Saat pintu tertutup pada tahun 2024, dan sementara tahun terasa seperti telah berlalu dalam sekejap mata, banyak hal terjadi. Jika saya harus merangkum semuanya dalam empat kata, itu akan menjadi: ‘tahun yang penuh kejutan’.
### Dalam artikel ini:
EUR/USD
-0.41%
Cerita utama yang mendominasi pasar pada tahun 2024 termasuk pelonggaran kebijakan bank sentral global, inflasi, lapangan kerja, pertumbuhan, pemilihan Presiden AS, adopsi cepat kecerdasan buatan (AI), dan ketegangan geopolitik yang meningkat di Eropa dan Timur Tengah. Efek dari variabel-variabel tersebut kemungkinan akan terus terdengar di seluruh ekonomi global dalam berbagai tingkat selama beberapa tahun ke depan. Antisipasi akan pemulihan yang kuat di China juga gagal terwujud tahun ini, dibebani oleh pasar properti yang kacau (pembeli rumah kehilangan kepercayaan dalam ekonomi yang dibangun berlebihan), ketegangan perdagangan global, tekanan deflasi, dan konsumen yang hati-hati.
Peningkatan dua digit terlihat di sebagian besar indeks saham utama di seluruh dunia, mencatatkan rekor tertinggi sepanjang masa. Investor yang sabar dibalas tahun ini - bukan sesuatu yang banyak analis / investor, termasuk saya sendiri, memperkirakan pada awal 2024. AI tanpa ragu tetap dalam tren positif dan menjadi pendorong utama kinerja unggul, dengan para peramal mengharapkan hal ini akan berlanjut pada 2025. Menurut Indeks Dolar AS, dolar AS (USD) juga berkinerja baik tahun ini, mencatatkan tiga bulan berturut-turut dengan pertumbuhan hingga akhir tahun, dan imbal hasil Surat Utang AS sebagian besar menguat di seluruh kurva.
Pos 'melihat ke depan' ini akan menjelajahi ekonomi AS, Eropa, dan Inggris dan mencoba menawarkan cara untuk menjelajahi tahun mendatang yang menarik - namun penuh ketidakpastian.
Apa yang ada di Meja untuk 2025?
** 'Potongan Global' **
Bank sentral yang dikembangkan beralih ke kebijakan pelonggaran pada tahun 2024, dengan harapan pemotongan suku bunga lebih lanjut dalam rencana pada tahun 2025.
Prospek Ekonomi
Bagaimana nasib ekonomi utama pada tahun 2024, dan ke mana kemungkinan mereka menuju pada tahun 2025?
Era Trump
Bagaimana Era Trump dapat mempengaruhi tindakan pasar tahun depan? Pandangan tentang pengurangan regulasi, pemotongan pajak, tarif, dan deportasi massal menempatkan tahun 2025 dalam situasi yang tidak pasti.
Pasar Mata Uang pada tahun 2025?
Bagaimana kemungkinan mata uang akan berperforma di tahun 2025?
Apa yang dikatakan gambaran fundamental dan teknis kepada kita?
'Global Cut'
Sesuai judulnya, 2024 adalah salah satu 'pemotongan global'.
Kecuali Bank Cadangan Australia, yang mempertahankan Tingkat Tunai pada 4,35%, dan Bank Jepang meningkatkan Tingkat Kebijakan menjadi 0,25% dan akhirnya keluar dari tingkat negatif, sebagian besar bank sentral di negara maju meluncurkan pelonggaran kebijakan tahun ini. Saya mengharapkan pelonggaran lebih lanjut akan terus berlanjut saat bank sentral bergerak dari wilayah yang membatasi ke wilayah yang lebih 'netral'.
Dalam 'pemotongan yang bersifat hawkish', Federal Reserve (Fed) AS menurunkan tingkat target sebesar 25 basis poin (bps) menjadi 4,25%-4,50% pada pertemuan terakhir tahun ini. Ini adalah pemangkasan tingkat ketiga secara berturut-turut, menandai pemotongan sebesar 100 bps untuk tahun ini.
Proyeksi dot-plot The Fed (berasal dari Ringkasan Proyeksi Ekonomi) tidak diragukan lagi hawkish, menunjukkan laju pemotongan yang lebih lambat untuk tahun 2025 dan 2026. Peserta FOMC sebenarnya merevisi suku bunga target dana lebih rendah menjadi 50 bps pada 2025 dari 100 bps!
Proyeksi ekonomi juga mengungkapkan bahwa Fed mengharapkan inflasi akan melonjak tahun depan - inflasi PCE (Pengeluaran Konsumsi Personal) kini diantisipasi akan berakhir pada tahun 2025 di 2,5% dibandingkan dengan 2,1% dalam proyeksi sebelumnya dan 2,1% pada tahun 2026 (dibandingkan dengan prakiraan sebelumnya sebesar 2,0%). Secara keseluruhan, Fed tidak mengharapkan data PCE mencapai target inflasi 2,0% hingga tahun 2027.
Gabungkan dengan ketidakpastian di depan kebijakan yang diusulkan oleh Presiden terpilih Trump pada awal 2025, bersama dengan pembangkang tunggal - Presiden Cleveland Fed Beth Hammack - yang meminta Fed untuk mempertahankan tingkat target pada level saat ini, keputusan untuk tetap tidak berubah dalam pertemuan berikutnya pada bulan Januari kemungkinan sudah ditetapkan (pasar saat ini memberikan probabilitas 92% untuk keputusan tidak ada perubahan). Pasar tidak mengharapkan Fed untuk melanjutkan dengan pemotongan tingkat 25 bp hingga pertemuan bulan Juni.
Bank Sentral Eropa (ECB) juga memangkas suku bunga deposito sebesar 100 bps menjadi 3,0% selama tahun 2024, tingkat terendah sejak awal 2023.
Saya menambahkan pemikiran saya tentang pemotongan Desember dalam posting terbaru:
"Kecuali sesuatu yang tidak terduga, kita akan melihat pemotongan lebih lanjut pada awal 2025, meskipun kemungkinan bertahap, pengurangan 25 bp tambahan. Pasar saat ini menetapkan harga pemotongan 125 bps lagi pada akhir 2025, yang akan membawa suku bunga deposito menjadi 1,75%. Pasar kemudian memperkirakan bahwa bank sentral akan tetap ditahan. Namun, beberapa meja merasa fokus telah bergeser ke apakah bank sentral melakukan cukup untuk mendukung ekonomi zona euro, yang tertinggal dari AS dan Inggris, dan mereka percaya ECB perlu mengambil langkah penurunan suku bunga. Oleh karena itu, pelaku pasar diperkirakan akan terus mencermati indikator potensial tantangan ekonomi, terutama karena kekhawatiran telah meningkat karena kelambanan kebijakan di Jerman dan kebuntuan politik di Prancis. Indikator tersebut dapat menyiratkan kemungkinan penurunan suku bunga yang lebih substansial di tahun mendatang."
Dalam hal proyeksi terbaru Staf ECB berada, saya juga menambahkan hal berikut:
'Dalam hal pertumbuhan PDB, ekonomi zona euro sekarang diperkirakan akan tumbuh dengan laju yang lebih lambat, sebesar 0,7% pada tahun 2024 (turun dari 0,8% dalam proyeksi sebelumnya), 1,1% pada tahun 2025 (dari 1,3%) dan 1,4% pada tahun 2026 (dari 1,5%). Inflasi diperkirakan akan rata-rata sebesar 2,4% tahun ini (turun dari proyeksi sebelumnya sebesar 2,5%). Juga diperkirakan akan semakin melambat menjadi 2,1% pada tahun 2025 (dari 2,2%) dan kemudian menurun menjadi 1,9% pada tahun 2026 (tidak berubah dari proyeksi sebelumnya). Untuk inflasi inti, proyeksi tahun 2024 dan 2025 tetap tidak berubah yaitu 2,9% dan 2,3% masing-masing, meskipun proyeksi tahun 2026 direvisi menjadi 1,9% (turun dari 2,0% dalam proyeksi sebelumnya)’.
Analisis di Vanguard mengatakan: 'Kami mengharapkan Bank Sentral Eropa untuk menurunkan tingkat kebijakannya di bawah netral pada tahun 2025, mengakhiri tahun pada 1,75%. Risiko terhadap prospek ini cenderung ke bawah. Intensifikasi ketegangan perdagangan dan perlambatan signifikan dalam pertumbuhan global masing-masing kemungkinan besar akan mengakibatkan sikap kebijakan moneter yang lebih dovish'.
Bank of England (BoE) menurunkan Bank Rate sebesar 50 bps menjadi 4,75% melalui dua pemotongan tingkat suku bunga selama tahun. Pertemuan terakhir pada bulan Desember menghasilkan keputusan terbagi dari MPC (Komite Kebijakan Moneter), dengan tiga (Wakil Gubernur Dave Ramsden dan anggota eksternal Swati Dhingra dan Alan Taylor) dari sembilan anggota memilih untuk melakukan pemotongan.
Sementara pemungutan suara MPC terbaru dianggap sebagai pergeseran dovish dan langkah yang tak terduga (ekonom memperkirakan suara 8-1 mendukung untuk tetap), bahasa pernyataan suku bunga was cautious. Gubernur BoE Andrew Bailey juga mencatat bahwa bank sentral tidak bisa berkomitmen untuk 'kapan atau sebesar apa' mereka akan melonggarkan kebijakan tahun depan, mengingat 'ketidakpastian yang meningkat dalam ekonomi'. Bailey juga mengomentari bahwa 'pendekatan bertahap' untuk mengurangi kebijakan tetaplah tepat.
Harga pasar tetap tidak berubah setelah keputusan suku bunga, dengan investor memperkirakan pemotongan 50 bps tahun depan, dengan pemotongan 25 bps pertama tidak dihargai hingga Mei.
Laporan Kebijakan Moneter terbaru BoE (dirilis pada November) memperkirakan PDB (Produk Domestik Bruto) akan naik menjadi 1,7% pada K4 25 (dibandingkan dengan perkiraan 0,9% pada Agustus), dengan PDB K4 26 diharapkan tumbuh sebesar 1,1% (lebih rendah dari perkiraan 1,5% pada Agustus).
Dalam hal inflasi, para ekonom BoE memperkirakan adanya peningkatan menjadi 2,7% pada kuartal ke-4 tahun 25 (dibandingkan dengan perkiraan 2,2% pada bulan Agustus) sebelum kemudian turun menjadi 2,2% pada tahun 2026 (dibandingkan dengan perkiraan Agustus sebesar 2,2%).
Dalam hal perkiraan Bank Rate, proyeksi Q4 25 menunjukkan suku bunga akan menjadi 3,7% pada tahun 2025 (direvisi lebih rendah dari 4,1% pada perkiraan Agustus) dan 2026 (tidak berubah dari perkiraan sebelumnya).
Inflasi telah berada di garis depan bagi pembuat kebijakan dan investor tahun ini, dengan negara maju mencapai target inflasi bank sentral mereka atau di depan pintu target, yang biasanya 2,0%. Kemajuan, bagaimanapun, kemungkinan akan lambat pada tahun 2025 pada kemungkinan munculnya kembali tekanan harga pada kita - spesifik, tentu saja, akan berbeda dari satu negara ke negara lain.
Risiko ke atas untuk inflasi terlihat di AS, dipengaruhi sebagian oleh kebijakan yang diusulkan oleh Presiden Trump, terutama tarif dan imigrasi. Sebagai hasilnya, pengeluaran konsumen, yang telah mendorong pertumbuhan ekonomi AS sejak pandemi, mungkin menghadapi tekanan saat kebijakan perdagangan memengaruhi harga barang impor, termasuk pakaian, mobil, dan baja.
Sementara itu jelas bahwa tarif tidak pernah 'mengurangi' harga barang, dampaknya pada penetapan harga dapat bervariasi berdasarkan beberapa elemen. Misalnya, ketersediaan alternatif produk dalam negeri untuk barang impor memainkan peran penting. Oleh karena itu, seberapa besar tarif memengaruhi harga akan bergantung pada produk mana yang dikenai pajak dan seberapa tinggi tarif tersebut akan ditetapkan. Selain itu, dampak deportasi tentu akan mempengaruhi pasokan tenaga kerja dan, secara luas, mendorong inflasi karena perusahaan meningkatkan upah untuk menarik karyawan, sehingga meningkatkan biaya produksi barang dan jasa, yang kemudian dapat diteruskan kepada konsumen.
Di eurozone, inflasi telah mengalami penurunan yang signifikan sejak mencapai puncak sekitar 10,6% pada tahun 2022, berada di sekitar target inflasi ECB sebesar 2,0% sejak awal tahun ini.
Para ekonom di Vanguard mencatat bahwa 'di tengah pertumbuhan yang lemah, kami mengharapkan baik inflasi headline maupun inti akan berakhir di bawah 2% pada akhir 2025'.
Disinflasi Inggris – harga naik pada tingkat yang lebih lambat – telah berjalan dengan baik dan benar-benar berlangsung, setelah mencapai puncaknya 11,1% pada akhir 2022. Namun, tekanan harga naik untuk bulan kedua berturut-turut di bulan November menjadi 2,6%. Ini terjadi di tengah ekonomi yang stagnan dan mengikuti Anggaran Menteri Keuangan Rachel Reeves - yang melibatkan rencana untuk perombakan signifikan dalam pengeluaran publik.
Dalam Prospek Ekonomi dan Fiskalnya (dirilis pada Oktober 2024), Kantor Tanggung Jawab Anggaran (OBR) memperkirakan inflasi akan meningkat tahun depan, sebagian disebabkan oleh 'dampak langsung dan tidak langsung dari langkah-langkah Anggaran'. OBR menambahkan: 'Inflasi kemudian perlahan kembali ke target 2 persen pada jangka waktu perkiraan ketika efek dari langkah-langkah ini memudar dan kesenjangan output positif menutup'.
Meja lain percaya inflasi Inggris juga akan meningkat pada tahun 2025; analis di Deutsche Bank memperkirakan inflasi yang lebih tinggi di belakang kenaikan harga energi, dengan Pantheon Macroeconomics memperkirakan inflasi akan mencapai 3,0% pada April tahun depan.
Dalam hal pertumbuhan, tidak diragukan lagi bahwa PDB AS memimpin di antara ekonomi maju, mengejutkan harapan untuk perlambatan yang signifikan. Hal ini terjadi meskipun inflasi yang melonjak dan siklus kenaikan suku bunga bank sentral yang paling agresif dalam satu generasi.
Menurut Organisasi Kerja Sama Ekonomi dan Pembangunan (OECD), GDP AS diperkirakan akan terus berjalan pada tingkat tahunan sebesar 2,8% pada akhir tahun ini sebelum melambat menjadi 2,4% pada tahun 2025 dan 2,1% pada tahun 2026, didukung oleh belanja konsumen dan pertumbuhan produktivitas. Ketakutan resesi telah berhenti untuk saat ini, dan narasi pendaratan lunak adalah sesuatu yang banyak orang perhatikan dengan seksama.
Di zona euro, OECD memperkirakan bahwa tahun ini diperkirakan akan berakhir pada tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 0,8% dan diproyeksikan akan tumbuh sebesar 1,3% pada tahun 2025 dan 1,5% pada tahun 2026. Meskipun demikian, tahun 2025 dapat menjadi tahun yang penuh tantangan bagi aktivitas ekonomi zona euro, dengan beberapa meja mengacu pada kesulitan yang terus berlanjut. Hal ini akan diperparah oleh harapan tarif AS yang akan datang.
Sesuai perkiraan OECD, PDB di Inggris akan tumbuh sebesar 0,9% pada akhir tahun 2024 dan meningkat sebesar 1,7% pada tahun 2025 dan 1,3% pada tahun 2026. Setelah kontraksi bulanan berturut-turut dalam PDB sebesar 0,1% untuk Oktober, ekonomi telah tumbuh hanya satu dari lima bulan (hingga Oktober), yang mungkin berarti ekonomi menyusut untuk kuartal keempat.
Laporan terbaru tentang pekerjaan di AS menunjukkan bahwa ekonomi pulih pada bulan November dan menambahkan 227.000 gaji baru, mengikuti pembacaan Oktober sebesar 12.000 (direvisi menjadi 36.000 pada bulan November), yang dipengaruhi oleh efek cuaca dan mogok. Secara rata-rata, ekonomi AS menambahkan sekitar 180.000 pekerjaan per bulan pada tahun 2024. Pengangguran naik lebih tinggi dari yang diperkirakan pada bulan November menjadi 4,2%, naik dari 4,1% pada cetakan Oktober. Namun, tingkat pengangguran jangka panjang tetap rendah menurut standar historis. Mengenai pertumbuhan upah, angka MM (bulan lalu) dan YY (tahun lalu) sesuai dengan data Oktober yaitu 0,4% dan 4,0%, masing-masing, dan sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan di kedua bidang ini. Secara keseluruhan, pasar tenaga kerja AS jelas menunjukkan tanda-tanda penurunan.
Analis di Silvercrest Asset Management Group mencatat:
‘Kami mengharapkan peningkatan jumlah pekerjaan terus berlanjut karena masih banyaknya pekerjaan yang ditawarkan. Survei Pembukaan Pekerjaan dan Perputaran Tenaga Kerja mengukur angka ini. Dalam laporan terbaru, pada bulan Oktober, terdapat 7,74 juta lowongan kerja di Amerika Serikat. Meskipun angka ini telah turun secara signifikan dari pembacaan yang terganggu pandemi sebesar 12 juta, namun masih di atas tingkat 6-7 juta yang biasa terjadi pada akhir tahun 2010-an’.
Di eurozone, laporan pekerjaan Oktober menunjukkan bahwa tingkat pengangguran berada pada angka yang luar biasa rendah, yaitu 6,3%, mencerminkan tingkat terendah dalam sejarah. Hal ini menunjukkan bahwa perlambatan ekonomi yang diharapkan dan indikasi penurunan perekrutan belum mempengaruhi stabilitas pasar tenaga kerja. Saya juga merasa bahwa dengan posisi upah di eurozone saat ini - baru-baru ini kita melihat rekor tertinggi sebesar 5,5% tahun ini - ini juga dapat membantu mendukung tekanan inflasi.
Ekonom di Vanguard mencatat: 'Dengan perlambatan yang nyata di Jerman dan tekanan pertumbuhan yang lebih luas, kami memperkirakan tingkat pengangguran naik ke kisaran tinggi-6% hingga 2025'. Sentimen ini dibagikan oleh analis di Goldman Sachs, berkomentar, 'Mengingat prospek pertumbuhan kami yang lemah, kami memperkirakan tingkat pengangguran akan meningkat tahun depan, mencapai 6,7% pada awal 2026. Kami melihat pertumbuhan upah melambat menjadi 3,2% pada Q4 25, karena mengejar ketinggalan dan pasar tenaga kerja melunak.
Di Inggris, hal terpenting dari laporan pekerjaan terbaru di Inggris adalah pertumbuhan upah yang lebih tinggi dari yang diperkirakan dalam tiga bulan hingga Oktober 2024. Baik upah reguler maupun upah termasuk bonus, keduanya naik sebesar 5,2% dari 4,9% dan 4,4% masing-masing. Hal ini akan mendukung argumen agar Bank of England mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi lebih lama tahun depan.
Kami masih memiliki masalah kepercayaan dengan data ONS dari Inggris, terutama dengan tingkat pengangguran yang tetap tidak berubah pada 4,3%. Meskipun jelas dari data bahwa pasar tenaga kerja Inggris terus menurun, namun tetap tangguh meskipun tantangan ekonomi yang dihadapinya.
Dengan data terbaru, saya merasa semua mata akan tertuju pada upah, dan BoE akan mencari kelemahan dalam angka-angka ini sebelum memotong lagi. Seperti yang dicatat, pasar tidak mengharapkan bank sentral untuk memotong lagi sebelum Q2 25.
'Era Trump'
Dalam kemenangan pemilihan yang mengejutkan bagi Donald Trump pada 5 November tahun ini, investor akan siap dan fokus pada kebijakan yang diusulkan pada awal 2025. Setelah hasil pemilihan, indeks ekuitas utama AS menguat, dengan S&P 500 mencatat kenaikan satu hari terbesar dalam sekitar dua tahun. Nilai tukar USD dan imbal hasil Surat Utang AS juga lebih tinggi pada hari tersebut.
Apa yang saya harapkan dari Trump awal tahun depan adalah peningkatan tarif segera pada impor dari Tiongkok dan pelaksanaan kebijakan untuk menurunkan imigrasi. Pemotongan pajak 2017 diharapkan akan diperpanjang sepenuhnya daripada berakhir dan juga diharapkan akan ada pemotongan pajak tambahan yang cukup.
Trump mungkin belum memasuki Gedung Putih, tetapi dia memastikan suaranya terdengar. Pada akhir November, beberapa hari sebelum liburan Thanksgiving, Trump menyuarakan kemungkinan tarif 25% untuk Mexico dan Kanada serta tarif tambahan 10% untuk impor barang yang berasal dari China, yang merupakan tiga mitra perdagangan utama AS. Pada awal bulan ini, Trump kemudian meningkatkan ancaman tersebut, mengancam tarif 100% pada negara-negara BRICS jika mereka mencoba mendirikan mata uang saingan. Melalui platform media sosialnya, Truth Social, dia menambahkan hal berikut:
'Ide bahwa negara-negara BRICS mencoba untuk bergerak menjauh dari Dolar saat kita berdiri dan menonton sudah SELESAI. Kami memerlukan komitmen dari negara-negara ini bahwa mereka tidak akan menciptakan mata uang BRICS baru atau mendukung mata uang lain untuk menggantikan Dolar AS yang perkasa, atau mereka akan menghadapi Tarif 100% dan harus mengharapkan untuk mengucapkan selamat tinggal pada menjual ke dalam Ekonomi AS yang luar biasa. Mereka bisa mencari 'korban' lain! Tidak ada peluang bahwa BRICS akan menggantikan Dolar AS dalam Perdagangan Internasional, dan setiap negara yang mencoba harus berpamitan dengan Amerika'.
Baru-baru ini saya memposting beberapa pemikiran tentang ini:
Saya tidak percaya saya perlu menekankan bahwa jika Trump melanjutkan ancamannya dan menerapkan tarif 100% - sesuatu yang saya anggap sangat tidak mungkin - itu akan meningkatkan biaya barang dari negara-negara tersebut dan berpotensi meningkatkan inflasi di AS. Namun, penting untuk dicatat bahwa Trump sebelumnya telah menggunakan ancaman tarif sebagai taktik negosiasi, dan sebuah kompromi kemungkinan akan dicapai.
Tidak diragukan lagi, ancaman tarif terbaru ini adalah angka yang besar, dan hal ini mendukung permintaan dolar dan memberatkan mata uang BRICS'.
Timing dari kebijakan Trump kemungkinan akan memainkan peran penting saat kita memasuki bulan Januari. Jika dia memberikan prioritas pada tarif dan langkah-langkah imigrasi di awal masa jabatannya, peningkatan biaya bagi penjual bisa menyebabkan kenaikan harga bagi konsumen. Hal ini, pada gilirannya, mungkin berkontribusi terhadap tekanan inflasi dan berdampak negatif pada pengeluaran konsumen. Selain itu, tarif baru dan hukum imigrasi yang lebih ketat berpotensi menghambat pertumbuhan ekonomi di AS. Efek keseluruhan dari kebijakan-kebijakan yang diantisipasi ini akan sangat bergantung pada bagaimana dan kapan mereka diterapkan.
Pasar Mata Uang di Tahun 2025?
Dalam pandangan saya, dolar AS masih memiliki potensi untuk naik dan saya akan memantau dengan cermat pergerakan dolar yang kuat pada kuartal pertama 25. Kemenangan pemilihan Trump dan kebijakan pro-pertumbuhan yang diusulkan oleh administrasinya diharapkan dapat meningkatkan inflasi. Hal ini, ditambah dengan harapan investor (dan The Fed) terhadap laju pemotongan suku bunga yang lebih lambat tahun depan, menjadi faktor positif bagi USD.
Indeks Dolar AS - nilai rata-rata geometris yang ditimbang dari USD terhadap enam mata uang utama - menawarkan gambaran yang jelas tentang USD. Sejak 2023, pembeli dan penjual telah berhadapan antara dukungan yang datang dari 100,51 dan resistensi di 106,11 pada kerangka waktu bulanan. Yang penting adalah pelanggaran terbaru dari resistensi tersebut berada di jalur untuk mencatat penutupan bulanan tertinggi sejak akhir 2022, yang memicu kemungkinan adanya kenaikan lanjutan menuju resistensi di 109,33.
Melihat ke time frame harian, USD baru-baru ini menembus batas atas pola pennant (ditarik dari level tertinggi tahun ini sebesar 108,07 dan level terendah 106,13), setelah pulih dari level resistensi-gaya-garis-gaya-garis, yang diperpanjang dari level tertinggi 107,35. Mengingat hal ini dan time frame bulanan menunjukkan ruang untuk mencapai 109,33, USD secara teknis cenderung bullish untuk saat ini, setidaknya sampai resistensi bulanan yang disebutkan di atas.
Grafik dibuat oleh TradingView
Mata uang tunggal Eropa kemungkinan akan mengalami penurunan pada tahun 2025, setelah mengalami kerugian hampir 5% terhadap USD sepanjang tahun ini. ECB diperkirakan akan memangkas suku bunga dengan kecepatan yang lebih cepat dibandingkan bank sentral lainnya pada tahun depan, terutama Fed.
Dari grafik bulanan EUR/USD (euro versus USD), Anda akan melihat bahwa pasangan mata uang ini berada pada jalur untuk mencatatkan tiga bulan kerugian berturut-turut, turun hampir 2,0% bulan ini. Secara teknis, harga baru-baru ini menolak resistensi yang jelas antara US$1,1300 dan US$1,1211 (level yang terjadi di dalam area titik keputusan di US$1,1497 dan US$1,1186), dan menembus tawaran di support dari US$1,0535 untuk membuka jalan menuju kemungkinan support lainnya di US$1,0177.
Pada grafik harian, resistance menjadi kunci pada bulan Desember di US$1.0615, dengan support masuk ke pertarungan juga membuat pertunjukan lain di US$1.0359. Sementara saya percaya sekarang ada kemungkinan (dengan minimnya likuiditas) bahwa pasangan tersebut akan bergerak antara resistance dan level support tersebut pada awal 2025, breakout ke sisi negatif kemungkinan besar ada di meja, sejalan dengan bias negatif sejak pola double-top terbentuk di sekitar US$1.1195. Target downside berikutnya pada grafik harian dapat dilihat sejauh support di selatan, berada di US$1.0123.
Chart dibuat oleh TradingView
Saya mengharapkan GBP akan lebih tahan terhadap euro dibandingkan dengan USD tahun ini, berdasarkan tekanan inflasi yang tinggi dan pendekatan bertahap BoE terhadap kebijakan pelonggaran.
Desember berada di jalur untuk berakhir turun 1,5% di dekat dukungan bulanan dari US$1,2463, menandai ketiga kalinya berturut-turut bulan ini terjadi penurunan untuk pasangan mata uang GBP/USD. Secara keseluruhan, tren masih menguntungkan pembeli dalam jangka panjang, dan oleh karena itu, dukungan yang dicatat (dan mungkin juga dukungan terdekat di US$1,2273) bisa menjadi area yang diamati oleh pembeli pada awal 2025.
Pada kerangka waktu harian, Anda akan melihat penyelesaian kepala dan bahu terbaru dari resistensi antara US$1,2833 dan US$1,2772, mendaratkan GBP/USD hanya beberapa langkah dari dukungan bulanan sebesar US$1,2463. Bagi saya, ini semua tentang level dukungan bulanan ini: penolakan dari dasar, bersama dengan beberapa bentuk sinyal pembalikan pada kerangka waktu harian, akan sejalan dengan tren naik pada grafik bulanan. Namun, penurunan di bawah dukungan bulanan mungkin akan mengungkapkan skenario bearish (sesuai dengan tren bearish pada grafik harian) menuju dukungan harian sebesar US$1,2322, yang diikuti dengan dukungan bulanan yang disebutkan di atas sebesar US$1,2273.
Grafik dibuat oleh TradingView
Beberapa Kata dari Analis Pasar Utama
Saya ingin meluangkan waktu sejenak untuk menyatakan rasa terima kasih kepada semua klien kami atas kepercayaan dan dukungan Anda yang terus-menerus.
Tahun ini telah menjadi perjalanan yang luar biasa, penuh dengan tantangan dan pencapaian. Baik Anda seorang scalper jangka pendek atau trader posisi jangka panjang, kita telah mengarungi naik turun pasar bersama-sama - dan, mari kita akui, telah banyak naik.
Saya sangat bersemangat tentang peluang dan perkembangan yang ada di depan.
Terima kasih sekali lagi atas kepercayaan Anda pada FP Markets. Semoga sukses di tahun 2025!
Ditulis oleh Analis Pasar FP Markets Aaron Hill
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Outlook 2025: Apa yang Selanjutnya untuk Ekonomi dan Mata Uang yang Berkembang?
Saat pintu tertutup pada tahun 2024, dan sementara tahun terasa seperti telah berlalu dalam sekejap mata, banyak hal terjadi. Jika saya harus merangkum semuanya dalam empat kata, itu akan menjadi: ‘tahun yang penuh kejutan’.
-0.41% Cerita utama yang mendominasi pasar pada tahun 2024 termasuk pelonggaran kebijakan bank sentral global, inflasi, lapangan kerja, pertumbuhan, pemilihan Presiden AS, adopsi cepat kecerdasan buatan (AI), dan ketegangan geopolitik yang meningkat di Eropa dan Timur Tengah. Efek dari variabel-variabel tersebut kemungkinan akan terus terdengar di seluruh ekonomi global dalam berbagai tingkat selama beberapa tahun ke depan. Antisipasi akan pemulihan yang kuat di China juga gagal terwujud tahun ini, dibebani oleh pasar properti yang kacau (pembeli rumah kehilangan kepercayaan dalam ekonomi yang dibangun berlebihan), ketegangan perdagangan global, tekanan deflasi, dan konsumen yang hati-hati.
Peningkatan dua digit terlihat di sebagian besar indeks saham utama di seluruh dunia, mencatatkan rekor tertinggi sepanjang masa. Investor yang sabar dibalas tahun ini - bukan sesuatu yang banyak analis / investor, termasuk saya sendiri, memperkirakan pada awal 2024. AI tanpa ragu tetap dalam tren positif dan menjadi pendorong utama kinerja unggul, dengan para peramal mengharapkan hal ini akan berlanjut pada 2025. Menurut Indeks Dolar AS, dolar AS (USD) juga berkinerja baik tahun ini, mencatatkan tiga bulan berturut-turut dengan pertumbuhan hingga akhir tahun, dan imbal hasil Surat Utang AS sebagian besar menguat di seluruh kurva.
Pos 'melihat ke depan' ini akan menjelajahi ekonomi AS, Eropa, dan Inggris dan mencoba menawarkan cara untuk menjelajahi tahun mendatang yang menarik - namun penuh ketidakpastian.
Apa yang ada di Meja untuk 2025?
Bank sentral yang dikembangkan beralih ke kebijakan pelonggaran pada tahun 2024, dengan harapan pemotongan suku bunga lebih lanjut dalam rencana pada tahun 2025.
Bagaimana nasib ekonomi utama pada tahun 2024, dan ke mana kemungkinan mereka menuju pada tahun 2025?
Bagaimana Era Trump dapat mempengaruhi tindakan pasar tahun depan? Pandangan tentang pengurangan regulasi, pemotongan pajak, tarif, dan deportasi massal menempatkan tahun 2025 dalam situasi yang tidak pasti.
Bagaimana kemungkinan mata uang akan berperforma di tahun 2025?
Apa yang dikatakan gambaran fundamental dan teknis kepada kita?
'Global Cut'
Sesuai judulnya, 2024 adalah salah satu 'pemotongan global'.
Kecuali Bank Cadangan Australia, yang mempertahankan Tingkat Tunai pada 4,35%, dan Bank Jepang meningkatkan Tingkat Kebijakan menjadi 0,25% dan akhirnya keluar dari tingkat negatif, sebagian besar bank sentral di negara maju meluncurkan pelonggaran kebijakan tahun ini. Saya mengharapkan pelonggaran lebih lanjut akan terus berlanjut saat bank sentral bergerak dari wilayah yang membatasi ke wilayah yang lebih 'netral'.
Dalam 'pemotongan yang bersifat hawkish', Federal Reserve (Fed) AS menurunkan tingkat target sebesar 25 basis poin (bps) menjadi 4,25%-4,50% pada pertemuan terakhir tahun ini. Ini adalah pemangkasan tingkat ketiga secara berturut-turut, menandai pemotongan sebesar 100 bps untuk tahun ini.
Proyeksi dot-plot The Fed (berasal dari Ringkasan Proyeksi Ekonomi) tidak diragukan lagi hawkish, menunjukkan laju pemotongan yang lebih lambat untuk tahun 2025 dan 2026. Peserta FOMC sebenarnya merevisi suku bunga target dana lebih rendah menjadi 50 bps pada 2025 dari 100 bps!
Gabungkan dengan ketidakpastian di depan kebijakan yang diusulkan oleh Presiden terpilih Trump pada awal 2025, bersama dengan pembangkang tunggal - Presiden Cleveland Fed Beth Hammack - yang meminta Fed untuk mempertahankan tingkat target pada level saat ini, keputusan untuk tetap tidak berubah dalam pertemuan berikutnya pada bulan Januari kemungkinan sudah ditetapkan (pasar saat ini memberikan probabilitas 92% untuk keputusan tidak ada perubahan). Pasar tidak mengharapkan Fed untuk melanjutkan dengan pemotongan tingkat 25 bp hingga pertemuan bulan Juni.
Saya menambahkan pemikiran saya tentang pemotongan Desember dalam posting terbaru:
"Kecuali sesuatu yang tidak terduga, kita akan melihat pemotongan lebih lanjut pada awal 2025, meskipun kemungkinan bertahap, pengurangan 25 bp tambahan. Pasar saat ini menetapkan harga pemotongan 125 bps lagi pada akhir 2025, yang akan membawa suku bunga deposito menjadi 1,75%. Pasar kemudian memperkirakan bahwa bank sentral akan tetap ditahan. Namun, beberapa meja merasa fokus telah bergeser ke apakah bank sentral melakukan cukup untuk mendukung ekonomi zona euro, yang tertinggal dari AS dan Inggris, dan mereka percaya ECB perlu mengambil langkah penurunan suku bunga. Oleh karena itu, pelaku pasar diperkirakan akan terus mencermati indikator potensial tantangan ekonomi, terutama karena kekhawatiran telah meningkat karena kelambanan kebijakan di Jerman dan kebuntuan politik di Prancis. Indikator tersebut dapat menyiratkan kemungkinan penurunan suku bunga yang lebih substansial di tahun mendatang."
Dalam hal proyeksi terbaru Staf ECB berada, saya juga menambahkan hal berikut:
'Dalam hal pertumbuhan PDB, ekonomi zona euro sekarang diperkirakan akan tumbuh dengan laju yang lebih lambat, sebesar 0,7% pada tahun 2024 (turun dari 0,8% dalam proyeksi sebelumnya), 1,1% pada tahun 2025 (dari 1,3%) dan 1,4% pada tahun 2026 (dari 1,5%). Inflasi diperkirakan akan rata-rata sebesar 2,4% tahun ini (turun dari proyeksi sebelumnya sebesar 2,5%). Juga diperkirakan akan semakin melambat menjadi 2,1% pada tahun 2025 (dari 2,2%) dan kemudian menurun menjadi 1,9% pada tahun 2026 (tidak berubah dari proyeksi sebelumnya). Untuk inflasi inti, proyeksi tahun 2024 dan 2025 tetap tidak berubah yaitu 2,9% dan 2,3% masing-masing, meskipun proyeksi tahun 2026 direvisi menjadi 1,9% (turun dari 2,0% dalam proyeksi sebelumnya)’.
Analisis di Vanguard mengatakan: 'Kami mengharapkan Bank Sentral Eropa untuk menurunkan tingkat kebijakannya di bawah netral pada tahun 2025, mengakhiri tahun pada 1,75%. Risiko terhadap prospek ini cenderung ke bawah. Intensifikasi ketegangan perdagangan dan perlambatan signifikan dalam pertumbuhan global masing-masing kemungkinan besar akan mengakibatkan sikap kebijakan moneter yang lebih dovish'.
 Bank of England (BoE) menurunkan Bank Rate sebesar 50 bps menjadi 4,75% melalui dua pemotongan tingkat suku bunga selama tahun. Pertemuan terakhir pada bulan Desember menghasilkan keputusan terbagi dari MPC (Komite Kebijakan Moneter), dengan tiga (Wakil Gubernur Dave Ramsden dan anggota eksternal Swati Dhingra dan Alan Taylor) dari sembilan anggota memilih untuk melakukan pemotongan.
Sementara pemungutan suara MPC terbaru dianggap sebagai pergeseran dovish dan langkah yang tak terduga (ekonom memperkirakan suara 8-1 mendukung untuk tetap), bahasa pernyataan suku bunga was cautious. Gubernur BoE Andrew Bailey juga mencatat bahwa bank sentral tidak bisa berkomitmen untuk 'kapan atau sebesar apa' mereka akan melonggarkan kebijakan tahun depan, mengingat 'ketidakpastian yang meningkat dalam ekonomi'. Bailey juga mengomentari bahwa 'pendekatan bertahap' untuk mengurangi kebijakan tetaplah tepat.
Harga pasar tetap tidak berubah setelah keputusan suku bunga, dengan investor memperkirakan pemotongan 50 bps tahun depan, dengan pemotongan 25 bps pertama tidak dihargai hingga Mei.
Laporan Kebijakan Moneter terbaru BoE (dirilis pada November) memperkirakan PDB (Produk Domestik Bruto) akan naik menjadi 1,7% pada K4 25 (dibandingkan dengan perkiraan 0,9% pada Agustus), dengan PDB K4 26 diharapkan tumbuh sebesar 1,1% (lebih rendah dari perkiraan 1,5% pada Agustus).
Dalam hal inflasi, para ekonom BoE memperkirakan adanya peningkatan menjadi 2,7% pada kuartal ke-4 tahun 25 (dibandingkan dengan perkiraan 2,2% pada bulan Agustus) sebelum kemudian turun menjadi 2,2% pada tahun 2026 (dibandingkan dengan perkiraan Agustus sebesar 2,2%).
Dalam hal perkiraan Bank Rate, proyeksi Q4 25 menunjukkan suku bunga akan menjadi 3,7% pada tahun 2025 (direvisi lebih rendah dari 4,1% pada perkiraan Agustus) dan 2026 (tidak berubah dari perkiraan sebelumnya).
Prospek Ekonomi
Inflasi ###
Inflasi telah berada di garis depan bagi pembuat kebijakan dan investor tahun ini, dengan negara maju mencapai target inflasi bank sentral mereka atau di depan pintu target, yang biasanya 2,0%. Kemajuan, bagaimanapun, kemungkinan akan lambat pada tahun 2025 pada kemungkinan munculnya kembali tekanan harga pada kita - spesifik, tentu saja, akan berbeda dari satu negara ke negara lain.
Risiko ke atas untuk inflasi terlihat di AS, dipengaruhi sebagian oleh kebijakan yang diusulkan oleh Presiden Trump, terutama tarif dan imigrasi. Sebagai hasilnya, pengeluaran konsumen, yang telah mendorong pertumbuhan ekonomi AS sejak pandemi, mungkin menghadapi tekanan saat kebijakan perdagangan memengaruhi harga barang impor, termasuk pakaian, mobil, dan baja.
Sementara itu jelas bahwa tarif tidak pernah 'mengurangi' harga barang, dampaknya pada penetapan harga dapat bervariasi berdasarkan beberapa elemen. Misalnya, ketersediaan alternatif produk dalam negeri untuk barang impor memainkan peran penting. Oleh karena itu, seberapa besar tarif memengaruhi harga akan bergantung pada produk mana yang dikenai pajak dan seberapa tinggi tarif tersebut akan ditetapkan. Selain itu, dampak deportasi tentu akan mempengaruhi pasokan tenaga kerja dan, secara luas, mendorong inflasi karena perusahaan meningkatkan upah untuk menarik karyawan, sehingga meningkatkan biaya produksi barang dan jasa, yang kemudian dapat diteruskan kepada konsumen.
 Di eurozone, inflasi telah mengalami penurunan yang signifikan sejak mencapai puncak sekitar 10,6% pada tahun 2022, berada di sekitar target inflasi ECB sebesar 2,0% sejak awal tahun ini.
Para ekonom di Vanguard mencatat bahwa 'di tengah pertumbuhan yang lemah, kami mengharapkan baik inflasi headline maupun inti akan berakhir di bawah 2% pada akhir 2025'.
Dalam Prospek Ekonomi dan Fiskalnya (dirilis pada Oktober 2024), Kantor Tanggung Jawab Anggaran (OBR) memperkirakan inflasi akan meningkat tahun depan, sebagian disebabkan oleh 'dampak langsung dan tidak langsung dari langkah-langkah Anggaran'. OBR menambahkan: 'Inflasi kemudian perlahan kembali ke target 2 persen pada jangka waktu perkiraan ketika efek dari langkah-langkah ini memudar dan kesenjangan output positif menutup'.
Meja lain percaya inflasi Inggris juga akan meningkat pada tahun 2025; analis di Deutsche Bank memperkirakan inflasi yang lebih tinggi di belakang kenaikan harga energi, dengan Pantheon Macroeconomics memperkirakan inflasi akan mencapai 3,0% pada April tahun depan.
Pertumbuhan GDP
Dalam hal pertumbuhan, tidak diragukan lagi bahwa PDB AS memimpin di antara ekonomi maju, mengejutkan harapan untuk perlambatan yang signifikan. Hal ini terjadi meskipun inflasi yang melonjak dan siklus kenaikan suku bunga bank sentral yang paling agresif dalam satu generasi.
 Di zona euro, OECD memperkirakan bahwa tahun ini diperkirakan akan berakhir pada tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 0,8% dan diproyeksikan akan tumbuh sebesar 1,3% pada tahun 2025 dan 1,5% pada tahun 2026. Meskipun demikian, tahun 2025 dapat menjadi tahun yang penuh tantangan bagi aktivitas ekonomi zona euro, dengan beberapa meja mengacu pada kesulitan yang terus berlanjut. Hal ini akan diperparah oleh harapan tarif AS yang akan datang.
Pekerjaan
Laporan terbaru tentang pekerjaan di AS menunjukkan bahwa ekonomi pulih pada bulan November dan menambahkan 227.000 gaji baru, mengikuti pembacaan Oktober sebesar 12.000 (direvisi menjadi 36.000 pada bulan November), yang dipengaruhi oleh efek cuaca dan mogok. Secara rata-rata, ekonomi AS menambahkan sekitar 180.000 pekerjaan per bulan pada tahun 2024. Pengangguran naik lebih tinggi dari yang diperkirakan pada bulan November menjadi 4,2%, naik dari 4,1% pada cetakan Oktober. Namun, tingkat pengangguran jangka panjang tetap rendah menurut standar historis. Mengenai pertumbuhan upah, angka MM (bulan lalu) dan YY (tahun lalu) sesuai dengan data Oktober yaitu 0,4% dan 4,0%, masing-masing, dan sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan di kedua bidang ini. Secara keseluruhan, pasar tenaga kerja AS jelas menunjukkan tanda-tanda penurunan.
Analis di Silvercrest Asset Management Group mencatat:
‘Kami mengharapkan peningkatan jumlah pekerjaan terus berlanjut karena masih banyaknya pekerjaan yang ditawarkan. Survei Pembukaan Pekerjaan dan Perputaran Tenaga Kerja mengukur angka ini. Dalam laporan terbaru, pada bulan Oktober, terdapat 7,74 juta lowongan kerja di Amerika Serikat. Meskipun angka ini telah turun secara signifikan dari pembacaan yang terganggu pandemi sebesar 12 juta, namun masih di atas tingkat 6-7 juta yang biasa terjadi pada akhir tahun 2010-an’.
Ekonom di Vanguard mencatat: 'Dengan perlambatan yang nyata di Jerman dan tekanan pertumbuhan yang lebih luas, kami memperkirakan tingkat pengangguran naik ke kisaran tinggi-6% hingga 2025'. Sentimen ini dibagikan oleh analis di Goldman Sachs, berkomentar, 'Mengingat prospek pertumbuhan kami yang lemah, kami memperkirakan tingkat pengangguran akan meningkat tahun depan, mencapai 6,7% pada awal 2026. Kami melihat pertumbuhan upah melambat menjadi 3,2% pada Q4 25, karena mengejar ketinggalan dan pasar tenaga kerja melunak.
Kami masih memiliki masalah kepercayaan dengan data ONS dari Inggris, terutama dengan tingkat pengangguran yang tetap tidak berubah pada 4,3%. Meskipun jelas dari data bahwa pasar tenaga kerja Inggris terus menurun, namun tetap tangguh meskipun tantangan ekonomi yang dihadapinya.
Dengan data terbaru, saya merasa semua mata akan tertuju pada upah, dan BoE akan mencari kelemahan dalam angka-angka ini sebelum memotong lagi. Seperti yang dicatat, pasar tidak mengharapkan bank sentral untuk memotong lagi sebelum Q2 25.
'Era Trump'
Dalam kemenangan pemilihan yang mengejutkan bagi Donald Trump pada 5 November tahun ini, investor akan siap dan fokus pada kebijakan yang diusulkan pada awal 2025. Setelah hasil pemilihan, indeks ekuitas utama AS menguat, dengan S&P 500 mencatat kenaikan satu hari terbesar dalam sekitar dua tahun. Nilai tukar USD dan imbal hasil Surat Utang AS juga lebih tinggi pada hari tersebut.
Apa yang saya harapkan dari Trump awal tahun depan adalah peningkatan tarif segera pada impor dari Tiongkok dan pelaksanaan kebijakan untuk menurunkan imigrasi. Pemotongan pajak 2017 diharapkan akan diperpanjang sepenuhnya daripada berakhir dan juga diharapkan akan ada pemotongan pajak tambahan yang cukup.
Trump mungkin belum memasuki Gedung Putih, tetapi dia memastikan suaranya terdengar. Pada akhir November, beberapa hari sebelum liburan Thanksgiving, Trump menyuarakan kemungkinan tarif 25% untuk Mexico dan Kanada serta tarif tambahan 10% untuk impor barang yang berasal dari China, yang merupakan tiga mitra perdagangan utama AS. Pada awal bulan ini, Trump kemudian meningkatkan ancaman tersebut, mengancam tarif 100% pada negara-negara BRICS jika mereka mencoba mendirikan mata uang saingan. Melalui platform media sosialnya, Truth Social, dia menambahkan hal berikut:
'Ide bahwa negara-negara BRICS mencoba untuk bergerak menjauh dari Dolar saat kita berdiri dan menonton sudah SELESAI. Kami memerlukan komitmen dari negara-negara ini bahwa mereka tidak akan menciptakan mata uang BRICS baru atau mendukung mata uang lain untuk menggantikan Dolar AS yang perkasa, atau mereka akan menghadapi Tarif 100% dan harus mengharapkan untuk mengucapkan selamat tinggal pada menjual ke dalam Ekonomi AS yang luar biasa. Mereka bisa mencari 'korban' lain! Tidak ada peluang bahwa BRICS akan menggantikan Dolar AS dalam Perdagangan Internasional, dan setiap negara yang mencoba harus berpamitan dengan Amerika'.
Baru-baru ini saya memposting beberapa pemikiran tentang ini:
Saya tidak percaya saya perlu menekankan bahwa jika Trump melanjutkan ancamannya dan menerapkan tarif 100% - sesuatu yang saya anggap sangat tidak mungkin - itu akan meningkatkan biaya barang dari negara-negara tersebut dan berpotensi meningkatkan inflasi di AS. Namun, penting untuk dicatat bahwa Trump sebelumnya telah menggunakan ancaman tarif sebagai taktik negosiasi, dan sebuah kompromi kemungkinan akan dicapai.
Tidak diragukan lagi, ancaman tarif terbaru ini adalah angka yang besar, dan hal ini mendukung permintaan dolar dan memberatkan mata uang BRICS'.
Timing dari kebijakan Trump kemungkinan akan memainkan peran penting saat kita memasuki bulan Januari. Jika dia memberikan prioritas pada tarif dan langkah-langkah imigrasi di awal masa jabatannya, peningkatan biaya bagi penjual bisa menyebabkan kenaikan harga bagi konsumen. Hal ini, pada gilirannya, mungkin berkontribusi terhadap tekanan inflasi dan berdampak negatif pada pengeluaran konsumen. Selain itu, tarif baru dan hukum imigrasi yang lebih ketat berpotensi menghambat pertumbuhan ekonomi di AS. Efek keseluruhan dari kebijakan-kebijakan yang diantisipasi ini akan sangat bergantung pada bagaimana dan kapan mereka diterapkan.
Pasar Mata Uang di Tahun 2025?
Dalam pandangan saya, dolar AS masih memiliki potensi untuk naik dan saya akan memantau dengan cermat pergerakan dolar yang kuat pada kuartal pertama 25. Kemenangan pemilihan Trump dan kebijakan pro-pertumbuhan yang diusulkan oleh administrasinya diharapkan dapat meningkatkan inflasi. Hal ini, ditambah dengan harapan investor (dan The Fed) terhadap laju pemotongan suku bunga yang lebih lambat tahun depan, menjadi faktor positif bagi USD.
Indeks Dolar AS - nilai rata-rata geometris yang ditimbang dari USD terhadap enam mata uang utama - menawarkan gambaran yang jelas tentang USD. Sejak 2023, pembeli dan penjual telah berhadapan antara dukungan yang datang dari 100,51 dan resistensi di 106,11 pada kerangka waktu bulanan. Yang penting adalah pelanggaran terbaru dari resistensi tersebut berada di jalur untuk mencatat penutupan bulanan tertinggi sejak akhir 2022, yang memicu kemungkinan adanya kenaikan lanjutan menuju resistensi di 109,33.
Melihat ke time frame harian, USD baru-baru ini menembus batas atas pola pennant (ditarik dari level tertinggi tahun ini sebesar 108,07 dan level terendah 106,13), setelah pulih dari level resistensi-gaya-garis-gaya-garis, yang diperpanjang dari level tertinggi 107,35. Mengingat hal ini dan time frame bulanan menunjukkan ruang untuk mencapai 109,33, USD secara teknis cenderung bullish untuk saat ini, setidaknya sampai resistensi bulanan yang disebutkan di atas.
Dari grafik bulanan EUR/USD (euro versus USD), Anda akan melihat bahwa pasangan mata uang ini berada pada jalur untuk mencatatkan tiga bulan kerugian berturut-turut, turun hampir 2,0% bulan ini. Secara teknis, harga baru-baru ini menolak resistensi yang jelas antara US$1,1300 dan US$1,1211 (level yang terjadi di dalam area titik keputusan di US$1,1497 dan US$1,1186), dan menembus tawaran di support dari US$1,0535 untuk membuka jalan menuju kemungkinan support lainnya di US$1,0177.
Pada grafik harian, resistance menjadi kunci pada bulan Desember di US$1.0615, dengan support masuk ke pertarungan juga membuat pertunjukan lain di US$1.0359. Sementara saya percaya sekarang ada kemungkinan (dengan minimnya likuiditas) bahwa pasangan tersebut akan bergerak antara resistance dan level support tersebut pada awal 2025, breakout ke sisi negatif kemungkinan besar ada di meja, sejalan dengan bias negatif sejak pola double-top terbentuk di sekitar US$1.1195. Target downside berikutnya pada grafik harian dapat dilihat sejauh support di selatan, berada di US$1.0123.
Desember berada di jalur untuk berakhir turun 1,5% di dekat dukungan bulanan dari US$1,2463, menandai ketiga kalinya berturut-turut bulan ini terjadi penurunan untuk pasangan mata uang GBP/USD. Secara keseluruhan, tren masih menguntungkan pembeli dalam jangka panjang, dan oleh karena itu, dukungan yang dicatat (dan mungkin juga dukungan terdekat di US$1,2273) bisa menjadi area yang diamati oleh pembeli pada awal 2025.
Pada kerangka waktu harian, Anda akan melihat penyelesaian kepala dan bahu terbaru dari resistensi antara US$1,2833 dan US$1,2772, mendaratkan GBP/USD hanya beberapa langkah dari dukungan bulanan sebesar US$1,2463. Bagi saya, ini semua tentang level dukungan bulanan ini: penolakan dari dasar, bersama dengan beberapa bentuk sinyal pembalikan pada kerangka waktu harian, akan sejalan dengan tren naik pada grafik bulanan. Namun, penurunan di bawah dukungan bulanan mungkin akan mengungkapkan skenario bearish (sesuai dengan tren bearish pada grafik harian) menuju dukungan harian sebesar US$1,2322, yang diikuti dengan dukungan bulanan yang disebutkan di atas sebesar US$1,2273.
Saya ingin meluangkan waktu sejenak untuk menyatakan rasa terima kasih kepada semua klien kami atas kepercayaan dan dukungan Anda yang terus-menerus.
Tahun ini telah menjadi perjalanan yang luar biasa, penuh dengan tantangan dan pencapaian. Baik Anda seorang scalper jangka pendek atau trader posisi jangka panjang, kita telah mengarungi naik turun pasar bersama-sama - dan, mari kita akui, telah banyak naik.
Saya sangat bersemangat tentang peluang dan perkembangan yang ada di depan.
Terima kasih sekali lagi atas kepercayaan Anda pada FP Markets. Semoga sukses di tahun 2025!
Ditulis oleh Analis Pasar FP Markets Aaron Hill