crvUSD face à la pression de désancrage, le fondateur de Curve propose un ajustement des taux d'intérêt

Récemment, après le GHO d'Aave, le crvUSD de Curve fait également face à une légère pression de décrochage. Pour faire face à cette situation, le fondateur de Curve, Michael, a proposé le 21 novembre sur le forum de gouvernance une proposition visant à augmenter considérablement le taux d'intérêt de base du crvUSD afin de ramener son prix à 1 USD. Cette proposition a été votée sur Curve DAO le 28 novembre et a obtenu un taux de soutien de 100 %.

Les données montrent que le prix le plus bas de crvUSD au cours des 7 derniers jours était d'environ 0,99 USD, et il est actuellement remonté à 0,996 USD. En tant que stablecoin ancré de manière souple au dollar américain, la volatilité du prix de crvUSD suscite l'attention du marché. Lorsque le prix est inférieur à 1 USD, bien que des arbitragistes achètent dans l'attente d'une remontée, cette pratique n'est pas toujours efficace. Si l'on ne peut pas maintenir l'attente d'un ancrage à 1 USD, les utilisateurs pourraient avoir des inquiétudes quant à la détention à long terme de ce stablecoin.

La proposition de Michael concerne principalement l'ajustement du multiplicateur des taux d'intérêt de tous les marchés crvUSD, afin d'optimiser l'ancrage du crvUSD au dollar américain et la santé globale du marché des prêts. Plus précisément, la proposition suggère d'augmenter le taux d'intérêt de base des marchés ETH et BTC non stakés de 5,8 % à 11 %, tandis que le taux d'intérêt de base pour l'ETH staké passerait de 8,6 % à 15 %.

crvUSD adopte un mécanisme de taux d'intérêt dynamique, le taux d'intérêt s'ajustera automatiquement en fonction des conditions du marché. La formule du taux d'intérêt prend en compte le taux d'intérêt de base, le degré de désancrage et la proportion de la dette de PegKeeper. Une fois la proposition en vigueur, et dans le cas où les autres paramètres restent inchangés, le taux d'intérêt de prêt pour l'ETH devrait atteindre 13,2 %, tandis que le taux d'intérêt de prêt pour le wstETH devrait atteindre 19,7 %.

Cet ajustement devrait avoir les effets suivants :

1. Augmenter le taux d'intérêt de l'emprunt crvUSD ;
2. Sous la pression des taux d'intérêt élevés, les utilisateurs d'emprunt pourraient acheter crvUSD pour rembourser leurs prêts ;
3. La hausse du prix du crvUSD réduit ou élimine l'augmentation des Taux d'intérêt causée par le décrochage ;
4. PegKeeper commence à générer des dettes, le taux d'intérêt d'emprunt de crvUSD devrait descendre en dessous du taux d'intérêt de base.

Si crvUSD parvient à revenir à l'ancrage de 1 USD, son taux d'intérêt d'emprunt réel sera principalement déterminé par l'état de la dette de PegKeeper. Pour l'ETH et le BTC non stakés, le taux d'intérêt varie de 0,07 % à 11 % ; pour l'ETH staké, le taux d'intérêt varie de 0,1 % à 15 %.

PegKeeper est un contrat spécialement conçu pour gérer la dette crvUSD, maintenant la stabilité des prix grâce aux transactions avec des stablecoins de premier plan (comme USDC, USDT, TUSD, DAI). Lorsque le prix du crvUSD s'écarte de l'objectif, PegKeeper ajuste l'offre et la demande en émettant ou en rachetant du crvUSD, tout en pouvant également réaliser des bénéfices par des achats à bas prix et des ventes à prix élevé.

Actuellement, cette proposition est en vigueur, le taux d'intérêt pour emprunter des crvUSD en mettant en garantie des wstETH a augmenté à 19,94 %. Cela pourrait inciter certains utilisateurs à rembourser leurs prêts. Cependant, il reste à observer si le crvUSD pourra maintenir son ancrage à 1 dollar à long terme, si la dette de PegKeeper augmentera entraînant une nouvelle baisse des taux d'intérêt, ainsi que l'impact de ces opérations sur l'application crvUSD.