[Forex] L'analogie avec l'année dernière continue pour l'euro/yen | Daily Forex de Tsune Yoshida | Moneyクリ Monex Securities, informations sur les investissements et médias utiles pour l'argent.
Les mouvements de prix similaires sont également appelés « analogies », mais l'analogie entre l'euro/yen pour 2024 et 2025 a considérablement divergé en raison de l'écart de taux d'intérêt entre l'Allemagne et le Japon (préférence pour l'euro et faiblesse du yen), entraînant une forte hausse jusqu'en juillet (voir graphiques 1 et 2).
[Figure 1] Écart de taux d'intérêt entre l'euro/yens et l'Allemagne/Japon (de janvier 2025)
Source : Données de Refinitiv, créées par Monex Securities.
【Tableau 2】Différence des taux d'intérêt entre l'euro/yen et l'Allemagne/Japon (janvier-août 2024)
Source : Données de Refinitiv créées par Monex Securities
La paire euro/yen, qui a fortement augmenté en 2024 en raison d'un écart de taux d'intérêt, a connu une forte inversion jusqu'à atteindre un effondrement spectaculaire en dessous de 160 yens, près des niveaux suggérés par l'écart de taux, en août. Alors, pourquoi cela s'est-il produit ?
La conversion du dollar américain/yen a été le déclencheur du retournement euro/yen en 2024
L'augmentation de l'euro/yen à ce moment-là était largement attribuée à l'augmentation du dollar/yen. L'augmentation du dollar/yen s'est en effet fortement écartée de l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis (privilège du dollar et faiblesse du yen) (voir le tableau 3). Ensuite, l'augmentation du dollar/yen, qui ne pouvait pas être expliquée par l'écart de taux, a rebondi suite à l'intervention de vente de dollars par les autorités monétaires japonaises. Lorsque le dollar/yen s'est effondré, l'euro/yen a également connu une chute brutale, comblant rapidement l'écart par rapport aux taux d'intérêt.
[Tableau 3] Taux de change USD/JPY et écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon (de janvier à août 2024)
Source : Données de Refinitiv, créées par Monex Securities.
L'augmentation récente de l'euro/yen est principalement due au fait que l'euro/dollar américain a le vent en poupe par rapport au dollar/yen. De plus, la hausse de l'euro/dollar américain s'écarte considérablement de l'écart des taux d'intérêt entre l'Allemagne et les États-Unis (voir le tableau 4).
[Tableau 4] Écart de taux d'intérêt entre l'euro/le dollar américain et l'Allemagne/les États-Unis (de janvier 2025 à )
Source : données de Refinitiv, créées par Monex Securities.
L'augmentation du dollar américain/yen qui s'est éloignée de l'écart de taux d'intérêt de 2024 et celle de l'euro/dollar américain en 2025, semblent avoir des raisons différentes pour leur hausse. La première est principalement due à une forte augmentation des achats de dollars américains et des ventes de yens par les spéculateurs, en raison de l'idée que les autorités monétaires japonaises ne pourraient plus intervenir pour empêcher la hausse du yen. En revanche, l'augmentation récente de l'euro/dollar américain est perçue comme le résultat d'une "déconnexion du dollar américain", alimentée par la méfiance envers les politiques du président américain Trump, déclenchée par des événements comme le "choc tarifaire" d'avril.
La vente spéculative de yens évoquée ci-dessus a provoqué, en moins d'un mois, un effondrement brutal du dollar américain contre le yen d'environ 20 yens, déclenché par une intervention inattendue de vente de dollars américains. Cela semble également avoir eu des répercussions sur le taux euro/yen. Qu'en est-il cette fois-ci ? Le retournement de l'euro/yen, qui s'est éloigné de la différence de taux d'intérêt, pourrait dépendre de l'évolution de l'euro/dollar américain, également éloigné de la différence de taux d'intérêt.
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L'euro/yen qui a chuté après juillet il y a un an
Les mouvements de prix similaires sont également appelés « analogies », mais l'analogie entre l'euro/yen pour 2024 et 2025 a considérablement divergé en raison de l'écart de taux d'intérêt entre l'Allemagne et le Japon (préférence pour l'euro et faiblesse du yen), entraînant une forte hausse jusqu'en juillet (voir graphiques 1 et 2).
[Figure 1] Écart de taux d'intérêt entre l'euro/yens et l'Allemagne/Japon (de janvier 2025)
Source : Données de Refinitiv, créées par Monex Securities.
【Tableau 2】Différence des taux d'intérêt entre l'euro/yen et l'Allemagne/Japon (janvier-août 2024)
Source : Données de Refinitiv créées par Monex Securities
La paire euro/yen, qui a fortement augmenté en 2024 en raison d'un écart de taux d'intérêt, a connu une forte inversion jusqu'à atteindre un effondrement spectaculaire en dessous de 160 yens, près des niveaux suggérés par l'écart de taux, en août. Alors, pourquoi cela s'est-il produit ?
La conversion du dollar américain/yen a été le déclencheur du retournement euro/yen en 2024
L'augmentation de l'euro/yen à ce moment-là était largement attribuée à l'augmentation du dollar/yen. L'augmentation du dollar/yen s'est en effet fortement écartée de l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis (privilège du dollar et faiblesse du yen) (voir le tableau 3). Ensuite, l'augmentation du dollar/yen, qui ne pouvait pas être expliquée par l'écart de taux, a rebondi suite à l'intervention de vente de dollars par les autorités monétaires japonaises. Lorsque le dollar/yen s'est effondré, l'euro/yen a également connu une chute brutale, comblant rapidement l'écart par rapport aux taux d'intérêt.
[Tableau 3] Taux de change USD/JPY et écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon (de janvier à août 2024)
Source : Données de Refinitiv, créées par Monex Securities.
L'augmentation récente de l'euro/yen est principalement due au fait que l'euro/dollar américain a le vent en poupe par rapport au dollar/yen. De plus, la hausse de l'euro/dollar américain s'écarte considérablement de l'écart des taux d'intérêt entre l'Allemagne et les États-Unis (voir le tableau 4).
[Tableau 4] Écart de taux d'intérêt entre l'euro/le dollar américain et l'Allemagne/les États-Unis (de janvier 2025 à )
Source : données de Refinitiv, créées par Monex Securities.
L'augmentation du dollar américain/yen qui s'est éloignée de l'écart de taux d'intérêt de 2024 et celle de l'euro/dollar américain en 2025, semblent avoir des raisons différentes pour leur hausse. La première est principalement due à une forte augmentation des achats de dollars américains et des ventes de yens par les spéculateurs, en raison de l'idée que les autorités monétaires japonaises ne pourraient plus intervenir pour empêcher la hausse du yen. En revanche, l'augmentation récente de l'euro/dollar américain est perçue comme le résultat d'une "déconnexion du dollar américain", alimentée par la méfiance envers les politiques du président américain Trump, déclenchée par des événements comme le "choc tarifaire" d'avril.
La vente spéculative de yens évoquée ci-dessus a provoqué, en moins d'un mois, un effondrement brutal du dollar américain contre le yen d'environ 20 yens, déclenché par une intervention inattendue de vente de dollars américains. Cela semble également avoir eu des répercussions sur le taux euro/yen. Qu'en est-il cette fois-ci ? Le retournement de l'euro/yen, qui s'est éloigné de la différence de taux d'intérêt, pourrait dépendre de l'évolution de l'euro/dollar américain, également éloigné de la différence de taux d'intérêt.