Metaplanet investit 3,6 milliards de dollars pour augmenter la position en Bitcoin ! Les actions japonaises liées au Bitcoin soumettent un plan de financement par actions privilégiées de 5550 milliards de yens.

La société japonaise Metaplanet (code de la Bourse de Tokyo : 3350) a soumis le déclaration d'enregistrement de base le 1er août, prévoyant de lever un maximum de 5550 milliards de yens (environ 36 milliards de dollars) par l'émission d'actions privilégiées perpétuelles, afin de promouvoir son objectif stratégique de détenir 210 000 Bitcoins d'ici 2027. La société a également proposé de modifier ses statuts pour augmenter le capital autorisé à 2,72 milliards d'actions et établir une structure d'actions privilégiées perpétuelles à deux niveaux pour répondre aux besoins des investisseurs ayant différents profils de risque. Metaplanet détient actuellement 17 132 BTC (d'une valeur d'environ 2 milliards de dollars), et son volume d'actions échangées a dépassé celui de Toyota, Sony et d'autres géants traditionnels en juin, devenant l'un des actifs les plus actifs sur le marché principal de Tokyo.

1. Le grand rideau du financement s'ouvre : 5550 milliards de yens d'actions privilégiées visant 210 000 BTC Les points clés de la déclaration d'enregistrement d'émission déposée par Metaplanet comprennent : * Taille du financement : jusqu'à 5550 milliards de yens (36 milliards de dollars), les fonds seront uniquement destinés à l'augmentation des Bitcoin. * Outil de financement : émission d'actions privilégiées perpétuelles (Perpetual Preferred Shares), la période d'enregistrement est du 9 août 2025 au 8 août 2027. * Ajustement de la structure du capital : Proposition d'augmenter le capital autorisé à 2,72 milliards d'actions, et de créer deux types d'actions privilégiées permanentes : Classe A et Classe B. * Processus d'approbation : Doit obtenir l'approbation des actionnaires lors de la réunion extraordinaire des actionnaires du 1er septembre, l'autorisation de cotation des actions privilégiées reste incertaine.

2. Conception d'actions privilégiées doubles : équilibrer le risque et le rendement, attirer des fonds diversifiés Metaplanet a conçu de manière innovante deux types d'actions privilégiées, ciblant précisément différents investisseurs : * Actions préférentielles de classe A (type à faible risque) : * Semblable aux obligations d'entreprise, offrant un taux de dividende fixe maximum de 6%. * Bénéficier d'un droit de priorité au remboursement lors de la liquidation. * Pas de droit de vote. * Actions de catégorie B (conversion des droits) : * Accorder au titulaire le droit de convertir en actions ordinaires par le biais d'une option de vente (Put Option). * Pas de droit de vote. * Fournir aux investisseurs un canal de participation au potentiel d'augmentation des prix des actions. Cette structure vise à attirer les fonds conservateurs (classe A) cherchant des revenus stables et les capitaux dynamiques (classe B) souhaitant partager le potentiel d'appréciation du Bitcoin, tout en évitant une dilution supplémentaire des actions ordinaires.

3. Augmentation radicale : quadruplement de la position sur quatre mois, coût moyen dépassant 100 000 dollars La stratégie de trésorerie Bitcoin de Metaplanet s'est rapidement étendue depuis qu'elle est devenue une ligne d'affaires officielle en décembre 2024 : * Positions en forte hausse : Passant de moins de 4 000 BTC en mars à 17 132 BTC en juillet (valeur d'environ 2 milliards de dollars). * Rythme d'achat : Le 28 juillet, achat de 780 BTC au prix moyen de 119,136 dollars (environ 92,93 millions de dollars) ; le 7 juillet, achat de 2,205 BTC pour environ 238,7 millions de dollars. * Coût en hausse : Le coût moyen global est passé de 87,992 dollars fin mars à environ 100,504 dollars. * Moyens de financement : Soutien à l'achat par le biais de plusieurs rachats d'obligations et de l'exercice des droits de souscription d'actions (financement total de plusieurs centaines de milliards de yens), entraînant un total d'actions après dilution complète de 8,66 milliards d'actions. * Référence de transparence : Le PDG Simon Gerovich fournit régulièrement la preuve de réserves Bitcoin (Proof-of-Reserves), en contraste avec la pratique de MicroStrategy.

4. Indicateurs clés : le rendement des positions BTC surpasse le marché Metaplanet a créé l'indicateur "BTC Yield (rendement des avoirs en Bitcoin)", qui mesure l'efficacité d'accumulation de Bitcoin par rapport à la dilution du capital : * Q2 2025 : atteindra 129,4% * Début 2025 jusqu'au 18 juillet : Jusqu'à 430,2% * Q4 2024 : 309,8 % Cet indicateur reflète de manière intuitive l'efficacité de l'exécution de sa stratégie.

5. Chaleur du marché : le volume des transactions écrase Toyota et Sony, devenant le roi de la liquidité boursière quotidienne Les actions de Metaplanet sont très recherchées sur le marché japonais : * Volume des transactions au sommet : En juin, le volume des transactions a atteint 1,86 billion de yens (126,5 millions de dollars), presque le double par rapport à mai (997,6 milliards de yens), dépassant des géants comme Toyota et Sony, se maintenant dans le top cinq des actions les plus actives de la Bourse de Tokyo (à partir de novembre 2024). * Prix des actions en forte hausse : Augmentation de plus de 345% cette année. * Motifs sous-jacents : Le prix des obligations d'État japonaises à 30 ans a chuté de 45% depuis 2019, poussant les institutions et les petits investisseurs japonais à considérer Metaplanet comme un outil de proxy transparent pour Bitcoin. Les analystes estiment que sa capitalisation boursière par rapport à la valeur nette d'inventaire (VNI) reste attrayante.

6. Controverses et défis : remise en question de l'industrie et risques juridiques coexistants Malgré une forte dynamique, la stratégie de Metaplanet est également sous surveillance : * Questionnement sur la durabilité : L'analyste de VanEck, Matthew Sigel, a averti que si le prix des actions se rapproche de la valeur nette des actifs de Bitcoin, l'émission continue du marché (ATM) pourrait entraîner une dilution des actions. L'analyste de Glassnode, James Check, estime quant à lui que la "durée de vie" des stratégies de trésorerie de nombreuses entreprises est "plus courte que prévu". * Risque juridique d'extériorisation : Le cabinet d'avocats new-yorkais Pomerantz LLP a intenté une action collective contre MicroStrategy, l'accusant d'avoir induit les investisseurs en erreur sur la rentabilité et les risques de sa stratégie d'investissement en Bitcoin. Cette affaire sert d'avertissement pour des entreprises similaires. * Objectif agressif : Pour atteindre un objectif de 210 000 jetons BTC, il est nécessaire d'augmenter de 12,3 fois sur la base des positions actuelles. Bien que cela ne représente toujours pas la moitié de la position actuelle de MicroStrategy (597,325 jetons BTC), les défis de financement et d'exécution sont énormes.

Conclusion : Le plan de financement par actions privilégiées de Metaplanet d'un montant de 555 milliards de yens marque une nouvelle étape pour les sociétés cotées qui intègrent Bitcoin dans une approche « capital lourd et spécialisée ». Sa structure à deux niveaux d'actions privilégiées (caractéristiques de revenu fixe de la classe A, conversion en droits de la classe B) représente une tentative innovante d'utiliser des instruments financiers traditionnels pour servir la stratégie des actifs cryptographiques, offrant ainsi un canal de participation pour des capitaux aux profils de risque différents. Malgré la volatilité du marché, l'incertitude réglementaire et les doutes de l'industrie (tels que la durabilité et les risques juridiques), Metaplanet a gagné une popularité sans précédent sur le marché japonais grâce à sa transparence dans les divulgations (preuve de réserves) et ses indicateurs originaux (BTC Yield), surpassant les géants traditionnels en volume. La réalisation de l'ambitieux objectif de 210 000 BTC dépendra de sa capacité à se financer en continu, des tendances du prix du Bitcoin et de la bonne mise en œuvre du plan d'émission d'actions privilégiées. Quoi qu'il en soit, Metaplanet est devenu un autre indicateur important de l'embrassade de Bitcoin par les marchés de capitaux traditionnels.

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