk digunakan secara komersial dalam skala besar."

1.1 Sejarah Singkat Stablecoin

Stablecoin berasal dari peluncuran cryptocurrency pada tahun 2008: sebuah mata uang digital yang tertokenisasi, terdesentralisasi, dan tidak dapat dimanipulasi, yang beroperasi di atas blockchain berbasis buku besar terdistribusi. Stablecoin awalnya lahir bersamaan dengan Bitcoin, pada bulan Oktober 2008 seorang peneliti anonim ( yang menggunakan nama samaran Satoshi Nakamoto ) menerbitkan sebuah makalah berjudul "Bitcoin: Sistem Uang Elektronik Peer-to-Peer" yang memperkenalkan Bitcoin kepada dunia.

Sejak awal, Bitcoin diposisikan sebagai metode pembayaran online yang tidak memerlukan lembaga perantara keuangan. Meskipun para pengguna awal melakukan beberapa eksperimen pembayaran terbatas, itu sangat populer di kalangan penduduk asli internet dan teknisi yang berspekulasi dengan koin. Seiring meningkatnya minat orang terhadap Bitcoin dalam beberapa tahun ke depan, beberapa orang mulai mencoba memanfaatkan teknologi dasar untuk pembayaran lintas batas. Namun, karena volatilitas harga koin yang ekstrem, kurangnya regulasi, dan beberapa keterkaitan dengan aktivitas pasar gelap, banyak orang kesulitan untuk melihatnya sebagai teknologi pembayaran.

Dengan munculnya stablecoin, situasinya telah berubah: stablecoin adalah momen kunci dalam perkembangan teknologi blockchain, dan kita sedang menyaksikan peralihannya dari era awal internet menuju awal era digital modern.

Mata uang digital pertama yang diterbitkan dalam bentuk stablecoin adalah BitUSD, yang memperkenalkan konsep pengikatan 1:1 dengan mata uang fiat ( dalam hal ini merujuk pada dolar ) pada tahun 2014. Namun, karena didukung oleh mata uang kripto, ia tidak sepenuhnya memenuhi definisi stablecoin yang kita pahami hari ini.

Perusahaan lain juga dengan cepat mengikuti, tetapi yang benar-benar memperkenalkan konsep cadangan mata uang fiat adalah Tether, yang meluncurkan USDT pada akhir tahun itu. Dalam beberapa tahun berikutnya, popularitas dan perhatian terhadap USDT terus meningkat, tetapi juga menghadapi pertanyaan mengenai transparansi dan regulasi, akhirnya Tether mengambil langkah signifikan untuk mengatasi masalah ini.

Pada tahap awal perkembangan stablecoin, para pengembang secara bertahap memahami arti dan cara penggunaan stablecoin. Pada tahun 2018, lebih banyak stablecoin yang diatur mulai bermunculan, Paxos meluncurkan Pax Dollar (USDP) yang sekarang, dan Circle meluncurkan USD Coin (USDC) melalui aliansi dengan Coinbase. Stablecoin yang diatur dan berbasis di Amerika Serikat ini mulai semakin populer, tidak hanya di bidang cryptocurrency, tetapi juga menarik minat industri keuangan mainstream. Sementara itu, peserta infrastruktur keuangan yang dibangun di atas stablecoin juga mulai bermunculan, termasuk Fireblocks pada tahun 2018 dan BVNK pada tahun 2021.

Namun, pada tahun 2022 dan awal 2023, stablecoin menghadapi krisis kepercayaan yang besar, ketika beberapa peristiwa yang mengejutkan industri terjadi. Pertama adalah penurunan mendadak dari TerraUSD(UST). Ini adalah stablecoin algoritmik yang tidak konvensional, yang mekanisme pendukungnya bukanlah cadangan tunai, melainkan mekanisme berbasis algoritma. Ketika nilainya turun drastis dari nilai peg 1 dolar, perdagangan panik yang dipicu oleh "spiral kematian" juga menyebabkan nilai beberapa stablecoin lainnya berfluktuasi secara singkat di pasar utama. Meskipun UST bukan stablecoin dalam arti tradisional, dan Circle, Paxos, dan perusahaan lain berusaha untuk membedakan diri dari stablecoin algoritmik, kerusakan reputasi yang ditimbulkannya pada seluruh industri tetap signifikan.

Meskipun banyak peserta mengklaim bahwa cadangan aset mereka dapat melindungi mereka dari masalah di atas, memberi mereka rasa aman, kebangkrutan Silicon Valley Bank (SVB) pada awal 2023 memicu masalah baru. Pada saat kebangkrutan, cadangan Circle di Silicon Valley Bank (SVB) adalah sekitar 3,3 miliar USD, dan ada ketidakpastian awal apakah simpanan ini dapat terjamin. Ini memicu apa yang disebut "penarikan bayangan", karena pemegang khawatir bahwa mereka tidak dapat menukarkan stablecoin tersebut dengan harga 1:1, yang menyebabkan nilai perdagangan mereka jatuh ke level terendah dalam sejarah. Meskipun pemerintah AS akhirnya menjamin cadangan Silicon Valley Bank, Circle tidak pernah menghadapi risiko nyata tidak dapat menukarkan USDC yang dimiliki, tetapi kerusakan reputasi kali ini jauh lebih parah, terutama bagi institusi yang perlu memiliki cadangan AS dan dukungan kuat untuk stablecoin.

Dalam krisis ini, tingkat adopsi USDT di luar negeri terus meningkat, sementara jumlah koin yang beredar dari USDC di Amerika Serikat secara bertahap menurun sepanjang tahun 2023. Karena itulah, versi industri yang lebih ramping dan lebih tangguh mulai perlahan-lahan muncul dari abu krisis ini. Didorong oleh permintaan nyata dari saluran kunci dan industri vertikal, volume perdagangan dan tingkat adopsi perusahaan infrastruktur terus meningkat, dan produk mereka diperbaiki sesuai; sementara perusahaan lain meluncurkan produk yang fokus pada kegunaan teknologi mereka yang sebenarnya. Pada paruh kedua tahun 2023, PayPal meluncurkan PayPal USD (PYUSD), memberikan suara kepercayaan yang sangat penting bagi industri; sementara perusahaan lain berupaya mendidik mereka yang kurang yakin tentang stablecoin, untuk membangun kerangka peraturan dan meningkatkan tingkat adopsi. CEO suatu perusahaan menyatakan: "Pekerjaan pendidikan memang sangat sulit, tetapi orang-orang benar-benar mulai memahaminya."

Mulai awal 2024, jumlah koin sirkulasi USDC meningkat lagi, sementara jumlah koin baru yang difokuskan pada pembayaran juga terus tumbuh. Baru-baru ini, kembalinya Trump ke kursi kepresidenan AS juga meningkatkan dukungan institusional terhadap teknologi ini, dan langkah-langkah regulasi seperti RUU GENIUS juga diperkenalkan.

Saat ini, dengan cepatnya tingkat adopsi yang meningkat, industri pembayaran lintas batas juga menunjukkan minat yang besar, dan masih ada ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut di masa depan, tetapi prinsip dasar stablecoin pada dasarnya sama dengan premis yang awalnya ditetapkan Satoshi Nakamoto dalam makalah Bitcoin.

1.2 Minat terhadap stablecoin semakin meningkat di bidang pembayaran lintas batas

Seiring dengan munculnya teknologi stablecoin, kasus aplikasi di bidang pembayaran lintas batas juga semakin meningkat. Seperti yang dijelaskan oleh seorang eksekutif perusahaan, meskipun penggunaan stablecoin saat ini masih terutama terfokus pada "aktivitas kehidupan kripto", minat di bidang ini terus berkembang, yang sebagian besar didorong oleh kebutuhan paling mendasar dari pengguna akhir.

Pengalaman ini tercermin di banyak perusahaan di bidang ini, termasuk perusahaan yang fokus pada pembayaran antar B2B. Namun, dalam satu atau dua tahun terakhir, situasinya mulai berubah.

Seorang pendiri dan CEO perusahaan pembayaran B2B stablecoin menyatakan: "Awalnya, terutama perusahaan-perusahaan yang berasal dari pembayaran kripto, membantu bisnis mereka untuk memindahkan dana secara lebih efisien di antara saluran-saluran ini. Sekarang, saya melihat perubahan besar, banyak perusahaan, terutama perusahaan multinasional besar, mulai terlibat di bidang ini. Mereka ingin memahami bagaimana menggunakan stablecoin, terutama di daerah-daerah sulit seperti Afrika, Amerika Latin, dan Asia."

Ini juga mendorong beberapa penyedia infrastruktur pembayaran lintas batas yang sebelumnya fokus pada mata uang fiat untuk memasuki pasar, seperti OpenPayd, yang menambahkan fungsi stablecoin lebih awal tahun ini.

"Bagi kami, evolusi ini sepenuhnya alami karena kami sudah memiliki beberapa klien yang menggunakan kami untuk pembayaran mata uang fiat lintas batas, yang datang kepada kami dan berkata, 'Kami sudah menerima pembayaran stablecoin melalui penyedia lain. Bisakah aset ini dimasukkan ke dalam platform Anda?'" kata CEO OpenPayd. "Dalam 18 bulan terakhir, kami terus menerima permintaan seperti ini. Kami menyadari bahwa jika tidak menyediakan interoperabilitas ini, kami tidak akan dapat memenuhi kebutuhan klien yang terus meningkat ini."

Permintaan semacam ini terutama berasal dari perusahaan yang memiliki kebutuhan perdagangan global, tetapi dalam aspek lain dari pembayaran lintas batas, adopsi stablecoin juga terus meningkat, termasuk MoneyGram, yang telah mulai menawarkan fitur pembayaran stablecoin. Pada tahun 2022, MoneyGram mulai mengirim uang dengan USDC, dan sejak itu kemampuan bisnisnya di bidang ini terus berkembang, termasuk peluncuran solusi deposit dan penarikan dompet digital merek putih MoneyGram Ramps, serta memenuhi kebutuhan manajemen dana lintas batasnya sendiri.

Saat ini, meskipun pangsa pasar stablecoin masih kecil, perhatian terhadapnya jelas meningkat. Pada paruh pertama tahun 2025, jumlah siaran pers tentang stablecoin dan pembayaran meningkat sebesar 186% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dan laju pertumbuhan ini melebihi pertumbuhan jumlah siaran pers stablecoin secara keseluruhan sebelumnya, sementara jumlah siaran pers yang melibatkan pembayaran lintas batas dan stablecoin bahkan melonjak lebih dari 1000%. Dan ini hanya untuk perusahaan yang secara terbuka meluncurkan solusi stablecoin.

Menurut seorang eksekutif perusahaan, sebagian besar perusahaan di industri pembayaran telah melihat peluang yang ditawarkan oleh teknologi ini, meskipun mereka belum membahasnya secara terbuka. "Saya pikir 95% perusahaan telah melihat ini," katanya, "dari dialog yang sedang kami lakukan dan potensi kolaborasi, memang ada banyak perusahaan pembayaran tradisional yang sedang aktif berinvestasi, bahkan beberapa yang sebelumnya Anda anggap tidak akan berinvestasi."

1.3 pembayaran stablecoin investasi meningkat

Selain minat yang tinggi dari perusahaan-perusahaan lama, modal juga terus meningkat. Meskipun lingkungan investasi secara keseluruhan semakin dingin, jalur stablecoin tetap menarik banyak dana, dengan banyak proyek yang mengumumkan pendanaan dalam setahun terakhir.

Sebuah perusahaan menyatakan: "Yang pertama kali diperhatikan investor adalah ruang pengembalian. Ketika mereka melihat pertumbuhan pendapatan kami, bagaimana kurva volume bisnis kami naik dengan cepat, mereka yakin kami memiliki kesempatan untuk menguasai pasar yang jauh lebih besar daripada hari ini." Perusahaan tersebut menyelesaikan pendanaan putaran A sebesar 36 juta dolar AS pada bulan Mei tahun ini.

Sementara itu, serangkaian akuisisi juga dipercepat: raksasa tradisional berharap untuk segera melengkapi kemampuan mereka di bidang ini melalui akuisisi. Meskipun banyak aksi dilakukan, akuisisi perusahaan infrastruktur stablecoin Bridge yang diumumkan oleh Stripe pada tahun 2024 dan diselesaikan pada awal 2025, tetap dianggap sebagai katalis bagi seluruh industri untuk "serius memperhatikan teknologi ini."

Seorang eksekutif perusahaan menyatakan: "Itu memaksa semua orang untuk meninjau kembali jalur ini. Kami sebenarnya sudah dalam pembicaraan dengan beberapa perusahaan pembayaran terkemuka global, dan akuisisi ini langsung mempercepat ritme percakapan beberapa kali lipat."

Namun, menurut CEO perusahaan tertentu, makna mendalam dari langkah Stripe tidak hanya sebatas itu: "Stripe adalah ahli narasi. Mereka menggunakan akuisisi ini untuk membangun sebuah cerita merek super, benar-benar menempatkan stablecoin di bawah sorotan, bahkan bisa dibilang, itu membantu mendorong terbentuknya gelombang stablecoin saat ini."

Dua, Pembayaran Lintas Batas Stabilcoin