L'ère des stablecoins : la lutte des quatre puissances

Dans le domaine des cryptomonnaies, une compétition féroce est en cours. La loi GENIUS adoptée par les États-Unis en 2025 a complètement changé les règles du jeu des stablecoins, déclenchant une "bataille pour le dollar numérique" sans précédent. Maintenant, quatre puissantes alliances se disputent ce vaste marché.

Projet de loi GENIUS : Remodeler le paysage des stablecoins

Le projet de loi GENIUS, intitulé « Loi sur l'innovation internationale des stablecoins aux États-Unis », établit des règles claires pour l'industrie des stablecoins :

• Les réserves doivent être entièrement soutenues à 1:1
• Une capitalisation boursière de plus de 10 milliards de dollars doit se soumettre à la réglementation fédérale
• Interdiction de payer directement des intérêts
• Les grandes entreprises technologiques doivent soumettre leurs stablecoins à une approbation stricte.

Ces règles visent à améliorer la sécurité et la crédibilité des stablecoins, tout en empêchant une concentration excessive du marché.

Introduction des quatre grandes forces

1. Alliance des élèves modèles en conformité (USDC)

Avec Circle comme entreprise principale, l'USDC est considéré comme un "élève modèle" aux yeux des régulateurs. Ils respectent strictement les règles et la transparence des réserves est élevée. Cependant, il existe des problèmes de répartition des bénéfices entre Circle et son principal distributeur Coinbase, ce qui pourrait affecter son développement futur.

2. Empire offshore (USDT)

Le USDT de Tether est actuellement le stablecoin ayant la plus grande capitalisation boursière. Ils adoptent une stratégie d'investissement plus flexible, avec une forte rentabilité. Face à la nouvelle législation, Tether a mis en place une stratégie à double voie, en servant à la fois le marché mondial et le marché américain. Son puissant soutien politique et sa collaboration étroite avec le réseau TRON sont ses principaux atouts.

3. Groupe d'élite politique (USD1)

USD1 est une alliance puissante entre le politique et le capital. Ses membres comprennent des stars politiques étroitement liées à la famille Trump, la plus grande bourse au monde Binance, l'institution d'investissement souverain des Émirats MGX, ainsi que le réseau TRON qui fournit un soutien technique. Cette stratégie de marché "de haut en bas" confère à USD1 un avantage unique, mais elle pourrait également faire face à des risques politiques.

4. La riposte des banques traditionnelles

Les banques traditionnelles, représentées par JPMorgan Chase, ont lancé des produits de tokenisation des dépôts, tels que JPMD. Bien que ces produits ressemblent à des stablecoins, ils sont en réalité une forme tokenisée de dépôts bancaires, pouvant légalement payer des intérêts et bénéficiant d'un cadre réglementaire établi. Cependant, ils sont principalement destinés aux grandes institutions, ce qui rend leur utilisation difficile pour les utilisateurs ordinaires.

Stratégies des autres participants

• Stripe : fournit une infrastructure de "stablecoin en tant que service"
• PayPal : attirer les utilisateurs grâce à de généreuses "récompenses de fidélité"
• Walmart et Amazon : soumises à des restrictions légales, cherchent à collaborer avec des stablecoins existants
• Meta : retour prudent, axé sur les scénarios de paiement réels

Perspectives d'avenir

Le marché des stablecoins pourrait connaître une diversification :

• Marché institutionnel : les jetons de dépôt des alliances bancaires pourraient dominer
• Marché de détail américain : USDC pourrait continuer à dominer
• Marchés émergents mondiaux : USDT pourrait conserver un avantage
• Scènes politiques spéciales : USD1 pourrait jouer un rôle unique

Cette compétition n'est pas seulement une lutte entre technologies et modèles commerciaux, mais aussi un choc entre différentes idées financières et modes de gouvernance. Quoi qu'il en soit, l'arrivée de l'ère du dollar numérique offrira aux utilisateurs plus de choix et de meilleurs services.