Un an d'ETF Ethereum : de la morosité à la prospérité, le changement de confiance des investisseurs institutionnels.

Il y a trois mois, même les fervents supporters d'Ethereum avaient du mal à imaginer qu'un fonds négocié en bourse (ETF) Ethereum aux États-Unis pourrait célébrer son premier anniversaire. Cependant, aujourd'hui ce rêve est devenu réalité, l'ETF Ethereum est à l'apogée de sa gloire - un an s'est écoulé depuis ses premières transactions le 23 juillet 2024.

En juin 2025, l'ETF Ethereum a enregistré la meilleure performance mensuelle de son histoire, avec des flux de fonds dépassant 3,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 70 % par rapport au précédent sommet de 2,08 milliards de dollars du 20 décembre 2024. L'élan des flux de fonds en juillet est encore plus fort, ayant déjà dépassé 3 milliards de dollars jusqu'à présent, avec des perspectives de dépassement de juin. Les deux dernières semaines jusqu'au 18 juillet ont été les deux semaines avec les meilleures performances de flux nets de fonds ; et il n'y a eu aucun flux sortant net pendant dix semaines consécutives, ce qui est une première dans sa période de 52 semaines.

Cependant, le développement de l'ETF Ethereum n'est pas un long fleuve tranquille.

En mai 2024, les régulateurs américains ont approuvé l'ETF Ethereum, qui a officiellement commencé à être négocié le 23 juillet de la même année. À ce moment-là, les réactions du marché étaient mitigées. L'ETF Bitcoin avait déjà capté toute l'attention en début d'année, et l'arrivée de l'ETF Ethereum semblait passer inaperçue : les tendances des prix étaient stagnantes, l'intérêt a progressivement diminué, et au début du lancement, il n'y avait toujours pas d'afflux massif de fonds.

En fait, une partie des flux de capitaux initiaux a même montré un état de sortie nette. Au cours des 39 premières semaines de transactions, l'ETF Ethereum n'a enregistré un flux net de capitaux positif que pendant 15 semaines ; en comparaison avec les 14 semaines précédentes, 13 semaines ont affiché un flux net positif, montrant ainsi à quel point la tendance a changé au cours des trois derniers mois.

À partir du 21 juillet 2025, la taille des actifs sous gestion (AUM) de tous les ETF Ethereum aux États-Unis a dépassé 19 milliards de dollars, doublant par rapport à environ 9,6 milliards de dollars il y a deux mois.

Non seulement les ETF, mais l'intérêt des institutions pour Ethereum s'accélère également à travers la forme de "réserves d'actifs Ethereum".

Le 2 juin 2025, une société de jeux est devenue la première entreprise cotée en bourse aux États-Unis à annoncer l'intégration de l'Éthereum dans sa réserve stratégique. Alors que le cercle crypto était encore concentré sur de nombreuses entreprises cotées en bourse intégrant le Bitcoin dans leur bilan, le cofondateur de l'Éthereum a déjà amené l'Éthereum dans la "fête des actifs de réserve".

Depuis le lancement de ce plan d'actifs de réserve, cette entreprise de jeux est devenue le plus grand détenteur d'Éther au monde, détenant 360 807 ETH, d'une valeur de plus de 1,3 milliard de dollars au prix actuel. De plus, l'entreprise a levé 413 millions de dollars supplémentaires et a accumulé 567 ETH de récompenses grâce au staking de son Éther.

Non seulement cela, mais dans le supplément de prospectus soumis à la SEC américaine, la société demande d'augmenter le montant de ses actions ordinaires à vendre de 1 milliard de dollars initialement déclarés à 5 milliards de dollars.

Une autre entreprise récemment engagée dans la réserve d'actifs Ethereum est également en pleine concurrence avec elle. Cette entreprise de minage de Bitcoin détient plus de 300 000 ETH, ce qui représente une valeur de plus de 1 milliard de dollars au prix actuel. Son président est un vétéran de Wall Street, qui a des objectifs plus ambitieux : "Nous avançons prudemment vers notre objectif, prévoyant d'acquérir et de staker 5 % de l'offre totale d'Ethereum." Actuellement, la quantité totale d'Ethereum détenue par ces deux entreprises dépasse celle de la fondation Ethereum.

Dans l'ensemble, les flux de fonds de la société d'actifs de réserve Ethereum et des ETF reflètent conjointement la confiance des institutions dans Ethereum en tant que couche d'infrastructure, et cette confiance ne cesse de croître.

Une célèbre société d'investissement a récemment réduit sa participation dans plusieurs échanges de cryptomonnaies et entreprises de jeux, pour augmenter sa position dans les entreprises minières mentionnées, avec un investissement de 182 millions de dollars. La société avait auparavant une exposition insuffisante à Ethereum et a réorganisé trois ETF phares, allouant 1,5 % de son portefeuille à cette entreprise minière.

Un milliardaire détient également 9,1 % des actions de cette entreprise.

La nouvelle société formée par la fusion des entreprises existantes créera une plateforme de trading publique, offrant aux investisseurs institutionnels un accès à des canaux professionnels pour l'infrastructure Ethereum et les rendements en Éther. Après la fusion, la société prévoit de s'introduire en bourse sur le NASDAQ, et détiendra alors plus de 400 000 ETH, d'une valeur de plus de 1,5 milliard de dollars.

Quelles ont été les évolutions au cours des derniers mois ? Les récents changements de direction au sein de la fondation Ethereum pourraient en être une des raisons.

Fin avril 2025, la fondation Ethereum a effectué un ajustement de sa direction, séparant le conseil d'administration de la direction. La nouvelle direction a défini trois priorités centrales : étendre la couche de base d'Ethereum, optimiser le Layer2 Rollup et améliorer l'expérience utilisateur.

La valeur pratique et la capacité de rendement d'Ethereum en font un actif très attrayant aux yeux des investisseurs.

Actuellement, il n'existe pas d'ETF offrant des récompenses de staking aux États-Unis, et la Securities and Exchange Commission (SEC) n'a pas encore donné son feu vert. Si l'ETF Ethereum parvient finalement à proposer une fonctionnalité de staking, l'ETH pourrait devenir la "obligation numérique" dans les portefeuilles institutionnels.

Les ETF soutenus par le staking peuvent offrir un rendement natif de 3 % à 5 %. Sur la base de la détention actuelle de 19,6 milliards de dollars en Ethereum, même avec un taux de rendement moyen de 4 %, les émetteurs d'ETF pourraient générer plus de 750 millions de dollars de revenus de staking.

Une grande société de gestion d'actifs explore des structures de produits incluant le staking, mentionnant clairement dans le document de modification 19b-4 soumis que le staking est une "fonctionnalité future potentielle en attente d'approbation réglementaire", et le marché attend avec impatience.

Les experts prédisent que la fonction de staking de l'ETF Ethereum devrait être approuvée au cours du quatrième trimestre de cette année.

Pour de nombreux investisseurs, le staking pourrait être la principale distinction entre "allocation légère" et "participation profonde". Les revenus passifs obtenus par le biais d'instruments d'investissement conformes pourraient attirer les fonds de pension, les fonds de dotation et les fonds souverains.

Un rapport publié par une société de trading lors du lancement de l'ETF Ethereum l'année dernière a souligné que l'absence de mécanisme de staking est un grand point faible, ce qui pourrait "affaiblir l'attractivité d'Ethereum en tant que support d'ETF".

Si l'environnement macroéconomique change, par exemple avec une baisse des taux d'intérêt, une stabilité de l'inflation, ou si le capital recherche des rendements plus élevés, Ethereum deviendra un choix très compétitif : il combine la rareté résultant d'une offre déflationniste, la rentabilité apportée par le staking, ainsi que l'accessibilité facilitée par les ETF et les institutions de garde.

Le prix de l'Ethereum a montré un lien avec les activités institutionnelles. Une nouvelle percée du prix pourrait susciter un optimisme sur le marché et attirer davantage de flux de capitaux. Quoi qu'il en soit, après une longue période de stagnation, l'évolution de l'Ethereum sera accueillie à la fois par les investisseurs particuliers et les institutions.

Au cours des deux dernières semaines, le prix de l'Ethereum a grimpé de plus de 50 %, atteignant un nouveau sommet pour 2025 ; l'augmentation cumulée au cours des trois derniers mois s'élève à 150 %.

Lorsque l'ETF émet de nouvelles parts, il doit acheter de l'ETH, ce qui va verrouiller l'offre. La quantité d'ETH en circulation sur le marché diminuera, ce qui exercera une pression à la hausse sur le prix.

On s'attend à ce que la société de réserve d'actifs Ethereum continue de détenir des ETH de manière ferme. Les conseillers en investissement enregistrés (RIA), les institutions de gestion de patrimoine et les entreprises cotées en bourse ne recherchent généralement pas des bénéfices à court terme et sont très rarement sujets à des ventes paniques.

Les bâtisseurs d'actifs de réserve positionnent l'ETH comme un collateral programmable, un actif capable de générer des revenus, d'offrir des garanties de sécurité et de rester stable.

De plus, le contexte macroéconomique est également favorable : la loi « GENIUS » a récemment été signée et est entrée en vigueur, légaliser les stablecoins en tant que monnaie numérique. Ethereum, en tant que réseau dominant détenant 50 % de part de marché, sera le plus grand bénéficiaire.

Alors, comment cela va-t-il évoluer dans le futur ?

Une fois que la SEC aura approuvé la fonctionnalité de staking des ETF, l'intérêt institutionnel devrait continuer à croître. D'autres entreprises pourraient établir des actifs de réserve en Éther en raison de la fonctionnalité de staking, et les grandes institutions de gestion d'actifs renforceront également leur allocation d'investissement dans Ethereum.

Pour les investisseurs traditionnels, ce moment pourrait leur faire réaliser que l'Ethereum dispose de deux puissants canaux de circulation : l'ETF et les actifs de réserve. Les deux verrouillent l'offre tout en étendant l'influence de l'Ethereum dans le domaine de l'économie traditionnelle.

Ceux qui comparent directement le Bitcoin avec les actifs de réserve d'Éther et les ETF ignorent en réalité les différences fondamentales :

Le Bitcoin est considéré comme un outil de stockage de valeur, étant le "gold numérique" dans les stratégies macroéconomiques ; tandis qu'Ethereum est attribué à des usages pratiques. Les émetteurs de fonds et les constructeurs d'actifs de réserve achètent et soutiennent l'ETH, car ils apprécient sa valeur ajoutée : récompenses de staking, cadre d'infrastructure, et en tant que couche programmable pour des applications financières.

Le Bitcoin est un actif de type "hold", tandis qu'Ethereum est un réseau de type "application".