Bitcoin franchit un nouveau sommet à 112 000 dollars : la faiblesse du dollar et l'afflux de fonds institutionnels poussent à la hausse
Bitcoin a franchi ce matin le seuil des 112 000 dollars, établissant un nouveau prix historique. Cette hausse est le résultat d'une multitude de facteurs, notamment la faiblesse persistante du dollar, une liquidité mondiale abondante et l'accélération de l'entrée des investisseurs institutionnels. Cet article reviendra sur la dynamique du marché depuis juin, analysera l'impact des conflits géopolitiques et des données économiques sur les actifs risqués, et explorera la performance unique du Bitcoin dans cette vague de rebond et les perspectives futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, l'environnement du marché est complexe, enveloppé dans l'incertitude commerciale, les conflits géopolitiques et les données économiques entrelacées. Cependant, même si la situation macroéconomique est sévère, les actifs à risque connaissent généralement un rebond. Les actions américaines augmentent dans l'ensemble, le Nasdaq 100 et le S&P 500 atteignent tous deux des sommets historiques. Le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 100 000 dollars au milieu du mois, mais a ensuite rebondi avec force, enregistrant une hausse mensuelle de 2,84 %. En comparaison, l'ensemble du marché des cryptomonnaies a baissé de 2,03 %, l'Ethereum étant très volatile, ne dépassant pas les autres actifs majeurs, avec une baisse de 2,41 %.
Au début du mois, le sentiment du marché était plutôt optimiste, les investisseurs ayant une interprétation positive des données macroéconomiques et de la situation géopolitique. Bien que les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis aient temporairement augmenté, elles se sont atténuées après un appel entre les dirigeants des deux pays. L'indice PMI manufacturier de la Chine a chuté à son plus bas niveau en près de trois ans, et l'OCDE a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance économique mondiale. Les données économiques américaines sont mitigées : les chiffres de l'emploi non agricole ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, et le nombre de premières demandes d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes au détail ont reculé. L'IPC de juin a de nouveau été inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La réunion du FOMC de la Réserve fédérale de juin a maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'il fallait davantage de signaux clairs concernant l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des cryptomonnaies a connu plusieurs chocs à court terme en juin, notamment la discussion publique entre Trump et Musk sur la politique fiscale, ainsi qu'une brève tension géopolitique. Après une pression sur le marché lors de l'avant-dernière semaine de juin, le Bitcoin a rebondi avec l'amélioration des sentiments et l'augmentation de la participation des institutions. Au cours du mois, les entrées nettes d'ETF Bitcoin ont dépassé 4 milliards de dollars. L'Ethereum, en revanche, a fait face à des fluctuations plus importantes et à un repli plus profond, dont les raisons précises ne sont pas encore claires. Parallèlement, la stratégie de trésorerie cryptographique a suscité de l'intérêt, plusieurs entreprises commençant à étendre leurs positions aux actifs non-Bitcoin tels que ETH, SOL, BNB et HYPE, reflétant une augmentation de la reconnaissance de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le point focal de la fin juin. Le 13 juin, un conflit a éclaté entre Israël et l'Iran. Bien que l'armée israélienne ait mené des frappes aériennes sur les installations nucléaires iraniennes, entraînant des contre-attaques par missiles, la réaction initiale du marché a été calme. Après que les États-Unis ont bombardé trois installations nucléaires iraniennes le 21 juin, le prix des actifs cryptographiques a chuté de manière significative, tandis que les actions américaines sont restées stables. Le 24 juin, l'annonce d'un accord de cessez-le-feu a apaisé la panique à court terme du marché. Bien que des conflits sporadiques se poursuivent, le marché des cryptomonnaies a progressivement récupéré après le cessez-le-feu, tandis que des actifs refuges traditionnels tels que l'or et le pétrole brut ont reculé, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant un conflit à long terme.
Diversification au-delà du Bitcoin
Une tendance surprenante en 2025 est l'adoption rapide des stratégies de trésorerie cryptographique par les entreprises, en particulier en juin où cette tendance a connu une accélération significative, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. En termes de volume de transactions, en juin, la taille des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie cryptographique a dépassé les 4 milliards de dollars américains de flux nets totaux pour le Bitcoin ETF au comptant américain.
Bien que le Bitcoin et l'Ethereum dominent toujours, de plus en plus d'entreprises commencent à diversifier leurs actifs cryptographiques, tels que SOL, BNB, TRX et HYPE, montrant une tendance croissante à la diversification au-delà des monnaies principales. Parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur le BTC, 5 ont du SOL, 3 ont du XRP, 2 ont respectivement de l'ETH, du BNB et du HYPE, et une autre a du TRX, du FET, ainsi qu'un portefeuille de cryptomonnaies alternatif diversifié.
Cette tendance devrait se poursuivre, tant les entreprises continuent de promouvoir cette stratégie que le marché montre une forte volonté de fournir des financements suffisants et de soutenir une allocation multi-actifs.
Cependant, le marché commence également à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui allouent des actifs cryptographiques par le biais de financements par emprunt, suscitant des inquiétudes concernant les risques de levier potentiels. Les obligations convertibles à zéro ou faible intérêt sont actuellement couramment utilisées ; ces obligations, à l'échéance, peuvent être converties en actions de l'entreprise si elles sont "dans la monnaie". Mais si elles sont "hors de la monnaie" à l'échéance, l'entreprise doit rembourser le principal et les intérêts en espèces, suscitant des préoccupations concernant la liquidité et la capacité de remboursement. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Dans ce cas, les entreprises ont généralement quatre options pour y faire face :
Vendre des actifs cryptographiques pour lever des fonds peut exercer une pression à la baisse sur le prix du marché;
Émettre de nouvelles dettes pour rembourser d'anciennes dettes, ce qui équivaut à un refinancement;
Émission de nouvelles actions pour financer, afin de rembourser des dettes ou d'acquérir des actifs, cette méthode présente un risque de défaut relativement faible;
Si la valeur des actifs est insuffisante pour rembourser la dette, un défaut peut survenir.
La voie que l'entreprise choisira finalement dépendra des conditions du marché à l'échéance. En général, l'entreprise ne pourra résoudre ses problèmes par refinancement que si le marché le permet.
En comparaison, l'émission d'actions pour acquérir des actifs cryptographiques présente un risque moindre, car elle n'implique pas de dettes et ne crée pas d'obligation de remboursement contraignant, ce qui la rend plus facilement acceptable sur le marché dans la structure de risque global.
Selon le rapport du 4 juin, l'inquiétude actuelle du marché concernant la structure de levier pourrait être amplifiée. La plupart des dettes émises par les entreprises de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que l'industrie de la cryptographie ait par le passé connu des risques systémiques causés par un fort levier, à l'heure actuelle, cette structure de dette ne représente pas une menace imminente. Cependant, il convient de noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, les risques potentiels s'accumuleront progressivement.
L'industrie des stablecoins connaît un tournant important
Juin 2025 marquera un tournant clé dans l'industrie des jetons stables, principalement entraîné par deux événements majeurs : le succès d'une société de jetons stables bien connue à son introduction en bourse et l'adoption par le Sénat américain de la loi GENIUS, qui est la première législation complète sur les jetons stables dans l'histoire des États-Unis.
En tant que deuxième émetteur de jetons stables au monde, cette entreprise est devenue la première société de jetons stables natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec un prix de ses actions qui a grimpé de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle hausse suggère que le prix de l'IPO pourrait être sous-estimé, il est encore plus important que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des infrastructures des jetons stables ait considérablement augmenté.
Le 25 juin, le projet de loi GENIUS a été adopté par le Sénat avec 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de votes procéduraux et de jeux politiques. Cela inclut l'échec d'un vote procédural clé le 8 mai en raison de divergences de dernière minute. Actuellement, le projet de loi a été transféré à la Chambre des représentants, où certains membres ont suggéré de l'incorporer dans le projet de loi CLARITY, de plus grande envergure. Cependant, les perspectives de fusion restent incertaines, surtout dans le contexte où le président a publiquement exprimé son opposition.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les jetons stables continue de croître. Les géants de la distribution américains envisagent d'émettre leur propre jeton stable ; un grand acteur des paiements élargit davantage le soutien à l'écosystème en intégrant les produits de jetons stables de plusieurs institutions. Ces entreprises ne se contentent pas de rivaliser pour émettre des jetons stables, elles espèrent également prendre l'avantage en termes d'échelle de circulation et d'utilité réelle. L'attention de l'industrie s'est déplacée de "peut-on émettre" à "peut-on déployer", le succès des jetons stables dépendra de leur degré de pénétration dans les scénarios de paiement réels et de la couverture des utilisateurs.
Au niveau international, cette tendance s'étend également progressivement. Par exemple, une célèbre entreprise de cryptomonnaie a obtenu une licence réglementaire pour son stablecoin à Dubaï, et la Banque centrale de Corée explore également l'émission d'un stablecoin ancré au won. Cependant, pour le moment, le développement est le plus avancé aux États-Unis.
Les stablecoins ne sont qu'un point de départ. Ils représentent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles dans la blockchain, permettant le déploiement d'une infrastructure interopérable rapide et en continu. La prochaine étape se concentre sur l'introduction d'actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme d'investissement bien connue a récemment lancé en Europe une fonction de trading tokenisé pour 200 actions cotées à ses utilisateurs, devenant ainsi une plateforme pilote pour tester les besoins des utilisateurs et la qualité d'exécution. Un autre échange de cryptomonnaie cherche également à obtenir des licences réglementaires correspondantes aux États-Unis pour permettre le déploiement de produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de plus de produits financiers traditionnels, et il est prévu que la prochaine étape inclura des catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
L'impact des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit Israël-Iran qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs risqués est limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi modérément ; mais après que le gouvernement américain a lancé l'"Opération Marteau de Minuit" le 22 juin, avec des frappes aériennes sur les installations nucléaires iraniennes, le prix des actifs cryptographiques a fortement chuté. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24 juin, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des conflits sporadiques à la fin du mois et que la guerre ne soit pas officiellement terminée, le marché a dans l'ensemble retrouvé sa stabilité.
Pendant cette période, le Bitcoin a connu une hausse synchronisée avec les actions américaines, ne présentant pas de caractéristiques de valeur refuge. Par rapport aux performances du Bitcoin en avril et mai, où il était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des droits de douane commerciaux et des tensions sur le marché obligataire mondial, cette fois-ci, il s'oriente davantage vers une logique d'actif à risque. Le Bitcoin a surpassé l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, ce qui peut en partie être attribué au soutien fort des institutions, y compris des flux mensuels d'ETF atteignant 4 milliards de dollars, des achats continus par des sociétés de trésorerie, ainsi que l'émergence de signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un nouvel intérêt du marché pour les infrastructures cryptographiques locales en Iran, en particulier pour l'industrie du minage de Bitcoin. On estime qu'environ 4,5 % du minage de Bitcoin dans le monde a lieu en Iran, principalement grâce à l'électricité subventionnée à bas prix réglée en rials. Dans un cycle de hausse de Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après les frappes aériennes, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certaines mines en Iran avaient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations à court terme de la puissance de calcul sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou du bruit de données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations de minage. Une autre explication possible est que la vague de chaleur dans l'est des États-Unis et le Midwest a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En dehors des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier iranien. Depuis longtemps, l'Iran, en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et de la volatilité du dollar, a encouragé l'adoption massive des cryptomonnaies par les acteurs privés et l'économie grise.
Les données passées montrent qu'au cours de l'assassinat d'un leader d'une certaine organisation en 2024, lors de plusieurs échanges de tirs de missiles, l'exode des actifs cryptographiques iraniens a connu une hausse significative.
Bitcoin et Tron ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés en Iran, notamment pour les transferts de stablecoins. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de stablecoins sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison des hostilités, et que l'activité sur la chaîne des détenteurs à court terme a même diminué.
Bien que les données en chaîne ne présentent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie est apparue de manière symbolique lors de ce conflit : la plus grande bourse de crypto-monnaies d'Iran a subi une attaque de hacker de 90 millions de dollars pendant la guerre, les attaquants étant des organisations soutenant Israël, qui ont laissé des messages opposés à une certaine organisation via une adresse de portefeuille. Cette bourse avait auparavant été associée à des flux de fonds liés à une entité de cette organisation, et cette attaque semble davantage être une guerre psychologique en ligne qu'une attaque visant à réaliser des profits.
L'Iran est l'un des pays les plus touchés par la dévaluation monétaire au monde et soumis à des sanctions de longue durée. Pour de telles sociétés, les actifs cryptographiques jouent effectivement un rôle important dans les flux de capitaux transfrontaliers. Les dimensions politiques et numériques qu'ils ont montrées dans ce conflit renforcent l'idée que la cryptographie est devenue une partie intégrante du système financier de certains pays.
Bitcoin a franchi un nouveau sommet de 112 000 dollars, la faiblesse du dollar et l'afflux de fonds institutionnels propulsent la hausse.
Bitcoin franchit un nouveau sommet à 112 000 dollars : la faiblesse du dollar et l'afflux de fonds institutionnels poussent à la hausse
Bitcoin a franchi ce matin le seuil des 112 000 dollars, établissant un nouveau prix historique. Cette hausse est le résultat d'une multitude de facteurs, notamment la faiblesse persistante du dollar, une liquidité mondiale abondante et l'accélération de l'entrée des investisseurs institutionnels. Cet article reviendra sur la dynamique du marché depuis juin, analysera l'impact des conflits géopolitiques et des données économiques sur les actifs risqués, et explorera la performance unique du Bitcoin dans cette vague de rebond et les perspectives futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, l'environnement du marché est complexe, enveloppé dans l'incertitude commerciale, les conflits géopolitiques et les données économiques entrelacées. Cependant, même si la situation macroéconomique est sévère, les actifs à risque connaissent généralement un rebond. Les actions américaines augmentent dans l'ensemble, le Nasdaq 100 et le S&P 500 atteignent tous deux des sommets historiques. Le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 100 000 dollars au milieu du mois, mais a ensuite rebondi avec force, enregistrant une hausse mensuelle de 2,84 %. En comparaison, l'ensemble du marché des cryptomonnaies a baissé de 2,03 %, l'Ethereum étant très volatile, ne dépassant pas les autres actifs majeurs, avec une baisse de 2,41 %.
Au début du mois, le sentiment du marché était plutôt optimiste, les investisseurs ayant une interprétation positive des données macroéconomiques et de la situation géopolitique. Bien que les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis aient temporairement augmenté, elles se sont atténuées après un appel entre les dirigeants des deux pays. L'indice PMI manufacturier de la Chine a chuté à son plus bas niveau en près de trois ans, et l'OCDE a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance économique mondiale. Les données économiques américaines sont mitigées : les chiffres de l'emploi non agricole ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, et le nombre de premières demandes d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes au détail ont reculé. L'IPC de juin a de nouveau été inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La réunion du FOMC de la Réserve fédérale de juin a maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'il fallait davantage de signaux clairs concernant l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des cryptomonnaies a connu plusieurs chocs à court terme en juin, notamment la discussion publique entre Trump et Musk sur la politique fiscale, ainsi qu'une brève tension géopolitique. Après une pression sur le marché lors de l'avant-dernière semaine de juin, le Bitcoin a rebondi avec l'amélioration des sentiments et l'augmentation de la participation des institutions. Au cours du mois, les entrées nettes d'ETF Bitcoin ont dépassé 4 milliards de dollars. L'Ethereum, en revanche, a fait face à des fluctuations plus importantes et à un repli plus profond, dont les raisons précises ne sont pas encore claires. Parallèlement, la stratégie de trésorerie cryptographique a suscité de l'intérêt, plusieurs entreprises commençant à étendre leurs positions aux actifs non-Bitcoin tels que ETH, SOL, BNB et HYPE, reflétant une augmentation de la reconnaissance de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le point focal de la fin juin. Le 13 juin, un conflit a éclaté entre Israël et l'Iran. Bien que l'armée israélienne ait mené des frappes aériennes sur les installations nucléaires iraniennes, entraînant des contre-attaques par missiles, la réaction initiale du marché a été calme. Après que les États-Unis ont bombardé trois installations nucléaires iraniennes le 21 juin, le prix des actifs cryptographiques a chuté de manière significative, tandis que les actions américaines sont restées stables. Le 24 juin, l'annonce d'un accord de cessez-le-feu a apaisé la panique à court terme du marché. Bien que des conflits sporadiques se poursuivent, le marché des cryptomonnaies a progressivement récupéré après le cessez-le-feu, tandis que des actifs refuges traditionnels tels que l'or et le pétrole brut ont reculé, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant un conflit à long terme.
Diversification au-delà du Bitcoin
Une tendance surprenante en 2025 est l'adoption rapide des stratégies de trésorerie cryptographique par les entreprises, en particulier en juin où cette tendance a connu une accélération significative, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. En termes de volume de transactions, en juin, la taille des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie cryptographique a dépassé les 4 milliards de dollars américains de flux nets totaux pour le Bitcoin ETF au comptant américain.
Bien que le Bitcoin et l'Ethereum dominent toujours, de plus en plus d'entreprises commencent à diversifier leurs actifs cryptographiques, tels que SOL, BNB, TRX et HYPE, montrant une tendance croissante à la diversification au-delà des monnaies principales. Parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur le BTC, 5 ont du SOL, 3 ont du XRP, 2 ont respectivement de l'ETH, du BNB et du HYPE, et une autre a du TRX, du FET, ainsi qu'un portefeuille de cryptomonnaies alternatif diversifié.
Cette tendance devrait se poursuivre, tant les entreprises continuent de promouvoir cette stratégie que le marché montre une forte volonté de fournir des financements suffisants et de soutenir une allocation multi-actifs.
Cependant, le marché commence également à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui allouent des actifs cryptographiques par le biais de financements par emprunt, suscitant des inquiétudes concernant les risques de levier potentiels. Les obligations convertibles à zéro ou faible intérêt sont actuellement couramment utilisées ; ces obligations, à l'échéance, peuvent être converties en actions de l'entreprise si elles sont "dans la monnaie". Mais si elles sont "hors de la monnaie" à l'échéance, l'entreprise doit rembourser le principal et les intérêts en espèces, suscitant des préoccupations concernant la liquidité et la capacité de remboursement. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Dans ce cas, les entreprises ont généralement quatre options pour y faire face :
La voie que l'entreprise choisira finalement dépendra des conditions du marché à l'échéance. En général, l'entreprise ne pourra résoudre ses problèmes par refinancement que si le marché le permet.
En comparaison, l'émission d'actions pour acquérir des actifs cryptographiques présente un risque moindre, car elle n'implique pas de dettes et ne crée pas d'obligation de remboursement contraignant, ce qui la rend plus facilement acceptable sur le marché dans la structure de risque global.
Selon le rapport du 4 juin, l'inquiétude actuelle du marché concernant la structure de levier pourrait être amplifiée. La plupart des dettes émises par les entreprises de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que l'industrie de la cryptographie ait par le passé connu des risques systémiques causés par un fort levier, à l'heure actuelle, cette structure de dette ne représente pas une menace imminente. Cependant, il convient de noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, les risques potentiels s'accumuleront progressivement.
L'industrie des stablecoins connaît un tournant important
Juin 2025 marquera un tournant clé dans l'industrie des jetons stables, principalement entraîné par deux événements majeurs : le succès d'une société de jetons stables bien connue à son introduction en bourse et l'adoption par le Sénat américain de la loi GENIUS, qui est la première législation complète sur les jetons stables dans l'histoire des États-Unis.
En tant que deuxième émetteur de jetons stables au monde, cette entreprise est devenue la première société de jetons stables natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec un prix de ses actions qui a grimpé de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle hausse suggère que le prix de l'IPO pourrait être sous-estimé, il est encore plus important que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des infrastructures des jetons stables ait considérablement augmenté.
Le 25 juin, le projet de loi GENIUS a été adopté par le Sénat avec 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de votes procéduraux et de jeux politiques. Cela inclut l'échec d'un vote procédural clé le 8 mai en raison de divergences de dernière minute. Actuellement, le projet de loi a été transféré à la Chambre des représentants, où certains membres ont suggéré de l'incorporer dans le projet de loi CLARITY, de plus grande envergure. Cependant, les perspectives de fusion restent incertaines, surtout dans le contexte où le président a publiquement exprimé son opposition.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les jetons stables continue de croître. Les géants de la distribution américains envisagent d'émettre leur propre jeton stable ; un grand acteur des paiements élargit davantage le soutien à l'écosystème en intégrant les produits de jetons stables de plusieurs institutions. Ces entreprises ne se contentent pas de rivaliser pour émettre des jetons stables, elles espèrent également prendre l'avantage en termes d'échelle de circulation et d'utilité réelle. L'attention de l'industrie s'est déplacée de "peut-on émettre" à "peut-on déployer", le succès des jetons stables dépendra de leur degré de pénétration dans les scénarios de paiement réels et de la couverture des utilisateurs.
Au niveau international, cette tendance s'étend également progressivement. Par exemple, une célèbre entreprise de cryptomonnaie a obtenu une licence réglementaire pour son stablecoin à Dubaï, et la Banque centrale de Corée explore également l'émission d'un stablecoin ancré au won. Cependant, pour le moment, le développement est le plus avancé aux États-Unis.
Les stablecoins ne sont qu'un point de départ. Ils représentent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles dans la blockchain, permettant le déploiement d'une infrastructure interopérable rapide et en continu. La prochaine étape se concentre sur l'introduction d'actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme d'investissement bien connue a récemment lancé en Europe une fonction de trading tokenisé pour 200 actions cotées à ses utilisateurs, devenant ainsi une plateforme pilote pour tester les besoins des utilisateurs et la qualité d'exécution. Un autre échange de cryptomonnaie cherche également à obtenir des licences réglementaires correspondantes aux États-Unis pour permettre le déploiement de produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de plus de produits financiers traditionnels, et il est prévu que la prochaine étape inclura des catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
L'impact des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit Israël-Iran qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs risqués est limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi modérément ; mais après que le gouvernement américain a lancé l'"Opération Marteau de Minuit" le 22 juin, avec des frappes aériennes sur les installations nucléaires iraniennes, le prix des actifs cryptographiques a fortement chuté. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24 juin, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des conflits sporadiques à la fin du mois et que la guerre ne soit pas officiellement terminée, le marché a dans l'ensemble retrouvé sa stabilité.
Pendant cette période, le Bitcoin a connu une hausse synchronisée avec les actions américaines, ne présentant pas de caractéristiques de valeur refuge. Par rapport aux performances du Bitcoin en avril et mai, où il était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des droits de douane commerciaux et des tensions sur le marché obligataire mondial, cette fois-ci, il s'oriente davantage vers une logique d'actif à risque. Le Bitcoin a surpassé l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, ce qui peut en partie être attribué au soutien fort des institutions, y compris des flux mensuels d'ETF atteignant 4 milliards de dollars, des achats continus par des sociétés de trésorerie, ainsi que l'émergence de signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un nouvel intérêt du marché pour les infrastructures cryptographiques locales en Iran, en particulier pour l'industrie du minage de Bitcoin. On estime qu'environ 4,5 % du minage de Bitcoin dans le monde a lieu en Iran, principalement grâce à l'électricité subventionnée à bas prix réglée en rials. Dans un cycle de hausse de Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après les frappes aériennes, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certaines mines en Iran avaient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations à court terme de la puissance de calcul sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou du bruit de données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations de minage. Une autre explication possible est que la vague de chaleur dans l'est des États-Unis et le Midwest a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En dehors des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier iranien. Depuis longtemps, l'Iran, en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et de la volatilité du dollar, a encouragé l'adoption massive des cryptomonnaies par les acteurs privés et l'économie grise.
Les données passées montrent qu'au cours de l'assassinat d'un leader d'une certaine organisation en 2024, lors de plusieurs échanges de tirs de missiles, l'exode des actifs cryptographiques iraniens a connu une hausse significative.
Bitcoin et Tron ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés en Iran, notamment pour les transferts de stablecoins. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de stablecoins sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison des hostilités, et que l'activité sur la chaîne des détenteurs à court terme a même diminué.
Bien que les données en chaîne ne présentent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie est apparue de manière symbolique lors de ce conflit : la plus grande bourse de crypto-monnaies d'Iran a subi une attaque de hacker de 90 millions de dollars pendant la guerre, les attaquants étant des organisations soutenant Israël, qui ont laissé des messages opposés à une certaine organisation via une adresse de portefeuille. Cette bourse avait auparavant été associée à des flux de fonds liés à une entité de cette organisation, et cette attaque semble davantage être une guerre psychologique en ligne qu'une attaque visant à réaliser des profits.
L'Iran est l'un des pays les plus touchés par la dévaluation monétaire au monde et soumis à des sanctions de longue durée. Pour de telles sociétés, les actifs cryptographiques jouent effectivement un rôle important dans les flux de capitaux transfrontaliers. Les dimensions politiques et numériques qu'ils ont montrées dans ce conflit renforcent l'idée que la cryptographie est devenue une partie intégrante du système financier de certains pays.
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