RWA : La montée des actifs du monde réel

1. Aperçu des RWA

RWA(Actifs du monde réel) désigne la représentation et le commerce d'actifs du monde réel de manière numérique et tokenisée dans l'écosystème blockchain ou Web3. Ces actifs comprennent l'immobilier, les marchandises, les obligations, les actions, les œuvres d'art, les métaux précieux, la propriété intellectuelle, etc. Le concept clé de RWA est d'amener les actifs financiers traditionnels dans l'écosystème de la finance décentralisée(DeFi) grâce à la technologie blockchain, permettant une gestion et un commerce des actifs plus efficaces, transparents et sécurisés.

La signification de RWA réside dans la capacité à rendre des actifs relativement illiquides du monde réel liquides grâce à la technologie blockchain, et sur cette base, à participer à l'écosystème DeFi pour effectuer des opérations telles que le prêt, le staking et le trading. Cette manière de relier les actifs réels au monde de la blockchain devient une direction de développement importante dans l'écosystème Web3.

RWA est le pont entre les actifs natifs cryptographiques et les actifs traditionnels. Les actifs natifs cryptographiques sont généralement réalisés par le biais de contrats intelligents, où toute la logique commerciale et l'opération des actifs se font sur la chaîne ; tandis que les actifs traditionnels tels que les obligations, les actions, l'immobilier, etc., opèrent sous le cadre légal de la société réelle, protégés par la loi gouvernementale. La série de règles de tokenisation proposées par RWA nécessite à la fois le support technologique des contrats intelligents sur la chaîne et la protection des actifs sous-jacents par le droit de la société réelle.

En réalité, dans le cadre de la RWA, la tokenisation ne se limite pas à un simple processus d'émission d'un token sur la blockchain, elle implique un ensemble complexe de processus, qui concernent les relations des actifs dans le monde réel hors chaîne. Le processus de tokenisation comprend généralement : l'achat et la garde des actifs sous-jacents, l'établissement d'un cadre juridique liant les tokens à ces actifs, ainsi que l'émission finale des tokens. Grâce à ce processus de tokenisation, les lois et réglementations hors chaîne ainsi que les processus opérationnels des produits connexes sont intégrés, permettant aux détenteurs de tokens d'avoir un droit légal de réclamer les actifs sous-jacents.

2. Histoire du développement de RWA

Le développement des RWA peut être divisé en trois phases : exploration précoce, développement initial et expansion rapide.

Phase d'exploration précoce ( 2017-2019 )

• 2017: Émergence du concept RWA, des projets comme Polymath et Harbor commencent à explorer la tokenisation des titres.
• 2018 : des projets comme RealT tentent la tokenisation immobilière.
• 2019 : Création de l'alliance TAC, promotion de la normalisation RWA et de l'interopérabilité entre plateformes.

Phase de développement préliminaire ( 2020-2022 )

• 2020: Des projets tels que Centrifuge ont attiré l'attention, Aave et Compound ont commencé à introduire des RWA comme garanties.
• 2021 : Centrifuge introduit les RWA sur la plateforme de prêt MakerDAO.
• 2022 : Des grandes institutions financières comme JPMorgan et Goldman Sachs ont commencé des recherches et des projets pilotes liés aux RWA.

Phase d'expansion rapide ( Depuis 2023 )

• 2023 : Les sociétés de gestion d'actifs telles que BlackRock et Fidelity commencent à essayer de gérer une partie de leurs portefeuilles par le biais de la tokenisation. La SEC et l'ESMA commencent à élaborer un cadre réglementaire lié aux RWA.

3. Principaux domaines RWA

RWA a montré son potentiel d'application dans plusieurs domaines, y compris:

secteur immobilier

La tokenisation de l'immobilier peut améliorer la liquidité des actifs et réduire le risque d'investissement personnel. Les projets concernés incluent :

• Tangible : se concentrer sur la tokenisation de l'immobilier et des métaux précieux.
• Landshare : Permet aux petits investisseurs de participer au marché immobilier grâce à la tokenisation.
• PropChain : offre une plateforme d'investissement immobilier mondiale basée sur la blockchain.
• RealT, RealtyX : permettent aux investisseurs de posséder une partie de la propriété immobilière via des jetons.

monnaie fiduciaire stable

Les monnaies fiduciaires entrent dans la blockchain sous forme de stablecoins, devenant des actifs numériques programmables. Prenons l'USDT comme exemple:

• Mécanisme de fonctionnement : La société Tether détient des actifs de réserve pour soutenir la valeur de l'USDT.
• Stabilité et risque : faire face à des risques systémiques, des risques réglementaires, des risques de garantie et des risques de liquidité.

Marché de prêt

RWA a élargi la gamme d'actifs pouvant être mis en gage, offrant ainsi aux entreprises davantage de canaux de financement, et les investisseurs ordinaires peuvent également en profiter pour investir dans les entreprises.

obligations et titres

Les projets concernés doivent être en conformité avec les lois et réglementations en vigueur. Les projets représentatifs incluent :

• Maple Finance : offre un moyen de créer et de gérer des pools de prêts sur la chaîne.
• Securitize : fournit des services d'émission, de gestion et de négociation de titres tokenisés.
• Ondo Finance : offre des fonds d'obligations d'État à court terme tokenisés.

4. Taille du marché RWA

• Selon les données de defillama, à la date de rédaction, le TVL lié aux RWA atteint 6,3 milliards de dollars, avec une augmentation de 6000 % par rapport à l'année précédente.
• Les données de RWA.xyz montrent que plus de 60 000 détenteurs d'actifs, 99 émetteurs d'actifs, et une valeur totale des stablecoins de 169 milliards de dollars.
• Plusieurs institutions prévoient que la valeur totale des RWA atteindra 16 000 milliards de dollars d'ici 2030.

5. Projets représentatifs de l'écosystème RWA

Centrifuge

Centrifuge est une plateforme de tokenisation des actifs du monde réel sur la blockchain, offrant des protocoles de financement d'actifs décentralisés.

• Situation de financement : 5 tours de financement ont permis de lever 30,8 millions de dollars.
• Architecture technique : composée de Centrifuge Chain, Tinlake, calcul de la valeur nette des actifs sur chaîne et structure d'investissement en couches.
• Problèmes de développement : les données TVL continuent de décliner, actuellement seulement 497944 dollars.

ONDO Finance

ONDO Finance se concentre sur la fourniture de produits et services financiers de niveau institutionnel, en mettant l'accent sur le choix d'actifs stables.

• Situation de financement : 3400 millions de dollars ont été levés en trois tours de financement.
• Architecture des produits : Les principaux actifs sont le jeton de rendement en USDY( et les obligations gouvernementales américaines à court terme OUSG).
• Performance du marché : TVL atteint 538,97 millions de dollars, se classant troisième dans le secteur RWA.

( BlackRock BUIDL

Le premier fonds tokenisé sur Ethereum lancé par BlackRock et Securitize.

• Conformité réglementaire : la conformité est relativement complète, ouverte uniquement aux investisseurs qualifiés.
• Actifs sous-jacents : Investir dans des équivalents de liquidités, tels que des obligations d'État américaines à court terme et des accords de rachat au jour le jour.
• Réaction du marché : TVL stable à 502,41 millions de dollars, le TVL RWA classé 4e.

![RWA : Retour sur le passé et le présent, comment les actifs réels émergent ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7a12b0e1a00945506451935e093e851.webp###

6. Résumé

• RWA vise à réaliser l'interconnexion entre les actifs réels et les actifs sur la chaîne, brouillant les frontières entre DeFi et la finance traditionnelle.
• Principalement axé sur les domaines des titres, de l'immobilier, des prêts sur crédit et des stablecoins.
• Sous une réglementation plus stricte, les exigences de conformité sont élevées.
• Il est important de rester prudent lors de l'investissement dans des projets liés, et d'être prêt à faire face aux risques potentiels.