Rapport sur l'industrie RWA : fusion entre TradFi et Finance Décentralisée
Introduction
La capitalisation boursière des cryptomonnaies a dépassé le billion de dollars, Bitcoin et Ethereum représentant plus de 50% de la part de marché. Cependant, la capitalisation boursière des principales classes d'actifs et des matières premières reste largement supérieure à celle des cryptomonnaies. Dans ce contexte, le concept "RWA"(Real World Asset) a émergé dans le domaine des cryptomonnaies en 2023. RWA fait référence à la tokenisation des actifs du monde réel et à leur introduction sur la blockchain, tels que l'immobilier commercial, les obligations, les automobiles et presque tous les actifs pouvant stocker de la valeur. Cela permet le stockage et le transfert d'actifs sans intermédiaire central, permettant de mapper la valeur sur la blockchain pour réaliser des transactions.
Bien que les RWA aient un grand potentiel d'imagination pour élargir la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, leur définition, leurs avantages et leurs tendances de développement doivent encore être discutés. D'une part, certains estiment que les RWA ne sont qu'une spéculation sur le marché ; d'autre part, d'autres ont une grande confiance dans l'avenir des RWA. Cet article partagera une perspective sur la compréhension des RWA et explorera en profondeur leur état actuel et leur avenir.
Les points clés sont les suivants :
La direction future des RWA devrait être la fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel : cela se traduira par un tout nouveau système financier DLT basé sur des chaînes autorisées, sous plusieurs juridictions et systèmes de réglementation différents.
Avoir une perspective rationnelle sur la tokenisation des actifs réels : l'industrie des actifs réels doit se calmer face à l'engouement actuel. Tous les actifs ne conviennent pas à la tokenisation ; les actifs peu appréciés dans le monde réel auront également du mal à séduire le marché une fois tokenisés.
De nombreux pays dans le monde s'efforcent de promouvoir des lois et des cadres réglementaires liés à la blockchain. En même temps, les infrastructures blockchain telles que les protocoles inter-chaînes, les oracles, les middleware, etc. se perfectionnent rapidement.
Les principes des projets RWA pour différents actifs sous-jacents sont similaires, mais les mécanismes de fonctionnement spécifiques mettent l'accent sur des aspects différents. Par exemple, les tokens d'obligations n'ont généralement pas besoin de la même liquidité élevée que les tokens d'actions.
I. Contexte de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs est le processus d'enregistrement de la propriété d'actifs spécifiques dans des jetons numériques pouvant être détenus, achetés et échangés sur la blockchain. Les jetons générés représentent une part de propriété de l'actif sous-jacent. En théorie, tout actif peut être numérisé, qu'il s'agisse d'actifs tangibles tels que l'immobilier ou d'actifs intangibles tels que les actions d'entreprise. La conversion d'actifs en jetons numériques facilite leur fractionnement, permettant la copropriété et permettant à un plus grand nombre de personnes de participer à l'investissement, augmentant ainsi la liquidité des actifs. La numérisation des actifs permet également d'échanger directement des actifs traditionnels sur des plateformes peer-to-peer, sans intermédiaire, offrant ainsi une plus grande sécurité et transparence au marché. Les principes fondamentaux de la tokenisation des actifs sont les suivants :
Obtenir des actifs du monde réel
Actifs tokenisés sur la chaîne
Distribution de RWA aux utilisateurs sur la chaîne
Les RWA ne sont pas un concept nouveau. En 2023, la taille du marché de la tokenisation des actifs est d'environ 600 milliards de dollars. Grâce aux avancées de la technologie blockchain et à l'augmentation de la demande de liquidité dans différentes classes d'actifs, on prévoit une croissance de 40,5 % de 2024 à 2032. Les tokens RWA sont la classe d'actifs à la croissance la plus rapide parmi les tokens DeFi.
Le marché RWA, bien qu'il soit à un stade précoce, connaît une croissance considérable, avec de plus en plus de RWA adoptés dans les protocoles Web3. Au 25 novembre 2024, les données de la plateforme DefiLlama montrent que la TVL des actifs tokenisés RWA a atteint 6,512 milliards de dollars. La TVL mesure la quantité de cryptomonnaies verrouillées dans les protocoles DeFi, et son augmentation indique dans une certaine mesure la reconnaissance et la fluidité des actifs tokenisés dans le monde Web3.
Actuellement, il existe principalement deux points de vue diamétralement opposés sur la tokenisation des RWA, que cet article appelle RWA du point de vue Crypto et RWA du point de vue TradFi, en mettant l'accent sur RWA du point de vue TradFi.
1. RWA sous l'angle de la crypto
Le domaine DeFi traditionnel a toujours lutté pour générer des revenus, mais son mécanisme de génération de revenus sous-jacent n'est efficace que lorsque les prix augmentent. Dans le contexte de l'hiver crypto, l'activité sur la chaîne a stagné, entraînant une baisse des rendements sur la chaîne. La baisse de la TVL des protocoles DeFi, passant de 180 milliards de dollars au pic du marché à 50 milliards de dollars, reflète le mieux un modèle de revenus non durable. Avec l'effondrement des rendements, la quête du "rendement réel" s'intensifie, poussant les protocoles DeFi à intégrer des tokens RWA comme source de revenus plus stable. C'est la raison pour laquelle les obligations d'État américaines sur la chaîne deviennent le secteur le plus en vogue récemment.
Ainsi, la RWA du point de vue de la Crypto peut être résumée comme une demande unidirectionnelle du monde Crypto pour le rendement des actifs financiers du monde réel, le principal contexte étant la hausse modérée et stable des rendements des obligations du Trésor américain en raison de la hausse des taux d'intérêt et de la réduction du bilan de la Réserve fédérale, tandis que l'augmentation des taux d'intérêt extrait la liquidité du marché des cryptomonnaies, entraînant une baisse continue des rendements du marché DeFi. Le plus populaire est l'annonce de MakerDAO de prévoyant d'investir 1 milliard de dollars de réserves dans des produits de titres de créance tokenisés des obligations américaines.
L'importance de l'achat d'obligations d'État américaines par MakerDAO réside dans le fait que DAI peut diversifier les actifs soutenant sa valeur grâce à la capacité de crédit externe, et que les revenus supplémentaires à long terme générés par les obligations américaines peuvent aider à stabiliser le taux de change de DAI, augmenter la flexibilité de l'émission et réduire la dépendance de DAI vis-à-vis de l'USDC en intégrant des obligations américaines dans son bilan. En outre, en investissant dans des obligations d'État américaines tokenisées, MakerDAO peut obtenir une source de revenus stable. En fait, MakerDAO a récemment également partagé une partie de ses revenus provenant des obligations américaines, ce qui a permis d'augmenter le taux d'intérêt de DAI à 8% pour accroître la demande de DAI, et le jeton de gouvernance de Maker, MKR, a ainsi augmenté de 5%.
2. RWA sous l'angle de TradFi
Si l'on considère les RWA du point de vue des tokens Crypto, cela exprime principalement la demande unidirectionnelle du monde crypto pour le rendement des actifs du monde de la finance traditionnelle, qui est simplement la recherche de nouveaux canaux de vente d'actifs. En revanche, du point de vue du TradFi, les RWA représentent une fusion bidirectionnelle entre la finance traditionnelle et la Finance Décentralisée (DeFi). Les RWA n'introduisent pas seulement de la valeur sur le marché des cryptomonnaies, mais apportent également les avantages des cryptomonnaies aux actifs réels.
Pour le monde de la finance traditionnelle, les services financiers DeFi qui s'exécutent automatiquement via des contrats intelligents sont des outils technologiques financiers révolutionnaires. Dans le domaine de TradFi, les RWA se concentrent davantage sur la manière de combiner la technologie DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin d'émanciper le système financier traditionnel. Plus précisément :
Améliorer l'efficacité des transactions : RWA peut transférer plusieurs étapes du processus d'IPO traditionnel, comme les prestataires de services, les courtiers, les dépositaires, etc. ( sur la blockchain, permettant d'effectuer la transaction en une seule fois, évitant des processus complexes entre différents lieux et entités, et n'étant pas soumis aux restrictions temporelles des bourses, tout en soutenant les transactions directes entre portefeuilles cryptographiques.
Réduction des coûts de financement : grâce à l'émission de jetons de sécurité STO), RWA peut fournir un financement à certaines industries moins en vogue, réduisant les frais des banques d'investissement de 5-6 % à 3 %(, attirant des projets qui ont du mal à obtenir des prêts en raison du désintérêt des banques), comme le problème de financement des petites et moyennes entreprises(, les aidant à trouver des investisseurs intéressés.
Simplification des barrières à l'investissement : RWA permet aux utilisateurs d'investir dans des actions, des biens immobiliers et d'autres actifs à l'échelle mondiale avec un seul compte, résolvant le problème de la nécessité de plusieurs comptes lors de l'achat de produits financiers sur différentes plateformes, réduisant ainsi les barrières et la complexité de l'investissement.
Il est nécessaire de distinguer la logique des RWA. Les RWA sous différents angles ont des logiques sous-jacentes et des chemins de mise en œuvre très différents. Tout d'abord, en ce qui concerne le choix du type de blockchain, les deux ont des chemins de mise en œuvre différents. Les RWA de la finance traditionnelle suivent le chemin de la chaîne autorisée )PermissionChain(, tandis que les RWA du monde des cryptomonnaies suivent le chemin de la chaîne publique )Public Chain(.
En raison des caractéristiques des chaînes publiques telles que l'absence de conditions d'entrée, la Décentralisation et l'anonymat, les RWA dans la finance cryptographique feront face à de grandes obstacles de conformité pour les projets, et les vulnérabilités techniques des chaînes publiques ou les défauts des contrats intelligents pourraient également entraîner des pertes d'actifs pour les utilisateurs ou des échecs de transactions. Par conséquent, les chaînes publiques ne sont peut-être pas adaptées à l'émission et à l'échange de tokens d'un grand nombre d'actifs du monde réel. En revanche, les chaînes autorisées ne permettent l'accès au réseau qu'aux participants autorisés, garantissant que seules les institutions financières conformes, les organismes de réglementation et d'autres parties concernées peuvent participer aux transactions et à l'accès aux données, ce qui fournit les conditions préalables fondamentales pour la conformité légale dans différents pays et régions. De plus, contrairement aux chaînes publiques, les actifs émis par des institutions sur une chaîne autorisée peuvent être des actifs natifs de la chaîne plutôt que des actifs existants hors chaîne mappés, et le potentiel de transformation des RWA liés à ces actifs financiers natifs de la chaîne sera immense.
En somme, l'orientation future du RWA devrait être une fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel : plus précisément, il s'agira d'un nouveau système financier utilisant la technologie DLT, déployé sur des chaînes autorisées/privées, sous le cadre de différentes juridictions et systèmes de régulation.
![2025RWA secteur rapport (haut) : la double approche entre TradFi et Finance Décentralisée])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaac7a17c67fc9a8a744e1d0c230104.webp(
Deux, comment les RWA perturbent-ils le TradFi ?
Dans un système financier traditionnel, des actifs tels que les actions, les obligations et l'immobilier existent généralement sous forme de certificats papier, puis se transforment en enregistrements numériques détenus par des institutions financières centralisées. Ces enregistrements couvrent des aspects tels que la propriété, les dettes, les conditions et les contrats, et sont souvent dispersés dans différents systèmes ou livres comptables fonctionnant de manière indépendante. Ces institutions maintiennent et vérifient les données financières, permettant aux gens de faire confiance à l'exactitude et à l'intégrité de ces données. Cependant, comme chaque intermédiaire détient différentes pièces du puzzle, le système financier nécessite une coordination postérieure massive pour rapprocher et régler les transactions afin d'assurer la cohérence de toutes les données financières pertinentes. Il est évident que ce système traditionnel fait face à de nombreux défis :
En raison de la présence de plusieurs intermédiaires ), y compris des courtiers et des dépositaires (, les coûts de transaction sont élevés.
Le temps de règlement est prolongé, en particulier pour les transactions transfrontalières, qui nécessitent généralement plusieurs jours pour être complétées.
Les opportunités d'investissement sont limitées, seuls les particuliers à valeur nette élevée et les investisseurs institutionnels peuvent participer à certaines classes d'actifs.
La blockchain, en tant que technologie de registre distribué, montre un potentiel énorme pour résoudre les problèmes d'efficacité courants dans le système financier traditionnel. Elle aborde directement le problème de la fragmentation de l'information causée par plusieurs registres indépendants en fournissant un registre unifié et partagé, ce qui améliore considérablement la transparence, la cohérence et la capacité de mise à jour en temps réel des informations. De plus, l'application des contrats intelligents renforce cet avantage en permettant que les conditions de transaction et les contrats soient codés et exécutés automatiquement lorsqu'elles répondent à des conditions spécifiques, ce qui augmente considérablement l'efficacité des transactions et réduit le temps et le coût de règlement, en particulier dans le traitement de scénarios complexes de transactions multipartites ou transfrontalières. Par conséquent, pour le système financier traditionnel, la signification de RWA réside dans la création d'une représentation numérique d'actifs du monde réel ) tels que des actions, des dérivés financiers, des devises, des droits, etc. ( sur la blockchain, étendant les avantages de la technologie de registre distribué à une large gamme de catégories d'actifs pour permettre leur échange et leur règlement. Une étude menée par la Banque Mellon de New York en 2022 a montré que les produits tokenisés sont très populaires parmi les investisseurs institutionnels. Après avoir interrogé 271 investisseurs institutionnels, la Banque Mellon de New York a découvert que plus de 90 % des répondants exprimaient leur intérêt à investir dans des produits tokenisés, et 97 % des répondants conviennent que "la tokenisation va révolutionner la gestion d'actifs" et "sera bénéfique pour l'industrie". Les avantages de la tokenisation incluent l'élimination des frictions dans le transfert de valeur )84%( et l'augmentation de l'accès à la richesse de masse et aux investisseurs particuliers )86%(.
Pour explorer en profondeur le pouvoir de transformation des RWA sur le système financier traditionnel, voici un cadre d'analyse plus détaillé :
) 1. L'accessibilité du marché facilite la diversification des stratégies d'investissement
La tokenisation permet de réaliser une propriété partielle en divisant des actifs de grande valeur ( tels que l'immobilier et les œuvres d'art ) en jetons négociables, permettant ainsi aux petits investisseurs de participer à des marchés qui étaient auparavant inaccessibles en raison de coûts élevés, rendant ainsi les opportunités d'investissement plus démocratiques.
Imaginez que des actifs traditionnellement peu liquides, comme une maison, peuvent être fragmentés en ventes de tokens grâce à la tokenisation, permettant aux investisseurs immobiliers d'autres pays de participer. Ces actifs peuvent être échangés activement sur le marché, permettant aux investisseurs de convertir plus rapidement leurs actifs en liquidités. Le processus de tokenisation est comme transformer ces actifs en marchandises pouvant être achetées et vendues à tout moment, augmentant considérablement l'efficacité des transactions.
De plus, contrairement aux horaires de négociation spécifiques des marchés financiers traditionnels, les RWA tokenisés peuvent être échangés 24 heures sur 24 sur des plateformes blockchain, offrant ainsi plus d'opportunités de négociation interzones horaires, ce qui améliore la liquidité.
"La tokenisation permet la propriété fractionnée des actifs, offrant ainsi des opportunités aux petits investisseurs, tandis que la blockchain en est le moteur. C'est une situation gagnant-gagnant, où davantage de personnes peuvent accéder à des investissements de grande valeur, et les institutions peuvent explorer de nouvelles sources de revenus." a déclaré un participant au forum des actifs numériques Hubbis de Singapour en 2023.
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DAOplomacy
· 08-02 15:11
ah... un autre primitive de gouvernance se déguisant en innovation à vrai dire
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ParallelChainMaxi
· 08-02 15:06
On recommence à spéculer sur les RWA ?
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ser_we_are_early
· 08-02 15:03
Je sens que c'est la même essence que les NFT.
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MetaMaximalist
· 08-02 14:45
une autre tendance defi pour occuper les noobs... l'innovation réelle a eu lieu en 2017 pour être honnête
RWA pousse la fusion entre la finance traditionnelle et la Finance Décentralisée, ouvrant la voie à un nouveau système financier DLT.
Rapport sur l'industrie RWA : fusion entre TradFi et Finance Décentralisée
Introduction
La capitalisation boursière des cryptomonnaies a dépassé le billion de dollars, Bitcoin et Ethereum représentant plus de 50% de la part de marché. Cependant, la capitalisation boursière des principales classes d'actifs et des matières premières reste largement supérieure à celle des cryptomonnaies. Dans ce contexte, le concept "RWA"(Real World Asset) a émergé dans le domaine des cryptomonnaies en 2023. RWA fait référence à la tokenisation des actifs du monde réel et à leur introduction sur la blockchain, tels que l'immobilier commercial, les obligations, les automobiles et presque tous les actifs pouvant stocker de la valeur. Cela permet le stockage et le transfert d'actifs sans intermédiaire central, permettant de mapper la valeur sur la blockchain pour réaliser des transactions.
Bien que les RWA aient un grand potentiel d'imagination pour élargir la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, leur définition, leurs avantages et leurs tendances de développement doivent encore être discutés. D'une part, certains estiment que les RWA ne sont qu'une spéculation sur le marché ; d'autre part, d'autres ont une grande confiance dans l'avenir des RWA. Cet article partagera une perspective sur la compréhension des RWA et explorera en profondeur leur état actuel et leur avenir.
Les points clés sont les suivants :
La direction future des RWA devrait être la fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel : cela se traduira par un tout nouveau système financier DLT basé sur des chaînes autorisées, sous plusieurs juridictions et systèmes de réglementation différents.
Avoir une perspective rationnelle sur la tokenisation des actifs réels : l'industrie des actifs réels doit se calmer face à l'engouement actuel. Tous les actifs ne conviennent pas à la tokenisation ; les actifs peu appréciés dans le monde réel auront également du mal à séduire le marché une fois tokenisés.
De nombreux pays dans le monde s'efforcent de promouvoir des lois et des cadres réglementaires liés à la blockchain. En même temps, les infrastructures blockchain telles que les protocoles inter-chaînes, les oracles, les middleware, etc. se perfectionnent rapidement.
Les principes des projets RWA pour différents actifs sous-jacents sont similaires, mais les mécanismes de fonctionnement spécifiques mettent l'accent sur des aspects différents. Par exemple, les tokens d'obligations n'ont généralement pas besoin de la même liquidité élevée que les tokens d'actions.
I. Contexte de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs est le processus d'enregistrement de la propriété d'actifs spécifiques dans des jetons numériques pouvant être détenus, achetés et échangés sur la blockchain. Les jetons générés représentent une part de propriété de l'actif sous-jacent. En théorie, tout actif peut être numérisé, qu'il s'agisse d'actifs tangibles tels que l'immobilier ou d'actifs intangibles tels que les actions d'entreprise. La conversion d'actifs en jetons numériques facilite leur fractionnement, permettant la copropriété et permettant à un plus grand nombre de personnes de participer à l'investissement, augmentant ainsi la liquidité des actifs. La numérisation des actifs permet également d'échanger directement des actifs traditionnels sur des plateformes peer-to-peer, sans intermédiaire, offrant ainsi une plus grande sécurité et transparence au marché. Les principes fondamentaux de la tokenisation des actifs sont les suivants :
Les RWA ne sont pas un concept nouveau. En 2023, la taille du marché de la tokenisation des actifs est d'environ 600 milliards de dollars. Grâce aux avancées de la technologie blockchain et à l'augmentation de la demande de liquidité dans différentes classes d'actifs, on prévoit une croissance de 40,5 % de 2024 à 2032. Les tokens RWA sont la classe d'actifs à la croissance la plus rapide parmi les tokens DeFi.
Le marché RWA, bien qu'il soit à un stade précoce, connaît une croissance considérable, avec de plus en plus de RWA adoptés dans les protocoles Web3. Au 25 novembre 2024, les données de la plateforme DefiLlama montrent que la TVL des actifs tokenisés RWA a atteint 6,512 milliards de dollars. La TVL mesure la quantité de cryptomonnaies verrouillées dans les protocoles DeFi, et son augmentation indique dans une certaine mesure la reconnaissance et la fluidité des actifs tokenisés dans le monde Web3.
Actuellement, il existe principalement deux points de vue diamétralement opposés sur la tokenisation des RWA, que cet article appelle RWA du point de vue Crypto et RWA du point de vue TradFi, en mettant l'accent sur RWA du point de vue TradFi.
1. RWA sous l'angle de la crypto
Le domaine DeFi traditionnel a toujours lutté pour générer des revenus, mais son mécanisme de génération de revenus sous-jacent n'est efficace que lorsque les prix augmentent. Dans le contexte de l'hiver crypto, l'activité sur la chaîne a stagné, entraînant une baisse des rendements sur la chaîne. La baisse de la TVL des protocoles DeFi, passant de 180 milliards de dollars au pic du marché à 50 milliards de dollars, reflète le mieux un modèle de revenus non durable. Avec l'effondrement des rendements, la quête du "rendement réel" s'intensifie, poussant les protocoles DeFi à intégrer des tokens RWA comme source de revenus plus stable. C'est la raison pour laquelle les obligations d'État américaines sur la chaîne deviennent le secteur le plus en vogue récemment.
Ainsi, la RWA du point de vue de la Crypto peut être résumée comme une demande unidirectionnelle du monde Crypto pour le rendement des actifs financiers du monde réel, le principal contexte étant la hausse modérée et stable des rendements des obligations du Trésor américain en raison de la hausse des taux d'intérêt et de la réduction du bilan de la Réserve fédérale, tandis que l'augmentation des taux d'intérêt extrait la liquidité du marché des cryptomonnaies, entraînant une baisse continue des rendements du marché DeFi. Le plus populaire est l'annonce de MakerDAO de prévoyant d'investir 1 milliard de dollars de réserves dans des produits de titres de créance tokenisés des obligations américaines.
L'importance de l'achat d'obligations d'État américaines par MakerDAO réside dans le fait que DAI peut diversifier les actifs soutenant sa valeur grâce à la capacité de crédit externe, et que les revenus supplémentaires à long terme générés par les obligations américaines peuvent aider à stabiliser le taux de change de DAI, augmenter la flexibilité de l'émission et réduire la dépendance de DAI vis-à-vis de l'USDC en intégrant des obligations américaines dans son bilan. En outre, en investissant dans des obligations d'État américaines tokenisées, MakerDAO peut obtenir une source de revenus stable. En fait, MakerDAO a récemment également partagé une partie de ses revenus provenant des obligations américaines, ce qui a permis d'augmenter le taux d'intérêt de DAI à 8% pour accroître la demande de DAI, et le jeton de gouvernance de Maker, MKR, a ainsi augmenté de 5%.
2. RWA sous l'angle de TradFi
Si l'on considère les RWA du point de vue des tokens Crypto, cela exprime principalement la demande unidirectionnelle du monde crypto pour le rendement des actifs du monde de la finance traditionnelle, qui est simplement la recherche de nouveaux canaux de vente d'actifs. En revanche, du point de vue du TradFi, les RWA représentent une fusion bidirectionnelle entre la finance traditionnelle et la Finance Décentralisée (DeFi). Les RWA n'introduisent pas seulement de la valeur sur le marché des cryptomonnaies, mais apportent également les avantages des cryptomonnaies aux actifs réels.
Pour le monde de la finance traditionnelle, les services financiers DeFi qui s'exécutent automatiquement via des contrats intelligents sont des outils technologiques financiers révolutionnaires. Dans le domaine de TradFi, les RWA se concentrent davantage sur la manière de combiner la technologie DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin d'émanciper le système financier traditionnel. Plus précisément :
Améliorer l'efficacité des transactions : RWA peut transférer plusieurs étapes du processus d'IPO traditionnel, comme les prestataires de services, les courtiers, les dépositaires, etc. ( sur la blockchain, permettant d'effectuer la transaction en une seule fois, évitant des processus complexes entre différents lieux et entités, et n'étant pas soumis aux restrictions temporelles des bourses, tout en soutenant les transactions directes entre portefeuilles cryptographiques.
Réduction des coûts de financement : grâce à l'émission de jetons de sécurité STO), RWA peut fournir un financement à certaines industries moins en vogue, réduisant les frais des banques d'investissement de 5-6 % à 3 %(, attirant des projets qui ont du mal à obtenir des prêts en raison du désintérêt des banques), comme le problème de financement des petites et moyennes entreprises(, les aidant à trouver des investisseurs intéressés.
Simplification des barrières à l'investissement : RWA permet aux utilisateurs d'investir dans des actions, des biens immobiliers et d'autres actifs à l'échelle mondiale avec un seul compte, résolvant le problème de la nécessité de plusieurs comptes lors de l'achat de produits financiers sur différentes plateformes, réduisant ainsi les barrières et la complexité de l'investissement.
Il est nécessaire de distinguer la logique des RWA. Les RWA sous différents angles ont des logiques sous-jacentes et des chemins de mise en œuvre très différents. Tout d'abord, en ce qui concerne le choix du type de blockchain, les deux ont des chemins de mise en œuvre différents. Les RWA de la finance traditionnelle suivent le chemin de la chaîne autorisée )PermissionChain(, tandis que les RWA du monde des cryptomonnaies suivent le chemin de la chaîne publique )Public Chain(.
En raison des caractéristiques des chaînes publiques telles que l'absence de conditions d'entrée, la Décentralisation et l'anonymat, les RWA dans la finance cryptographique feront face à de grandes obstacles de conformité pour les projets, et les vulnérabilités techniques des chaînes publiques ou les défauts des contrats intelligents pourraient également entraîner des pertes d'actifs pour les utilisateurs ou des échecs de transactions. Par conséquent, les chaînes publiques ne sont peut-être pas adaptées à l'émission et à l'échange de tokens d'un grand nombre d'actifs du monde réel. En revanche, les chaînes autorisées ne permettent l'accès au réseau qu'aux participants autorisés, garantissant que seules les institutions financières conformes, les organismes de réglementation et d'autres parties concernées peuvent participer aux transactions et à l'accès aux données, ce qui fournit les conditions préalables fondamentales pour la conformité légale dans différents pays et régions. De plus, contrairement aux chaînes publiques, les actifs émis par des institutions sur une chaîne autorisée peuvent être des actifs natifs de la chaîne plutôt que des actifs existants hors chaîne mappés, et le potentiel de transformation des RWA liés à ces actifs financiers natifs de la chaîne sera immense.
En somme, l'orientation future du RWA devrait être une fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel : plus précisément, il s'agira d'un nouveau système financier utilisant la technologie DLT, déployé sur des chaînes autorisées/privées, sous le cadre de différentes juridictions et systèmes de régulation.
![2025RWA secteur rapport (haut) : la double approche entre TradFi et Finance Décentralisée])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaac7a17c67fc9a8a744e1d0c230104.webp(
Deux, comment les RWA perturbent-ils le TradFi ?
Dans un système financier traditionnel, des actifs tels que les actions, les obligations et l'immobilier existent généralement sous forme de certificats papier, puis se transforment en enregistrements numériques détenus par des institutions financières centralisées. Ces enregistrements couvrent des aspects tels que la propriété, les dettes, les conditions et les contrats, et sont souvent dispersés dans différents systèmes ou livres comptables fonctionnant de manière indépendante. Ces institutions maintiennent et vérifient les données financières, permettant aux gens de faire confiance à l'exactitude et à l'intégrité de ces données. Cependant, comme chaque intermédiaire détient différentes pièces du puzzle, le système financier nécessite une coordination postérieure massive pour rapprocher et régler les transactions afin d'assurer la cohérence de toutes les données financières pertinentes. Il est évident que ce système traditionnel fait face à de nombreux défis :
En raison de la présence de plusieurs intermédiaires ), y compris des courtiers et des dépositaires (, les coûts de transaction sont élevés.
Le temps de règlement est prolongé, en particulier pour les transactions transfrontalières, qui nécessitent généralement plusieurs jours pour être complétées.
Les opportunités d'investissement sont limitées, seuls les particuliers à valeur nette élevée et les investisseurs institutionnels peuvent participer à certaines classes d'actifs.
La blockchain, en tant que technologie de registre distribué, montre un potentiel énorme pour résoudre les problèmes d'efficacité courants dans le système financier traditionnel. Elle aborde directement le problème de la fragmentation de l'information causée par plusieurs registres indépendants en fournissant un registre unifié et partagé, ce qui améliore considérablement la transparence, la cohérence et la capacité de mise à jour en temps réel des informations. De plus, l'application des contrats intelligents renforce cet avantage en permettant que les conditions de transaction et les contrats soient codés et exécutés automatiquement lorsqu'elles répondent à des conditions spécifiques, ce qui augmente considérablement l'efficacité des transactions et réduit le temps et le coût de règlement, en particulier dans le traitement de scénarios complexes de transactions multipartites ou transfrontalières. Par conséquent, pour le système financier traditionnel, la signification de RWA réside dans la création d'une représentation numérique d'actifs du monde réel ) tels que des actions, des dérivés financiers, des devises, des droits, etc. ( sur la blockchain, étendant les avantages de la technologie de registre distribué à une large gamme de catégories d'actifs pour permettre leur échange et leur règlement. Une étude menée par la Banque Mellon de New York en 2022 a montré que les produits tokenisés sont très populaires parmi les investisseurs institutionnels. Après avoir interrogé 271 investisseurs institutionnels, la Banque Mellon de New York a découvert que plus de 90 % des répondants exprimaient leur intérêt à investir dans des produits tokenisés, et 97 % des répondants conviennent que "la tokenisation va révolutionner la gestion d'actifs" et "sera bénéfique pour l'industrie". Les avantages de la tokenisation incluent l'élimination des frictions dans le transfert de valeur )84%( et l'augmentation de l'accès à la richesse de masse et aux investisseurs particuliers )86%(.
Pour explorer en profondeur le pouvoir de transformation des RWA sur le système financier traditionnel, voici un cadre d'analyse plus détaillé :
) 1. L'accessibilité du marché facilite la diversification des stratégies d'investissement
La tokenisation permet de réaliser une propriété partielle en divisant des actifs de grande valeur ( tels que l'immobilier et les œuvres d'art ) en jetons négociables, permettant ainsi aux petits investisseurs de participer à des marchés qui étaient auparavant inaccessibles en raison de coûts élevés, rendant ainsi les opportunités d'investissement plus démocratiques.
Imaginez que des actifs traditionnellement peu liquides, comme une maison, peuvent être fragmentés en ventes de tokens grâce à la tokenisation, permettant aux investisseurs immobiliers d'autres pays de participer. Ces actifs peuvent être échangés activement sur le marché, permettant aux investisseurs de convertir plus rapidement leurs actifs en liquidités. Le processus de tokenisation est comme transformer ces actifs en marchandises pouvant être achetées et vendues à tout moment, augmentant considérablement l'efficacité des transactions.
De plus, contrairement aux horaires de négociation spécifiques des marchés financiers traditionnels, les RWA tokenisés peuvent être échangés 24 heures sur 24 sur des plateformes blockchain, offrant ainsi plus d'opportunités de négociation interzones horaires, ce qui améliore la liquidité.
"La tokenisation permet la propriété fractionnée des actifs, offrant ainsi des opportunités aux petits investisseurs, tandis que la blockchain en est le moteur. C'est une situation gagnant-gagnant, où davantage de personnes peuvent accéder à des investissements de grande valeur, et les institutions peuvent explorer de nouvelles sources de revenus." a déclaré un participant au forum des actifs numériques Hubbis de Singapour en 2023.