La stratégie suggère une pause dans l'accumulation, Bitcoin pourrait connaître un tournant clé.
Le PDG de Strategy, Michael Saylor, a récemment publié un message significatif sur les réseaux sociaux : "Parfois, il suffit de détenir." Cette déclaration a été interprétée par le marché comme un signal que l'entreprise pourrait suspendre ses achats de Bitcoin.
En tant que la société cotée qui détient le plus de Bitcoin au monde, Michael Saylor a toujours défendu une philosophie d'investissement "Bitcoin avant tout". Les investisseurs se sont habitués à ce que cette entreprise considère l'"achat" comme sa stratégie principale. Par conséquent, chaque fois que la stratégie suspend ses achats, cela suscite une grande attention sur le marché, surtout dans le contexte d'une augmentation continue de l'achat de Bitcoin pendant 13 semaines précédentes.
L'influence de la stratégie sur le marché
Au 8 juillet, le nombre total de Bitcoin détenu par Strategy a atteint 597 000 jetons, représentant 2,84 % de l'offre totale. Ce chiffre dépasse non seulement celui des autres sociétés cotées, mais est même 2,3 fois supérieur à la quantité totale détenue par les 100 plus grandes sociétés cotées (hors Strategy).
Selon les documents soumis à la Commission des valeurs mobilières des États-Unis par Strategy, à la date du 30 juin, la valeur des actifs numériques de la société s'élevait à 64,36 milliards de dollars, avec un coût moyen de 70 982 dollars/jeton. Au deuxième trimestre de 2025, la valeur totale de la juste valeur de ses Bitcoins a augmenté de 14 milliards de dollars.
Cela signifie que Strategy n'est pas seulement un acteur important du marché Bitcoin, mais aussi un facteur clé influençant le sentiment du marché. Chaque action de l'entreprise peut avoir un impact significatif sur le marché. Les plusieurs pauses d'achat depuis 2025 ont presque toujours présagé un retournement du marché à court terme.
opérations de capital de la stratégie
Strategy était à l'origine une entreprise spécialisée dans les logiciels d'analyse d'entreprise. Depuis 2020, sa stratégie principale a évolué pour faire du Bitcoin un actif de réserve majeur, visant à couvrir l'inflation et à réaliser une appréciation des actifs.
Pour continuer à acheter des Bitcoin, Strategy a besoin d'un capital important. La société a choisi de lever des fonds en émettant des actions privilégiées. À partir de février 2025, Strategy a successivement émis trois types d'actions privilégiées, à savoir STRF, STRK et STRD, correspondant à différents mécanismes de rendement et niveaux de risque.
Le cœur de cette conception structurelle réside dans le fait de permettre à la stratégie de continuer à attirer de nouveaux capitaux sans une dilution sévère des droits des actionnaires ordinaires, fournissant ainsi un soutien financier à l'achat continu de Bitcoin, et maintenant un cycle vertueux de "émission d'actions - achat de jetons - augmentation du prix des actions".
D'après les performances du marché, les actions de Strategy ont clairement surperformé Bitcoin lui-même, surtout sous l'impulsion récente de la tendance des "actions cryptographiques américaines". Les actions privilégiées STRK et STRF ont également montré d'excellentes performances sur le marché, tandis que le STRD, émis plus tard, démontre également un potentiel remarquable.
Les risques des opérations à haut levier
L'utilisation d'une stratégie à fort effet de levier a amplifié les gains comptables résultant de la hausse du Bitcoin, mais a également augmenté la charge de trésorerie, en particulier les dépenses d'intérêts annuels de 8 % à 10 % générées par les actions privilégiées.
À ce jour, la capitalisation boursière de Strategy est d'environ 112,9 milliards de dollars, l'évaluation de l'entreprise étant d'environ 120 milliards de dollars, correspondant à un multiple d'actifs nets de 1,7. Bien qu'elle reste dans une fourchette raisonnable, la durabilité de ce modèle dépend principalement de deux facteurs : la force continue du prix du Bitcoin et la fluidité et la stabilité de l'environnement de financement externe.
Du point de vue des revenus, la capacité "d'auto-financement" de l'entreprise est relativement faible. En 2024, les revenus des activités logicielles de l'entreprise ne s'élèveront qu'à 463 millions de dollars, un niveau record depuis 2010. Au premier trimestre 2025, le revenu total était de 111,1 millions de dollars, en baisse de 3,6 % par rapport à l'année précédente. Cependant, les revenus des services d'abonnement ont atteint 37,1 millions de dollars, en hausse de 61,6 % par rapport à l'année précédente, montrant que la transformation vers les services cloud et le modèle d'abonnement a réussi.
litiges sur les états financiers et risques juridiques
Strategy a adopté pour la première fois le nouveau principe comptable (ASU 2023-08) au premier trimestre 2025, ce qui a conduit l'entreprise à évaluer les actifs cryptographiques à leur juste valeur, et non plus uniquement à comptabiliser une dépréciation en cas de baisse de valeur. En conséquence, au cours du premier trimestre, Strategy a révélé une perte latente non réalisée de 5,9 milliards de dollars, entraînant une chute de 8 % du prix de l'action MSTR au cours de ce trimestre.
Plus grave encore, l'entreprise est accusée de ne pas avoir divulgué en temps utile et de manière exhaustive ces risques de pertes latentes, et fait donc face à un recours collectif. Actuellement, l'affaire est en cours, et les investisseurs peuvent demander à rejoindre le recours collectif avant le 15 juillet. Cela signifie que le prix du Bitcoin détermine non seulement la valeur des actifs de Strategy, mais influence également ses risques juridiques, sa capacité de financement et la confiance des investisseurs.
point de vue du marché
Certain analystes estiment que Strategy n'est plus une entreprise technologique au sens traditionnel du terme, mais ressemble plutôt à une "plateforme de gestion d'actifs à effet de levier élevé en Bitcoin". Malgré les risques, certaines institutions restent optimistes quant aux perspectives de Strategy. TD Cowen a réaffirmé dans son rapport de recherche sa note "achat" sur Strategy et maintient son objectif de prix de 590 dollars par action.
Cependant, certaines voix soulignent que, bien que le modèle de Strategy fonctionne bien en période de marché haussier, une fois entré dans un marché baissier, sa structure de remboursement, les intérêts des actions privilégiées et la stabilité des flux de trésorerie seront durement mis à l'épreuve.
Dans l'ensemble, la prospérité de la stratégie repose presque entièrement sur l'hypothèse de la stabilité ou de l'augmentation du prix du Bitcoin. Cette stratégie, hautement dépendante d'un seul actif, est à la fois le moteur de sa croissance rapide et une source de risques potentiels.
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DataPickledFish
· 07-29 14:09
entrer dans une position de enfin paniqué
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GateUser-afe07a92
· 07-29 13:58
Le patron a commencé à fléchir ?
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MidnightMEVeater
· 07-29 13:54
BTC est un peu lourd dans l'estomac, il est temps de le vomir.
Stratégie ou pause dans l'accumulation de Bitcoin, un tournant du marché est imminent.
La stratégie suggère une pause dans l'accumulation, Bitcoin pourrait connaître un tournant clé.
Le PDG de Strategy, Michael Saylor, a récemment publié un message significatif sur les réseaux sociaux : "Parfois, il suffit de détenir." Cette déclaration a été interprétée par le marché comme un signal que l'entreprise pourrait suspendre ses achats de Bitcoin.
En tant que la société cotée qui détient le plus de Bitcoin au monde, Michael Saylor a toujours défendu une philosophie d'investissement "Bitcoin avant tout". Les investisseurs se sont habitués à ce que cette entreprise considère l'"achat" comme sa stratégie principale. Par conséquent, chaque fois que la stratégie suspend ses achats, cela suscite une grande attention sur le marché, surtout dans le contexte d'une augmentation continue de l'achat de Bitcoin pendant 13 semaines précédentes.
L'influence de la stratégie sur le marché
Au 8 juillet, le nombre total de Bitcoin détenu par Strategy a atteint 597 000 jetons, représentant 2,84 % de l'offre totale. Ce chiffre dépasse non seulement celui des autres sociétés cotées, mais est même 2,3 fois supérieur à la quantité totale détenue par les 100 plus grandes sociétés cotées (hors Strategy).
Selon les documents soumis à la Commission des valeurs mobilières des États-Unis par Strategy, à la date du 30 juin, la valeur des actifs numériques de la société s'élevait à 64,36 milliards de dollars, avec un coût moyen de 70 982 dollars/jeton. Au deuxième trimestre de 2025, la valeur totale de la juste valeur de ses Bitcoins a augmenté de 14 milliards de dollars.
Cela signifie que Strategy n'est pas seulement un acteur important du marché Bitcoin, mais aussi un facteur clé influençant le sentiment du marché. Chaque action de l'entreprise peut avoir un impact significatif sur le marché. Les plusieurs pauses d'achat depuis 2025 ont presque toujours présagé un retournement du marché à court terme.
opérations de capital de la stratégie
Strategy était à l'origine une entreprise spécialisée dans les logiciels d'analyse d'entreprise. Depuis 2020, sa stratégie principale a évolué pour faire du Bitcoin un actif de réserve majeur, visant à couvrir l'inflation et à réaliser une appréciation des actifs.
Pour continuer à acheter des Bitcoin, Strategy a besoin d'un capital important. La société a choisi de lever des fonds en émettant des actions privilégiées. À partir de février 2025, Strategy a successivement émis trois types d'actions privilégiées, à savoir STRF, STRK et STRD, correspondant à différents mécanismes de rendement et niveaux de risque.
Le cœur de cette conception structurelle réside dans le fait de permettre à la stratégie de continuer à attirer de nouveaux capitaux sans une dilution sévère des droits des actionnaires ordinaires, fournissant ainsi un soutien financier à l'achat continu de Bitcoin, et maintenant un cycle vertueux de "émission d'actions - achat de jetons - augmentation du prix des actions".
D'après les performances du marché, les actions de Strategy ont clairement surperformé Bitcoin lui-même, surtout sous l'impulsion récente de la tendance des "actions cryptographiques américaines". Les actions privilégiées STRK et STRF ont également montré d'excellentes performances sur le marché, tandis que le STRD, émis plus tard, démontre également un potentiel remarquable.
Les risques des opérations à haut levier
L'utilisation d'une stratégie à fort effet de levier a amplifié les gains comptables résultant de la hausse du Bitcoin, mais a également augmenté la charge de trésorerie, en particulier les dépenses d'intérêts annuels de 8 % à 10 % générées par les actions privilégiées.
À ce jour, la capitalisation boursière de Strategy est d'environ 112,9 milliards de dollars, l'évaluation de l'entreprise étant d'environ 120 milliards de dollars, correspondant à un multiple d'actifs nets de 1,7. Bien qu'elle reste dans une fourchette raisonnable, la durabilité de ce modèle dépend principalement de deux facteurs : la force continue du prix du Bitcoin et la fluidité et la stabilité de l'environnement de financement externe.
Du point de vue des revenus, la capacité "d'auto-financement" de l'entreprise est relativement faible. En 2024, les revenus des activités logicielles de l'entreprise ne s'élèveront qu'à 463 millions de dollars, un niveau record depuis 2010. Au premier trimestre 2025, le revenu total était de 111,1 millions de dollars, en baisse de 3,6 % par rapport à l'année précédente. Cependant, les revenus des services d'abonnement ont atteint 37,1 millions de dollars, en hausse de 61,6 % par rapport à l'année précédente, montrant que la transformation vers les services cloud et le modèle d'abonnement a réussi.
litiges sur les états financiers et risques juridiques
Strategy a adopté pour la première fois le nouveau principe comptable (ASU 2023-08) au premier trimestre 2025, ce qui a conduit l'entreprise à évaluer les actifs cryptographiques à leur juste valeur, et non plus uniquement à comptabiliser une dépréciation en cas de baisse de valeur. En conséquence, au cours du premier trimestre, Strategy a révélé une perte latente non réalisée de 5,9 milliards de dollars, entraînant une chute de 8 % du prix de l'action MSTR au cours de ce trimestre.
Plus grave encore, l'entreprise est accusée de ne pas avoir divulgué en temps utile et de manière exhaustive ces risques de pertes latentes, et fait donc face à un recours collectif. Actuellement, l'affaire est en cours, et les investisseurs peuvent demander à rejoindre le recours collectif avant le 15 juillet. Cela signifie que le prix du Bitcoin détermine non seulement la valeur des actifs de Strategy, mais influence également ses risques juridiques, sa capacité de financement et la confiance des investisseurs.
point de vue du marché
Certain analystes estiment que Strategy n'est plus une entreprise technologique au sens traditionnel du terme, mais ressemble plutôt à une "plateforme de gestion d'actifs à effet de levier élevé en Bitcoin". Malgré les risques, certaines institutions restent optimistes quant aux perspectives de Strategy. TD Cowen a réaffirmé dans son rapport de recherche sa note "achat" sur Strategy et maintient son objectif de prix de 590 dollars par action.
Cependant, certaines voix soulignent que, bien que le modèle de Strategy fonctionne bien en période de marché haussier, une fois entré dans un marché baissier, sa structure de remboursement, les intérêts des actions privilégiées et la stabilité des flux de trésorerie seront durement mis à l'épreuve.
Dans l'ensemble, la prospérité de la stratégie repose presque entièrement sur l'hypothèse de la stabilité ou de l'augmentation du prix du Bitcoin. Cette stratégie, hautement dépendante d'un seul actif, est à la fois le moteur de sa croissance rapide et une source de risques potentiels.