Bitcoin Halving : Analyse de l'offre et de la demande et Perspectives du marché
Avec l'approche du quatrième Halving de Bitcoin, nous conseillons de lire avec prudence les résultats d'analyses des cycles précédents. En raison de la taille limitée des échantillons, il est difficile d'appliquer complètement les modèles passés à l'avenir. Le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a remodelé le paysage du marché, créant un nouveau point de soutien pour la demande de Bitcoin, rendant ce cycle unique. Nous pensons que la tendance actuelle des prix n'est que le début d'un marché haussier à long terme, et qu'une hausse supplémentaire est nécessaire pour équilibrer l'offre et la demande.
Il reste un peu plus d'un mois avant la quatrième Halving de Bitcoin. Comme d'habitude, cela réduira de moitié la récompense d'émission de Bitcoin pour les mineurs, passant de 6,25 BTC par bloc à 3,125 BTC. Bien que l'étude des cycles de Halving passés puisse fournir des références pour les tendances de prix potentielles, le nombre d'événements est trop faible pour établir un modèle clair ou faire des prévisions précises sur l'impact du Halving.
De plus, l'apparition de l'ETF BTC au comptant aux États-Unis a fondamentalement changé la dynamique du marché du Bitcoin. En l'espace de deux mois, ses flux nets ont atteint des milliards de dollars, modifiant de manière irréversible le paysage. Les principaux investisseurs institutionnels peuvent désormais investir via ces outils, et la réaction du Bitcoin à ce Halving pourrait ne pas être complètement prédite à partir des performances des trois cycles précédents. Nous pensons qu'il est plus crucial de comprendre l'état actuel de l'offre et de la demande technique, car cela nous aide à mieux saisir le potentiel de développement du Bitcoin.
En réalité, la nouvelle limite d'approvisionnement en Bitcoin n'est qu'un des nombreux facteurs. Depuis le début de 2020, le Bitcoin disponible à la négociation (c'est-à-dire la différence entre l'offre en circulation et l'offre non liquide) a diminué, ce qui représente un changement significatif par rapport aux cycles précédents. Cependant, les données récentes montrent qu'au début du quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC (le Bitcoin qui a été transféré au cours des 3 derniers mois) a considérablement augmenté de 1,3 million, tandis que le Bitcoin nouvellement extrait n'était que d'environ 150 000. Bien que la capacité du marché à absorber l'offre soit plus forte qu'auparavant, nous recommandons toujours de ne pas simplifier à outrance les interactions complexes entre ces dynamiques de marché.
Chaque fois que 210 000 blocs sont minés, la récompense des mineurs de Bitcoin subit un Halving, ce qui se produit environ tous les quatre ans. Ce Halving est prévu pour se produire à la mi-avril de cette année, moment où le total des jetons Bitcoin émis passera d'environ 900 par jour (taux d'émission annuel de 1,8 %) à environ 450 par jour (taux d'émission annuel de 0,9 %). Après le Halving, la production mensuelle de Bitcoin sera d'environ 13 500 et la production annuelle sera d'environ 164 250.
Le mécanisme de Halving se poursuivra jusqu'à ce que tous les 21 millions de Bitcoin soient minés, ce qui est prévu autour de l'année 2140. L'importance du Halving réside dans le fait de souligner le plan d'approvisionnement fixe et les caractéristiques déflationnistes uniques du Bitcoin. Contrairement aux biens matériels, l'offre de Bitcoin est inélastique et ne varie pas avec les fluctuations de prix. De plus, le Bitcoin est une histoire de croissance alimentée par l'effet réseau, sa valeur augmentant avec l'expansion du nombre d'utilisateurs.
L'analyse de l'impact de la Halving sur la performance du Bitcoin présente des limites, car nous n'avons connu que trois événements de Halving. Les recherches sur la corrélation entre les précédents Halvings et les prix doivent être interprétées avec prudence, la taille de l'échantillon étant trop petite pour généraliser. Nous pensons qu'il est nécessaire d'avoir davantage de cycles de Halving pour tirer des conclusions plus fiables. De plus, la corrélation n'est pas synonyme de causalité, des facteurs tels que le sentiment du marché, les tendances d'adoption et l'état de l'économie macroéconomique peuvent également entraîner des fluctuations des prix.
Les ETF Bitcoin au comptant américains redéfinissent la dynamique du marché, établissant un nouveau soutien à la demande. Les entrées des ETF devraient continuer à absorber la majorité de l'offre, créant un environnement de marché plus équilibré. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 9,6 milliards de dollars de flux nets au cours des deux premiers mois, avec des actifs sous gestion atteignant 55 milliards de dollars. La croissance nette cumulée de BTC détenue par ces ETF dépasse de loin le volume d'offre de Bitcoin nouvellement extrait pendant la même période.
À moyen terme, les ETF pourraient continuer à maintenir voire augmenter la liquidité actuelle, car les grandes sociétés de courtage n'ont pas encore largement promu ces produits auprès de leurs clients. Étant donné qu'il y a encore une grande quantité de fonds inactifs dans les fonds du marché monétaire américains, ainsi que la baisse de taux imminente, il pourrait y avoir une quantité considérable de capitaux entrant dans cette catégorie d'actifs cette année.
Il est important de noter que le problème de centralisation des ETF détenant des Bitcoins ne pose pas de risque pour la stabilité du réseau, car le simple fait de détenir des Bitcoins ne peut pas affecter un réseau décentralisé ou contrôler ses nœuds. De plus, les dérivés basés sur ces ETF n'ont pas encore été approuvés, et une fois lancés, ils pourraient modifier davantage la structure du marché.
Une méthode pour mesurer l'offre de Bitcoin négociable est de calculer la différence entre l'offre en circulation et l'offre non liquide. Les données montrent qu'au cours des dernières années, l'offre de Bitcoin disponible a tendance à diminuer, ce qui contraste fortement avec les cycles précédents. Cependant, cette dynamique d'offre et de demande ne reflète pas entièrement la complexité de la liquidité du marché.
Les investisseurs devraient prendre en compte plusieurs facteurs clés pouvant influencer la pression de vente :
Tous les Bitcoin à faible liquidité ne sont pas complètement inutilisables.
Certains détenteurs peuvent fournir de la liquidité en mettant en gage des Bitcoins.
Les mineurs peuvent vendre des réserves pour étendre leurs activités ou couvrir leurs coûts.
Le comportement de sortie des profits des spéculateurs à court terme peut encore affecter le marché.
Même si le Bitcoin a été inclus dans un ETF, la vitesse de croissance de l'offre en circulation active dépasse largement le volume cumulé des flux entrants de l'ETF. Depuis le quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC a augmenté de 1,3 million, bien au-delà des 150 000 Bitcoin nouvellement extraits pendant la même période. Cela indique qu'en plus de l'ETF, d'autres sources de financement influencent également la dynamique du marché.
Le marché des produits dérivés du Bitcoin est de loin supérieur à celui des marchés au comptant, donc une analyse des données des échanges au comptant ne peut pas refléter pleinement la véritable liquidité et l'adoption de l'économie Bitcoin. Bien que l'augmentation de l'activité des Bitcoins "dormants" soit similaire à celle des pics de marché haussier précédents, les mécanismes spécifiques de l'interaction entre l'offre et la demande restent incertains dans l'environnement actuel.
Dans l'ensemble, ce cycle pourrait être différent. Les flux nets continus dans l'ETF Bitcoin au comptant américain continueront d'être un moteur important pour cette classe d'actifs. Avec l'approvisionnement en Bitcoin nouvellement extrait sur le point de connaître une Halving, la dynamique du marché deviendra plus tendue. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que nous sommes sur le point d'entrer dans une situation de pénurie. Le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant marque une étape importante dans son adoption par les institutions financières traditionnelles. Par conséquent, nous pensons que la tendance actuelle des prix n'est que le début d'un marché haussier à long terme, et qu'une hausse supplémentaire est nécessaire pour amener l'offre et la demande à l'équilibre.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
10 J'aime
Récompense
10
4
Partager
Commentaire
0/400
PebbleHander
· 07-23 07:27
Pas de plafond
Voir l'originalRépondre0
HashRatePhilosopher
· 07-22 00:02
All in Mining buy the dip a été terminé
Voir l'originalRépondre0
TokenomicsTherapist
· 07-21 23:49
Nous ne sommes pas des voyants, nous faisons juste parler les images.
Voir l'originalRépondre0
fren.eth
· 07-21 23:42
L'ouverture doit entraîner une hausse, la prime doit entraîner une chute, c'est très stable.
Bitcoin Halving mène à un nouveau cycle, la demande d'ETF redessine les perspectives du marché
Bitcoin Halving : Analyse de l'offre et de la demande et Perspectives du marché
Avec l'approche du quatrième Halving de Bitcoin, nous conseillons de lire avec prudence les résultats d'analyses des cycles précédents. En raison de la taille limitée des échantillons, il est difficile d'appliquer complètement les modèles passés à l'avenir. Le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a remodelé le paysage du marché, créant un nouveau point de soutien pour la demande de Bitcoin, rendant ce cycle unique. Nous pensons que la tendance actuelle des prix n'est que le début d'un marché haussier à long terme, et qu'une hausse supplémentaire est nécessaire pour équilibrer l'offre et la demande.
Il reste un peu plus d'un mois avant la quatrième Halving de Bitcoin. Comme d'habitude, cela réduira de moitié la récompense d'émission de Bitcoin pour les mineurs, passant de 6,25 BTC par bloc à 3,125 BTC. Bien que l'étude des cycles de Halving passés puisse fournir des références pour les tendances de prix potentielles, le nombre d'événements est trop faible pour établir un modèle clair ou faire des prévisions précises sur l'impact du Halving.
De plus, l'apparition de l'ETF BTC au comptant aux États-Unis a fondamentalement changé la dynamique du marché du Bitcoin. En l'espace de deux mois, ses flux nets ont atteint des milliards de dollars, modifiant de manière irréversible le paysage. Les principaux investisseurs institutionnels peuvent désormais investir via ces outils, et la réaction du Bitcoin à ce Halving pourrait ne pas être complètement prédite à partir des performances des trois cycles précédents. Nous pensons qu'il est plus crucial de comprendre l'état actuel de l'offre et de la demande technique, car cela nous aide à mieux saisir le potentiel de développement du Bitcoin.
En réalité, la nouvelle limite d'approvisionnement en Bitcoin n'est qu'un des nombreux facteurs. Depuis le début de 2020, le Bitcoin disponible à la négociation (c'est-à-dire la différence entre l'offre en circulation et l'offre non liquide) a diminué, ce qui représente un changement significatif par rapport aux cycles précédents. Cependant, les données récentes montrent qu'au début du quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC (le Bitcoin qui a été transféré au cours des 3 derniers mois) a considérablement augmenté de 1,3 million, tandis que le Bitcoin nouvellement extrait n'était que d'environ 150 000. Bien que la capacité du marché à absorber l'offre soit plus forte qu'auparavant, nous recommandons toujours de ne pas simplifier à outrance les interactions complexes entre ces dynamiques de marché.
Chaque fois que 210 000 blocs sont minés, la récompense des mineurs de Bitcoin subit un Halving, ce qui se produit environ tous les quatre ans. Ce Halving est prévu pour se produire à la mi-avril de cette année, moment où le total des jetons Bitcoin émis passera d'environ 900 par jour (taux d'émission annuel de 1,8 %) à environ 450 par jour (taux d'émission annuel de 0,9 %). Après le Halving, la production mensuelle de Bitcoin sera d'environ 13 500 et la production annuelle sera d'environ 164 250.
Le mécanisme de Halving se poursuivra jusqu'à ce que tous les 21 millions de Bitcoin soient minés, ce qui est prévu autour de l'année 2140. L'importance du Halving réside dans le fait de souligner le plan d'approvisionnement fixe et les caractéristiques déflationnistes uniques du Bitcoin. Contrairement aux biens matériels, l'offre de Bitcoin est inélastique et ne varie pas avec les fluctuations de prix. De plus, le Bitcoin est une histoire de croissance alimentée par l'effet réseau, sa valeur augmentant avec l'expansion du nombre d'utilisateurs.
L'analyse de l'impact de la Halving sur la performance du Bitcoin présente des limites, car nous n'avons connu que trois événements de Halving. Les recherches sur la corrélation entre les précédents Halvings et les prix doivent être interprétées avec prudence, la taille de l'échantillon étant trop petite pour généraliser. Nous pensons qu'il est nécessaire d'avoir davantage de cycles de Halving pour tirer des conclusions plus fiables. De plus, la corrélation n'est pas synonyme de causalité, des facteurs tels que le sentiment du marché, les tendances d'adoption et l'état de l'économie macroéconomique peuvent également entraîner des fluctuations des prix.
Les ETF Bitcoin au comptant américains redéfinissent la dynamique du marché, établissant un nouveau soutien à la demande. Les entrées des ETF devraient continuer à absorber la majorité de l'offre, créant un environnement de marché plus équilibré. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 9,6 milliards de dollars de flux nets au cours des deux premiers mois, avec des actifs sous gestion atteignant 55 milliards de dollars. La croissance nette cumulée de BTC détenue par ces ETF dépasse de loin le volume d'offre de Bitcoin nouvellement extrait pendant la même période.
À moyen terme, les ETF pourraient continuer à maintenir voire augmenter la liquidité actuelle, car les grandes sociétés de courtage n'ont pas encore largement promu ces produits auprès de leurs clients. Étant donné qu'il y a encore une grande quantité de fonds inactifs dans les fonds du marché monétaire américains, ainsi que la baisse de taux imminente, il pourrait y avoir une quantité considérable de capitaux entrant dans cette catégorie d'actifs cette année.
Il est important de noter que le problème de centralisation des ETF détenant des Bitcoins ne pose pas de risque pour la stabilité du réseau, car le simple fait de détenir des Bitcoins ne peut pas affecter un réseau décentralisé ou contrôler ses nœuds. De plus, les dérivés basés sur ces ETF n'ont pas encore été approuvés, et une fois lancés, ils pourraient modifier davantage la structure du marché.
Une méthode pour mesurer l'offre de Bitcoin négociable est de calculer la différence entre l'offre en circulation et l'offre non liquide. Les données montrent qu'au cours des dernières années, l'offre de Bitcoin disponible a tendance à diminuer, ce qui contraste fortement avec les cycles précédents. Cependant, cette dynamique d'offre et de demande ne reflète pas entièrement la complexité de la liquidité du marché.
Les investisseurs devraient prendre en compte plusieurs facteurs clés pouvant influencer la pression de vente :
Même si le Bitcoin a été inclus dans un ETF, la vitesse de croissance de l'offre en circulation active dépasse largement le volume cumulé des flux entrants de l'ETF. Depuis le quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC a augmenté de 1,3 million, bien au-delà des 150 000 Bitcoin nouvellement extraits pendant la même période. Cela indique qu'en plus de l'ETF, d'autres sources de financement influencent également la dynamique du marché.
Le marché des produits dérivés du Bitcoin est de loin supérieur à celui des marchés au comptant, donc une analyse des données des échanges au comptant ne peut pas refléter pleinement la véritable liquidité et l'adoption de l'économie Bitcoin. Bien que l'augmentation de l'activité des Bitcoins "dormants" soit similaire à celle des pics de marché haussier précédents, les mécanismes spécifiques de l'interaction entre l'offre et la demande restent incertains dans l'environnement actuel.
Dans l'ensemble, ce cycle pourrait être différent. Les flux nets continus dans l'ETF Bitcoin au comptant américain continueront d'être un moteur important pour cette classe d'actifs. Avec l'approvisionnement en Bitcoin nouvellement extrait sur le point de connaître une Halving, la dynamique du marché deviendra plus tendue. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que nous sommes sur le point d'entrer dans une situation de pénurie. Le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant marque une étape importante dans son adoption par les institutions financières traditionnelles. Par conséquent, nous pensons que la tendance actuelle des prix n'est que le début d'un marché haussier à long terme, et qu'une hausse supplémentaire est nécessaire pour amener l'offre et la demande à l'équilibre.