Jalan Menuju Keuangan Desentralisasi Institusi: Interpretasi Laporan Penelitian Deutsche Bank
Keuangan Desentralisasi(DeFi) dalam bidang institusi diharapkan dapat menciptakan paradigma keuangan baru yang berbasis pada kolaborasi, keterpaduan, dan kode sumber terbuka, dibangun di atas jaringan yang terbuka dan transparan. Artikel ini mendalami sejarah perkembangan DeFi dan dampak potensialnya terhadap layanan keuangan institusi.
Pendahuluan
Perkembangan Keuangan Desentralisasi dan potensi aplikasinya dalam skenario institusi telah menarik perhatian besar dari industri. Para pendukung berpendapat bahwa suatu paradigma keuangan baru yang berbasis pada prinsip kolaborasi, komposabilitas, dan open source, serta didasarkan pada jaringan yang terbuka dan transparan, sedang muncul. Sebagai bidang yang banyak diperhatikan, jalan untuk melakukan aktivitas keuangan di bawah pengawasan dengan memanfaatkan Keuangan Desentralisasi sedang secara bertahap dibuka.
Perubahan dalam ekonomi makro dan lingkungan regulasi global menghambat penerapan DeFi secara luas, saat ini perkembangan utama terfokus pada sektor ritel atau sandbox regulasi. Namun, diperkirakan dalam 1-3 tahun ke depan, DeFi institusional akan mengalami perkembangan pesat dan akan dikombinasikan dengan adopsi luas aset digital dan tokenisasi. Institusi keuangan telah mempersiapkan ini selama bertahun-tahun.
Tren ini didorong oleh kemajuan infrastruktur blockchain, seperti munculnya Global Layer 1 atau jaringan yang saling terhubung, yang mendukung operasi institusi di bawah regulasi kepatuhan. Beberapa masalah kunci juga sedang diatasi, termasuk persyaratan kepatuhan dan neraca, serta bagaimana memenuhi persyaratan regulasi seperti KYC dan AML di blockchain publik. Seiring dengan perbincangan yang semakin dalam, semakin jelas bahwa keuangan terpusat (CeFi) dan keuangan terdesentralisasi (Keuangan Desentralisasi) bukanlah oposisi biner; adopsi penuh DeFi di sisi institusi mungkin hanya berlaku untuk mereka yang mengadopsi model tata kelola operasi terpusat campuran dalam ekosistem.
Bagi institusi, menjelajahi bidang ini biasanya dianggap sebagai langkah masuk ke dalam domain baru yang penuh potensi, di mana produk investasi inovatif dapat dikembangkan, menjangkau kelompok pelanggan dan kolam likuiditas baru, serta mengadopsi model operasi digital baru dan struktur pasar yang lebih hemat biaya. Hanya waktu dan inovasi yang dapat membuktikan apakah Keuangan Desentralisasi dapat ada dalam bentuknya yang paling murni, ataukah kita akan melihat suatu kompromi yang memungkinkan tingkat desentralisasi tertentu berfungsi sebagai jembatan dalam dunia keuangan.
Artikel ini mengulas sejarah terbaru Keuangan Desentralisasi, menjelaskan beberapa istilah umum, dan menganalisis secara mendalam faktor-faktor pendorong utama di bidang Keuangan Desentralisasi. Akhirnya, kita akan membahas tantangan apa yang akan dihadapi sektor layanan keuangan institusional dalam perjalanan menuju Keuangan Desentralisasi institusional.
Analisis Ekosistem Keuangan Desentralisasi
1.1 Apa itu Keuangan Desentralisasi?
Inti dari Keuangan Desentralisasi adalah menyediakan layanan keuangan di atas blockchain, seperti pinjaman atau investasi, tanpa bergantung pada perantara keuangan terpusat yang tradisional. Meskipun bidang yang berkembang pesat ini belum memiliki definisi resmi, layanan dan solusi DeFi yang khas biasanya memiliki ciri-ciri berikut:
Dompet self-custody, memungkinkan investor untuk menyimpan aset mereka sendiri
Mengelola penyimpanan aset digital dengan kode kontrak pintar
Menggunakan kode untuk menghitung dan mendistribusikan hadiah berdasarkan nilai setoran dan variabel dari kontrak staking
Protokol pertukaran aset, memungkinkan pertukaran berbagai aset dalam pinjaman atau DEX
Struktur sekuritisasi dan re-mortgaging aset baru yang diterbitkan berdasarkan "pengemasan" aset dasar
1.2 Apa itu institusi Keuangan Desentralisasi?
DeFi institusi merujuk pada adopsi dan penyesuaian struktur DeFi oleh institusi, serta partisipasi institusi dalam aplikasi terdesentralisasi (DApps) atau solusi. Membahas topik ini dalam kerangka regulasi industri keuangan dapat membawa keuntungan DeFi ke pasar keuangan tradisional, menciptakan peluang untuk meningkatkan efisiensi dan efektivitas, sekaligus membuka jalur pertumbuhan baru. Jalur baru ini mencakup tokenisasi aset fisik dan sekuritas, serta memperkenalkan kemampuan pemrograman ke kelas aset, yang melahirkan model operasi baru.
Perbedaan antara DeFi institusional dan DeFi tradisional adalah sebagai berikut:
Penyimpanan Aset: dikelola oleh lembaga keuangan yang diatur, bukan oleh kontrak pintar
Verifikasi: Melalui identitas digital untuk KYC/AML, bukan anonim
Pemeliharaan: Dikelola oleh organisasi dan profesional khusus, bukan DAO
Regulasi: Beroperasi dalam kerangka regulasi, bukan tanpa regulasi
Akses: hanya untuk lembaga yang terverifikasi, bukan akses tanpa batas
Pihak lawan: entitas yang dikenal dan terdaftar, bukan entitas yang tidak dikenal
Jenis aset: aset yang mematuhi regulasi, bukan token yang tidak terdaftar
1.3 Perkembangan Keuangan Desentralisasi
Proyek terkait DeFi memicu gelombang pasar kripto pada musim panas 2020, membuka era baru. Karena likuiditas tinggi, aset bernilai tinggi, dan imbal hasil pertambangan yang tinggi, DeFi dengan cepat muncul selama periode pelonggaran kuantitatif Federal Reserve, dengan total nilai yang terkunci (TVL) meningkat dari 1 miliar dolar AS pada awal tahun menjadi lebih dari 15 miliar dolar AS pada akhir tahun.
Pada tahun 2021, proyek DeFi baru mendapatkan dukungan dana yang besar, jumlah proyek dan token meningkat pesat. Pada akhir 2021, jumlah pengguna DeFi melampaui 7,5 juta, meningkat 2550% dibandingkan tahun sebelumnya, dan TVL mencapai puncaknya sebesar 169 miliar USD pada bulan November. Istilah-istilah baru seperti Uniswap dan yield farming mulai masuk ke dalam kehidupan keuangan sehari-hari.
Pada tahun 2022, karena beberapa kali kenaikan suku bunga dan inflasi yang meningkat, ditambah dengan beberapa perilaku yang tidak tepat, Keuangan Desentralisasi mengalami serangkaian masalah, termasuk runtuhnya beberapa proyek terkenal. Seluruh pasar kemudian memasuki fase kehati-hatian dan rasional.
Tren ini menjadi lebih jelas pada awal tahun 2023. Seiring dengan meningkatnya biaya pendanaan, pembiayaan swasta di bidang Keuangan Desentralisasi (DeFi) menurun secara signifikan, dengan aktivitas perdagangan pada kuartal pertama 2023 turun 69% dibandingkan tahun sebelumnya. TVL dalam sistem DeFi juga turun ke titik terendah sekitar 37 miliar dolar.
Meskipun mengalami hambatan besar dan "musim dingin kripto", fundamental komunitas DeFi tetap tangguh, jumlah pengguna terus meningkat, dan banyak proyek tetap fokus pada pembangunan produk dan kapasitas.
Pada akhir tahun 2023, karena Amerika Serikat pertama kali menyetujui ETF kripto spot, ini dianggap sebagai tanda penting bahwa aset digital semakin terintegrasi ke dalam produk keuangan tradisional, pasar menunjukkan pemulihan. Yang lebih penting, ini membuka pintu bagi lembaga untuk lebih dalam terlibat dalam ekosistem baru ini, diharapkan dapat membawa likuiditas yang sangat dibutuhkan ke bidang ini.
1.4 Mewujudkan komitmen awal Keuangan Desentralisasi
Di bidang aset kripto asli, gerakan Keuangan Desentralisasi telah melahirkan beberapa struktur pengkodean yang menunjukkan bagaimana beroperasi tanpa keterlibatan beberapa lembaga perantara, biasanya melibatkan kontrak pintar dan/atau dasar P2P(. Karena ambang batas akses yang rendah, layanan Keuangan Desentralisasi dengan cepat diadopsi di awal dan dengan cepat membuktikan nilainya dalam menyediakan kolam aset yang efisien dan mengurangi biaya perantara, sambil menerapkan teknologi keuangan perilaku untuk mengelola penawaran dan permintaan serta penetapan harga.
Keunggulan baru ini dapat terwujud karena Keuangan Desentralisasi meredesain atau menggantikan aktivitas perantara yang ada melalui pemrograman kontrak pintar, meningkatkan efisiensi, sehingga mengubah alur kerja dan mengubah peran serta tanggung jawab. Dalam "jarak terakhir" dengan investor dan pengguna, aplikasi Keuangan Desentralisasi ) yaitu DApps ( menjadi alat untuk menyediakan layanan keuangan baru ini. Oleh karena itu, struktur pasar yang ada mungkin akan berubah.
Kasus Perintis DeFi Institusi
Dari ruang DeFi, banyak kasus penggunaan institusi dapat diambil, memanfaatkan tokenisasi aset fisik dan sekuritas. Berikut adalah beberapa contoh yang menunjukkan bagaimana produk layanan keuangan dapat dipadukan dengan teknologi dan regulasi untuk menciptakan nilai baru, serta menunjukkan daya tarik DeFi institusional.
Kasus 1: Interoperabilitas )2023 (
Dengan menggunakan struktur Keuangan Desentralisasi di bidang institusi, dompet yang dipegang sendiri dapat mewujudkan model kustodian aset terdistribusi, sekaligus menyediakan alamat akun digital yang komprehensif dan independen ) untuk aliran perdagangan, penyelesaian, dan pelaporan. Salah satu penggunaan penting adalah jembatan kontrak pintar, yang menghubungkan berbagai blockchain, mewujudkan interoperabilitas dan menghindari fragmentasi yang disebabkan oleh pemilihan blockchain.
Kelayakan: Sebagai titik penghubung antara jaringan publik, terotorisasi, dan pribadi, meminimalkan fragmentasi, sambil memungkinkan akses dan partisipasi yang tinggi.
Kasus 2: Menggunakan stablecoin untuk refinancing alat keuangan ter-tokenisasi (2023 tahun )
Sistem Keuangan Desentralisasi juga dapat digunakan untuk pembiayaan di industri tradisional, meskipun saat ini belum diterapkan secara besar-besaran. Misalnya, token sekuritas yang mewakili beberapa alat keuangan dunia nyata dapat dijadikan jaminan dalam "gudang" kontrak pintar untuk mendapatkan stablecoin, kemudian ditukarkan menjadi mata uang fiat.
Kasus 3: Dana tokenisasi dalam manajemen aset (2023 tahun )
Unit dana tokenisasi atau token dapat didistribusikan melalui blockchain, dibuka langsung untuk investor yang memenuhi syarat, dan menyimpan catatan investor di blockchain, sementara fasilitas kontrak pintar memungkinkan penggunaan stablecoin yang teratur untuk berlangganan dan penebusan dengan cepat atau hampir real-time. Lebih lanjut, unit dana tokenisasi yang mewakili alat keuangan tradisional dengan likuiditas tinggi dapat digunakan sebagai jaminan.
Evolusi Struktur Pasar Institusi DeFi
Konsep pasar yang didorong oleh Keuangan Desentralisasi mengusulkan struktur pasar yang menarik, yang pada dasarnya bersifat dinamis dan terbuka, dengan desain bawaan yang akan menantang norma-norma pasar keuangan tradisional. Hal ini menyebabkan banyak spekulasi tentang bagaimana Keuangan Desentralisasi dapat terintegrasi atau bekerja sama dengan ekosistem industri keuangan yang lebih luas, serta bentuk-bentuk baru dari struktur pasar yang mungkin muncul.
( 2.1 Tata Kelola, Kepercayaan, dan Sentralisasi
Di bidang institusi, penekanan yang lebih besar pada tata kelola dan kepercayaan diperlukan untuk memiliki kepemilikan dan akuntabilitas dalam peran dan fungsi yang dijalankan. Meskipun ini tampaknya bertentangan dengan sifat desentralisasi DeFi, banyak orang percaya bahwa ini adalah langkah perlu untuk memastikan kepatuhan terhadap regulasi dan juga langkah perlu untuk memberikan kejelasan bagi peserta institusi dalam beradaptasi dan mengadopsi layanan baru ini. Situasi ini melahirkan konsep "ilusi desentralisasi", karena kebutuhan akan tata kelola pada akhirnya akan mengarah pada tingkat sentralisasi dan konsentrasi kekuasaan dalam sistem.
Meskipun ada tingkat konsentrasi tertentu, struktur pasar baru dapat menjadi lebih ramping dibandingkan dengan struktur pasar kita saat ini, karena aktivitas perantara organisasi sangat berkurang. Akibatnya, interaksi yang teratur akan menjadi lebih paralel dan bersamaan. Ini, pada gilirannya, membantu mengurangi jumlah interaksi antar entitas, sehingga meningkatkan efisiensi operasional dan menurunkan biaya. Dalam struktur ini, kegiatan pengelolaan termasuk pemeriksaan anti pencucian uang )AML### juga akan menjadi lebih efektif -- karena pengurangan lembaga perantara dapat meningkatkan transparansi.
( 2.2 Potensi Peran dan Aktivitas Baru
Kasus penggunaan pionir yang tercantum dalam bagian 1.4 menyoroti bagaimana struktur pasar saat ini dapat berkembang dalam gelombang inovasi DeFi berikutnya.
Dengan demikian, blockchain publik dapat menjadi platform praktis industri yang de facto, sama seperti internet menjadi infrastruktur pengiriman untuk perbankan online. Peluncuran produk blockchain institusi di blockchain publik sudah memiliki beberapa preseden, terutama di bidang reksa dana pasar uang. Industri diharapkan untuk melihat kemajuan lebih lanjut, seperti di bidang tokenisasi, dana virtual, kategori aset, dan layanan perantara; dan/atau dengan lapisan izin.
![Laporan Penelitian Deutsche Bank: Jalan Menuju Keuangan Desentralisasi Institusional])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp###
Berpartisipasi dalam Pasar Keuangan Desentralisasi
Bagi institusi, sifat DeFi itu sendiri baik menakutkan maupun meyakinkan.
Dalam ekosistem terbuka yang ditawarkan oleh produk Keuangan Desentralisasi, berpartisipasi, mengoperasikan, dan berdagang mungkin bertentangan dengan lingkungan keuangan tradisional yang tertutup atau pribadi. Dalam lingkungan keuangan tradisional, pelanggan, mitra dagang, dan rekanan diketahui secara umum, dan risiko diterima berdasarkan tingkat pengungkapan dan due diligence yang tepat. Ini juga merupakan salah satu alasan mengapa banyak kemajuan di bidang aset digital institusi sampai saat ini terjadi di bidang jaringan blockchain pribadi atau berlisensi, di mana pihak pengelola yang terpercaya bertindak sebagai "operator jaringan", dan pemilik bertanggung jawab untuk menyetujui peserta yang masuk ke jaringan.
Jika dibandingkan, jaringan blockchain publik memiliki potensi skala terbuka, dengan hambatan masuk yang rendah dan peluang inovasi yang tersedia. Lingkungan ini pada dasarnya terdesentralisasi, dibangun di atas prinsip tanpa titik kegagalan tunggal, di mana komunitas pengguna diberi insentif untuk "melakukan kebaikan". Mempertahankan keamanan dan konsistensi blockchain melalui protokol konsensus ( Bukti Kepemilikan ) POS (, Bukti Kerja ( POW ) adalah contoh utama ( yang mungkin berbeda pada berbagai rantai. Ini adalah cara bagi peserta -- sebagai validator -- untuk berkontribusi dan mendapatkan imbalan dalam apa yang kita anggap sebagai "ekonomi blockchain".
) 3.1 Berpartisipasi dalam Kerangka Verifikasi
Dalam menilai partisipasi dalam aset digital dan ekosistem blockchain mana pun
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Deutsche Bank Menganalisis Keuangan Desentralisasi: Dari Perjalanan ke Potensi dan Tantangan
Jalan Menuju Keuangan Desentralisasi Institusi: Interpretasi Laporan Penelitian Deutsche Bank
Keuangan Desentralisasi(DeFi) dalam bidang institusi diharapkan dapat menciptakan paradigma keuangan baru yang berbasis pada kolaborasi, keterpaduan, dan kode sumber terbuka, dibangun di atas jaringan yang terbuka dan transparan. Artikel ini mendalami sejarah perkembangan DeFi dan dampak potensialnya terhadap layanan keuangan institusi.
Pendahuluan
Perkembangan Keuangan Desentralisasi dan potensi aplikasinya dalam skenario institusi telah menarik perhatian besar dari industri. Para pendukung berpendapat bahwa suatu paradigma keuangan baru yang berbasis pada prinsip kolaborasi, komposabilitas, dan open source, serta didasarkan pada jaringan yang terbuka dan transparan, sedang muncul. Sebagai bidang yang banyak diperhatikan, jalan untuk melakukan aktivitas keuangan di bawah pengawasan dengan memanfaatkan Keuangan Desentralisasi sedang secara bertahap dibuka.
Perubahan dalam ekonomi makro dan lingkungan regulasi global menghambat penerapan DeFi secara luas, saat ini perkembangan utama terfokus pada sektor ritel atau sandbox regulasi. Namun, diperkirakan dalam 1-3 tahun ke depan, DeFi institusional akan mengalami perkembangan pesat dan akan dikombinasikan dengan adopsi luas aset digital dan tokenisasi. Institusi keuangan telah mempersiapkan ini selama bertahun-tahun.
Tren ini didorong oleh kemajuan infrastruktur blockchain, seperti munculnya Global Layer 1 atau jaringan yang saling terhubung, yang mendukung operasi institusi di bawah regulasi kepatuhan. Beberapa masalah kunci juga sedang diatasi, termasuk persyaratan kepatuhan dan neraca, serta bagaimana memenuhi persyaratan regulasi seperti KYC dan AML di blockchain publik. Seiring dengan perbincangan yang semakin dalam, semakin jelas bahwa keuangan terpusat (CeFi) dan keuangan terdesentralisasi (Keuangan Desentralisasi) bukanlah oposisi biner; adopsi penuh DeFi di sisi institusi mungkin hanya berlaku untuk mereka yang mengadopsi model tata kelola operasi terpusat campuran dalam ekosistem.
Bagi institusi, menjelajahi bidang ini biasanya dianggap sebagai langkah masuk ke dalam domain baru yang penuh potensi, di mana produk investasi inovatif dapat dikembangkan, menjangkau kelompok pelanggan dan kolam likuiditas baru, serta mengadopsi model operasi digital baru dan struktur pasar yang lebih hemat biaya. Hanya waktu dan inovasi yang dapat membuktikan apakah Keuangan Desentralisasi dapat ada dalam bentuknya yang paling murni, ataukah kita akan melihat suatu kompromi yang memungkinkan tingkat desentralisasi tertentu berfungsi sebagai jembatan dalam dunia keuangan.
Artikel ini mengulas sejarah terbaru Keuangan Desentralisasi, menjelaskan beberapa istilah umum, dan menganalisis secara mendalam faktor-faktor pendorong utama di bidang Keuangan Desentralisasi. Akhirnya, kita akan membahas tantangan apa yang akan dihadapi sektor layanan keuangan institusional dalam perjalanan menuju Keuangan Desentralisasi institusional.
Analisis Ekosistem Keuangan Desentralisasi
1.1 Apa itu Keuangan Desentralisasi?
Inti dari Keuangan Desentralisasi adalah menyediakan layanan keuangan di atas blockchain, seperti pinjaman atau investasi, tanpa bergantung pada perantara keuangan terpusat yang tradisional. Meskipun bidang yang berkembang pesat ini belum memiliki definisi resmi, layanan dan solusi DeFi yang khas biasanya memiliki ciri-ciri berikut:
1.2 Apa itu institusi Keuangan Desentralisasi?
DeFi institusi merujuk pada adopsi dan penyesuaian struktur DeFi oleh institusi, serta partisipasi institusi dalam aplikasi terdesentralisasi (DApps) atau solusi. Membahas topik ini dalam kerangka regulasi industri keuangan dapat membawa keuntungan DeFi ke pasar keuangan tradisional, menciptakan peluang untuk meningkatkan efisiensi dan efektivitas, sekaligus membuka jalur pertumbuhan baru. Jalur baru ini mencakup tokenisasi aset fisik dan sekuritas, serta memperkenalkan kemampuan pemrograman ke kelas aset, yang melahirkan model operasi baru.
Perbedaan antara DeFi institusional dan DeFi tradisional adalah sebagai berikut:
1.3 Perkembangan Keuangan Desentralisasi
Proyek terkait DeFi memicu gelombang pasar kripto pada musim panas 2020, membuka era baru. Karena likuiditas tinggi, aset bernilai tinggi, dan imbal hasil pertambangan yang tinggi, DeFi dengan cepat muncul selama periode pelonggaran kuantitatif Federal Reserve, dengan total nilai yang terkunci (TVL) meningkat dari 1 miliar dolar AS pada awal tahun menjadi lebih dari 15 miliar dolar AS pada akhir tahun.
Pada tahun 2021, proyek DeFi baru mendapatkan dukungan dana yang besar, jumlah proyek dan token meningkat pesat. Pada akhir 2021, jumlah pengguna DeFi melampaui 7,5 juta, meningkat 2550% dibandingkan tahun sebelumnya, dan TVL mencapai puncaknya sebesar 169 miliar USD pada bulan November. Istilah-istilah baru seperti Uniswap dan yield farming mulai masuk ke dalam kehidupan keuangan sehari-hari.
Pada tahun 2022, karena beberapa kali kenaikan suku bunga dan inflasi yang meningkat, ditambah dengan beberapa perilaku yang tidak tepat, Keuangan Desentralisasi mengalami serangkaian masalah, termasuk runtuhnya beberapa proyek terkenal. Seluruh pasar kemudian memasuki fase kehati-hatian dan rasional.
Tren ini menjadi lebih jelas pada awal tahun 2023. Seiring dengan meningkatnya biaya pendanaan, pembiayaan swasta di bidang Keuangan Desentralisasi (DeFi) menurun secara signifikan, dengan aktivitas perdagangan pada kuartal pertama 2023 turun 69% dibandingkan tahun sebelumnya. TVL dalam sistem DeFi juga turun ke titik terendah sekitar 37 miliar dolar.
Meskipun mengalami hambatan besar dan "musim dingin kripto", fundamental komunitas DeFi tetap tangguh, jumlah pengguna terus meningkat, dan banyak proyek tetap fokus pada pembangunan produk dan kapasitas.
Pada akhir tahun 2023, karena Amerika Serikat pertama kali menyetujui ETF kripto spot, ini dianggap sebagai tanda penting bahwa aset digital semakin terintegrasi ke dalam produk keuangan tradisional, pasar menunjukkan pemulihan. Yang lebih penting, ini membuka pintu bagi lembaga untuk lebih dalam terlibat dalam ekosistem baru ini, diharapkan dapat membawa likuiditas yang sangat dibutuhkan ke bidang ini.
1.4 Mewujudkan komitmen awal Keuangan Desentralisasi
Di bidang aset kripto asli, gerakan Keuangan Desentralisasi telah melahirkan beberapa struktur pengkodean yang menunjukkan bagaimana beroperasi tanpa keterlibatan beberapa lembaga perantara, biasanya melibatkan kontrak pintar dan/atau dasar P2P(. Karena ambang batas akses yang rendah, layanan Keuangan Desentralisasi dengan cepat diadopsi di awal dan dengan cepat membuktikan nilainya dalam menyediakan kolam aset yang efisien dan mengurangi biaya perantara, sambil menerapkan teknologi keuangan perilaku untuk mengelola penawaran dan permintaan serta penetapan harga.
Keunggulan baru ini dapat terwujud karena Keuangan Desentralisasi meredesain atau menggantikan aktivitas perantara yang ada melalui pemrograman kontrak pintar, meningkatkan efisiensi, sehingga mengubah alur kerja dan mengubah peran serta tanggung jawab. Dalam "jarak terakhir" dengan investor dan pengguna, aplikasi Keuangan Desentralisasi ) yaitu DApps ( menjadi alat untuk menyediakan layanan keuangan baru ini. Oleh karena itu, struktur pasar yang ada mungkin akan berubah.
Kasus Perintis DeFi Institusi
Dari ruang DeFi, banyak kasus penggunaan institusi dapat diambil, memanfaatkan tokenisasi aset fisik dan sekuritas. Berikut adalah beberapa contoh yang menunjukkan bagaimana produk layanan keuangan dapat dipadukan dengan teknologi dan regulasi untuk menciptakan nilai baru, serta menunjukkan daya tarik DeFi institusional.
Kasus 1: Interoperabilitas )2023 ( Dengan menggunakan struktur Keuangan Desentralisasi di bidang institusi, dompet yang dipegang sendiri dapat mewujudkan model kustodian aset terdistribusi, sekaligus menyediakan alamat akun digital yang komprehensif dan independen ) untuk aliran perdagangan, penyelesaian, dan pelaporan. Salah satu penggunaan penting adalah jembatan kontrak pintar, yang menghubungkan berbagai blockchain, mewujudkan interoperabilitas dan menghindari fragmentasi yang disebabkan oleh pemilihan blockchain.
Kelayakan: Sebagai titik penghubung antara jaringan publik, terotorisasi, dan pribadi, meminimalkan fragmentasi, sambil memungkinkan akses dan partisipasi yang tinggi.
Kasus 2: Menggunakan stablecoin untuk refinancing alat keuangan ter-tokenisasi (2023 tahun ) Sistem Keuangan Desentralisasi juga dapat digunakan untuk pembiayaan di industri tradisional, meskipun saat ini belum diterapkan secara besar-besaran. Misalnya, token sekuritas yang mewakili beberapa alat keuangan dunia nyata dapat dijadikan jaminan dalam "gudang" kontrak pintar untuk mendapatkan stablecoin, kemudian ditukarkan menjadi mata uang fiat.
Kasus 3: Dana tokenisasi dalam manajemen aset (2023 tahun ) Unit dana tokenisasi atau token dapat didistribusikan melalui blockchain, dibuka langsung untuk investor yang memenuhi syarat, dan menyimpan catatan investor di blockchain, sementara fasilitas kontrak pintar memungkinkan penggunaan stablecoin yang teratur untuk berlangganan dan penebusan dengan cepat atau hampir real-time. Lebih lanjut, unit dana tokenisasi yang mewakili alat keuangan tradisional dengan likuiditas tinggi dapat digunakan sebagai jaminan.
Evolusi Struktur Pasar Institusi DeFi
Konsep pasar yang didorong oleh Keuangan Desentralisasi mengusulkan struktur pasar yang menarik, yang pada dasarnya bersifat dinamis dan terbuka, dengan desain bawaan yang akan menantang norma-norma pasar keuangan tradisional. Hal ini menyebabkan banyak spekulasi tentang bagaimana Keuangan Desentralisasi dapat terintegrasi atau bekerja sama dengan ekosistem industri keuangan yang lebih luas, serta bentuk-bentuk baru dari struktur pasar yang mungkin muncul.
( 2.1 Tata Kelola, Kepercayaan, dan Sentralisasi
Di bidang institusi, penekanan yang lebih besar pada tata kelola dan kepercayaan diperlukan untuk memiliki kepemilikan dan akuntabilitas dalam peran dan fungsi yang dijalankan. Meskipun ini tampaknya bertentangan dengan sifat desentralisasi DeFi, banyak orang percaya bahwa ini adalah langkah perlu untuk memastikan kepatuhan terhadap regulasi dan juga langkah perlu untuk memberikan kejelasan bagi peserta institusi dalam beradaptasi dan mengadopsi layanan baru ini. Situasi ini melahirkan konsep "ilusi desentralisasi", karena kebutuhan akan tata kelola pada akhirnya akan mengarah pada tingkat sentralisasi dan konsentrasi kekuasaan dalam sistem.
Meskipun ada tingkat konsentrasi tertentu, struktur pasar baru dapat menjadi lebih ramping dibandingkan dengan struktur pasar kita saat ini, karena aktivitas perantara organisasi sangat berkurang. Akibatnya, interaksi yang teratur akan menjadi lebih paralel dan bersamaan. Ini, pada gilirannya, membantu mengurangi jumlah interaksi antar entitas, sehingga meningkatkan efisiensi operasional dan menurunkan biaya. Dalam struktur ini, kegiatan pengelolaan termasuk pemeriksaan anti pencucian uang )AML### juga akan menjadi lebih efektif -- karena pengurangan lembaga perantara dapat meningkatkan transparansi.
( 2.2 Potensi Peran dan Aktivitas Baru
Kasus penggunaan pionir yang tercantum dalam bagian 1.4 menyoroti bagaimana struktur pasar saat ini dapat berkembang dalam gelombang inovasi DeFi berikutnya.
Dengan demikian, blockchain publik dapat menjadi platform praktis industri yang de facto, sama seperti internet menjadi infrastruktur pengiriman untuk perbankan online. Peluncuran produk blockchain institusi di blockchain publik sudah memiliki beberapa preseden, terutama di bidang reksa dana pasar uang. Industri diharapkan untuk melihat kemajuan lebih lanjut, seperti di bidang tokenisasi, dana virtual, kategori aset, dan layanan perantara; dan/atau dengan lapisan izin.
![Laporan Penelitian Deutsche Bank: Jalan Menuju Keuangan Desentralisasi Institusional])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8f3835c0a585acd975ce2010d07d27bb.webp###
Berpartisipasi dalam Pasar Keuangan Desentralisasi
Bagi institusi, sifat DeFi itu sendiri baik menakutkan maupun meyakinkan.
Dalam ekosistem terbuka yang ditawarkan oleh produk Keuangan Desentralisasi, berpartisipasi, mengoperasikan, dan berdagang mungkin bertentangan dengan lingkungan keuangan tradisional yang tertutup atau pribadi. Dalam lingkungan keuangan tradisional, pelanggan, mitra dagang, dan rekanan diketahui secara umum, dan risiko diterima berdasarkan tingkat pengungkapan dan due diligence yang tepat. Ini juga merupakan salah satu alasan mengapa banyak kemajuan di bidang aset digital institusi sampai saat ini terjadi di bidang jaringan blockchain pribadi atau berlisensi, di mana pihak pengelola yang terpercaya bertindak sebagai "operator jaringan", dan pemilik bertanggung jawab untuk menyetujui peserta yang masuk ke jaringan.
Jika dibandingkan, jaringan blockchain publik memiliki potensi skala terbuka, dengan hambatan masuk yang rendah dan peluang inovasi yang tersedia. Lingkungan ini pada dasarnya terdesentralisasi, dibangun di atas prinsip tanpa titik kegagalan tunggal, di mana komunitas pengguna diberi insentif untuk "melakukan kebaikan". Mempertahankan keamanan dan konsistensi blockchain melalui protokol konsensus ( Bukti Kepemilikan ) POS (, Bukti Kerja ( POW ) adalah contoh utama ( yang mungkin berbeda pada berbagai rantai. Ini adalah cara bagi peserta -- sebagai validator -- untuk berkontribusi dan mendapatkan imbalan dalam apa yang kita anggap sebagai "ekonomi blockchain".
) 3.1 Berpartisipasi dalam Kerangka Verifikasi
Dalam menilai partisipasi dalam aset digital dan ekosistem blockchain mana pun