Skala utang AS melebihi 36 triliun dolar, akankah Bitcoin menjadi mata uang pembayaran internasional di masa depan?

Di awal tahun baru, skala utang negara AS telah melampaui 36,4 triliun dolar AS, memicu kekhawatiran tentang bagaimana krisis utang AS dapat diatasi dan apakah hegemoni dolar AS dapat berlanjut. Artikel ini akan membahas model ekonomi utang AS, mengeksplorasi risiko utang yang dihadapi oleh internasionalisasi dolar, dan menganalisis kelayakan rencana pembayaran utang AS. Pada saat yang sama, kita juga akan memikirkan kinerja Bitcoin dalam konteks ini dan prospek masa depannya.

Pembentukan Pola Ekonomi Utang Amerika Serikat

Setelah runtuhnya sistem Bretton Woods, dominasi dolar berkembang pesat dalam mode ekonomi utang. Setelah dolar terputus dari emas pada tahun 1971, dolar bertransformasi dari mata uang standar menjadi mata uang berbasis kredit, nilainya tidak lagi dijamin oleh logam mulia, melainkan didukung oleh kredit negara Amerika Serikat.

Atas dasar ini, Amerika Serikat membangun model ekonomi utang: perdagangan global diselesaikan dengan dolar AS, Amerika mempertahankan defisit perdagangan besar, sehingga negara lain memperoleh banyak dolar; negara-negara di seluruh dunia membeli obligasi pemerintah AS untuk memastikan nilai dan peningkatan dolar, kemudian menginvestasikan kembali produk keuangan AS, sehingga dolar mengalir kembali ke dalam negeri Amerika. Model ini secara kuat melanjutkan hegemoni dolar.

Risiko yang Dihadapi oleh Internasionalisasi Dolar

Dolar AS menghadapi risiko ganda dari model ekonomi utang obligasi pemerintah AS dan utang properti komersial.

Di satu sisi, internasionalisasi dolar memerlukan pemeliharaan defisit perdagangan jangka panjang, mengekspor dolar dan mengendapkannya di luar negeri. Namun, jika investor asing khawatir tentang kemampuan pembayaran utang negara AS, mereka mungkin akan beralih ke alternatif lain, meminta utang negara AS untuk membayar bunga yang lebih tinggi, membuat AS terjebak dalam siklus yang merugikan. Di sisi lain, upaya AS untuk mempromosikan kembalinya industri manufaktur akan mengurangi defisit perdagangan, menyebabkan dolar menjadi langka, menghargai dalam jangka panjang, menghalangi posisi dolar sebagai mata uang pembayaran internasional.

Selain itu, utang properti komersial juga merupakan risiko besar. Diperkirakan bahwa pada tahun 2026, tingkat kekosongan gedung perkantoran di Amerika Serikat akan meningkat menjadi 24%. Dalam beberapa tahun ke depan, nilai pasar properti gedung perkantoran global mungkin akan menyusut secara signifikan antara 800 miliar hingga 1,3 triliun dolar. Utang properti komersial Amerika Serikat sebesar 1,5 triliun dolar akan jatuh tempo tahun depan, dan jika bank-bank kecil dan menengah mengalami masalah, hal itu dapat memicu krisis keuangan.

Analisis Rencana Pembayaran Utang AS

Apakah rencana pembayaran AS terhadap utang yang besar ini dapat dilaksanakan?

Rencana untuk menjual emas guna membayar utang AS tidak dapat dilaksanakan. Meskipun nilai emas yang dimiliki oleh Federal Reserve cukup besar, emas memainkan peran kunci dalam menstabilkan mata uang dan menghadapi krisis ekonomi. Menjual emas akan melemahkan suara Amerika Serikat di pasar keuangan internasional dan dapat memicu krisis likuiditas utang AS.

Ide untuk membayar utang AS dengan Bitcoin juga tidak realistis. Jumlah Bitcoin yang dimiliki pemerintah AS terbatas, jauh dari cukup untuk menyelesaikan masalah utang. Bahkan jika di masa depan cadangan Bitcoin dibangun, itu hanya bisa sedikit menunda keruntuhan utang.

Rencana yang mengaitkan dolar dengan Bitcoin juga memiliki masalah. Tindakan ini akan mengancam internasionalisasi dolar, karena siapa pun dapat menerbitkan mata uang menggunakan Bitcoin. Sementara itu, volatilitas tinggi Bitcoin juga akan mempengaruhi kepercayaan masyarakat internasional terhadap dolar.

Dampak Krisis Utang terhadap Unit Pembayaran Internasional

Mengingat bahwa utang AS tidak dapat dilunasi dan tarif impor yang lebih tinggi menyebabkan inflasi input, jika terhubung dengan krisis utang properti komersial, krisis keuangan dapat meletus kapan saja. Dalam jangka pendek, Bitcoin mungkin turun bersama pasar keuangan, tetapi prospek jangka panjang terlihat cerah.

Setelah meletusnya krisis keuangan, Bitcoin diharapkan menjadi aset safe haven. Sebagai aset likuid yang sangat langka, Bitcoin dapat mempertahankan kelangkaannya di lingkungan di mana dolar mengalami depresiasi yang signifikan. Sementara itu, setelah krisis, kepercayaan investor dan konsumen terhadap lembaga keuangan tradisional akan terguncang, dan Bitcoin sebagai aset yang relatif independen mungkin akan mendapatkan lebih banyak perhatian.

Bitcoin dapatkah menjadi mata uang internasional di masa depan?

Bitcoin memiliki keunggulan dalam fungsi dasar mata uang seperti ukuran nilai, media transaksi, dan penyimpanan nilai. Ia dapat diperdagangkan sepanjang waktu tanpa batasan geografis, secara efektif menangkap likuiditas global. Dengan berkembangnya skenario aplikasi, Bitcoin juga dapat mengukur nilai lebih banyak barang dan jasa. Pengurangan marginal dalam pasokan akan memperkuat fungsi penyimpanan nilainya.

Sebagai perbandingan, mata uang fiat lainnya belum memiliki alternatif yang sebanding dengan dolar AS. Setelah sistem dolar runtuh, kepercayaan orang terhadap pasar keuangan tradisional mungkin semakin menurun. Bitcoin sebagai mata uang bebas yang terdesentralisasi, mungkin dapat menghindari dampak kedaulatan tradisional terhadap ekonomi.

Secara keseluruhan, Bitcoin telah memiliki potensi untuk menjadi unit pembayaran internasional generasi berikutnya. Ini memiliki tingkat kesadaran tertinggi, pengakuan yang paling luas, dan pengaruh yang paling kuat di antara cryptocurrency. Apakah itu benar-benar dapat mengambil peran ini di masa depan, masih perlu diuji oleh waktu.