Évolution du taux de funding : de la fluctuation violente à une stabilité sans précédent
Aperçu des contrats perpétuels et du taux de funding
Les contrats à terme perpétuels ont brisé la contrainte traditionnelle selon laquelle les contrats à terme doivent être réglés à une date précise, devenant rapidement le produit principal du trading de dérivés cryptographiques. Pour garantir que le prix des contrats perpétuels reste en accord avec le prix au comptant, les concepteurs ont introduit un mécanisme de taux de funding : à intervalles fixes, si le prix du contrat est supérieur au prix au comptant, les acheteurs doivent payer le taux de funding aux vendeurs à découvert ; et vice versa. Un taux de funding positif est généralement considéré comme un sentiment haussier, tandis qu'un taux de funding négatif suggère une pression de vente plus forte. Par conséquent, le taux de funding n'est pas seulement une source de revenu importante pour les arbitragistes, mais est également considéré comme un indicateur reflétant en temps réel le sentiment du marché.
Cet article analyse en profondeur les variations du taux de funding de XBTUSD au cours des 9 dernières années. Les principales conclusions montrent que XBTUSD a clairement évolué d'une forte fluctuation précédente vers une stabilité sans précédent, même lorsque le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets lors du cycle de marché de 2024-2025.
Évolution de neuf ans en panorama : de "sauvage" à "institutionnalisé"
Au cours des neuf dernières années, la fréquence des événements extrêmes de taux de funding a diminué de 90 % par rapport aux pics historiques, tandis que la volatilité annualisée a été compressée dans une fourchette étroite de +/- 10 %. Une telle stabilité n'a jamais été vue dans l'histoire des produits dérivés du Bitcoin.
Cette transformation au cours des dix dernières années peut être divisée en trois phases, façonnant ainsi le paysage actuel des taux de funding :
Première étape : l'ère du Far West ( 2016-2018 )
Au cours des 2 premières années suivant ses débuts, entre ( et 2016-2018), les caractéristiques du marché des taux de funding étaient extrêmement inefficaces et d'une Fluctuation incroyable :
taux de funding dépasse souvent ±0,3 %, ce qui équivaut à un taux annualisé supérieur à ±1000 %
La bulle de 2017 a connu la plus forte concentration d'événements extrêmes dans l'histoire du Bitcoin.
En 2017 seulement, plus de 250 événements extrêmes de taux de funding ont été enregistrés, représentant une inefficacité du marché qui se produit presque quotidiennement.
Période de funding extrême durant 6-8+ intervalles (2-3 jours ), indiquant une inefficacité continue du marché.
Deuxième étape : maturité progressive ( 2018-2024 )
Entre 2018 et 2024, le marché des taux de funding XBTUSD a commencé à s'auto-corriger :
Les événements extrêmes annuels sont passés de plus de 250 en 2017 à environ 130 en 2019.
taux de funding distribué se comprime progressivement vers une plage normale
Un choc majeur sur le marché a entraîné une fluctuation significative, bien que la fréquence soit faible.
Troisième phase : entrée des géants( Depuis 2024)
Deux développements clés au début de 2024 redéfinissent le paysage du marché :
Janvier 2024 : lancement du Bitcoin ETF
L'intérêt des institutions pour l'arbitrage a explosé, car les ETF spot permettent des opérations d'arbitrage spot-futures à grande échelle.
L'ETF ancre plus étroitement le prix des contrats au prix au comptant, réduisant le taux de funding et éliminant les écarts d'arbitrage significatifs.
Février 2024 : Lancement du protocole Ethena
Ethena a introduit un arbitrage systématique des taux de funding via des stablecoins synthétiques, obtenant une adoption massive de ( avec plus de 40 milliards de dollars de TVL )
L'afflux conjoint de fonds d'arbitrage institutionnels et de détail sur le marché d'arbitrage a rapproché le taux de funding de zéro.
Légende des bénéfices d'arbitrage de taux
Pour les traders impliqués dans des stratégies d'arbitrage basées sur le taux de funding, quels ont été les rendements historiques ? Nous avons mené une analyse complète des données de taux de funding XBTUSD sur une période de 9 ans. Les résultats révèlent qu'un investissement simple de 100 000 dollars en 2016 dans l'arbitrage du taux de funding est devenu aujourd'hui 8 millions de dollars.
Cette stratégie offre un rendement annualisé de 873 %, avec un bilan parfait : aucune année de perte, aucun recul majeur, juste une accumulation continue de profits, transformant un investissement modéré à six chiffres en richesse générationnelle.
Payer le taux de funding en Bitcoin plutôt qu'en stablecoin dollar crée des opportunités de multiplicateur de richesse pour les arbitrageurs. Tout paiement de fonds reçu en 2016 lorsque le Bitcoin était à 500 dollars a pris de la valeur de 200 fois après que le Bitcoin atteigne 100 000 dollars en 2024.
Sur 9 941 cycles de financement, le XBTUSD a un taux de funding positif 71,4 % du temps, ce qui signifie qu'environ 3 cycles de financement sur 4 sont rentables.
taux de funding: où sont passées les hautes taux de funding disparues ?
Comparé aux marchés haussiers de 2017 et 2021, le taux de funding du Bitcoin lors de son nouveau sommet en 2024-2025 est exceptionnellement calme : le pic le plus élevé n'est que de 0,1308 %, ce qui est non seulement inférieur à la moitié des pics des cycles précédents, mais qui est souvent rapidement effacé après son apparition. D'après les données, le taux moyen n'est plus que de 0,0173 %, bien en dessous des attentes psychologiques de nombreux traders.
Performance des marchés haussiers précédents :
Marché haussier de 2017 : le taux de funding dépasse souvent 0,2 %, atteignant un pic de plus de 0,3 %
Premier sommet de 2021 : taux de funding d'environ 0,2-0,3 % pendant plusieurs semaines
Deuxième pic de 2021 : atteignant toujours 0,07-0,1 % pendant la période de hausse
La réalité de 2024
Taux maximum : 0,1308 % ( moins de la moitié des précédentes marchés haussiers )
Taux de funding élevé et constant : presque inexistant
Taux moyen : 0,0173 % ( Bien que le prix du Bitcoin atteigne plus de 70 000 $ )
Cela amène les traders d'arbitrage à remettre en question leur rentabilité future, ou à faire douter les protocoles de génération de revenus de savoir si "taux de funding alpha" a disparu.
Deux théories principales tentent d'expliquer pourquoi le taux de funding des mines d'or semble s'épuiser :
Théorie de l'intrusion institutionnelle : les grandes institutions et le capital d'arbitrage DeFi neutralisent rapidement les biais de financement.
Théorie de la révolution de l'efficacité : la structure du marché a évolué de manière permanente vers une efficacité de niveau institutionnel.
L'état actuel du taux de funding : que révèlent les données
Notre analyse a révélé trois découvertes intéressantes :
Découverte 1 : Le taux de funding élevé devient temporaire
Comparaison du marché haussier de 2024 par rapport à celui de 2021 lorsque le Bitcoin atteignait 53 000 dollars : des taux de funding élevés se produisent toujours, mais ils sont plus courts et plus prévisibles. Les opportunités n'ont pas disparu - elles ont évolué.
Découverte 2 : des opportunités de taux de funding subsistent après l'ETF
Contrairement à la théorie de la "saturation", l'approbation des ETF Bitcoin a en réalité augmenté le taux de funding au cours des trois premiers mois, montrant que le taux de funding pourrait encore persister dans davantage d'arbitrage institutionnel.
ETF avant la période ( du 10/2023 au 01/2024 ) : 0,011 % de moyenne
Après l'ETF ( de janvier 2024 à mars 2024 ) : 0,018 % en moyenne
Impact net : +69 % de taux de funding en hausse
Les institutions ont créé un déséquilibre systémique de la demande, générant une cohérence de ( s'il y a des opportunités d'arbitrage plus petites ).
Découverte 3 : taux de funding positif continu
Malgré l'augmentation de la participation institutionnelle et l'introduction d'opportunités de négociation de base majeures telles que les ETF Bitcoin et les protocoles DeFi, le taux de funding est resté positif. Cela indique que le marché a trouvé un nouvel équilibre - un équilibre où un taux de funding positif persistant coexiste avec des activités d'arbitrage complexes.
Nouveau départ
À travers neuf années d'évolution, le taux de funding du Bitcoin a accompli sa transformation de "montagnes russes spéculatives" à "pendule de niveau institutionnel". Le trading basé sur les écarts apporté par les ETF au comptant et l'arbitrage systématique des protocoles DeFi ont ensemble construit un écosystème de dérivés plus profond, plus stable et plus efficace. L'arbitrage sur le taux de funding n'est pas mort - il est simplement entré dans une nouvelle ère centrée sur l'exécution à grande vitesse, le contrôle des risques raffiné et l'intégration inter-bourses.
Pour les traders qui souhaitent obtenir des rendements excessifs grâce au taux de funding, le véritable avantage compétitif n'est plus la capacité à supporter aveuglément une forte fluctuation, mais plutôt le perfectionnement complet de la vitesse des infrastructures, de l'efficacité du capital et de la capacité d'itération des stratégies. Ce n'est qu'ainsi qu'ils pourront continuer à découvrir leur propre Alpha dans un environnement de plus en plus institutionnalisé.
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GasFeeSobber
· 08-01 01:23
Ne négociez pas trop de frais de financement.
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SmartContractPhobia
· 07-30 03:15
Est-ce un bon moment pour une position à découvert ?
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LootboxPhobia
· 07-30 03:09
Salut, veuillez fournir les informations complètes de votre compte, afin que je puisse générer des commentaires de manière plus précise du point de vue et du ton de cet utilisateur virtuel.
Voir l'originalRépondre0
ruggedNotShrugged
· 07-30 02:57
Combien ça coûte prendre les gens pour des idiots, je le dis directement.
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DefiPlaybook
· 07-30 02:51
Selon les données historiques de la TVL, l'écart type des taux de financement est passé de 1,2 % en 2019 à 0,4 %. La profondeur du marché a considérablement augmenté après l'entrée officielle des institutions.
taux de funding 9 ans d'évolution : du Far West à un pendule de niveau institutionnel
Évolution du taux de funding : de la fluctuation violente à une stabilité sans précédent
Aperçu des contrats perpétuels et du taux de funding
Les contrats à terme perpétuels ont brisé la contrainte traditionnelle selon laquelle les contrats à terme doivent être réglés à une date précise, devenant rapidement le produit principal du trading de dérivés cryptographiques. Pour garantir que le prix des contrats perpétuels reste en accord avec le prix au comptant, les concepteurs ont introduit un mécanisme de taux de funding : à intervalles fixes, si le prix du contrat est supérieur au prix au comptant, les acheteurs doivent payer le taux de funding aux vendeurs à découvert ; et vice versa. Un taux de funding positif est généralement considéré comme un sentiment haussier, tandis qu'un taux de funding négatif suggère une pression de vente plus forte. Par conséquent, le taux de funding n'est pas seulement une source de revenu importante pour les arbitragistes, mais est également considéré comme un indicateur reflétant en temps réel le sentiment du marché.
Cet article analyse en profondeur les variations du taux de funding de XBTUSD au cours des 9 dernières années. Les principales conclusions montrent que XBTUSD a clairement évolué d'une forte fluctuation précédente vers une stabilité sans précédent, même lorsque le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets lors du cycle de marché de 2024-2025.
Évolution de neuf ans en panorama : de "sauvage" à "institutionnalisé"
Au cours des neuf dernières années, la fréquence des événements extrêmes de taux de funding a diminué de 90 % par rapport aux pics historiques, tandis que la volatilité annualisée a été compressée dans une fourchette étroite de +/- 10 %. Une telle stabilité n'a jamais été vue dans l'histoire des produits dérivés du Bitcoin.
Cette transformation au cours des dix dernières années peut être divisée en trois phases, façonnant ainsi le paysage actuel des taux de funding :
Première étape : l'ère du Far West ( 2016-2018 )
Au cours des 2 premières années suivant ses débuts, entre ( et 2016-2018), les caractéristiques du marché des taux de funding étaient extrêmement inefficaces et d'une Fluctuation incroyable :
Deuxième étape : maturité progressive ( 2018-2024 )
Entre 2018 et 2024, le marché des taux de funding XBTUSD a commencé à s'auto-corriger :
Troisième phase : entrée des géants( Depuis 2024)
Deux développements clés au début de 2024 redéfinissent le paysage du marché :
Janvier 2024 : lancement du Bitcoin ETF
Février 2024 : Lancement du protocole Ethena
Légende des bénéfices d'arbitrage de taux
Pour les traders impliqués dans des stratégies d'arbitrage basées sur le taux de funding, quels ont été les rendements historiques ? Nous avons mené une analyse complète des données de taux de funding XBTUSD sur une période de 9 ans. Les résultats révèlent qu'un investissement simple de 100 000 dollars en 2016 dans l'arbitrage du taux de funding est devenu aujourd'hui 8 millions de dollars.
Cette stratégie offre un rendement annualisé de 873 %, avec un bilan parfait : aucune année de perte, aucun recul majeur, juste une accumulation continue de profits, transformant un investissement modéré à six chiffres en richesse générationnelle.
Payer le taux de funding en Bitcoin plutôt qu'en stablecoin dollar crée des opportunités de multiplicateur de richesse pour les arbitrageurs. Tout paiement de fonds reçu en 2016 lorsque le Bitcoin était à 500 dollars a pris de la valeur de 200 fois après que le Bitcoin atteigne 100 000 dollars en 2024.
Sur 9 941 cycles de financement, le XBTUSD a un taux de funding positif 71,4 % du temps, ce qui signifie qu'environ 3 cycles de financement sur 4 sont rentables.
taux de funding: où sont passées les hautes taux de funding disparues ?
Comparé aux marchés haussiers de 2017 et 2021, le taux de funding du Bitcoin lors de son nouveau sommet en 2024-2025 est exceptionnellement calme : le pic le plus élevé n'est que de 0,1308 %, ce qui est non seulement inférieur à la moitié des pics des cycles précédents, mais qui est souvent rapidement effacé après son apparition. D'après les données, le taux moyen n'est plus que de 0,0173 %, bien en dessous des attentes psychologiques de nombreux traders.
Performance des marchés haussiers précédents :
La réalité de 2024
Cela amène les traders d'arbitrage à remettre en question leur rentabilité future, ou à faire douter les protocoles de génération de revenus de savoir si "taux de funding alpha" a disparu.
Deux théories principales tentent d'expliquer pourquoi le taux de funding des mines d'or semble s'épuiser :
Théorie de l'intrusion institutionnelle : les grandes institutions et le capital d'arbitrage DeFi neutralisent rapidement les biais de financement.
Théorie de la révolution de l'efficacité : la structure du marché a évolué de manière permanente vers une efficacité de niveau institutionnel.
L'état actuel du taux de funding : que révèlent les données
Notre analyse a révélé trois découvertes intéressantes :
Découverte 1 : Le taux de funding élevé devient temporaire
Comparaison du marché haussier de 2024 par rapport à celui de 2021 lorsque le Bitcoin atteignait 53 000 dollars : des taux de funding élevés se produisent toujours, mais ils sont plus courts et plus prévisibles. Les opportunités n'ont pas disparu - elles ont évolué.
Découverte 2 : des opportunités de taux de funding subsistent après l'ETF
Contrairement à la théorie de la "saturation", l'approbation des ETF Bitcoin a en réalité augmenté le taux de funding au cours des trois premiers mois, montrant que le taux de funding pourrait encore persister dans davantage d'arbitrage institutionnel.
Les institutions ont créé un déséquilibre systémique de la demande, générant une cohérence de ( s'il y a des opportunités d'arbitrage plus petites ).
Découverte 3 : taux de funding positif continu
Malgré l'augmentation de la participation institutionnelle et l'introduction d'opportunités de négociation de base majeures telles que les ETF Bitcoin et les protocoles DeFi, le taux de funding est resté positif. Cela indique que le marché a trouvé un nouvel équilibre - un équilibre où un taux de funding positif persistant coexiste avec des activités d'arbitrage complexes.
Nouveau départ
À travers neuf années d'évolution, le taux de funding du Bitcoin a accompli sa transformation de "montagnes russes spéculatives" à "pendule de niveau institutionnel". Le trading basé sur les écarts apporté par les ETF au comptant et l'arbitrage systématique des protocoles DeFi ont ensemble construit un écosystème de dérivés plus profond, plus stable et plus efficace. L'arbitrage sur le taux de funding n'est pas mort - il est simplement entré dans une nouvelle ère centrée sur l'exécution à grande vitesse, le contrôle des risques raffiné et l'intégration inter-bourses.
Pour les traders qui souhaitent obtenir des rendements excessifs grâce au taux de funding, le véritable avantage compétitif n'est plus la capacité à supporter aveuglément une forte fluctuation, mais plutôt le perfectionnement complet de la vitesse des infrastructures, de l'efficacité du capital et de la capacité d'itération des stratégies. Ce n'est qu'ainsi qu'ils pourront continuer à découvrir leur propre Alpha dans un environnement de plus en plus institutionnalisé.