L'exploration Web3 de FF : jouer avec des ordres préétablis pour les RWA, peut-on réussir un bail-in ?

Récemment, FF a annoncé un partenariat stratégique avec la plateforme d'actifs numériques HabitTrade, suscitant l'attention de l'industrie. En un instant, des concepts tels que "EAI mobilité + Web3 + blockchain + crypto + stablecoin" ont été évoqués, et FF semble vouloir créer un "corps de valeur" qui relie Web2 et Web3, on-chain et off-chain, réel et virtuel.

Quel actif FF compte-t-il utiliser pour raconter l'histoire des RWA(Real World Asset) derrière cette collaboration ? Pour l'instant, il semble que les seuls actifs que FF puisse "mettre sur la chaîne" sont les plus de 10 000 précommandes. Bien que ces commandes n'aient pas encore été livrées et ne possèdent pas la nature juridique des créances, elles représentent un "flux de trésorerie futur" potentiel, qui relève des "actifs contingents" dans le contexte financier traditionnel.

Si FF veut vraiment faire des RWA, la solution la plus réaliste pourrait être : regrouper ces précommandes pour en faire un "pool d'actifs de droits de revenus futurs", puis concevoir des produits tokenisés structurés, à vendre sur la plateforme HabitTrade. Essentiellement, c'est utiliser la "promesse de vendre des voitures" pour financer l'"argent nécessaire à la fabrication des voitures".

Dans ce scénario RWA, HabitTrade et RWA Group jouent un rôle important. HabitTrade, en tant que plateforme de pont entre les actifs on-chain et off-chain, peut fournir à FF un accès de USDT à des actifs réels. RWA Group, quant à lui, se spécialise dans la conception structurelle, le droit transfrontalier et la conformité technique, et peut aider FF à réaliser le processus d'emballage et de tokenisation des actifs.

Ce modèle pourrait peut-être former un cercle logique à court terme : FF échange la "promesse de vendre des voitures à l'avenir" contre un financement en USDT actuel, promettant de rembourser les investisseurs avec des "tokens de droits de revenu" dans le futur. Le statut de société cotée, les précommandes et les éventuels airdrops, ces éléments suffisent à activer une vague d'émotions sur le marché à court terme.

Cependant, cette pratique fait également face à de nombreux risques et interrogations. Tout d'abord, les soi-disant actifs sous-jacents fournis par FF – les précommandes – sont en réalité des actifs sans protection juridique et dont la capacité de réalisation des gains ne peut être confirmée. Cela ressemble davantage à une "tokenisation de la vision et de la foi", plutôt qu'à une véritable RWA.

Deuxièmement, en tant qu'entreprise cotée au NASDAQ, cette action de FF augmente sans aucun doute les risques de conformité. Actuellement, FF fait l'objet d'un examen par la SEC en raison de problèmes de divulgation financière survenus dans le passé. Si à l'avenir, cela implique de transformer des "précommandes" en liquidités et de lever des fonds auprès de citoyens américains, cela pourrait enfreindre les lignes rouges de la SEC concernant l'"émission de titres non enregistrés".

La question clé est de savoir si FF pourra finalement livrer le véhicule ? Sinon, cette innovation financière sur la chaîne pourrait finalement se transformer en un vieux rêve emballé dans un Token.

En gros, cette tentative de FF d'utiliser le nom RWA pour passer de Nasdaq à Web3 vise à réaliser un "relais de foi". Cependant, RWA n'est pas un refuge dans le monde de la crypto, mais plutôt un pont entre les actifs hors chaîne et la confiance sur chaîne. Si d'un côté du pont se trouvent des promesses pleines d'incertitudes et de l'autre côté des tokens qui doivent être honorés, ce pont pourrait avoir du mal à durer.

Quelles que soient les résultats, cette tentative témoigne d'une nouvelle exploration par FF de l'art de "comment raconter un avenir qui peut être monétisé". Elle pourrait donner à FF plus de temps pour attirer des capitaux, mais pourrait également susciter une nouvelle attention réglementaire. Mais il ne fait aucun doute qu'elle a de nouveau attiré l'attention du public, ainsi qu'un groupe de croyants prêts à parier à nouveau.

Pour FF et Jia Yueting, c'est toujours un scénario familier, juste sur une nouvelle scène. À l'avenir, FF pourra-t-elle vraiment réaliser un bail-in grâce à Web3, ou va-t-elle répéter les mêmes erreurs ? Attendons et voyons.