Melampaui Ethereum: Menjelajahi Potensi Blockchain Baru dalam Adopsi Stablecoin

Latar Belakang

Pasar stablecoin tumbuh dengan cepat dan telah menjadi kekuatan penting dalam ekonomi digital, bahkan bersaing dengan jaringan keuangan tradisional. Menurut suatu penelitian, total volume perdagangan stablecoin pada tahun 2023 melebihi 10,8 triliun USD. Setelah menghapus transaksi "tidak alami", volume perdagangan aktual sekitar 2,3 triliun USD. Data yang disesuaikan ini mencerminkan bahwa stablecoin memiliki laju pertumbuhan tahunan organik mencapai 17%, menyoroti peran yang semakin penting dari stablecoin dalam keuangan ritel dan institusi. Grafik berikut memberikan wawasan visual tentang pola saat ini dan jalur pertumbuhan stablecoin dalam ekosistem blockchain utama.

Grafik ini menunjukkan tren nilai pasar keseluruhan 20 blockchain teratas dari tahun 2020 hingga 2025. Ethereum menunjukkan kinerja yang sangat menonjol, dengan nilai pasar yang melebihi 100 miliar dolar AS pada puncaknya, mendominasi seluruh ekosistem blockchain. Nilai pasar yang begitu tinggi berkaitan erat dengan peran Ethereum sebagai platform utama untuk DeFi dan penerbitan stablecoin, yang memungkinkan tetap mempertahankan posisi kuat meskipun dalam fluktuasi pasar. Blockchain lain (seperti BSC, Tron, dan Solana) memiliki nilai pasar yang relatif lebih rendah tetapi menunjukkan kinerja yang stabil. Terutama Tron dan BSC, menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil, menyoroti peran mereka sebagai platform alternatif untuk stablecoin dan DeFi, terutama di daerah dan skenario aplikasi di mana biaya transaksi dan kecepatan sangat penting.

Perlu dicatat bahwa kapitalisasi pasar platform baru yang muncul seperti Arbitrum, Sui, dan Optimism secara bertahap meningkat, menunjukkan tingkat adopsi yang semakin meningkat. Jalur pertumbuhan ini menunjukkan bahwa seiring dengan kematangan ekosistem ini, mereka mungkin dapat menantang pemimpin yang ada di masa depan dengan memenuhi kebutuhan tertentu atau menyediakan efisiensi transaksi yang kompetitif. Data menunjukkan bahwa meskipun Ethereum mendominasi dalam hal kapitalisasi pasar secara keseluruhan, blockchain lain masih menarik pengguna dan pengembang, yang mengisyaratkan bahwa seiring dengan kematangan ekosistem, kegiatan stablecoin mungkin mengalami pergeseran yang potensial.

Grafik ini menunjukkan dengan lebih rinci tren nilai pasar stablecoin dari 20 blockchain teratas. Ethereum memimpin dengan nilai pasar stablecoin lebih dari 8 miliar dolar AS, mencerminkan perannya yang penting sebagai platform pengelolaan stablecoin utama. Nilai pasar Ethereum yang besar mendukung posisinya sebagai pusat stablecoin, dengan permintaan utama berasal dari aplikasi DeFi dan pengguna institusi yang mencari stablecoin yang sesuai regulasi. Namun, Tron sebagai pesaing besar menunjukkan performa yang mengesankan, dengan nilai pasar stablecoin sekitar 4 miliar dolar AS. Daya tarik Tron terletak pada biaya transaksi yang rendah dan kecepatan pemrosesan yang cepat, yang membuatnya sangat populer dalam skenario perdagangan frekuensi tinggi, seperti pengiriman uang dan pembayaran lintas batas.

Stablecoin di rantai lain (seperti BSC, Terra Classic, dan Solana) memiliki kapitalisasi pasar yang relatif kecil, tetapi memainkan peran kunci dalam ekosistem stablecoin yang beragam. Misalnya, kapitalisasi pasar stablecoin BSC sekitar 2 miliar dolar, menarik proyek DeFi dan pengguna ritel yang mencari biaya lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Blockchain yang lebih kecil (seperti Algorand dan Stellar) diposisikan sebagai platform niche untuk stablecoin, biasanya menargetkan kasus penggunaan tertentu seperti pembayaran lintas batas dan transaksi kecil.

Ethereum: Pemimpin yang Kokoh

Ethereum biasanya dianggap sebagai batu loncatan untuk keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan masih menjadi rantai dominan untuk aktivitas stablecoin, dengan nilai pasar stablecoin melebihi 8 miliar dolar. Beberapa faktor membuat Ethereum tetap memimpin dalam ekosistem stablecoin:

• Ekosistem DeFi yang matang dan terhubung: Ekosistem DeFi yang besar dan matang di Ethereum mencakup beberapa protokol terkenal, yang sangat bergantung pada likuiditas stablecoin dalam operasionalnya. Stablecoin sangat penting untuk kolam likuiditas, pinjaman, dan pertanian hasil, menjadikan Ethereum sebagai platform yang tak tergantikan bagi pengguna yang mencari layanan DeFi secara menyeluruh.

• Kepercayaan institusi dan regulator: stablecoin di Ethereum (terutama USDC dan DAI) telah mendapatkan pengakuan dari regulator dan kepercayaan institusi. Dengan semakin banyaknya institusi yang memasuki bidang kripto, reputasi Ethereum sebagai jaringan yang aman dan terdesentralisasi menjadikannya pilihan ideal untuk stablecoin yang mematuhi regulasi dan tingkat institusi. USDC dari Circle dan DAI dari MakerDAO adalah stablecoin utama yang berasal dari Ethereum, berfungsi sebagai pilar kepercayaan dalam ekosistem.

• Beragam stablecoin dan kasus penggunaan: Ethereum menyimpan berbagai stablecoin, termasuk stablecoin yang didukung fiat, serta stablecoin algoritmik dan terdesentralisasi seperti DAI. Keberagaman ini memungkinkan pengguna Ethereum untuk memilih stablecoin yang paling sesuai dengan toleransi risiko, kebutuhan regulasi, dan preferensi mereka. Misalnya, DAI memiliki daya tarik unik karena tidak langsung terikat dengan cadangan fiat, yang sejalan dengan nilai-nilai desentralisasi yang dijunjung oleh komunitas Ethereum.

• Solusi lapisan kedua untuk mengatasi masalah skalabilitas: Ethereum menghadapi tantangan skalabilitas, biaya Gas yang tinggi membatasi partisipasi pengguna kecil dalam DeFi. Namun, solusi lapisan kedua seperti Arbitrum, Optimism, dan zk-Rollups sedang secara signifikan mengurangi biaya transaksi, meningkatkan throughput, sehingga Ethereum dapat terus mempertahankan posisi terdepan dalam penggunaan stablecoin tanpa mengorbankan desentralisasi.

Seiring dengan perkembangan ekosistem lapisan kedua Ethereum dan transisi penuh ke Ethereum 2.0, diperkirakan dominasi pasar stablecoin akan terus bertahan. Dengan semakin jelasnya regulasi seputar stablecoin, adopsi oleh institusi akan semakin meningkat, yang mungkin mendorong lebih banyak stablecoin yang didukung fiat dan patuh diluncurkan di Ethereum. Selain itu, ekosistem DeFi Ethereum juga mungkin terus berinovasi, mengembangkan penggunaan stablecoin baru, termasuk aset sintetis, stablecoin lintas rantai, dan produk generasi hasil yang lebih kompleks.

Solana: Solusi Alternatif Ethereum yang Berperforma Tinggi

Solana sering dianggap sebagai alternatif berkinerja tinggi untuk Ethereum, terkenal dengan kecepatan transaksinya yang cepat dan biaya yang rendah. Meskipun nilai pasar stablecoin Solana secara signifikan lebih kecil dibandingkan Ethereum, ia berhasil menarik basis pengguna setia, dan semakin populer di kalangan pengguna ritel serta pengembang yang mencari solusi biaya rendah.

• Transaksi cepat dan biaya rendah: Mekanisme konsensus bukti sejarah (Proof of History, PoH) unik dari Solana mendukung throughput tinggi dan latensi rendah, memungkinkan jaringan memproses ribuan transaksi per detik dengan biaya yang sangat rendah. Ini menjadikan Solana pilihan ideal untuk aplikasi yang memerlukan transaksi frekuensi tinggi (seperti pembayaran kecil dan transfer stablecoin ritel). Oleh karena itu, beberapa stablecoin sering digunakan di Solana untuk pembayaran sehari-hari dan transfer cepat dalam ekosistem.

• Integrasi pembayaran dan aplikasi game: Solana diposisikan sebagai platform ideal untuk industri seperti game dan pembayaran, yang memiliki permintaan tinggi untuk transaksi yang cepat dan murah. Alat pengembangan yang ramah pengguna dan dukungan untuk aplikasi berkinerja tinggi menjadikannya platform pilihan bagi pengembang untuk membangun aplikasi terdesentralisasi (dApp), yang biasanya terintegrasi dengan stablecoin. Misalnya, sebuah permainan blockchain dan layanan streaming musik memanfaatkan kecepatan dan stabilitas Solana, masing-masing menggunakan stablecoin sebagai mata uang dalam game dan alat untuk memberikan tip.

• Masalah stabilitas jaringan: Meskipun kinerja tinggi Solana adalah keuntungan besar, namun ia juga menghadapi gangguan jaringan dan masalah stabilitas. Waktu henti ini menyebabkan beberapa pengguna meragukan keandalannya, terutama dalam transaksi bernilai tinggi atau skenario penggunaan institusional. Ketahanan jaringan Solana masih dalam pengembangan, dan ia perlu mengatasi tantangan teknis ini untuk mendapatkan kepercayaan penuh di pasar stablecoin dan DeFi.

• Kerja sama dengan USDC dan solusi lintas rantai: Kerja sama Solana dengan penerbit USDC, Circle, adalah faktor kunci dalam mendorong adopsi stablecoin di platform. Ketersediaan USDC di Solana memberikan pengguna suatu stablecoin yang didukung dolar yang dapat diandalkan, meningkatkan daya tarik Solana. Selain itu, Solana sedang menjajaki solusi lintas rantai, yang akan memungkinkan aset mengalir tanpa hambatan antara Solana dan Ethereum, memberikan lebih banyak fleksibilitas bagi pengguna, dan memperluas pengaruhnya di pasar stablecoin.

Solana memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan di bidang stablecoin, terutama jika dapat mempertahankan stabilitas jaringan dan lebih jauh memperkuat posisinya di sektor permainan dan pembayaran ritel. Dengan terus bekerja sama dengan USDC dan menjelajahi kemampuan lintas rantai, Solana diharapkan dapat menarik lebih banyak perdagangan stablecoin dan aplikasi DeFi. Namun, struktur validator yang terpusat dan masalah gangguan jaringan mungkin akan membatasi daya tariknya bagi institusi, kecuali masalah ini dapat diatasi.

Syarat Kunci Pertumbuhan Stablecoin

Seiring dengan meningkatnya daya tarik stablecoin di pasar cryptocurrency dan keuangan, beberapa karakteristik ekosistem dan lingkungan lebih mendukung adopsi dan pertumbuhan stablecoin. Lingkungan ini tidak hanya memiliki keunggulan secara teknis, tetapi juga secara strategis dapat memenuhi kebutuhan pengguna ritel dan investor institusi. Berikut adalah karakteristik spesifik dari ekosistem blockchain yang paling mungkin mengalami ledakan stablecoin, serta data dan tren terbaru yang diamati di pasar.

1. Biaya transaksi rendah

Transaksi stablecoin biasanya sering terjadi dan memerlukan latensi rendah, terutama dalam skenario di mana pengguna bergantung pada stablecoin untuk transaksi sehari-hari, pembayaran lintas batas, dan pengiriman uang. Biaya transaksi yang rendah dan ekosistem yang sangat dapat diperluas lebih menarik, karena mereka mampu melakukan transaksi yang ekonomis dan efisien tanpa kemacetan jaringan.

Dalam survei tahun 2023 terhadap pengguna stablecoin, lebih dari 60% responden menyatakan bahwa biaya transaksi adalah faktor utama mereka dalam memilih platform blockchain. Rata-rata biaya transaksi Ethereum sering kali melebihi 10 dolar selama periode kemacetan jaringan, sementara rata-rata biaya transaksi di jaringan seperti Tron dan BSC kurang dari 0,10 dolar. Ini menarik banyak stablecoin untuk berpindah dari Ethereum ke Tron, di mana Tron menangkap sekitar 30% dari pasokan stablecoin tersebut, terutama berkat biayanya yang rendah, terutama di daerah dengan permintaan remitansi lintas batas yang tinggi. Selain itu, Binance Smart Chain (BSC) terus menarik pengguna ritel untuk berpartisipasi dalam ekosistem DeFi-nya karena biaya transaksinya jauh lebih rendah dibandingkan Ethereum.

Menyediakan lingkungan Blockchain dengan biaya rendah dan skalabilitas tinggi (seperti solusi lapisan kedua Ethereum dari Polygon dan Solana) juga sangat cocok untuk pertumbuhan stablecoin. Solana dapat memproses hingga 65.000 transaksi per detik, dan biaya rata-ratanya rendah, terutama dalam aplikasi pembayaran dan permainan, tingkat adopsi stablecoin-nya semakin meningkat.

2. Ekosistem DeFi yang kuat dengan berbagai kasus penggunaan

Ekosistem DeFi yang kuat tidak hanya menarik likuiditas stablecoin, tetapi juga menyediakan utilitas yang melampaui transaksi sederhana. Dalam lingkungan yang memiliki aplikasi seperti pinjaman dan penghasil hasil, stablecoin berfungsi sebagai media transaksi yang stabil dan jaminan, menjadi inti dari berbagai produk DeFi.

Ethereum mengelola lebih dari 70% aplikasi DeFi global, dengan stablecoin menyumbang hampir 50% dari total nilai terkunci (TVL) dalam protokol DeFi Ethereum. Penggunaan stablecoin yang luas ini adalah alasan utama mengapa Ethereum tetap unggul dalam adopsi stablecoin, meskipun biayanya relatif tinggi. Hingga kuartal kedua 2024, nilai terkunci DeFi Ethereum sekitar 40 miliar USD, di mana stablecoin memegang bagian penting.

Binance Smart Chain (BSC) juga memiliki ekosistem DeFi yang aktif, di mana beberapa platform secara luas menggunakan stablecoin sebagai dasar untuk kumpulan likuiditas dan pasar pinjaman. Pada tahun 2023, total nilai terkunci DeFi di BSC melebihi 5 miliar dolar AS, dengan stablecoin menyumbang sekitar 40% dari kumpulan likuiditas. Kegunaan ini dan aksesibilitas ekosistem lebih lanjut mendorong adopsi stablecoin.

3. Interoperabilitas

Dengan semakin berkembangnya ekosistem multi-rantai di bidang kripto, interoperabilitas telah menjadi faktor penting dalam adopsi stablecoin. Stablecoin perlu beredar dengan lancar di berbagai blockchain untuk memenuhi kebutuhan pengguna dalam berdagang atau memiliki aset di antara berbagai rantai.