Nouvelle ordonnance des stablecoins : la reconstruction de l'hégémonie du dollar
La proximité géographique entre Yiwu et Hangzhou a non seulement favorisé la circulation de l'eau minérale, mais a également stimulé le commerce des stablecoins. D'une économie souterraine en Afrique et en Asie aux communautés de migrants indiens sur l'océan Indien, un nouveau rideau économique s'étend à travers le tiers monde.
Derrière ce rideau se trouve le bastion du système financier traditionnel – comprenant les grandes banques commerciales, les banques d'investissement, les institutions financières non bancaires, les banques centrales des pays et les géants de la technologie. Bien que ces géants financiers dominent encore le secteur financier traditionnel, ils ont déjà été inévitablement influencés et perturbés par les stablecoins, en particulier le USDT.
La stratégie de diversification de Tether
Un rapport sur les stablecoins de 2025 publié récemment par une plateforme de données montre que, que ce soit dans le domaine des stablecoins de paiement, des règlements transfrontaliers ou des envois d'argent personnels, l'USDT et ses partenaires stratégiques dominent le marché. Seul l'USDC et son réseau de paiement peuvent à peine rivaliser.
Cependant, le "royaume" de l'USDT n'est pas aussi solide qu'il y paraît. D'une part, une plateforme de trading domine dans son écosystème ; d'autre part, Tether cherche également de nouvelles directions de développement. Pendant ce temps, l'USDC grignote des parts de marché en partageant les bénéfices avec les échanges, tandis que le nouvel USDe obtient des rendements de couverture en s'attachant aux échanges.
De l'or dollar au pétrole dollar, puis au dollar stablecoin d'aujourd'hui, la forme de l'hégémonie du dollar évolue constamment. En 2024, alors qu'un émetteur de stablecoin a vu son bénéfice net dépasser celui de BlackRock, le stablecoin a officiellement surmonté l'obscurité d'antan et est de nouveau sous les projecteurs des pays. Cela est dû non seulement au fait que le stablecoin peut générer des profits considérables, mais aussi parce que le stablecoin est devenu un acheteur important des obligations d'État américaines, dépassant même certains pays souverains.
Derrière la combinaison dorée du dollar et des obligations américaines se trouve l'hégémonie militaire des États-Unis. Les stablecoins, en modifiant le paysage de la vente des obligations à court terme, deviennent une nouvelle forme de dollar, ou du moins un complément important au dollar.
Cependant, la stratégie de Tether ne se limite pas à défier ou à faire des compromis sur l'ordre établi. Elle s'étend à plusieurs domaines tels que le minage de Bitcoin, la gestion des cryptomonnaies, les nœuds solaires en Afrique, et elle entre sur le marché des règlements institutionnels via une certaine plateforme de règlement. De plus, Tether partage également l'enthousiasme d'un ancien dirigeant d'un certain réseau social pour promouvoir le développement de Bitcoin.
Tether n'est pas seulement diversifié sur le plan des affaires, mais ne fait également aucun compromis sur l'innovation technologique. Récemment, Tether a lancé un gestionnaire de mots de passe open source et gratuit, bien que cela n'ait pas de lien direct avec son activité principale, cela démontre la force technique et l'esprit d'innovation de l'entreprise.
L'attachement unique de Tether au Bitcoin
L'investissement de Tether dans l'écosystème Bitcoin et la construction d'un réseau de paiement sont des éléments clés de sa stratégie. Le premier témoigne de la reconnaissance de la valeur à long terme du Bitcoin, tandis que le second vise à réduire la dépendance à une certaine plateforme d'échange.
Il convient de noter que la relation entre Tether et cette plateforme de trading évolue également. Cette dernière a tenté de lancer plusieurs stablecoins afin de réduire sa dépendance à l'USDT, tandis que Tether continue d'explorer de nouveaux réseaux blockchain. Néanmoins, les deux parties ont encore du mal à se dissocier complètement. Pour Tether, le Bitcoin est véritablement son "grand amour", alors que sa collaboration avec cette plateforme de trading ressemble davantage à un "expédient".
L'engagement de Tether envers Bitcoin est resté très cohérent. Au début, l'USDT avait été émis sur l'une des chaînes latérales de Bitcoin, bien que cela n'ait finalement pas réussi. Récemment, Tether a de nouveau déployé l'USDT sur un autre réseau de chaînes latérales de Bitcoin, et sa plateforme de règlement soutenue considère également le BTC et l'USDT comme des actifs fondamentaux.
Cette obsession pour le Bitcoin est difficile à expliquer simplement par une revendication de "l'orthodoxie" pure, mais ressemble plutôt à un amour sincère. Bien que les perspectives de certaines chaînes latérales de Bitcoin ne soient pas largement considérées comme prometteuses, Tether semble fermement croire au potentiel du Bitcoin en tant que "l'or numérique". Quant à la plateforme de règlement qu'il soutient, bien qu'elle ait un potentiel de marché, la pression concurrentielle à laquelle elle est confrontée est également assez forte, loin d'égaler la position unique de l'USDT dans le domaine des paiements.
La lutte pour l'orthodoxie : le bras de fer entre les anciennes et les nouvelles puissances
La chute de tout empire provient souvent de divisions internes, et l'alliance d'intérêts de USDT ne fait pas exception.
Au sein de Tether, il reste à voir quel sera le successeur de Tether entre une certaine plateforme de règlement et une autre plateforme de stablecoin. À première vue, la première semble avoir un avantage, mais la relation de la seconde avec l'USDT est également assez subtile, comme si Tether était une option potentielle en dehors d'une certaine plateforme de règlement. Cette "lutte pour la succession" pourrait être très intéressante à l'avenir.
Bien sûr, il ne s'agit là que d'un conflit interne à l'écosystème Tether. À l'extérieur, l'USDC est à la pointe de l'évolution des stablecoins vers la conformité. Avec l'adoption d'un projet de loi clarifiant les règles de conformité, l'émetteur de l'USDC a déjà réalisé l'interopérabilité en chaîne grâce à son protocole de transfert inter-chaînes, et a adopté des normes internationales pour entrer dans le réseau de paiement mondial, assurant ainsi une intégration transparente entre on-chain et off-chain.
Si l'USDC représente le "courant orthodoxe", alors l'USDG peut être considéré comme le "courant des alliances". En tant qu'émetteur de jetons stables précédents sur une plateforme de trading, la responsabilité de l'émission de l'USDG incombe à celle-ci, et son réseau de règlement est directement aligné sur ceux de l'USDC et de Tether. L'écosystème d'alliance de l'USDG comprend plusieurs bourses réputées, un grand détenteur de Bitcoin, ainsi qu'un courtier actuellement très en vogue.
Actuellement, le camp des stablecoins se divise principalement en quatre grands camps :
Camp USDT : composé d'une plateforme d'échange, d'une blockchain et de ses entreprises associées.
Camp USDC : comprend un certain échange, l'émetteur de l'USDC et une autre grande plateforme de trading.
Camp USDG : composé de son émetteur et de plusieurs échanges, institutions d'investissement
Camp USDe : comprend son émetteur, un trader célèbre et une plateforme de trading.
Ces camps couvrent plusieurs domaines tels que le paiement, le règlement et la tarification. Cependant, les mécanismes qui maintiennent le fonctionnement de ces alliances ne sont pas toujours transparents. Souvent, ils adoptent des stratégies similaires à celles de la "corruption électorale", une stratégie qui est apparue pour la première fois dans la gouvernance d'un certain projet DeFi et qui a ensuite été largement appliquée dans d'autres projets.
Ces stratégies ne consistent pas à faire du lobbying auprès des parties prenantes, mais à attirer davantage de fonds grâce à des mécanismes soigneusement conçus, afin d'acquérir un avantage d'échelle et de tirer davantage de bénéfices de certains projets à distribuer à leurs utilisateurs.
Une approche plus directe est le modèle d'une certaine plateforme de staking, qui permet aux utilisateurs ordinaires de participer au staking sans avoir à construire leurs propres nœuds, il leur suffit de payer des frais. Sous cet angle, cette plateforme devient en réalité le plus grand "plateforme de corruption" d'une certaine blockchain.
USDC a également adopté une stratégie similaire, en partageant 60 % de ses bénéfices avec certaines bourses, réussissant ainsi à devenir le deuxième stablecoin après USDT. Cette relation étroite a également montré ses avantages en période de crise, par exemple pendant la crise d'une certaine banque, bien que USDC ait temporairement dépegé à 0,87 dollar, il n'a pas été abandonné par ses principaux partenaires.
La stratégie de USDe est plus agressive, ses investisseurs incluent presque tous les principaux échanges centralisés. Ces échanges obtiennent des jetons de gouvernance de USDe en échange d'opportunités d'arbitrage de couverture et de soutien à la stabilité des prix des jetons.
Face à la nouvelle tendance des règlements institutionnels, l'alliance de l'USDT semble présenter quelques fissures. Non seulement elle est à la traîne par rapport à l'USDC sur le marché institutionnel, mais même l'USDe commence à collaborer avec de grandes sociétés de gestion d'actifs et des entreprises de technologie financière pour lancer de nouveaux produits de stablecoin et des chaînes dédiées aux institutions.
USDG adopte une stratégie plus agressive en promettant de distribuer 97 % des revenus d'émission aux parties prenantes de l'écosystème, tentant de se positionner en troisième place derrière USDT et USDC. Le résultat final de cette guerre des stablecoins reste à vérifier par le marché.
Conclusion
L'histoire du développement des stablecoins dépasse déjà dix ans. Il est à noter que l'apparition du stablecoin en yuan (offshore) n'est pas postérieure à celle du USDT, et son échelle de fonctionnement a également été comparable à celle de ce dernier à un moment donné. Par exemple, une plateforme d'échange a directement soutenu le calcul en yuan, tout comme certaines bourses soutiennent désormais le calcul en dollars.
J'espère que cette nouvelle compétition des stablecoins pourra changer la situation de monopole du marché et éviter de répéter l'erreur de la perte du pouvoir de tarification de la puissance de calcul du Bitcoin.
Après tout, l'eau peut s'écouler et revenir, mais une fois que les fonds ont disparu, il est très difficile de les récupérer.
Voir l'original
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
17 J'aime
Récompense
17
7
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
EyeOfTheTokenStorm
· Il y a 6h
Les données commencent à être chargées à nouveau, les petits investisseurs suivent toujours les u, c'est le plus sûr.
Voir l'originalRépondre0
NFTFreezer
· Il y a 6h
USDT est devenu le père, c'est ça.
Voir l'originalRépondre0
NFTBlackHole
· Il y a 6h
U est toujours un bull.
Voir l'originalRépondre0
OnchainArchaeologist
· Il y a 6h
U doit aussi regarder la couleur du visage de usdt.
La lutte pour la domination des stablecoins : la stratégie de diversification de l'USDT et l'émergence de nouveaux challengers
Nouvelle ordonnance des stablecoins : la reconstruction de l'hégémonie du dollar
La proximité géographique entre Yiwu et Hangzhou a non seulement favorisé la circulation de l'eau minérale, mais a également stimulé le commerce des stablecoins. D'une économie souterraine en Afrique et en Asie aux communautés de migrants indiens sur l'océan Indien, un nouveau rideau économique s'étend à travers le tiers monde.
Derrière ce rideau se trouve le bastion du système financier traditionnel – comprenant les grandes banques commerciales, les banques d'investissement, les institutions financières non bancaires, les banques centrales des pays et les géants de la technologie. Bien que ces géants financiers dominent encore le secteur financier traditionnel, ils ont déjà été inévitablement influencés et perturbés par les stablecoins, en particulier le USDT.
La stratégie de diversification de Tether
Un rapport sur les stablecoins de 2025 publié récemment par une plateforme de données montre que, que ce soit dans le domaine des stablecoins de paiement, des règlements transfrontaliers ou des envois d'argent personnels, l'USDT et ses partenaires stratégiques dominent le marché. Seul l'USDC et son réseau de paiement peuvent à peine rivaliser.
Cependant, le "royaume" de l'USDT n'est pas aussi solide qu'il y paraît. D'une part, une plateforme de trading domine dans son écosystème ; d'autre part, Tether cherche également de nouvelles directions de développement. Pendant ce temps, l'USDC grignote des parts de marché en partageant les bénéfices avec les échanges, tandis que le nouvel USDe obtient des rendements de couverture en s'attachant aux échanges.
De l'or dollar au pétrole dollar, puis au dollar stablecoin d'aujourd'hui, la forme de l'hégémonie du dollar évolue constamment. En 2024, alors qu'un émetteur de stablecoin a vu son bénéfice net dépasser celui de BlackRock, le stablecoin a officiellement surmonté l'obscurité d'antan et est de nouveau sous les projecteurs des pays. Cela est dû non seulement au fait que le stablecoin peut générer des profits considérables, mais aussi parce que le stablecoin est devenu un acheteur important des obligations d'État américaines, dépassant même certains pays souverains.
Derrière la combinaison dorée du dollar et des obligations américaines se trouve l'hégémonie militaire des États-Unis. Les stablecoins, en modifiant le paysage de la vente des obligations à court terme, deviennent une nouvelle forme de dollar, ou du moins un complément important au dollar.
Cependant, la stratégie de Tether ne se limite pas à défier ou à faire des compromis sur l'ordre établi. Elle s'étend à plusieurs domaines tels que le minage de Bitcoin, la gestion des cryptomonnaies, les nœuds solaires en Afrique, et elle entre sur le marché des règlements institutionnels via une certaine plateforme de règlement. De plus, Tether partage également l'enthousiasme d'un ancien dirigeant d'un certain réseau social pour promouvoir le développement de Bitcoin.
Tether n'est pas seulement diversifié sur le plan des affaires, mais ne fait également aucun compromis sur l'innovation technologique. Récemment, Tether a lancé un gestionnaire de mots de passe open source et gratuit, bien que cela n'ait pas de lien direct avec son activité principale, cela démontre la force technique et l'esprit d'innovation de l'entreprise.
L'attachement unique de Tether au Bitcoin
L'investissement de Tether dans l'écosystème Bitcoin et la construction d'un réseau de paiement sont des éléments clés de sa stratégie. Le premier témoigne de la reconnaissance de la valeur à long terme du Bitcoin, tandis que le second vise à réduire la dépendance à une certaine plateforme d'échange.
Il convient de noter que la relation entre Tether et cette plateforme de trading évolue également. Cette dernière a tenté de lancer plusieurs stablecoins afin de réduire sa dépendance à l'USDT, tandis que Tether continue d'explorer de nouveaux réseaux blockchain. Néanmoins, les deux parties ont encore du mal à se dissocier complètement. Pour Tether, le Bitcoin est véritablement son "grand amour", alors que sa collaboration avec cette plateforme de trading ressemble davantage à un "expédient".
L'engagement de Tether envers Bitcoin est resté très cohérent. Au début, l'USDT avait été émis sur l'une des chaînes latérales de Bitcoin, bien que cela n'ait finalement pas réussi. Récemment, Tether a de nouveau déployé l'USDT sur un autre réseau de chaînes latérales de Bitcoin, et sa plateforme de règlement soutenue considère également le BTC et l'USDT comme des actifs fondamentaux.
Cette obsession pour le Bitcoin est difficile à expliquer simplement par une revendication de "l'orthodoxie" pure, mais ressemble plutôt à un amour sincère. Bien que les perspectives de certaines chaînes latérales de Bitcoin ne soient pas largement considérées comme prometteuses, Tether semble fermement croire au potentiel du Bitcoin en tant que "l'or numérique". Quant à la plateforme de règlement qu'il soutient, bien qu'elle ait un potentiel de marché, la pression concurrentielle à laquelle elle est confrontée est également assez forte, loin d'égaler la position unique de l'USDT dans le domaine des paiements.
La lutte pour l'orthodoxie : le bras de fer entre les anciennes et les nouvelles puissances
La chute de tout empire provient souvent de divisions internes, et l'alliance d'intérêts de USDT ne fait pas exception.
Au sein de Tether, il reste à voir quel sera le successeur de Tether entre une certaine plateforme de règlement et une autre plateforme de stablecoin. À première vue, la première semble avoir un avantage, mais la relation de la seconde avec l'USDT est également assez subtile, comme si Tether était une option potentielle en dehors d'une certaine plateforme de règlement. Cette "lutte pour la succession" pourrait être très intéressante à l'avenir.
Bien sûr, il ne s'agit là que d'un conflit interne à l'écosystème Tether. À l'extérieur, l'USDC est à la pointe de l'évolution des stablecoins vers la conformité. Avec l'adoption d'un projet de loi clarifiant les règles de conformité, l'émetteur de l'USDC a déjà réalisé l'interopérabilité en chaîne grâce à son protocole de transfert inter-chaînes, et a adopté des normes internationales pour entrer dans le réseau de paiement mondial, assurant ainsi une intégration transparente entre on-chain et off-chain.
Si l'USDC représente le "courant orthodoxe", alors l'USDG peut être considéré comme le "courant des alliances". En tant qu'émetteur de jetons stables précédents sur une plateforme de trading, la responsabilité de l'émission de l'USDG incombe à celle-ci, et son réseau de règlement est directement aligné sur ceux de l'USDC et de Tether. L'écosystème d'alliance de l'USDG comprend plusieurs bourses réputées, un grand détenteur de Bitcoin, ainsi qu'un courtier actuellement très en vogue.
Actuellement, le camp des stablecoins se divise principalement en quatre grands camps :
Ces camps couvrent plusieurs domaines tels que le paiement, le règlement et la tarification. Cependant, les mécanismes qui maintiennent le fonctionnement de ces alliances ne sont pas toujours transparents. Souvent, ils adoptent des stratégies similaires à celles de la "corruption électorale", une stratégie qui est apparue pour la première fois dans la gouvernance d'un certain projet DeFi et qui a ensuite été largement appliquée dans d'autres projets.
Ces stratégies ne consistent pas à faire du lobbying auprès des parties prenantes, mais à attirer davantage de fonds grâce à des mécanismes soigneusement conçus, afin d'acquérir un avantage d'échelle et de tirer davantage de bénéfices de certains projets à distribuer à leurs utilisateurs.
Une approche plus directe est le modèle d'une certaine plateforme de staking, qui permet aux utilisateurs ordinaires de participer au staking sans avoir à construire leurs propres nœuds, il leur suffit de payer des frais. Sous cet angle, cette plateforme devient en réalité le plus grand "plateforme de corruption" d'une certaine blockchain.
USDC a également adopté une stratégie similaire, en partageant 60 % de ses bénéfices avec certaines bourses, réussissant ainsi à devenir le deuxième stablecoin après USDT. Cette relation étroite a également montré ses avantages en période de crise, par exemple pendant la crise d'une certaine banque, bien que USDC ait temporairement dépegé à 0,87 dollar, il n'a pas été abandonné par ses principaux partenaires.
La stratégie de USDe est plus agressive, ses investisseurs incluent presque tous les principaux échanges centralisés. Ces échanges obtiennent des jetons de gouvernance de USDe en échange d'opportunités d'arbitrage de couverture et de soutien à la stabilité des prix des jetons.
Face à la nouvelle tendance des règlements institutionnels, l'alliance de l'USDT semble présenter quelques fissures. Non seulement elle est à la traîne par rapport à l'USDC sur le marché institutionnel, mais même l'USDe commence à collaborer avec de grandes sociétés de gestion d'actifs et des entreprises de technologie financière pour lancer de nouveaux produits de stablecoin et des chaînes dédiées aux institutions.
USDG adopte une stratégie plus agressive en promettant de distribuer 97 % des revenus d'émission aux parties prenantes de l'écosystème, tentant de se positionner en troisième place derrière USDT et USDC. Le résultat final de cette guerre des stablecoins reste à vérifier par le marché.
Conclusion
L'histoire du développement des stablecoins dépasse déjà dix ans. Il est à noter que l'apparition du stablecoin en yuan (offshore) n'est pas postérieure à celle du USDT, et son échelle de fonctionnement a également été comparable à celle de ce dernier à un moment donné. Par exemple, une plateforme d'échange a directement soutenu le calcul en yuan, tout comme certaines bourses soutiennent désormais le calcul en dollars.
J'espère que cette nouvelle compétition des stablecoins pourra changer la situation de monopole du marché et éviter de répéter l'erreur de la perte du pouvoir de tarification de la puissance de calcul du Bitcoin.
Après tout, l'eau peut s'écouler et revenir, mais une fois que les fonds ont disparu, il est très difficile de les récupérer.