Hier, Ethereum a fêté ses dix ans. Lors de la mise en ligne du bloc de genèse en 2015, il n'était qu'un « projet expérimental », et maintenant il gère une valeur de verrouillage de plus de 44 milliards de dollars en Layer 2 et constitue l'une des infrastructures supportant les cryptoactifs ETF à l'échelle mondiale. Le premier dix ans d'Ethereum a écrit l'une des évolutions les plus spectaculaires de l'histoire de la blockchain, allant du fork DAO à la mise à niveau de fusion, des frais de Gas élevés à la promotion des Rollups, chaque crise devenant un tremplin pour des sauts technologiques.
Mais au début de la deuxième décennie, le "rite de passage" d'Éthereum n'est pas facile : des vulnérabilités de sécurité ont émergé après la mise en œuvre de l'abstraction de compte et l'écosystème Layer2 est en proie à une "guerre de factions" ; le MEV érode l'équité et la réglementation mondiale est une "double tranchant" ; ces quatre grands problèmes fondamentaux sont comme l'épée de Damoclès suspendue au-dessus de nous. Les fonds institutionnels affluent par le biais des ETF tandis que les utilisateurs ordinaires espèrent une meilleure expérience d'interaction. Éthereum doit trouver un nouvel équilibre entre les idéaux techniques et les compromis de la réalité.
Abstraction de compte : le "pari de vie ou de mort" entre commodité et sécurité
En mai 2025, un utilisateur a raconté son expérience sur les réseaux sociaux : après avoir cliqué sur l'autorisation, le solde de son portefeuille a été vidé en 15 minutes, sans que l'autre partie n'ait même obtenu sa clé privée. L'utilisateur a accidentellement autorisé un contrat malveillant en utilisant la fonction "mise à niveau de compte abstrait en un clic" d'un certain portefeuille, et des ETH d'une valeur de 120 000 yuans ont été automatiquement transférés. Ce cas n'est pas isolé, la société de sécurité blockchain SlowMist a statistiqué que, deux semaines après la mise à niveau de Pectra, plus de 100 000 portefeuilles ont été volés à cause d'une vulnérabilité d'autorisation EIP-7702, avec une perte totale atteignant 150 millions de dollars.
La dualité de l'EIP-7702
La mise à niveau Pectra, lancée le 7 mai 2025, réalise une percée majeure dans "l'abstraction de compte" grâce à l'EIP-7702. Les portefeuilles d'utilisateurs ordinaires (EOA) sont autorisés à temporairement disposer de fonctions de contrat intelligent pour soutenir des transactions groupées, le paiement des frais de Gas, la récupération sociale et d'autres expériences "natives Web3". Théoriquement, le "problème d'expérience utilisateur" qui n'a pas été résolu par Ethereum depuis dix ans pourrait être réglé. Auparavant, pour compléter un échange DeFi, il fallait deux autorisations et une transaction, maintenant cela peut être combiné en une seule opération. De plus, les développeurs peuvent également avancer les frais de Gas pour les utilisateurs, rendant "jouer au Web3 sans ETH" une réalité.
Derrière la commodité, le modèle de confiance a été complètement reconstruit. L'équipe de sécurité de CertiK souligne que l'EIP-7702 a brisé l'hypothèse fondamentale selon laquelle "l'EOA ne peut pas exécuter de code de contrat". Les anciens contrats basés sur tx.origin==msg.sender sont donc confrontés à des risques d'attaques par réentrance. Plus gravement, des pirates exploitent la curiosité des utilisateurs pour "l'abstraction de compte" en les induisant à autoriser des contrats malveillants via des liens de phishing. Par exemple, le contrat délégué EIP-7702 classé au premier rang (0x930fcc37d6042c79211ee18a02857cb1fd7f0d0b) a été découvert pour rediriger automatiquement des fonds. Les nouveaux utilisateurs qui rencontrent pour la première fois l'abstraction de compte représentent 73 % des victimes.
Direction des défis futurs
La Fondation Ethereum fait avancer le "standard de sécurité des comptes intelligents", les portefeuilles doivent afficher l'état open source des contrats de délégation et inclure une période de réflexion de 72 heures, mais le véritable défi est d'équilibrer la "flexibilité" et la "sécurité", les utilisateurs institutionnels ont besoin d'une gestion des autorisations complexe comme la signature multiple ajoutée à un verrouillage temporel, tandis que les utilisateurs ordinaires souhaitent que l'utilisation soit aussi simple que celle d'Alipay. Vitalik a déclaré lors du Web3 Carnival à Hong Kong que l'abstraction de compte n'est pas une fin en soi, mais une lutte continue entre "souveraineté des utilisateurs" et "barrières de sécurité".
Écosystème Layer2 : la "crise de la fragmentation" derrière la prospérité
Transférer 0,01 dollar en USDC sur Arbitrum est suffisant, mais sur le réseau principal, il faut débourser 5 dollars. Le développeur de Pékin, Zhang Ming, se plaint que lors de l'achat d'un NFT sur zkSync, le transfert de ses actifs entre chaînes a pris 30 minutes. Cela illustre la situation actuelle de Layer 2 : en 2025, la valeur totale verrouillée des Layer 2 d'Ethereum pourrait dépasser 52 milliards de dollars, avec un volume de transactions quotidien atteignant 40 millions, mais les utilisateurs doivent toujours naviguer entre différents Rollups, comme s'ils se trouvaient dans plusieurs univers parallèles.
Hégémonie Optimiste&Contre-Attaque ZK
L'écosystème Layer2 est actuellement polarisé. Arbitrum (TVL de 17,8 milliards de dollars) et Optimism (TVL de 8,9 milliards de dollars) dans le cadre d'Optimistic Rollup sont devenus les choix privilégiés des développeurs grâce à leur compatibilité EVM, représentant ainsi 72% de la part de marché. Du côté de ZK-Rollup, zkSync (TVL de 3,8 milliards de dollars) et Starknet (TVL de 2,2 milliards de dollars) rattrapent rapidement leur retard, et la technologie de preuve à divulgation nulle de connaissance permet de réduire le temps de confirmation des transactions à 2 secondes, avec des frais de transaction 60% inférieurs à ceux d'Optimistic Rollup.
Mais sous la prospérité se cachent des inquiétudes :
Fissure de liquidité : la liquidité d'Uniswap sur Arbitrum est 8 fois celle de zkSync et les utilisateurs ne peuvent que recharger lors des transactions.
Fragmentation technique : L'OptimisticRollup repose sur des "preuves de fraude", ce qui rend le retrait soumis à un délai de 7 jours, tandis que le coût de génération de preuve du ZK-Rollup reste un obstacle pour les développeurs ordinaires.
Risque de centralisation : le séquenceur d'Arbitrum (ordonneur de transactions) est contrôlé par OffchainLabs et il a été interrompu pendant 3 heures en raison d'une panne de serveur.
"Rêves et résistances de la super chaîne"
Le plan "Superchain" proposé par Optimism vise à relier tous les Optimistic Rollup grâce à une couche de sécurité partagée, mais les progrès sont lents. En juillet 2025, seulement Base et Zora auront complété l'interopérabilité entre chaînes, tandis que zkSync, en collaboration avec Starknet, a lancé le "ZK Alliance" pour réaliser la reconnaissance mutuelle des preuves. Cependant, la compatibilité entre les différents algorithmes ZK reste un défi. L'analyste blockchain Wang Feng a déclaré que l'apparence finale de Layer 2, qu'elle soit "un réseau sans couture" ou "plusieurs petits territoires éclatés", déterminera si Ethereum peut accueillir un milliard d'utilisateurs.
MEV : la difficulté d'équité dans la "forêt noire" de la Blockchain
Le 24 mars 2025, l'utilisateur de Uniswap, Michael, souhaite échanger 220 000 $ USDC, mais il subit une typique "attaque sandwich". Un robot MEV achète d'abord des USDT pour faire monter le prix, puis, immédiatement après que Michael ait effectué sa transaction, le robot revend, ce qui fait que Michael ne reçoit en réalité que 5 272 USDT, subissant une perte de 215 000 $. Les données de la chaîne montrent que le validateur bobTheBuilder a empaqueté cette transaction et a reçu un "pourboire" de 200 000 $, tandis que l'attaquant ne réalise qu'un bénéfice de 8 000 $, les utilisateurs ordinaires devenant ainsi les plus grandes victimes.
Industrialisation de l'MEV et équité du réseau
Après le passage d'Ethereum au PoS, la MEV (valeur maximale extractible) est passée de "privilège des mineurs" à une industrie spécialisée, les scripts d'arbitrage étant écrits par des chercheurs et les constructeurs responsables de l'emballage des transactions, tandis que le bloc optimal est choisi par les validateurs. Au premier trimestre 2025, le montant total de la MEV d'Ethereum a atteint 520 millions de dollars, dont 73 % proviennent de l'arbitrage DEX et des liquidations, et 15 % à 20 % des coûts de transaction des utilisateurs ordinaires sont des "taxes cachées" payées pour cela.
Plus préoccupant est la "centralisation de l'MEV" : 65 % du pouvoir de construction des blocs est contrôlé par le principal constructeur Flashbots, et les validateurs, dans le but d'obtenir des rendements plus élevés, choisissent souvent des blocs à MEV élevé, rendant ainsi difficile la survie des petits et moyens constructeurs. La professeure du MIT Muriel Médard a tiré la sonnette d'alarme, indiquant que si le pouvoir de tri des blocs est monopolisé par un petit nombre d'institutions, Ethereum pourrait bien devenir "un terrain de jeu pour le trading à haute fréquence de Wall Street".
La voie de la rupture : de la défense technique à la conception des mécanismes
La communauté Ethereum avance plusieurs solutions :
Mémoire de pool cryptographique : cacher les transactions en dehors du pool public pour empêcher les robots MEV de les surveiller à l'avance.
MEV-Burn : brûler une partie des bénéfices MEV pour réduire l'incitation à la recherche de rente des validateurs.
Dans le modèle de séparation propositionnaire-constructeur (PBS), seuls les validateurs peuvent proposer des blocs tandis que les constructeurs se disputent le droit de classement, ce qui permet de réduire le risque de contrôle par un point unique. Cependant, il est toujours nécessaire d'équilibrer la "justice" et "l'efficacité" dans ces solutions. Le développeur principal d'Ethereum, Dankrad Feist, a déclaré : "Le MEV n'est pas une vulnérabilité, c'est le résultat inévitable de la transparence de la blockchain - notre objectif n'est pas d'éliminer le MEV, mais de répartir les bénéfices de manière plus équitable à l'ensemble du réseau."
Régulation et financiarisation : le "questionnement de l'âme" après l'entrée des institutions
En juillet 2025, l'ETF Ethereum approuvé par la SEC américaine a enregistré un flux net de 2,2 milliards de dollars et la part des institutions dans la détention d'ETH a fortement augmenté, passant de 5 % à 18 %. Par ailleurs, la loi sur la transparence des contrats intelligents de l'UE permet la négociation publique des algorithmes Rollup, et Hong Kong exige que tous les fournisseurs de services cryptographiques mettent en œuvre le KYC. Ethereum est confronté à un ultime conflit entre la "conformité" et la "décentralisation".
Les "trois voies" de la régulation mondiale
États-Unis : La loi « CLARITY » va inaugurer une vague de conformité pour le DeFi, en définissant l'ETH comme « marchandise », permettant ainsi aux banques de le garder en dépôt, tandis que les plateformes DeFi doivent également s'enregistrer en tant qu'« échanges ».
Union européenne : La réglementation MiCA exige que les émetteurs de stablecoins détiennent 100 % de réserves en monnaie fiduciaire et que les transactions de monnaies privées soient soumises à une approbation supplémentaire.
Chine : Actuellement, bien que la situation reste tendue dans la région continentale, le volume des transactions de la monnaie numérique chinoise en règlement transfrontalier devrait dépasser 35 000 milliards de yuan d'ici 2025. Hong Kong, en tant que « terrain d'essai », a déjà ouvert la libre circulation et le commerce des actifs numériques, et la législation sur les stablecoins montre que le marché de Hong Kong est plein de vitalité.
Les différences de réglementation ont également donné naissance à une série d'"arbitrages réglementaires" : par exemple, un protocole DeFi de premier plan a déployé un module KYC dans l'Union européenne, tandis que Singapour a conservé des pools anonymes. Les paires de trading conformes sont les seules accessibles aux utilisateurs américains, et cette "conformité fragmentée" non seulement augmente les coûts pour les développeurs, mais affaiblit également la vision d'"infrastructure mondiale unifiée" d'Ethereum.
Épée à double tranchant de la financiarisation
L'afflux de fonds institutionnels a apporté de la liquidité, mais la volatilité du prix de l'Ethereum est passée d'une corrélation de 0,3 à 0,6 avec le marché boursier américain ; en juin 2025, lorsque la Réserve fédérale a augmenté les taux d'intérêt de 0,5 %, la baisse du prix de l'ETH en une journée a atteint 8 %, tandis que celle du Bitcoin n'était que de 5 %. C'était impensable il y a cinq ans, et cela a des répercussions encore plus profondes. Le "mécanisme de capture de valeur" a changé, auparavant le prix de l'ETH était soutenu par les frais de Gas sur la chaîne et la croissance de l'écosystème, maintenant les flux de fonds des ETF et les taux d'intérêt macroéconomiques sont devenus des facteurs dominants.
Le président de Wanxiang Blockchain, Xiao Feng, a souligné que le deuxième décennie d'Ethereum doit trouver une direction entre "innover dans un cadre réglementaire" et "rester fidèle à l'esprit de décentralisation". Hong Kong pourrait être le meilleur terrain d'expérimentation, car il peut à la fois se connecter au yuan numérique de la Chine continentale et attirer des entreprises de cryptoactifs du monde entier.
Trouver un équilibre dans le « triangle impossible »
Au cours de la première décennie d'Ethereum, les mises à jour telles que "la fusion", "Shapella" et "Dencun" ont répondu à la question "peut-il survivre?", tandis que dans la deuxième décennie, il doit répondre à la question "comment devenir une véritable infrastructure mondiale?" Les quatre grands défis de la sécurité du jeu d'abstraction de compte, de l'intégration de l'écosystème Layer2, de la distribution équitable de MEV et de l'adaptation réglementaire à la conformité sont essentiellement la continuité du triangle impossible de "décentralisation, sécurité, évolutivité". Cette fois-ci, la confiance de 1 milliard d'utilisateurs est mise en jeu.
Lors du discours du dixième anniversaire d'Ethereum, Vitalik a déclaré : "Nous n'avons pas besoin d'une blockchain parfaite, nous avons seulement besoin d'une 'blockchain en constante évolution'". Peut-être que la valeur ultime d'Ethereum n'est pas de résoudre tous les problèmes, mais de prouver qu'un réseau décentralisé peut continuer à avancer malgré les tensions entre les idéaux techniques et les compromis de la réalité.
Le rideau se lève sur la deuxième décennie, les réponses seront écrites dans chaque ligne de code, chaque mise à jour et chaque portefeuille d'utilisateur !
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L'avenir d'Ethereum dans la prochaine décennie : innovations technologiques et affaires inachevées
Hier, Ethereum a fêté ses dix ans. Lors de la mise en ligne du bloc de genèse en 2015, il n'était qu'un « projet expérimental », et maintenant il gère une valeur de verrouillage de plus de 44 milliards de dollars en Layer 2 et constitue l'une des infrastructures supportant les cryptoactifs ETF à l'échelle mondiale. Le premier dix ans d'Ethereum a écrit l'une des évolutions les plus spectaculaires de l'histoire de la blockchain, allant du fork DAO à la mise à niveau de fusion, des frais de Gas élevés à la promotion des Rollups, chaque crise devenant un tremplin pour des sauts technologiques.
Mais au début de la deuxième décennie, le "rite de passage" d'Éthereum n'est pas facile : des vulnérabilités de sécurité ont émergé après la mise en œuvre de l'abstraction de compte et l'écosystème Layer2 est en proie à une "guerre de factions" ; le MEV érode l'équité et la réglementation mondiale est une "double tranchant" ; ces quatre grands problèmes fondamentaux sont comme l'épée de Damoclès suspendue au-dessus de nous. Les fonds institutionnels affluent par le biais des ETF tandis que les utilisateurs ordinaires espèrent une meilleure expérience d'interaction. Éthereum doit trouver un nouvel équilibre entre les idéaux techniques et les compromis de la réalité.
Abstraction de compte : le "pari de vie ou de mort" entre commodité et sécurité
En mai 2025, un utilisateur a raconté son expérience sur les réseaux sociaux : après avoir cliqué sur l'autorisation, le solde de son portefeuille a été vidé en 15 minutes, sans que l'autre partie n'ait même obtenu sa clé privée. L'utilisateur a accidentellement autorisé un contrat malveillant en utilisant la fonction "mise à niveau de compte abstrait en un clic" d'un certain portefeuille, et des ETH d'une valeur de 120 000 yuans ont été automatiquement transférés. Ce cas n'est pas isolé, la société de sécurité blockchain SlowMist a statistiqué que, deux semaines après la mise à niveau de Pectra, plus de 100 000 portefeuilles ont été volés à cause d'une vulnérabilité d'autorisation EIP-7702, avec une perte totale atteignant 150 millions de dollars.
La dualité de l'EIP-7702
La mise à niveau Pectra, lancée le 7 mai 2025, réalise une percée majeure dans "l'abstraction de compte" grâce à l'EIP-7702. Les portefeuilles d'utilisateurs ordinaires (EOA) sont autorisés à temporairement disposer de fonctions de contrat intelligent pour soutenir des transactions groupées, le paiement des frais de Gas, la récupération sociale et d'autres expériences "natives Web3". Théoriquement, le "problème d'expérience utilisateur" qui n'a pas été résolu par Ethereum depuis dix ans pourrait être réglé. Auparavant, pour compléter un échange DeFi, il fallait deux autorisations et une transaction, maintenant cela peut être combiné en une seule opération. De plus, les développeurs peuvent également avancer les frais de Gas pour les utilisateurs, rendant "jouer au Web3 sans ETH" une réalité.
Derrière la commodité, le modèle de confiance a été complètement reconstruit. L'équipe de sécurité de CertiK souligne que l'EIP-7702 a brisé l'hypothèse fondamentale selon laquelle "l'EOA ne peut pas exécuter de code de contrat". Les anciens contrats basés sur tx.origin==msg.sender sont donc confrontés à des risques d'attaques par réentrance. Plus gravement, des pirates exploitent la curiosité des utilisateurs pour "l'abstraction de compte" en les induisant à autoriser des contrats malveillants via des liens de phishing. Par exemple, le contrat délégué EIP-7702 classé au premier rang (0x930fcc37d6042c79211ee18a02857cb1fd7f0d0b) a été découvert pour rediriger automatiquement des fonds. Les nouveaux utilisateurs qui rencontrent pour la première fois l'abstraction de compte représentent 73 % des victimes.
Direction des défis futurs
La Fondation Ethereum fait avancer le "standard de sécurité des comptes intelligents", les portefeuilles doivent afficher l'état open source des contrats de délégation et inclure une période de réflexion de 72 heures, mais le véritable défi est d'équilibrer la "flexibilité" et la "sécurité", les utilisateurs institutionnels ont besoin d'une gestion des autorisations complexe comme la signature multiple ajoutée à un verrouillage temporel, tandis que les utilisateurs ordinaires souhaitent que l'utilisation soit aussi simple que celle d'Alipay. Vitalik a déclaré lors du Web3 Carnival à Hong Kong que l'abstraction de compte n'est pas une fin en soi, mais une lutte continue entre "souveraineté des utilisateurs" et "barrières de sécurité".
Écosystème Layer2 : la "crise de la fragmentation" derrière la prospérité
Transférer 0,01 dollar en USDC sur Arbitrum est suffisant, mais sur le réseau principal, il faut débourser 5 dollars. Le développeur de Pékin, Zhang Ming, se plaint que lors de l'achat d'un NFT sur zkSync, le transfert de ses actifs entre chaînes a pris 30 minutes. Cela illustre la situation actuelle de Layer 2 : en 2025, la valeur totale verrouillée des Layer 2 d'Ethereum pourrait dépasser 52 milliards de dollars, avec un volume de transactions quotidien atteignant 40 millions, mais les utilisateurs doivent toujours naviguer entre différents Rollups, comme s'ils se trouvaient dans plusieurs univers parallèles.
Hégémonie Optimiste&Contre-Attaque ZK
L'écosystème Layer2 est actuellement polarisé. Arbitrum (TVL de 17,8 milliards de dollars) et Optimism (TVL de 8,9 milliards de dollars) dans le cadre d'Optimistic Rollup sont devenus les choix privilégiés des développeurs grâce à leur compatibilité EVM, représentant ainsi 72% de la part de marché. Du côté de ZK-Rollup, zkSync (TVL de 3,8 milliards de dollars) et Starknet (TVL de 2,2 milliards de dollars) rattrapent rapidement leur retard, et la technologie de preuve à divulgation nulle de connaissance permet de réduire le temps de confirmation des transactions à 2 secondes, avec des frais de transaction 60% inférieurs à ceux d'Optimistic Rollup.
Mais sous la prospérité se cachent des inquiétudes :
"Rêves et résistances de la super chaîne"
Le plan "Superchain" proposé par Optimism vise à relier tous les Optimistic Rollup grâce à une couche de sécurité partagée, mais les progrès sont lents. En juillet 2025, seulement Base et Zora auront complété l'interopérabilité entre chaînes, tandis que zkSync, en collaboration avec Starknet, a lancé le "ZK Alliance" pour réaliser la reconnaissance mutuelle des preuves. Cependant, la compatibilité entre les différents algorithmes ZK reste un défi. L'analyste blockchain Wang Feng a déclaré que l'apparence finale de Layer 2, qu'elle soit "un réseau sans couture" ou "plusieurs petits territoires éclatés", déterminera si Ethereum peut accueillir un milliard d'utilisateurs.
MEV : la difficulté d'équité dans la "forêt noire" de la Blockchain
Le 24 mars 2025, l'utilisateur de Uniswap, Michael, souhaite échanger 220 000 $ USDC, mais il subit une typique "attaque sandwich". Un robot MEV achète d'abord des USDT pour faire monter le prix, puis, immédiatement après que Michael ait effectué sa transaction, le robot revend, ce qui fait que Michael ne reçoit en réalité que 5 272 USDT, subissant une perte de 215 000 $. Les données de la chaîne montrent que le validateur bobTheBuilder a empaqueté cette transaction et a reçu un "pourboire" de 200 000 $, tandis que l'attaquant ne réalise qu'un bénéfice de 8 000 $, les utilisateurs ordinaires devenant ainsi les plus grandes victimes.
Industrialisation de l'MEV et équité du réseau
Après le passage d'Ethereum au PoS, la MEV (valeur maximale extractible) est passée de "privilège des mineurs" à une industrie spécialisée, les scripts d'arbitrage étant écrits par des chercheurs et les constructeurs responsables de l'emballage des transactions, tandis que le bloc optimal est choisi par les validateurs. Au premier trimestre 2025, le montant total de la MEV d'Ethereum a atteint 520 millions de dollars, dont 73 % proviennent de l'arbitrage DEX et des liquidations, et 15 % à 20 % des coûts de transaction des utilisateurs ordinaires sont des "taxes cachées" payées pour cela.
Plus préoccupant est la "centralisation de l'MEV" : 65 % du pouvoir de construction des blocs est contrôlé par le principal constructeur Flashbots, et les validateurs, dans le but d'obtenir des rendements plus élevés, choisissent souvent des blocs à MEV élevé, rendant ainsi difficile la survie des petits et moyens constructeurs. La professeure du MIT Muriel Médard a tiré la sonnette d'alarme, indiquant que si le pouvoir de tri des blocs est monopolisé par un petit nombre d'institutions, Ethereum pourrait bien devenir "un terrain de jeu pour le trading à haute fréquence de Wall Street".
La voie de la rupture : de la défense technique à la conception des mécanismes
La communauté Ethereum avance plusieurs solutions :
Dans le modèle de séparation propositionnaire-constructeur (PBS), seuls les validateurs peuvent proposer des blocs tandis que les constructeurs se disputent le droit de classement, ce qui permet de réduire le risque de contrôle par un point unique. Cependant, il est toujours nécessaire d'équilibrer la "justice" et "l'efficacité" dans ces solutions. Le développeur principal d'Ethereum, Dankrad Feist, a déclaré : "Le MEV n'est pas une vulnérabilité, c'est le résultat inévitable de la transparence de la blockchain - notre objectif n'est pas d'éliminer le MEV, mais de répartir les bénéfices de manière plus équitable à l'ensemble du réseau."
Régulation et financiarisation : le "questionnement de l'âme" après l'entrée des institutions
En juillet 2025, l'ETF Ethereum approuvé par la SEC américaine a enregistré un flux net de 2,2 milliards de dollars et la part des institutions dans la détention d'ETH a fortement augmenté, passant de 5 % à 18 %. Par ailleurs, la loi sur la transparence des contrats intelligents de l'UE permet la négociation publique des algorithmes Rollup, et Hong Kong exige que tous les fournisseurs de services cryptographiques mettent en œuvre le KYC. Ethereum est confronté à un ultime conflit entre la "conformité" et la "décentralisation".
Les "trois voies" de la régulation mondiale
Les différences de réglementation ont également donné naissance à une série d'"arbitrages réglementaires" : par exemple, un protocole DeFi de premier plan a déployé un module KYC dans l'Union européenne, tandis que Singapour a conservé des pools anonymes. Les paires de trading conformes sont les seules accessibles aux utilisateurs américains, et cette "conformité fragmentée" non seulement augmente les coûts pour les développeurs, mais affaiblit également la vision d'"infrastructure mondiale unifiée" d'Ethereum.
Épée à double tranchant de la financiarisation
L'afflux de fonds institutionnels a apporté de la liquidité, mais la volatilité du prix de l'Ethereum est passée d'une corrélation de 0,3 à 0,6 avec le marché boursier américain ; en juin 2025, lorsque la Réserve fédérale a augmenté les taux d'intérêt de 0,5 %, la baisse du prix de l'ETH en une journée a atteint 8 %, tandis que celle du Bitcoin n'était que de 5 %. C'était impensable il y a cinq ans, et cela a des répercussions encore plus profondes. Le "mécanisme de capture de valeur" a changé, auparavant le prix de l'ETH était soutenu par les frais de Gas sur la chaîne et la croissance de l'écosystème, maintenant les flux de fonds des ETF et les taux d'intérêt macroéconomiques sont devenus des facteurs dominants.
Le président de Wanxiang Blockchain, Xiao Feng, a souligné que le deuxième décennie d'Ethereum doit trouver une direction entre "innover dans un cadre réglementaire" et "rester fidèle à l'esprit de décentralisation". Hong Kong pourrait être le meilleur terrain d'expérimentation, car il peut à la fois se connecter au yuan numérique de la Chine continentale et attirer des entreprises de cryptoactifs du monde entier.
Trouver un équilibre dans le « triangle impossible »
Au cours de la première décennie d'Ethereum, les mises à jour telles que "la fusion", "Shapella" et "Dencun" ont répondu à la question "peut-il survivre?", tandis que dans la deuxième décennie, il doit répondre à la question "comment devenir une véritable infrastructure mondiale?" Les quatre grands défis de la sécurité du jeu d'abstraction de compte, de l'intégration de l'écosystème Layer2, de la distribution équitable de MEV et de l'adaptation réglementaire à la conformité sont essentiellement la continuité du triangle impossible de "décentralisation, sécurité, évolutivité". Cette fois-ci, la confiance de 1 milliard d'utilisateurs est mise en jeu.
Lors du discours du dixième anniversaire d'Ethereum, Vitalik a déclaré : "Nous n'avons pas besoin d'une blockchain parfaite, nous avons seulement besoin d'une 'blockchain en constante évolution'". Peut-être que la valeur ultime d'Ethereum n'est pas de résoudre tous les problèmes, mais de prouver qu'un réseau décentralisé peut continuer à avancer malgré les tensions entre les idéaux techniques et les compromis de la réalité.
Le rideau se lève sur la deuxième décennie, les réponses seront écrites dans chaque ligne de code, chaque mise à jour et chaque portefeuille d'utilisateur !