"L'économie de Trump" va imprimer de la monnaie à grande échelle, atteindre 1 million de dollars en Bitcoin n'est qu'une question de temps

Le 31 décembre 2024, que pensez-vous que le prix du Bitcoin sera ? Plus de 100 000 dollars ou moins de 100 000 dollars ?

Il y a un célèbre proverbe en Chine : "Peu importe que ce soit un chat noir ou un chat blanc, tant qu'il attrape des souris, c'est un bon chat."

Je vais appeler les politiques mises en œuvre par le président Trump après son élection "capitalisme américain avec des caractéristiques chinoises".

Les élites qui dirigent les États-Unis ne se soucient pas de savoir si le système économique est le capitalisme, le socialisme ou le fascisme ; elles se préoccupent uniquement de savoir si les politiques mises en œuvre contribuent à maintenir leur pouvoir. Les États-Unis ne sont plus un pur capitalisme depuis le début du XIXe siècle. Le capitalisme signifie que lorsque les riches prennent de mauvaises décisions, ils perdent de l'argent. Cette situation a été interdite dès la création du système de la Réserve fédérale américaine en 1913. Avec l'impact de la privatisation des bénéfices et de la socialisation des pertes sur le pays, ainsi que la création d'une extrême polarisation des classes entre les "méprisables" ou "pauvres" vivant dans l'intérieur des terres et les élites côtières nobles et respectées, le président Roosevelt a dû corriger le tir en distribuant quelques miettes aux pauvres à travers sa politique du "New Deal". Alors, comme aujourd'hui, l'élargissement de l'aide gouvernementale aux laissés-pour-compte n'était pas une politique bien accueillie par les soi-disant capitalistes riches.

La transition du socialisme extrême (en 1944, avec un taux d'imposition marginal le plus élevé porté à 94 % pour les revenus supérieurs à 200 000 dollars) au socialisme d'entreprise non régulé a commencé dans les années 1980 sous l'administration Reagan. Par la suite, la banque centrale a injecté des fonds dans le secteur des services financiers en imprimant de l'argent, espérant que la richesse descendrait progressivement des couches supérieures aux couches inférieures. Cette politique économique néolibérale a perduré jusqu'à la pandémie de COVID-19 en 2020. Le président Trump, face à la crise, a montré son esprit intérieur de Roosevelt ; il a directement distribué le plus d'argent aux citoyens depuis le New Deal. Les États-Unis ont imprimé 40 % des dollars mondiaux entre 2020 et 2021. Trump a lancé la distribution de "chèques de relance", et le président Biden a poursuivi cette politique populaire durant son mandat. En évaluant l'impact du bilan du gouvernement, certaines anomalies étranges sont apparues entre 2008 et 2020 et entre 2020 et 2022.

De 2009 à la deuxième moitié de 2020, c'est le pic de ce qu'on appelle "l'économie du ruissellement". La croissance économique durant cette période était principalement dépendante de la politique de création monétaire des banques centrales, communément appelée assouplissement quantitatif (QE). Comme vous pouvez le constater, la vitesse de croissance de l'économie (PIB nominal) était inférieure à celle de l'accumulation de la dette nationale. En d'autres termes, les riches ont utilisé les fonds qu'ils ont reçus du gouvernement pour acheter des actifs. Ce type de transaction n'a pas généré d'activités économiques substantielles. Par conséquent, fournir des milliers de milliards de dollars aux riches détenteurs d'actifs financiers par le biais de la dette a en fait augmenté le ratio de la dette par rapport au PIB nominal.

De 2020 au deuxième trimestre jusqu'au premier trimestre 2023, les présidents Trump et Biden ont adopté des approches différentes. Leur ministère des Finances a émis une dette achetée par la Réserve fédérale grâce à l'assouplissement quantitatif (QE), mais cette fois, ce n'était pas pour les riches, mais des chèques envoyés directement à chaque citoyen. Les comptes bancaires des pauvres ont effectivement reçu de l'argent. Il est évident que le PDG d'une grande banque a tiré d'importants bénéfices des frais de transfert du gouvernement... Il est surnommé le Li Ka-shing américain, et vous ne pouvez pas éviter de lui payer des frais. Les pauvres sont pauvres parce qu'ils dépensent tout leur argent en achetant des biens et des services, et pendant cette période, ils l'ont effectivement fait. Avec la vitesse de circulation de la monnaie considérablement accélérée, la croissance économique a été rapide. Cela signifie qu'une dette de 1 dollar a généré plus d'un dollar d'activité économique. Par conséquent, le ratio de la dette américaine par rapport au PIB nominal a miraculeusement diminué.

Cependant, l'inflation s'aggrave, car la croissance de l'offre de biens et de services ne suit pas l'augmentation du pouvoir d'achat que les gens obtiennent par la dette publique. Les riches qui détiennent des obligations gouvernementales sont mécontents de ces politiques populistes. Ces riches ont connu les pires rendements globaux depuis 1812. Pour riposter, ils ont envoyé le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui a commencé à augmenter les taux d'intérêt au début de 2022 pour contrôler l'inflation, tandis que la population espérait un nouvel envoi de chèques de soutien, mais de telles politiques ont été interdites. La secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, est intervenue pour compenser l'impact du resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Elle a épuisé les installations de reverse repos (RRP) de la Réserve fédérale en déplaçant l'émission de la dette des obligations à long terme vers des billets à court terme. Cela a injecté près de 2 500 milliards de dollars de stimulus fiscal sur le marché, bénéficiant principalement aux riches qui détiennent des actifs financiers ; le marché des actifs a donc prospéré. Comme après 2008, le sauvetage gouvernemental de ces riches n'a pas entraîné d'activité économique réelle, et le ratio de la dette américaine par rapport au PIB nominal a recommencé à augmenter.

Le cabinet de Trump qui s'apprête à prendre ses fonctions a-t-il tiré des leçons de l'histoire économique récente des États-Unis ? Je le crois.

Une personne généralement considérée comme le successeur de Yellen pour le poste de secrétaire au Trésor américain, a fait de nombreux discours sur la manière dont il « réparerait » l'Amérique. Ses discours et ses articles de colonne détaillent comment exécuter le « plan America First » de Trump, un plan qui ressemble beaucoup à la stratégie de développement de la Chine (commençant dans les années 80 sous Deng Xiaoping et se poursuivant jusqu'à présent). Ce plan vise à encourager le rapatriement des industries clés (comme la construction navale, les usines de semi-conducteurs, la fabrication automobile, etc.) grâce à des crédits d'impôt et des subventions fournis par le gouvernement, afin de favoriser la croissance du PIB nominal. Les entreprises éligibles pourront obtenir des prêts bancaires à faible intérêt. Les banques fourniront à nouveau activement des prêts à ces entreprises en activité, car leur rentabilité est garantie par le gouvernement américain. À mesure que les entreprises étendent leurs activités aux États-Unis, elles devront embaucher des travailleurs américains. Le fait que les Américains ordinaires obtiennent des emplois mieux rémunérés signifie une augmentation des dépenses de consommation. Si Trump limite l'immigration en provenance de certains pays, ces effets seront encore plus marqués. Ces mesures stimulent l'activité économique, et le gouvernement perçoit des revenus grâce à l'impôt sur les bénéfices des entreprises et à l'impôt sur le revenu des particuliers. Pour soutenir ces plans, le déficit gouvernemental doit rester à un niveau élevé, le ministère des Finances levant des fonds en vendant des obligations aux banques. Avec la Réserve fédérale ou les législateurs suspendant le ratio de levier complémentaire, les banques peuvent désormais rétablir le levier de leur bilan. Les gagnants sont les travailleurs ordinaires, les entreprises qui produisent des produits et services « qualifiés », et le gouvernement américain, dont le ratio de dette par rapport au PIB nominal diminue. Cette politique équivaut à un assouplissement quantitatif massif pour les pauvres.

Ça a l'air très bien. Qui pourrait s'opposer à une telle époque prospère pour l'Amérique ?

Les perdants sont ceux qui détiennent des obligations à long terme ou des dépôts d'épargne, car les rendements de ces outils seront intentionnellement maintenus en dessous du taux de croissance nominal de l'économie américaine. Si votre salaire ne parvient pas à suivre un niveau d'inflation plus élevé, vous en serez également affecté. Il est à noter que rejoindre un syndicat est redevenu à la mode. "4 et 40" est devenu le nouveau slogan, à savoir une augmentation de 40 % des salaires des travailleurs au cours des quatre prochaines années, soit une augmentation de 10 % par an, pour les inciter à continuer de travailler.

Pour ceux qui se considèrent comme riches, ne vous inquiétez pas. Voici un guide d'investissement. Ce n'est pas un conseil financier ; je partage simplement ce que je fais dans mon portefeuille personnel. Chaque fois qu'un projet de loi est adopté et qu'il accorde des fonds à un secteur spécifique, lisez attentivement, puis investissez dans les actions de ces secteurs. Au lieu de placer des fonds dans des obligations d'État ou des dépôts bancaires, il vaut mieux acheter de l'or (comme couverture pour la génération des baby-boomers face à la répression financière) ou du Bitcoin (comme couverture pour la génération millénaire face à la répression financière).

Il est évident que mon portefeuille privilégie Bitcoin, d'autres cryptomonnaies et les actions des entreprises liées aux cryptomonnaies, suivi de l'or conservé dans un coffre-fort, et enfin des actions. Je vais conserver une petite quantité de liquidités dans un fonds du marché monétaire pour payer mes factures quotidiennes.

Dans le reste de cet article, j'expliquerai comment les politiques d'assouplissement quantitatif des riches et des pauvres influencent la croissance économique et l'offre monétaire. Ensuite, je prédirai comment le taux de levier supplémentaire (SLR) des banques exemptées rendra à nouveau possible un assouplissement quantitatif illimité pour les pauvres. Dans la dernière partie, je lancerai un nouvel indice pour suivre l'offre de crédit des banques américaines et montrerai comment le Bitcoin surperforme tous les autres actifs après ajustement en fonction de l'offre de crédit bancaire.

offre monétaire

Imaginez que vous êtes Jerome Powell pendant la crise bancaire aux États-Unis en mars 2023. Pour se détendre, Powell se rend dans un club sur Park Avenue à New York pour jouer au squash avec un vieil ami d'une valeur nette de plusieurs millions. L'ami de Powell est très anxieux.

Cet ami, que nous appelons Kevin, est un professionnel de la finance expérimenté. Il a dit : "Jay, je vais probablement devoir vendre la maison de Hampton. Tout mon argent est déposé dans une certaine banque, et apparemment, mon solde dépasse la limite d'assurance-dépôts fédérale. Tu dois m'aider. Tu sais à quel point il est difficile pour un lapin de rester en ville une journée en été."

Jay a répondu : "Ne t'inquiète pas, je vais m'en occuper. Je vais procéder à un assouplissement quantitatif de 20 000 milliards de dollars. Cela sera annoncé dimanche soir. Tu sais que la Réserve fédérale est toujours là pour te soutenir. Sans ta contribution, qui sait à quoi ressemblerait l'Amérique. Imagine si Trump devait reprendre le pouvoir à cause de la crise financière à laquelle Biden doit faire face. Je me souviens encore du début des années 80, quand Trump a volé ma petite amie dans un restaurant, c'était vraiment frustrant."

La Réserve fédérale a créé un programme de financement à terme bancaire, qui est différent de l'assouplissement quantitatif direct, pour résoudre la crise bancaire. Mais permettez-moi de faire un peu d'art ici. Maintenant, examinons comment 2 000 milliards de dollars d'assouplissement quantitatif affectent l'offre monétaire. Tous les chiffres seront en milliards de dollars.

1. La Réserve fédérale a acheté pour 2000 milliards de dollars de bons du Trésor à une société de gestion d'actifs, et a effectué le paiement par le biais des réserves. Une grande banque a joué un rôle d'intermédiaire dans cette transaction. Cette banque a obtenu 2000 milliards de dollars de réserves et a crédité la société de gestion d'actifs de 2000 milliards de dollars de dépôts. La politique d'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale a permis aux banques de créer des dépôts, qui sont finalement devenus de la monnaie.

2. Les sociétés de gestion d'actifs qui ont perdu des obligations d'État doivent réinvestir ces fonds dans d'autres actifs rémunérateurs. Le directeur général de la société ne collabore généralement qu'avec des leaders du secteur, et en ce moment, il s'intéresse beaucoup au domaine technologique. Une nouvelle application de réseau social appelée Anaconda est en train de construire une communauté d'utilisateurs pour partager les photos téléchargées par les utilisateurs. Anaconda est en phase de croissance, et la société de gestion d'actifs est ravie d'acheter leurs obligations d'une valeur de 200 milliards de dollars.

3. Anaconda est devenu un acteur important sur le marché des capitaux américain. Ils ont réussi à attirer un groupe d'utilisateurs masculins âgés de 18 à 45 ans, les rendant accros à cette application. En raison de la réduction du temps de lecture de ces utilisateurs, qui préfèrent passer leur temps à parcourir l'application, leur productivité a considérablement diminué. Anaconda finance le rachat d'actions par l'émission de dettes pour optimiser sa fiscalité, évitant ainsi de rapatrier les bénéfices non répartis à l'étranger. La réduction du nombre d'actions a non seulement augmenté le prix des actions, mais également le bénéfice par action, car le dénominateur a diminué. Par conséquent, les investisseurs passifs en indices, comme les sociétés de gestion d'actifs, sont plus enclins à acheter leurs actions. En conséquence, les riches ont vu leur compte bancaire augmenter de 200 milliards de dollars après avoir vendu leurs actions.

4. Les riches actionnaires d'Anaconda n'ont pas besoin d'utiliser immédiatement ces fonds. Une galerie d'art renommée a organisé une grande fête lors de la foire Art Basel à Miami. Lors de la fête, les riches ont décidé d'acheter les dernières œuvres d'art pour améliorer leur réputation en tant que collectionneurs d'art sérieux, tout en laissant une impression profonde sur les beautés présentes au stand.