Struktur Perubahan Pasar Kripto: Aset Utama Memimpin Kenaikan dan Kesulitan Alts
Di tengah Bitcoin yang mencetak rekor tertinggi dan Ethereum yang naik lebih dari empat puluh persen dalam sebulan, pasar kripto kembali memunculkan harapan bull market. Aktivitas dana di blockchain meningkat, popularitas platform perdagangan juga meningkat jelas, dan sinyal makro menunjukkan tren yang positif. Namun, banyak investor menemukan bahwa alts yang mereka miliki masih terjebak di tempatnya, yang sangat berbeda dengan kinerja bull market sebelumnya.
Analisis Lingkungan Makro: Pasar Bull Struktural Muncul
Pada pertengahan Mei 2025, nada pasar makro mengalami perubahan signifikan. Hubungan perdagangan Tiongkok-AS mereda, dan kedua belah pihak sepakat untuk menurunkan tarif dari puncaknya 125% menjadi 10%. Ini tidak hanya memicu sentimen optimis di pasar, tetapi juga melepaskan sinyal inflasi yang positif. Sebagai akibatnya, saham AS memasuki saluran naik struktural, dengan indeks S&P 500 mendekati titik tertinggi sejarah. Preferensi risiko modal meningkat secara signifikan, dengan Nasdaq dan saham teknologi besar umumnya mengalami kenaikan, sementara emas dan obligasi pemerintah menunjukkan tanda-tanda aliran keluar modal.
Pasar kripto juga mendapat manfaat yang jelas. Data menunjukkan, sejak Maret, arus masuk bersih dana keseluruhan aset enkripsi yang didominasi oleh Bitcoin mencapai 9,3 miliar dolar AS, terutama terkonsentrasi di pasar spot. Aktivitas perdagangan selama periode waktu Pantai Timur AS meningkat secara signifikan, mencerminkan tren masuknya sejumlah besar dana dari AS.
Bitcoin melampaui batas 110.000 dolar AS pada 22 Mei 2025, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Ethereum menunjukkan kenaikan yang kuat sejak April, mencapai sekitar 2629 dolar AS pada 22 Mei, memasuki area kunci untuk menembus 3000 dolar AS.
Koin utama menjadi tempat berlindung bagi dana
Alasan utama mengapa mata uang kripto utama mendapatkan premium yang berlebihan dalam putaran pasar baru ini adalah:
Ekspektasi regulasi lebih jelas: atribut kepatuhan Bitcoin dan Ethereum cukup kuat, lembaga regulasi AS secara bertahap memperjelas klasifikasinya.
Likuiditas yang lebih baik: Institusi besar terus menyerap Bitcoin melalui produk spot atau layanan kustodian.
Narasi yang lebih lengkap: Keuangan Bitcoin dan ekosistem Layer 2 Ethereum baru-baru ini menjadi pusat perhatian dalam putaran topik baru.
Sebaliknya, sektor altcoin menunjukkan kinerja yang jelas lebih buruk. Kecuali beberapa proyek naratif panas seperti AVAX dan NEAR yang mengalami kenaikan kecil, sebagian besar altcoin tidak mengalami rebound bersamaan dengan koin utama, bahkan mengalami penyesuaian, dengan dana semakin terfokus pada koin utama.
Akar Masalah Altcoin
Kematangan mental pengguna
Setelah mengalami pasar bullish 2021, investor umumnya mengembangkan sikap trading yang lebih hati-hati. Mereka lebih memperhatikan jumlah pengguna nyata dari proyek dan tingkat aktivitas di blockchain, cenderung memilih proyek yang memiliki inovasi mekanisme, mekanisme airdrop yang jelas, dan dukungan ekosistem, serta tidak lagi dengan mudah mengikuti tren atau berinvestasi secara buta.
Perubahan perilaku pemimpin opini
Proyek altcoin di masa lalu sangat bergantung pada pemimpin opini dan penyebaran komunitas. Namun, pada tahun 2025, seiring dengan ledakan berbagai jalur dan perubahan strategi airdrop proyek, peran pemimpin opini berubah dari "penyebar konten" menjadi "pengendali". Tindakan ini sedang mempercepat penghancuran dasar kepercayaan altcoin.
Perpindahan Fokus
Narasi enkripsi saat ini terfokus pada bidang keuangan Bitcoin, kecerdasan buatan, dan Restaking. Proyek altcoin tradisional kurang memiliki koneksi dengan narasi utama, sehingga sulit untuk mendapatkan perhatian aliran baru.
Membangun kembali struktur kepercayaan pasar dan likuiditas
Mekanisme kepercayaan alts sedang runtuh. Pengguna tidak lagi mempercayai pihak proyek, minat pembuat pasar menurun, dan masalah "kosongnya" komunitas semakin parah. Ini menyebabkan perdagangan alts beralih dari "berjudi bodoh" menjadi "berjudi cepat", tidak ada yang percaya pada jangka panjang, semua orang berebut likuiditas jangka pendek.
Kebangkitan "Permainan Altcoin" Baru
Mekanisme airdrop dan poin yang didorong oleh platform perdagangan
Beberapa platform perdagangan merancang sistem tugas, penukaran poin, dan kegiatan airdrop untuk menghidupkan kembali partisipasi pengguna. Mekanisme ini menurunkan ambang partisipasi, meningkatkan keterikatan pengguna, dan memperluas pengaruh komunitas.
Kejayaan singkat Meme koin dan keraguan
Meme koin menunjukkan sifat komunitas yang lebih kuat pada tahun 2025. Pihak proyek dengan cepat mengumpulkan popularitas melalui media sosial, namun keberlanjutannya dipertanyakan. Pasar menyerukan pihak proyek untuk terus mengoptimalkan dalam hal keamanan, struktur tata kelola, dan pembangunan komunitas.
Jalan Temu Kembali Alts
Dari "mengganti kulit" ke "mengganti jiwa"
Proyek yang benar-benar kompetitif memilih untuk membangun kembali model ekonomi token, memperkenalkan mekanisme airdrop yang lebih adil, dan memandu komunitas untuk bersama-sama mengatur melalui organisasi otonomi terdesentralisasi, sehingga pengguna berubah dari spekulator menjadi pengembang ekosistem.
Mendesain ulang jalur keterlibatan pengguna
Tim proyek perlu merancang ulang jalur partisipasi pengguna, termasuk memasukkan "biaya keluar" ke dalam desain mekanisme insentif, membangun "kolam loyalitas inti" yang kecil dan efisien, sehingga pengguna merasa mereka berpartisipasi dan bukan hanya dirancang.
Membangun Kembali Kepercayaan Pengguna
Saat ini, pasar memiliki dua mesin pertumbuhan: sistem lalu lintas yang didorong oleh platform perdagangan dan sistem narasi baru yang didorong oleh komunitas. Proyek perlu memberikan pengalaman yang baik bagi pendukung awal, menghasilkan transaksi dan konten yang nyata, agar dapat mencapai pembelahan dan penyebaran secara alami.
Penutup
Pasar alts sedang berada pada momen kunci untuk melakukan restrukturisasi. Proyek yang kurang inovasi mekanisme, partisipasi komunitas, dan strategi pembangunan berkelanjutan akan tereliminasi dalam siklus ini. Sementara itu, proyek yang benar-benar memahami perubahan perilaku pengguna, membangun kembali struktur insentif, dan berkolaborasi dengan komunitas, masih memiliki kemungkinan untuk menonjol dalam "bull market lokal".
Bull market ini tidak milik semua altcoin, tetapi milik proyek-proyek yang bekerja serius. Kunci keberhasilan tidak terletak pada hiruk-pikuk, tetapi pada menstabilkan kepercayaan orang dan inovasi yang berkelanjutan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pasar kripto direkonstruksi: BTC mencetak rekor baru, altcoin dalam kesulitan, Token Mainstream menjadi pelabuhan yang aman.
Struktur Perubahan Pasar Kripto: Aset Utama Memimpin Kenaikan dan Kesulitan Alts
Di tengah Bitcoin yang mencetak rekor tertinggi dan Ethereum yang naik lebih dari empat puluh persen dalam sebulan, pasar kripto kembali memunculkan harapan bull market. Aktivitas dana di blockchain meningkat, popularitas platform perdagangan juga meningkat jelas, dan sinyal makro menunjukkan tren yang positif. Namun, banyak investor menemukan bahwa alts yang mereka miliki masih terjebak di tempatnya, yang sangat berbeda dengan kinerja bull market sebelumnya.
Analisis Lingkungan Makro: Pasar Bull Struktural Muncul
Pada pertengahan Mei 2025, nada pasar makro mengalami perubahan signifikan. Hubungan perdagangan Tiongkok-AS mereda, dan kedua belah pihak sepakat untuk menurunkan tarif dari puncaknya 125% menjadi 10%. Ini tidak hanya memicu sentimen optimis di pasar, tetapi juga melepaskan sinyal inflasi yang positif. Sebagai akibatnya, saham AS memasuki saluran naik struktural, dengan indeks S&P 500 mendekati titik tertinggi sejarah. Preferensi risiko modal meningkat secara signifikan, dengan Nasdaq dan saham teknologi besar umumnya mengalami kenaikan, sementara emas dan obligasi pemerintah menunjukkan tanda-tanda aliran keluar modal.
Pasar kripto juga mendapat manfaat yang jelas. Data menunjukkan, sejak Maret, arus masuk bersih dana keseluruhan aset enkripsi yang didominasi oleh Bitcoin mencapai 9,3 miliar dolar AS, terutama terkonsentrasi di pasar spot. Aktivitas perdagangan selama periode waktu Pantai Timur AS meningkat secara signifikan, mencerminkan tren masuknya sejumlah besar dana dari AS.
Bitcoin melampaui batas 110.000 dolar AS pada 22 Mei 2025, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Ethereum menunjukkan kenaikan yang kuat sejak April, mencapai sekitar 2629 dolar AS pada 22 Mei, memasuki area kunci untuk menembus 3000 dolar AS.
Koin utama menjadi tempat berlindung bagi dana
Alasan utama mengapa mata uang kripto utama mendapatkan premium yang berlebihan dalam putaran pasar baru ini adalah:
Ekspektasi regulasi lebih jelas: atribut kepatuhan Bitcoin dan Ethereum cukup kuat, lembaga regulasi AS secara bertahap memperjelas klasifikasinya.
Likuiditas yang lebih baik: Institusi besar terus menyerap Bitcoin melalui produk spot atau layanan kustodian.
Narasi yang lebih lengkap: Keuangan Bitcoin dan ekosistem Layer 2 Ethereum baru-baru ini menjadi pusat perhatian dalam putaran topik baru.
Sebaliknya, sektor altcoin menunjukkan kinerja yang jelas lebih buruk. Kecuali beberapa proyek naratif panas seperti AVAX dan NEAR yang mengalami kenaikan kecil, sebagian besar altcoin tidak mengalami rebound bersamaan dengan koin utama, bahkan mengalami penyesuaian, dengan dana semakin terfokus pada koin utama.
Akar Masalah Altcoin
Setelah mengalami pasar bullish 2021, investor umumnya mengembangkan sikap trading yang lebih hati-hati. Mereka lebih memperhatikan jumlah pengguna nyata dari proyek dan tingkat aktivitas di blockchain, cenderung memilih proyek yang memiliki inovasi mekanisme, mekanisme airdrop yang jelas, dan dukungan ekosistem, serta tidak lagi dengan mudah mengikuti tren atau berinvestasi secara buta.
Proyek altcoin di masa lalu sangat bergantung pada pemimpin opini dan penyebaran komunitas. Namun, pada tahun 2025, seiring dengan ledakan berbagai jalur dan perubahan strategi airdrop proyek, peran pemimpin opini berubah dari "penyebar konten" menjadi "pengendali". Tindakan ini sedang mempercepat penghancuran dasar kepercayaan altcoin.
Narasi enkripsi saat ini terfokus pada bidang keuangan Bitcoin, kecerdasan buatan, dan Restaking. Proyek altcoin tradisional kurang memiliki koneksi dengan narasi utama, sehingga sulit untuk mendapatkan perhatian aliran baru.
Mekanisme kepercayaan alts sedang runtuh. Pengguna tidak lagi mempercayai pihak proyek, minat pembuat pasar menurun, dan masalah "kosongnya" komunitas semakin parah. Ini menyebabkan perdagangan alts beralih dari "berjudi bodoh" menjadi "berjudi cepat", tidak ada yang percaya pada jangka panjang, semua orang berebut likuiditas jangka pendek.
Kebangkitan "Permainan Altcoin" Baru
Beberapa platform perdagangan merancang sistem tugas, penukaran poin, dan kegiatan airdrop untuk menghidupkan kembali partisipasi pengguna. Mekanisme ini menurunkan ambang partisipasi, meningkatkan keterikatan pengguna, dan memperluas pengaruh komunitas.
Meme koin menunjukkan sifat komunitas yang lebih kuat pada tahun 2025. Pihak proyek dengan cepat mengumpulkan popularitas melalui media sosial, namun keberlanjutannya dipertanyakan. Pasar menyerukan pihak proyek untuk terus mengoptimalkan dalam hal keamanan, struktur tata kelola, dan pembangunan komunitas.
Jalan Temu Kembali Alts
Proyek yang benar-benar kompetitif memilih untuk membangun kembali model ekonomi token, memperkenalkan mekanisme airdrop yang lebih adil, dan memandu komunitas untuk bersama-sama mengatur melalui organisasi otonomi terdesentralisasi, sehingga pengguna berubah dari spekulator menjadi pengembang ekosistem.
Tim proyek perlu merancang ulang jalur partisipasi pengguna, termasuk memasukkan "biaya keluar" ke dalam desain mekanisme insentif, membangun "kolam loyalitas inti" yang kecil dan efisien, sehingga pengguna merasa mereka berpartisipasi dan bukan hanya dirancang.
Saat ini, pasar memiliki dua mesin pertumbuhan: sistem lalu lintas yang didorong oleh platform perdagangan dan sistem narasi baru yang didorong oleh komunitas. Proyek perlu memberikan pengalaman yang baik bagi pendukung awal, menghasilkan transaksi dan konten yang nyata, agar dapat mencapai pembelahan dan penyebaran secara alami.
Penutup
Pasar alts sedang berada pada momen kunci untuk melakukan restrukturisasi. Proyek yang kurang inovasi mekanisme, partisipasi komunitas, dan strategi pembangunan berkelanjutan akan tereliminasi dalam siklus ini. Sementara itu, proyek yang benar-benar memahami perubahan perilaku pengguna, membangun kembali struktur insentif, dan berkolaborasi dengan komunitas, masih memiliki kemungkinan untuk menonjol dalam "bull market lokal".
Bull market ini tidak milik semua altcoin, tetapi milik proyek-proyek yang bekerja serius. Kunci keberhasilan tidak terletak pada hiruk-pikuk, tetapi pada menstabilkan kepercayaan orang dan inovasi yang berkelanjutan.