De la fluctuation du marché à l'investissement de valeur : la nouvelle ère des actifs chiffrement
Pour les investisseurs ayant traversé le marché des actifs chiffrés en plein essor de 2020-2021, l'environnement actuel du marché est sans aucun doute déroutant et rempli de défis. Cette période de prospérité, déclenchée par l'assouplissement de la politique monétaire des banques centrales mondiales, est désormais révolue, et nous faisons face à un équilibre délicat : d'une part, des données économiques américaines étonnamment solides, et d'autre part, la position de resserrement ferme de la Réserve fédérale. L'environnement de taux d'intérêt historiquement élevés impose une pression énorme sur tous les actifs à risque.
Ce changement de paradigme, dominé par l'environnement macroéconomique, rend ce cycle de chiffrement particulièrement difficile pour les investisseurs. L'ancien modèle, basé sur la liquidité et la pure spéculation émotionnelle, est désormais obsolète, remplacé par un marché qui met davantage l'accent sur la valeur intrinsèque, soutenu par un récit clair et des fondamentaux.
Cependant, les défis et les opportunités coexistent souvent. Lorsque la bulle se dégonfle, les véritables investisseurs de valeur entreront dans leur âge d'or. Car dans un tel environnement, l'entrée des organismes de réglementation, le chiffrement technique, ainsi que les applications réelles liées à l'économie réelle, sont ceux qui mettent en lumière leur valeur à travers les cycles. Cet article vise à analyser en profondeur cette transformation profonde, en expliquant pourquoi cette époque, qui complique la vie des spéculateurs, ouvre en réalité la voie dorée aux investisseurs préparés.
I. La période la plus difficile : la fin de la politique monétaire accommodante
Les difficultés de ce cycle proviennent d'un renversement fondamental de la politique monétaire macroéconomique. Comparé à l'environnement d'extrême assouplissement de la précédente bulle haussière, le marché actuel fait face à des vents contraires macroéconomiques parmi les plus sévères depuis des décennies. Pour contenir l'inflation la plus grave depuis quarante ans, la Réserve fédérale a lancé un cycle de resserrement sans précédent, ce qui a exercé une pression double sur le marché du chiffrement, mettant définitivement fin à l'ancien modèle de profits faciles.
1. Le dilemme des données macroéconomiques : baisse des taux d'intérêt encore loin
La clé pour comprendre les difficultés actuelles du marché réside dans la compréhension des raisons pour lesquelles la Réserve fédérale tarde à relâcher prise à la fin de la hausse des taux d'intérêt. La réponse se cache dans les données macroéconomiques récentes - ces données apparemment "bonnes" sont devenues "mauvaises nouvelles" pour les investisseurs espérant un assouplissement.
Bien que l'inflation ait reculé par rapport à son pic, sa persistance est bien supérieure aux attentes. Les dernières données montrent que le taux annuel de l'IPC américain de mai est légèrement inférieur aux prévisions, mais le taux d'inflation de base reste élevé à 2,8%, avec un écart significatif par rapport à l'objectif de 2% de la Réserve fédérale. Cette obstination se reflète directement dans les dernières prévisions économiques de la Réserve fédérale et dans le très suivi "dot plot". Après la réunion de politique monétaire de juin, les responsables de la Réserve fédérale ont considérablement abaissé leurs prévisions de baisse des taux, réduisant la médiane du nombre de baisses de taux prévu cette année de trois à une seule. Ce changement vers un ton plus hawkish a gravement affecté l'optimisme du marché.
Dans le même temps, le marché du travail américain continue de montrer une résilience étonnante. Le rapport sur l'emploi non agricole de mai indique que 139 000 nouveaux postes ont été créés, meilleur que les attentes du marché, tandis que le taux de chômage reste bas à 4,2 %. Un marché de l'emploi robuste signifie que les dépenses des consommateurs sont soutenues, ce qui exerce une pression à la hausse sur l'inflation, rendant la Réserve fédérale plus prudente concernant la question des taux d'intérêt.
2. L'impact des taux d'intérêt élevés : défis de liquidité des actifs de chiffrement
Ce contexte macroéconomique a directement conduit à la situation difficile du marché du chiffrement :
Épuisement de la liquidité : des taux d'intérêt élevés signifient une réduction des fonds disponibles sur le marché. Pour le marché de la cryptographie, qui dépend fortement de l'entrée de nouveaux fonds pour faire monter les prix, en particulier pour les crypto-monnaies à faible capitalisation boursière, le resserrement de la liquidité est son coup le plus mortel. Le phénomène de "hausse généralisée" a été remplacé dans ce cycle par une dynamique de "rotation sectorielle" voire "uniquement quelques points chauds".
Coût d'opportunité accru : lorsque les investisseurs peuvent facilement obtenir un rendement supérieur à 5 % d'actifs sans risque, le coût d'opportunité de détenir des actifs comme le Bitcoin, qui ne génèrent pas de flux de trésorerie et dont les prix fluctuent fortement, augmente considérablement. Cela entraîne un important exode de capitaux cherchant des rendements stables du marché du chiffrement, exacerbant ainsi la pression financière sur le marché.
Pour les investisseurs habitués à chasser les tendances dans un environnement de liquidité abondante, ce changement d'environnement est cruel. L'absence de recherche approfondie et les stratégies de simple suivisme peuvent facilement subir de lourdes pertes dans ce cycle, c'est justement là le cœur de la "difficulté" de ce cycle.
Deux, les meilleures opportunités : de la spéculation à la valeur, l'émergence de nouvelles opportunités
Cependant, l'autre face de la crise est l'opportunité. Les vents contraires macroéconomiques ressemblent à un test de pression, en éliminant les bulles du marché et en sélectionnant les véritables actifs et narrations de valeur à long terme, ouvrant ainsi une période d'opportunités sans précédent pour les investisseurs préparés. La résilience de ce cycle est précisément alimentée par plusieurs puissantes dynamiques endogènes indépendantes de la politique monétaire macroéconomique.
1. Année de l'institutionnalisation : Signification emblématique des ETF au comptant
Début 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé le lancement d'un ETF Bitcoin au comptant. Ce n'est pas seulement un lancement de produit, mais une révolution dans le monde du chiffrement. Cela ouvre une porte pour des milliers de milliards de dollars de fonds dans le domaine financier traditionnel, permettant d'investir dans le Bitcoin de manière conforme et pratique.
D'ici le deuxième trimestre de 2025, la valeur totale des actifs sous gestion de seulement deux principaux ETF aura dépassé plusieurs milliards de dollars, et les entrées nettes quotidiennes continues ont fourni une forte puissance d'achat au marché. Ce "nouveau flux" provenant des finances traditionnelles a en grande partie compensé le resserrement de la liquidité causé par des taux d'intérêt élevés.
En même temps, l'entrée des grandes sociétés de gestion d'actifs a considérablement renforcé la confiance du marché et a également fourni aux investisseurs un signal clair pour suivre les pas des institutions et réaliser des investissements de valeur à long terme.
2. La foi dans le code : le soutien hardcore du mécanisme de réduction de moitié
La quatrième "réduction" du Bitcoin en avril 2024 réduit son approvisionnement quotidien de 900 à 450 unités. Cette déflation de l'offre, prévisible et codifiée, est le charme unique du Bitcoin qui le distingue de tous les actifs financiers traditionnels. Dans un contexte où la demande reste stable, voire en croissance, la réduction de l'offre fournit un soutien solide et mathématique au prix du Bitcoin. Les données historiques montrent qu'au cours des 12 à 18 mois suivant les trois premières réductions, le prix du Bitcoin a atteint des sommets historiques. Pour les investisseurs de valeur, ce n'est pas une simple mode de spéculation à court terme, mais une logique de long terme fiable qui traverse les cycles.
3. La révolution narrative : Web3 commence à résoudre des problèmes concrets
Les vents contraires macroéconomiques forcent les participants du marché à passer de la simple spéculation à l'exploration de la valeur intrinsèque des projets. Le cœur des points chauds de ce cycle n'est plus constitué d'actifs spéculatifs sans fondement, mais de ces récits innovants qui tentent de résoudre des problèmes réels :
La combinaison de l'intelligence artificielle (IA) et des technologies de chiffrement : allier la puissance de calcul de l'IA avec les mécanismes d'incitation et la propriété des données de la blockchain pour créer de nouvelles applications intelligentes décentralisées.
Tokenisation des actifs du monde réel (RWA) : placer des actifs du monde réel tels que l'immobilier, les obligations, les œuvres d'art sur la blockchain, libérer leur liquidité et briser les barrières entre la finance traditionnelle et la finance numérique.
Réseau d'infrastructure physique décentralisé (DePIN) : Utiliser des incitations par jetons pour permettre aux utilisateurs du monde entier de co-construire et d'exploiter des réseaux d'infrastructure physique, tels que des stations de base 5G, des réseaux de capteurs, etc.
L'émergence de ces récits marque un changement fondamental dans l'industrie du chiffrement, passant de la "spéculation" à "investir dans la valeur". Pour les investisseurs, cela signifie que les opportunités de découvrir la valeur grâce à des recherches approfondies ont considérablement augmenté, et que la connaissance et la compréhension sont devenues, pour la première fois sur ce marché, plus importantes que la simple audace et la chance.
Trois, Les lois de survie dans le nouveau cycle : Patience dans la mise en place au milieu de la transformation.
Nous sommes à un carrefour d'une époque. Le "dernier acte" de la politique de resserrement est en cours, tandis que l'ouverture d'une ère de détente n'a pas encore commencé. Pour les investisseurs, comprendre et s'adapter aux nouvelles règles du jeu est la clé pour traverser les cycles et saisir les opportunités.
1. Changement fondamental du paradigme d'investissement
De la chasse aux tendances à l'investissement de valeur : abandonner l'illusion de chercher des actifs à "explosion", et se tourner vers l'étude des fondamentaux des projets, comprendre leur technologie, leur équipe, leur modèle économique et le paysage de leur secteur.
De la spéculation à court terme à la détention à long terme : dans le nouvel environnement de marché, les véritables retours appartiennent à ceux qui sont capables d'identifier les actifs fondamentaux et de les détenir à long terme, traversant les fluctuations, plutôt qu'aux traders à court terme qui effectuent des transactions fréquentes.
Construire un portefeuille d'investissement différencié : dans ce nouveau cycle, le rôle des différents actifs sera plus clair. Le Bitcoin, reconnu par les institutions comme "l'or numérique", est la pierre angulaire du portefeuille ; l'Ethereum, avec son écosystème puissant et son potentiel futur, est un actif central possédant à la fois des propriétés de stockage de valeur et de moyens de production ; tandis que les nouveaux projets à fort potentiel de croissance devraient être considérés comme des "moteurs de croissance" basés sur des recherches approfondies et des positions de petite taille, se concentrant sur des domaines de pointe tels que l'IA et DePIN, qui ont de véritables perspectives d'application.
2. Gardez votre patience et planifiez à l'avance.
Des études montrent que, au cours des 12 derniers mois des mandats des trois derniers présidents de la Réserve fédérale, même si les taux d'intérêt sont restés élevés, les principaux indices boursiers ont également connu une hausse significative. Cela indique qu'une fois que le marché est convaincu que le cycle de resserrement est terminé, même si une baisse des taux n'a pas encore eu lieu, l'appétit pour le risque pourrait se réchauffer à l'avance.
Ce type de tendance "d'anticipation" pourrait également se produire sur le marché du chiffrement. Alors que l'attention du marché se concentre généralement sur le pari à court terme de "quand la baisse des taux d'intérêt" aura lieu, les véritables sages commencent déjà à réfléchir à quels actifs et à quels secteurs, lorsque la politique de relance finira par arriver, occuperont la position la plus favorable dans cette future tendance alimentée par les vents macroéconomiques et la résonance des cycles industriels.
Conclusion
Cette période de chiffrement est sans aucun doute un test extrême de la compréhension et de l'état d'esprit des investisseurs. L'ère où l'on pouvait facilement réaliser des profits par chance est révolue, et une ère nécessitant des recherches approfondies, une réflexion indépendante et une patience à long terme est désormais arrivée. C'est justement ce qui en fait la "difficulté".
Cependant, c'est précisément à cette époque que des fonds institutionnels affluent à une échelle sans précédent, offrant un soutien solide au marché ; la logique de valeur des actifs essentiels devient de plus en plus claire ; les applications capables de créer de la valeur commencent à prendre racine. Pour les investisseurs prêts à apprendre, à embrasser le changement et à considérer l'investissement comme un voyage de monétisation de la cognition, c'est sans aucun doute une "époque dorée" où l'on peut partager les dividendes de la croissance à long terme de l'industrie. L'histoire ne se répète pas simplement, mais elle est toujours de manière étonnante similaire. Dans une période de coexistence de transformations et d'opportunités, la patience et la vision seront la clé du succès.
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down_only_larry
· 08-02 19:48
Après des années de Marché baissier, je suis devenu insensible.
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TokenomicsTherapist
· 08-02 19:45
Laissez tomber, je vais me laisser aller et attendre une opportunité.
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TokenAlchemist
· 08-02 19:29
mentalité typique de touriste macro... le véritable alpha se trouve dans les inefficacités de l'état du protocole rn tbh
De la fluctuation du marché à l'investissement de valeur : opportunités et défis dans la nouvelle ère des actifs de chiffrement.
De la fluctuation du marché à l'investissement de valeur : la nouvelle ère des actifs chiffrement
Pour les investisseurs ayant traversé le marché des actifs chiffrés en plein essor de 2020-2021, l'environnement actuel du marché est sans aucun doute déroutant et rempli de défis. Cette période de prospérité, déclenchée par l'assouplissement de la politique monétaire des banques centrales mondiales, est désormais révolue, et nous faisons face à un équilibre délicat : d'une part, des données économiques américaines étonnamment solides, et d'autre part, la position de resserrement ferme de la Réserve fédérale. L'environnement de taux d'intérêt historiquement élevés impose une pression énorme sur tous les actifs à risque.
Ce changement de paradigme, dominé par l'environnement macroéconomique, rend ce cycle de chiffrement particulièrement difficile pour les investisseurs. L'ancien modèle, basé sur la liquidité et la pure spéculation émotionnelle, est désormais obsolète, remplacé par un marché qui met davantage l'accent sur la valeur intrinsèque, soutenu par un récit clair et des fondamentaux.
Cependant, les défis et les opportunités coexistent souvent. Lorsque la bulle se dégonfle, les véritables investisseurs de valeur entreront dans leur âge d'or. Car dans un tel environnement, l'entrée des organismes de réglementation, le chiffrement technique, ainsi que les applications réelles liées à l'économie réelle, sont ceux qui mettent en lumière leur valeur à travers les cycles. Cet article vise à analyser en profondeur cette transformation profonde, en expliquant pourquoi cette époque, qui complique la vie des spéculateurs, ouvre en réalité la voie dorée aux investisseurs préparés.
I. La période la plus difficile : la fin de la politique monétaire accommodante
Les difficultés de ce cycle proviennent d'un renversement fondamental de la politique monétaire macroéconomique. Comparé à l'environnement d'extrême assouplissement de la précédente bulle haussière, le marché actuel fait face à des vents contraires macroéconomiques parmi les plus sévères depuis des décennies. Pour contenir l'inflation la plus grave depuis quarante ans, la Réserve fédérale a lancé un cycle de resserrement sans précédent, ce qui a exercé une pression double sur le marché du chiffrement, mettant définitivement fin à l'ancien modèle de profits faciles.
1. Le dilemme des données macroéconomiques : baisse des taux d'intérêt encore loin
La clé pour comprendre les difficultés actuelles du marché réside dans la compréhension des raisons pour lesquelles la Réserve fédérale tarde à relâcher prise à la fin de la hausse des taux d'intérêt. La réponse se cache dans les données macroéconomiques récentes - ces données apparemment "bonnes" sont devenues "mauvaises nouvelles" pour les investisseurs espérant un assouplissement.
Bien que l'inflation ait reculé par rapport à son pic, sa persistance est bien supérieure aux attentes. Les dernières données montrent que le taux annuel de l'IPC américain de mai est légèrement inférieur aux prévisions, mais le taux d'inflation de base reste élevé à 2,8%, avec un écart significatif par rapport à l'objectif de 2% de la Réserve fédérale. Cette obstination se reflète directement dans les dernières prévisions économiques de la Réserve fédérale et dans le très suivi "dot plot". Après la réunion de politique monétaire de juin, les responsables de la Réserve fédérale ont considérablement abaissé leurs prévisions de baisse des taux, réduisant la médiane du nombre de baisses de taux prévu cette année de trois à une seule. Ce changement vers un ton plus hawkish a gravement affecté l'optimisme du marché.
Dans le même temps, le marché du travail américain continue de montrer une résilience étonnante. Le rapport sur l'emploi non agricole de mai indique que 139 000 nouveaux postes ont été créés, meilleur que les attentes du marché, tandis que le taux de chômage reste bas à 4,2 %. Un marché de l'emploi robuste signifie que les dépenses des consommateurs sont soutenues, ce qui exerce une pression à la hausse sur l'inflation, rendant la Réserve fédérale plus prudente concernant la question des taux d'intérêt.
2. L'impact des taux d'intérêt élevés : défis de liquidité des actifs de chiffrement
Ce contexte macroéconomique a directement conduit à la situation difficile du marché du chiffrement :
Épuisement de la liquidité : des taux d'intérêt élevés signifient une réduction des fonds disponibles sur le marché. Pour le marché de la cryptographie, qui dépend fortement de l'entrée de nouveaux fonds pour faire monter les prix, en particulier pour les crypto-monnaies à faible capitalisation boursière, le resserrement de la liquidité est son coup le plus mortel. Le phénomène de "hausse généralisée" a été remplacé dans ce cycle par une dynamique de "rotation sectorielle" voire "uniquement quelques points chauds".
Coût d'opportunité accru : lorsque les investisseurs peuvent facilement obtenir un rendement supérieur à 5 % d'actifs sans risque, le coût d'opportunité de détenir des actifs comme le Bitcoin, qui ne génèrent pas de flux de trésorerie et dont les prix fluctuent fortement, augmente considérablement. Cela entraîne un important exode de capitaux cherchant des rendements stables du marché du chiffrement, exacerbant ainsi la pression financière sur le marché.
Pour les investisseurs habitués à chasser les tendances dans un environnement de liquidité abondante, ce changement d'environnement est cruel. L'absence de recherche approfondie et les stratégies de simple suivisme peuvent facilement subir de lourdes pertes dans ce cycle, c'est justement là le cœur de la "difficulté" de ce cycle.
Deux, les meilleures opportunités : de la spéculation à la valeur, l'émergence de nouvelles opportunités
Cependant, l'autre face de la crise est l'opportunité. Les vents contraires macroéconomiques ressemblent à un test de pression, en éliminant les bulles du marché et en sélectionnant les véritables actifs et narrations de valeur à long terme, ouvrant ainsi une période d'opportunités sans précédent pour les investisseurs préparés. La résilience de ce cycle est précisément alimentée par plusieurs puissantes dynamiques endogènes indépendantes de la politique monétaire macroéconomique.
1. Année de l'institutionnalisation : Signification emblématique des ETF au comptant
Début 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé le lancement d'un ETF Bitcoin au comptant. Ce n'est pas seulement un lancement de produit, mais une révolution dans le monde du chiffrement. Cela ouvre une porte pour des milliers de milliards de dollars de fonds dans le domaine financier traditionnel, permettant d'investir dans le Bitcoin de manière conforme et pratique.
D'ici le deuxième trimestre de 2025, la valeur totale des actifs sous gestion de seulement deux principaux ETF aura dépassé plusieurs milliards de dollars, et les entrées nettes quotidiennes continues ont fourni une forte puissance d'achat au marché. Ce "nouveau flux" provenant des finances traditionnelles a en grande partie compensé le resserrement de la liquidité causé par des taux d'intérêt élevés.
En même temps, l'entrée des grandes sociétés de gestion d'actifs a considérablement renforcé la confiance du marché et a également fourni aux investisseurs un signal clair pour suivre les pas des institutions et réaliser des investissements de valeur à long terme.
2. La foi dans le code : le soutien hardcore du mécanisme de réduction de moitié
La quatrième "réduction" du Bitcoin en avril 2024 réduit son approvisionnement quotidien de 900 à 450 unités. Cette déflation de l'offre, prévisible et codifiée, est le charme unique du Bitcoin qui le distingue de tous les actifs financiers traditionnels. Dans un contexte où la demande reste stable, voire en croissance, la réduction de l'offre fournit un soutien solide et mathématique au prix du Bitcoin. Les données historiques montrent qu'au cours des 12 à 18 mois suivant les trois premières réductions, le prix du Bitcoin a atteint des sommets historiques. Pour les investisseurs de valeur, ce n'est pas une simple mode de spéculation à court terme, mais une logique de long terme fiable qui traverse les cycles.
3. La révolution narrative : Web3 commence à résoudre des problèmes concrets
Les vents contraires macroéconomiques forcent les participants du marché à passer de la simple spéculation à l'exploration de la valeur intrinsèque des projets. Le cœur des points chauds de ce cycle n'est plus constitué d'actifs spéculatifs sans fondement, mais de ces récits innovants qui tentent de résoudre des problèmes réels :
L'émergence de ces récits marque un changement fondamental dans l'industrie du chiffrement, passant de la "spéculation" à "investir dans la valeur". Pour les investisseurs, cela signifie que les opportunités de découvrir la valeur grâce à des recherches approfondies ont considérablement augmenté, et que la connaissance et la compréhension sont devenues, pour la première fois sur ce marché, plus importantes que la simple audace et la chance.
Trois, Les lois de survie dans le nouveau cycle : Patience dans la mise en place au milieu de la transformation.
Nous sommes à un carrefour d'une époque. Le "dernier acte" de la politique de resserrement est en cours, tandis que l'ouverture d'une ère de détente n'a pas encore commencé. Pour les investisseurs, comprendre et s'adapter aux nouvelles règles du jeu est la clé pour traverser les cycles et saisir les opportunités.
1. Changement fondamental du paradigme d'investissement
2. Gardez votre patience et planifiez à l'avance.
Des études montrent que, au cours des 12 derniers mois des mandats des trois derniers présidents de la Réserve fédérale, même si les taux d'intérêt sont restés élevés, les principaux indices boursiers ont également connu une hausse significative. Cela indique qu'une fois que le marché est convaincu que le cycle de resserrement est terminé, même si une baisse des taux n'a pas encore eu lieu, l'appétit pour le risque pourrait se réchauffer à l'avance.
Ce type de tendance "d'anticipation" pourrait également se produire sur le marché du chiffrement. Alors que l'attention du marché se concentre généralement sur le pari à court terme de "quand la baisse des taux d'intérêt" aura lieu, les véritables sages commencent déjà à réfléchir à quels actifs et à quels secteurs, lorsque la politique de relance finira par arriver, occuperont la position la plus favorable dans cette future tendance alimentée par les vents macroéconomiques et la résonance des cycles industriels.
Conclusion
Cette période de chiffrement est sans aucun doute un test extrême de la compréhension et de l'état d'esprit des investisseurs. L'ère où l'on pouvait facilement réaliser des profits par chance est révolue, et une ère nécessitant des recherches approfondies, une réflexion indépendante et une patience à long terme est désormais arrivée. C'est justement ce qui en fait la "difficulté".
Cependant, c'est précisément à cette époque que des fonds institutionnels affluent à une échelle sans précédent, offrant un soutien solide au marché ; la logique de valeur des actifs essentiels devient de plus en plus claire ; les applications capables de créer de la valeur commencent à prendre racine. Pour les investisseurs prêts à apprendre, à embrasser le changement et à considérer l'investissement comme un voyage de monétisation de la cognition, c'est sans aucun doute une "époque dorée" où l'on peut partager les dividendes de la croissance à long terme de l'industrie. L'histoire ne se répète pas simplement, mais elle est toujours de manière étonnante similaire. Dans une période de coexistence de transformations et d'opportunités, la patience et la vision seront la clé du succès.