Comment VC perçoit-il la frénésie des Memecoins ?

Récemment, un investisseur m'a demandé lors d'une réunion si j'étais inquiet par rapport au marché actuel. Il a mentionné que de nombreuses personnes pensent que la popularité des pièces Meme signifie que les pièces de capital-risque sont sur le point de disparaître. En effet, lors de la récente conférence des développeurs, les pièces Meme sont devenues un sujet de discussion populaire, et certains collègues plaisantaient même en disant que discuter du marché primaire retarderait le temps consacré à la spéculation sur les pièces Meme.

En réalité, nous ne sommes pas particulièrement anxieux. En tant que fonds d'investissement à long terme avec des fonds propres, nous pouvons considérer ce secteur sous un angle à long terme. Nous n'avons pas de pression de levée de fonds et n'avons pas besoin d'expliquer notre stratégie d'investissement à des investisseurs qui ne comprennent pas ce secteur. Tout ce que nous faisons est motivé par notre curiosité pour le flux de valeur de l'industrie et les tendances des talents.

Dans le domaine des cryptomonnaies où le marché primaire et le marché secondaire sont hautement intégrés, la nature du capital-risque est plus proche de "parier sur des choses avec un risque et un retour". Suivre une idéologie ou participer à des luttes politiques est futile, l'essentiel est d'apprendre du marché.

Changements structurels dans l'industrie

Au début de l'année, nous avons effectué une analyse approfondie des changements dans la structure de l'industrie. Nous avons constaté que l'industrie connaît une polarisation sévère. D'une part, la finance traditionnelle intègre un grand nombre d'actifs cryptographiques dans le système de Wall Street par des moyens conformes tels que les ETF, ce qui entraîne un retrait de cette liquidité, difficile à faire revenir sur le marché. D'autre part, le capitalisme populiste s'étend fortement, l'économie de l'attention se comprime davantage, et le processus de financiarisation devient plus simple et brutal, le moyen cryptographique le plus primitif se transformant en spéculation directe sur les pièces Meme, un domaine que la finance traditionnelle ne peut pas toucher.

Dans ce contexte macroéconomique et social, la liquidité sur le marché continue de se réduire. Ce que nous appelions auparavant la "stratégie en haltères" espérait que les deux extrémités puissent fusionner, mais la réalité est que la polarisation s'accentue de plus en plus. Par conséquent, la zone intermédiaire de l'industrie devient de plus en plus difficile.

Qui sont ceux qui se trouvent dans ces zones intermédiaires ? Cela inclut toutes les institutions qui ont prospéré grâce aux premiers dividendes : les bourses offshore, les sociétés de trading, les fournisseurs de services financiers en crypto, ainsi que les sociétés de capital-risque, personne n'est à l'abri.

Ce changement structurel rend les bourses offshore anxieuses, car le volume des contrats à terme de la Chicago Mercantile Exchange a déjà dépassé celui de certaines plateformes de trading bien connues. Si les cryptomonnaies majeures sont de plus en plus négociées sur des plateformes conformes en raison de l'entrée des finances traditionnelles, et que les Mèmes peuvent également créer des projets de plus d'un milliard de dollars en chaîne, l'espace de certaines plateformes de trading est-il en train d'être compressé ?

En dehors des bourses offshore, comment les market makers issus des cryptomonnaies peuvent-ils faire face à l'arrivée des équipes de trading haute fréquence de Wall Street avec leurs propres infrastructures et financements ? Avec leur déclin, la présence des institutions financières tierces qui leur fournissent des services devient également de plus en plus faible, sans parler des sociétés de capital-risque qui ne peuvent pas trader activement.

Cette polarisation et cette pression de liquidité représentent un changement fondamental dans notre secteur. Celui qui trouvera le point de rupture sera celui qui l'emportera.

Problèmes liés au jeton VC

Je comprends parfaitement les sentiments du marché concernant le jeton VC. Le projet a ouvert avec une valorisation extrêmement élevée, et après son lancement, il continue à débloquer et à vendre pour réaliser des bénéfices. Puisque c'est tous des casinos, pourquoi ne pas aller dans un casino relativement plus équitable, jouer à des jeux de combat avec des Memes, et si on perd, on ne peut s'en prendre qu'à sa propre lenteur, plutôt que d'aider à soutenir un jeton VC évalué à plusieurs milliards de dollars.

Quelle est la nature de ce problème ? C'est que la chaîne d'approvisionnement en liquidité de notre secteur a des problèmes.

Pourquoi certaines blockchains publiques peuvent-elles constamment atteindre de nouveaux sommets ? Parce qu'elles ont de véritables produits qui sont mis en œuvre, et ces produits permettent aux utilisateurs de générer des profits continuellement, transformant ainsi la communauté d'utilisateurs en une communauté de trading, les deux formant un cercle vertueux, ce qui est la clé pour créer une pression d'achat.

Le projet DeFi du cycle précédent était également ainsi, avec des innovations mineures et un aspect ludique lors du lancement des produits. Les échanges décentralisés créent de la liquidité et découvrent continuellement de la valeur. Lorsque la communauté du produit parvient à un consensus avec la communauté de trading de cryptomonnaies, l'inscription sur un échange centralisé libère encore plus de liquidité, permettant une victoire tripartite entre le projet, la communauté et l'échange.

Un écosystème sain est : les personnes participant sur la chaîne sont toutes disposées à acheter des pièces, et encore plus à les diffuser, ce qui crée un cycle vertueux dans cette chaîne d'approvisionnement en liquidité.

Et maintenant ? Le problème auquel fait face le token VC est la fracture entre ces deux communautés. Dès que le réseau principal a été lancé, un événement de génération de tokens a eu lieu, et le produit n'a tout simplement pas été déployé. Les communautés ne sont là que pour réclamer des airdrops, ce qui entraîne uniquement des ventes. De plus, lors du cycle précédent, certains grands noms nous ont aidés à acheter des tokens à faible capitalisation avec effet de levier, mais ce cycle, le levier a été pratiquement éliminé. En même temps, lors du dernier marché haussier, de nombreux fonds de capital-risque ont levé d'énormes sommes d'argent, créant une pression d'implantation. Et pour montrer de beaux retours sur investissement aux investisseurs, il est nécessaire de faire monter les évaluations des projets à plusieurs reprises.

Ainsi, cela a conduit à la situation actuelle des jetons VC, avec une valorisation élevée à l'ouverture et aucun acheteur, que peut-il arriver d'autre que de baisser.

Cela permet de comprendre naturellement la logique de la création des Meme coins : puisque les projets dans lesquels VC investit ne peuvent pas se concrétiser, vaut-il mieux spéculer sur un air plutôt que de spéculer sur une évaluation plus équitable ?

Les Meme coins deviennent une opportunité à ne pas négliger

Sous la polarisation analysée au début de l'article, les Meme coins sont devenus l'un des segments les plus incontournables de notre industrie.

Je pensais toujours que les Memecoins étaient de pures spéculations, mais ce n'est que récemment que j'ai réalisé mon erreur. Ils sont un vecteur de courants culturels, leur valeur ne réside pas dans des fonctions ou des technologies spécifiques, mais dans leur capacité unique à porter une conscience collective, des émotions et des identités, ce qui est tout aussi logique que la religion. Sous cette surface absurde se cache une profonde demande psychologique sociale et des valeurs. Ce qu'ils font, c'est de productiser et de capitaliser les courants de pensée et les émotions.

En d'autres termes, le cœur de ses produits réside dans les idées et les récits qu'ils portent, et la taille de ces idées et récits détermine la limite supérieure d'un Meme coin. Technologie de pointe, culte des idoles, émotions liées à la propriété intellectuelle, tendances de la sous-culture, nous analysons le potentiel derrière cela de la même manière que le capital-risque analyse les perspectives d'un produit dans son domaine et sa position dans ce domaine.

Pour les Memecoins, le token est son produit, donc ce qu'il doit faire autour du produit est de promouvoir l'interaction entre le prix et la communauté. Le prix, d'une certaine manière, est l'évolution itérative du produit. En construisant une base communautaire solide à travers les fluctuations de prix, on transforme les investisseurs à court terme en détenteurs à long terme, les incitant à faire de la communication, et finalement à réaliser la prophétie autoréalisatrice.

À ce stade, les jetons Meme ont en fait un énorme avantage que les jetons VC n'ont pas. Comme le jeton est le produit lui-même, la communauté du produit et la communauté de spéculation sur les jetons fusionnent en une seule, formant une synergie.

Les Meme coins ont un capital d'émission très faible, ce qui entraîne un rapport signal/bruit d'investissement très bas, et il est impossible d'analyser cela sous une forme de produit tangible. Cela nécessite un excellent goût pour comprendre les tendances et les émotions du marché. Je continue à apprendre s'il existe une méthodologie structurée pour étudier ce secteur, afin de sélectionner des cibles dans un rapport signal/bruit très bas. Si c'est possible, alors quelles cibles seraient adaptées à notre intervention et quand devrions-nous intervenir.

Mais je crois fermement que les Meme coins deviendront une opportunité de niveau trans-cyclique, car ils sont essentiellement un phénomène culturel à l'ère numérique, les courants de pensée immortels et l'itération des émotions les rendent inépuisables.

Il est encore plus important que je pense toujours que donner aux marginaux la chance de s'enrichir est ce qui rend notre industrie si dynamique. Avant cette vague de tokens Meme, on disait que les exigences pour les entrepreneurs dans ce cycle étaient au moins dix fois plus élevées, et il semblait que les investissements avaient été entièrement absorbés par le capital-risque, l'humeur des communautés et des petits investisseurs étant fortement réprimée. Mais grâce aux tokens Meme, les jeunes peuvent réaliser des opportunités de cent fois voire mille fois en s'implantant tôt, le rejet de l'autorité étant l'un des esprits les plus fondamentaux des crypto-monnaies, je crois qu'il restera toujours.

Combien de temps les Meme tokens peuvent-ils encore durer dans ce cycle

Alors que tout le monde est enthousiaste et pense qu'il peut tout donner pour la communauté, et croit qu'il peut gagner de l'argent éternellement, n'oubliez pas que les prises de bénéfices finiront toujours par se faire, c'est une vérité immuable dans le secteur financier. Réfléchissez à la communauté NFT d'autrefois : chacun était fier d'utiliser des avatars de singes, aidant à établir des liens avec les marques, organisant des événements et des collaborations partout, et les fêtes NFT se sont répandues dans le monde entier, et ensuite ?

Lorsque la confiance excessive et les attentes irréalistes apparaissent, lorsque l'on pense qu'il vaut mieux détenir des pièces Meme que des pièces majeures, et que diverses attaques de hackers et des événements de projets qui fuient se produisent, nous devrions commencer à être vigilants. Une fois que notre secteur n'a plus d'opportunités de liquidité plus importantes et que le Bitcoin commence à rencontrer des résistances, tout Alpha amélioré chutera plus rapidement.

Au fait, certains projets scientifiques décentralisés ne sont-ils pas exactement identiques à la logique du People DAO et de la sauvegarde d'Assange du cycle précédent ? Sous le nom de "justice", avons-nous la capacité de distinguer la foi de la spéculation ?

En réalité, un grand tournant pour les Meme coins s'est produit lorsque une petite Meme coin a été lancée sur une plateforme de trading, à un moment où le token VC était en difficulté. La percée a été de découvrir cette petite Meme coin, ce qui a permis à la communauté Meme d'apporter des bénéfices au projet, à la communauté et aux utilisateurs de la plateforme de trading, ouvrant ainsi la voie à un développement ultérieur.

Mais maintenant, la liquidité aveugle des Meme coins sur la chaîne ressemble-t-elle à la concurrence en TVL après un projet avec un TVL élevé sur une certaine plateforme d'échange, ressemble-t-elle à la concurrence après un coin écologique avec une grande base d'utilisateurs sur une certaine plateforme d'échange.

Les échanges vont modifier leur stratégie d'inscription de jetons en fonction des attentes du marché, influençant ainsi l'orientation du marché. De plus, notre secteur risque de tomber dans une concurrence homogène en raison des faibles coûts d'émission d'actifs et de la prime de liquidité, ce qui finira par ennuyer et fatiguer tout le monde.

C'est la puissance du cycle.

À court terme, ne faites pas ce que vous pensez que les échanges soutiendront ; les projets qui contribuent réellement à la construction de l'industrie se démarqueront inévitablement.

À long terme, le marché baissier va certainement éliminer l'excès d'offre inactif, puis ramener le marché sur la bonne voie.

Le marché oscille toujours entre le construction à long terme et l'émotion à court terme, c'est un spectre, les principaux acteurs et les Meme coins seront aux deux extrémités, avec les émotions du marché qui fluctuent.

Pas besoin de s'inquiéter, il suffit de trouver son propre rythme.

L'investissement est ainsi un jeu où nous faisons des jugements et parions en fonction de notre compréhension. Si nous avons raison, nous gagnons de l'argent, sinon nous analysons nos erreurs. Restez toujours curieux et gardez toujours du respect.