De la base al capitalización de mercado de 600 mil millones, la leyenda de diez años de Robinhood
Un amigo describió a Tenev como "el Robin Hood de las finanzas". Este apodo luego se convirtió en el nombre de una empresa que cambiaría la industria financiera. Pero esta no es el comienzo de la historia.
Tenev y Bart se conocieron en la Universidad de Stanford. Ambos no esperaban que en el futuro estarían profundamente vinculados a una generación de inversores minoristas. Pensaron que eran ellos quienes eligieron a los minoristas, pero en realidad, fue la época la que los eligió a ellos.
Durante sus estudios en Stanford, Tenev comenzó a cuestionar el futuro de la investigación matemática. Estaba cansado de esa vida académica en la que "se pasaban años profundizando en un problema, y al final podría no haber resultados" y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por ingresos tan bajos. Esta reflexión sobre el camino tradicional sembró silenciosamente la semilla de su emprendimiento.
En el otoño de 2011, coincidió con el apogeo del movimiento "Ocupar Wall Street". Ese mismo año, fundaron en Nueva York una empresa llamada Chronos Research, dedicada al desarrollo de software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras.
Sin embargo, pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales, con sus altas comisiones y complicadas reglas de negociación, mantenían a los inversores comunes fuera del mercado financiero. Esto les llevó a pensar: ¿puede la tecnología que sirve a las instituciones también servir a los inversores minoristas?
Tenev y Bhatt decidieron, en respuesta a esta ola de tecnología y consumo, transformar Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita orientada a la generación millennial, y solicitaron una licencia de corredor de bolsa.
Los mileniales, Internet, comercio gratuito: Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no esperaban que esta decisión abriría una década extraordinaria para Robinhood.
Cazar a la generación millennial
Robinhood ha puesto su mirada en un mercado azul que en ese momento era ignorado por las corredurías tradicionales: la generación del milenio.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban entre 8 y 10 dólares por transacción, pero Robinhood eliminó completamente esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. El modelo que permite operar con solo un dólar atrajo rápidamente a un gran número de inversores novatos, y junto con un diseño de interfaz sencillo e intuitivo, que incluso tenía una "sensación de juego", Robinhood logró aumentar la actividad de comercio de los usuarios e incluso cultivó un grupo de jóvenes usuarios "adictos al comercio".
Esta transformación en el modelo de tarifas ha obligado a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que reducirían la comisión por cada transacción a cero. Robinhood se convirtió en el "pionero" que levantó la bandera de cero comisiones.
Adoptando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, la interfaz de diseño gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibir un premio.
Esto es parte del éxito, pero no es el aspecto más crucial.
En una entrevista, Tenev describió la filosofía de la empresa al parafrasear una frase del personaje Gordon Gekko en la película "Wall Street": "El producto más importante que tengo es la información."
Esta frase expresa el núcleo del modelo comercial de Robinhood: pago por flujo de órdenes (PFOF).
Al igual que muchas plataformas de Internet, Robinhood parece ser gratuito, pero en realidad tiene un costo más alto.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de negociación de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios pueden no conseguir el mejor precio del mercado y pensar que se benefician de las operaciones sin comisiones.
Explicación sencilla: cuando los usuarios hacen un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público (como Nasdaq o NYSE) para ser ejecutados, sino que primero se envían a los creadores de mercado que colaboran con Robinhood. Estos creadores de mercado realizan operaciones de compra y venta con una diferencia de precio muy pequeña (generalmente una milésima de centavo) para obtener ganancias. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de enrutamiento, que es el pago por el flujo de órdenes.
En otras palabras, el comercio gratuito de Robinhood en realidad está "ganando dinero en lugares que los usuarios no pueden ver".
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que PFOF no es una fuente de ingresos para Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provinieron de negocios relacionados con transacciones, y para el primer trimestre de 2021, esta cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años la proporción ha disminuido ligeramente, PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, declaró en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, simplemente tener usuarios no es suficiente. Debes hacer que hagan clic constantemente en los botones de 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas podrían encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta experiencia extrema de "sin barreras" no solo trae conveniencia, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Carnes, al realizar operaciones con opciones en Robinhood, descubrió que su cuenta mostraba pérdidas de hasta 730,000 dólares, superando con creces la deuda de su capital de 16,000 dólares. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota a su familia que decía: Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí. ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar un apalancamiento cercano a un millón de dólares?
Robinhood ha acertado perfectamente en la psicología de los jóvenes inversores: bajo umbral de entrada, gamificación y atributos sociales, y también ha disfrutado de los beneficios que este diseño ha traído. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood se mantuvo estable en alrededor de 35 años.
Pero todo lo que el destino ofrece tiene un precio, y Robinhood no es una excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para ayudar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció un 75%.
Especialmente en 2020, con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de EE. UU. y el auge de la inversión entre la población, tanto los usuarios de la plataforma como el volumen de transacciones se dispararon, y los activos en custodia superaron temporalmente los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y las disputas también han llegado una tras otra.
A finales de 2020, la agencia reguladora de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios con falta de experiencia en inversiones mediante la gamificación, pero no logró proporcionar el control de riesgos necesario durante la volatilidad del mercado. Poco después, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) también inició una investigación sobre Robinhood, acusándola de no haber logrado obtener el mejor precio de transacción para los usuarios.
Finalmente, Robinhood optó por pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC afirmó sin rodeos que, incluso considerando la ventaja de las comisiones cero, los usuarios en general perdieron 34.1 millones de dólares debido a desventajas en los precios. Robinhood negó las acusaciones, pero esta controversia está destinada a ser solo el comienzo.
Lo que realmente llevó a Robinhood a verse envuelto en un torbellino de opiniones fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos que alberga los recuerdos de la infancia de una generación de estadounidenses se ha visto atrapado en problemas debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en un objetivo de las grandes inversiones institucionales. Sin embargo, miles de inversores minoristas no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastada por el capital. Se agruparon en el foro WallStreetBets de Reddit, utilizando plataformas de comercio como Robinhood para comprar en conjunto, desatando una guerra de compra forzada por parte de los minoristas.
El precio de las acciones de GameStop subió de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, con un aumento de más del 2300%. Una "rebelión de base contra Wall Street" provocó una locura financiera que sacudió el sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los minoristas pronto se convirtió en el momento más oscuro de Robinhood.
La infraestructura financiera de aquel año no podía soportar la repentina oleada de transacciones. Según las reglas de liquidación de ese momento, las operaciones de acciones necesitaban T+2 días para completarse, y los corredores debían reservar anticipadamente un margen de garantía por riesgo para las transacciones de los usuarios. El aumento explosivo en el volumen de operaciones hizo que el margen que Robinhood debía pagar a las entidades de compensación se disparara.
En la mañana del 28 de enero, Tenev fue despertado por su esposa y se enteró de que Robinhood había recibido una notificación de la Cámara Nacional de Compensación de Valores (NSCC) exigiendo que depositara hasta 3.7 mil millones de dólares en margen de riesgo, lo que llevó a la cadena de financiamiento de Robinhood al límite de manera repentina.
Él contactó a inversores de capital de riesgo durante la noche, recaudando fondos por todas partes para asegurarse de que la plataforma no fuera arrastrada por riesgos sistémicos. Mientras tanto, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: limitar la compra de acciones populares como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión desató inmediatamente la ira pública.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood ha traicionado la promesa de democratización financiera, criticando su capitulación ante los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities (su mayor socio en el flujo de órdenes) para manipular el mercado y proteger los intereses de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y la lluvia de críticas llegaron de inmediato. Robinhood pasó de ser un amigo de los inversionistas minoristas a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a retirarse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado urgentemente 1,000 millones de dólares para mantener su operación, y luego realizó varias rondas de financiamiento, acumulando un total de 3,400 millones de dólares. Al mismo tiempo, miembros del Congreso, celebridades y la opinión pública lo persiguieron sin descanso.
El 18 de febrero, Tenev fue convocado a comparecer ante una audiencia del Congreso de Estados Unidos, y frente a las preguntas de los miembros del Congreso, insistió en que la decisión de Robinhood fue debido a la presión de liquidación y no tuvo relación con la manipulación del mercado.
A pesar de ello, las dudas nunca han cesado. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una investigación exhaustiva sobre Robinhood, que resultó en la mayor multa única de la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones de multa y 13 millones de compensación a los clientes.
El evento de GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "guardianes de los minoristas", causando un fuerte golpe a la reputación de la marca y la confianza de los usuarios. De repente, Robinhood se ha convertido en un "superviviente en un estrecho", tanto criticado por los minoristas como vigilado por los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha llevado a las autoridades reguladoras de EE. UU. a reformar el sistema de compensación, promoviendo la reducción del ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que trae un impacto a largo plazo para toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood avanzó con su IPO que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood se cotizó en Nasdaq bajo el código HOOD, con un precio de emisión de 38 dólares, valorado en aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la IPO no trajo a Robinhood el festín de capital esperado. En el primer día de cotización, el precio de las acciones abrió a la baja y finalmente cerró a 34.82 dólares, un descenso del 8% respecto al precio de emisión. Aunque luego hubo un breve repunte debido al entusiasmo de los minoristas y compras institucionales (como ARK Invest), la tendencia general se mantuvo bajo presión a largo plazo.
La divergencia entre Wall Street y el mercado es evidente: algunos ven su potencial como una puerta de entrada financiera para la era de los minoristas, mientras que otros se preocupan por su controvertido modelo comercial y los riesgos regulatorios futuros.
Robinhood se encuentra en la encrucijada de la confianza y la duda, y también ha entrado oficialmente en la prueba real del capital en el mercado.
Pero en ese momento, pocos prestaron atención a una señal oculta entre las líneas del prospecto: en el documento S-1 presentado por Robinhood, la palabra Crypto se mencionó repetidamente 318 veces.
Aparecer de manera incidental con alta frecuencia, pero detrás de ello hay una declaración de un cambio estratégico.
Crypto, es la nueva narrativa que Robinhood ha desvelado silenciosamente.
Chocando con la criptografía
Desde 2018, Robinhood ha estado probando silenciosamente el negocio de criptomonedas, siendo uno de los primeros en lanzar servicios de intercambio de Bitcoin y Ethereum. En ese momento, este enfoque parecía más un complemento de la línea de productos, aún lejos de convertirse en una estrategia central.
Pero el entusiasmo del mercado cambió rápidamente todo esto.
En 2021, The New Yorker describió a Robinhood de esta manera: una plataforma sin comisiones que ofrece tanto acciones como la posibilidad de comerciar con criptomonedas, dedicada a convertirse en una versión iluminada de Wall Street, con la misión de "lograr la democratización financiera para todos".
El crecimiento de los datos también confirma el potencial de esta pista:
En el cuarto trimestre de 2020, aproximadamente 1.7 millones de usuarios negociaron criptomonedas en la plataforma Robinhood, hasta 2
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La leyenda de Robinhood en diez años: el camino de la transformación de un nuevo inversor minorista a un gigante de la encriptación
De la base al capitalización de mercado de 600 mil millones, la leyenda de diez años de Robinhood
Un amigo describió a Tenev como "el Robin Hood de las finanzas". Este apodo luego se convirtió en el nombre de una empresa que cambiaría la industria financiera. Pero esta no es el comienzo de la historia.
Tenev y Bart se conocieron en la Universidad de Stanford. Ambos no esperaban que en el futuro estarían profundamente vinculados a una generación de inversores minoristas. Pensaron que eran ellos quienes eligieron a los minoristas, pero en realidad, fue la época la que los eligió a ellos.
Durante sus estudios en Stanford, Tenev comenzó a cuestionar el futuro de la investigación matemática. Estaba cansado de esa vida académica en la que "se pasaban años profundizando en un problema, y al final podría no haber resultados" y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por ingresos tan bajos. Esta reflexión sobre el camino tradicional sembró silenciosamente la semilla de su emprendimiento.
En el otoño de 2011, coincidió con el apogeo del movimiento "Ocupar Wall Street". Ese mismo año, fundaron en Nueva York una empresa llamada Chronos Research, dedicada al desarrollo de software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras.
Sin embargo, pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales, con sus altas comisiones y complicadas reglas de negociación, mantenían a los inversores comunes fuera del mercado financiero. Esto les llevó a pensar: ¿puede la tecnología que sirve a las instituciones también servir a los inversores minoristas?
Tenev y Bhatt decidieron, en respuesta a esta ola de tecnología y consumo, transformar Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita orientada a la generación millennial, y solicitaron una licencia de corredor de bolsa.
Los mileniales, Internet, comercio gratuito: Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no esperaban que esta decisión abriría una década extraordinaria para Robinhood.
Cazar a la generación millennial
Robinhood ha puesto su mirada en un mercado azul que en ese momento era ignorado por las corredurías tradicionales: la generación del milenio.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban entre 8 y 10 dólares por transacción, pero Robinhood eliminó completamente esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. El modelo que permite operar con solo un dólar atrajo rápidamente a un gran número de inversores novatos, y junto con un diseño de interfaz sencillo e intuitivo, que incluso tenía una "sensación de juego", Robinhood logró aumentar la actividad de comercio de los usuarios e incluso cultivó un grupo de jóvenes usuarios "adictos al comercio".
Esta transformación en el modelo de tarifas ha obligado a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que reducirían la comisión por cada transacción a cero. Robinhood se convirtió en el "pionero" que levantó la bandera de cero comisiones.
Adoptando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, la interfaz de diseño gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibir un premio.
Esto es parte del éxito, pero no es el aspecto más crucial.
En una entrevista, Tenev describió la filosofía de la empresa al parafrasear una frase del personaje Gordon Gekko en la película "Wall Street": "El producto más importante que tengo es la información."
Esta frase expresa el núcleo del modelo comercial de Robinhood: pago por flujo de órdenes (PFOF).
Al igual que muchas plataformas de Internet, Robinhood parece ser gratuito, pero en realidad tiene un costo más alto.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de negociación de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios pueden no conseguir el mejor precio del mercado y pensar que se benefician de las operaciones sin comisiones.
Explicación sencilla: cuando los usuarios hacen un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público (como Nasdaq o NYSE) para ser ejecutados, sino que primero se envían a los creadores de mercado que colaboran con Robinhood. Estos creadores de mercado realizan operaciones de compra y venta con una diferencia de precio muy pequeña (generalmente una milésima de centavo) para obtener ganancias. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de enrutamiento, que es el pago por el flujo de órdenes.
En otras palabras, el comercio gratuito de Robinhood en realidad está "ganando dinero en lugares que los usuarios no pueden ver".
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que PFOF no es una fuente de ingresos para Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provinieron de negocios relacionados con transacciones, y para el primer trimestre de 2021, esta cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años la proporción ha disminuido ligeramente, PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, declaró en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, simplemente tener usuarios no es suficiente. Debes hacer que hagan clic constantemente en los botones de 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas podrían encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta experiencia extrema de "sin barreras" no solo trae conveniencia, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Carnes, al realizar operaciones con opciones en Robinhood, descubrió que su cuenta mostraba pérdidas de hasta 730,000 dólares, superando con creces la deuda de su capital de 16,000 dólares. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota a su familia que decía: Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí. ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar un apalancamiento cercano a un millón de dólares?
Robinhood ha acertado perfectamente en la psicología de los jóvenes inversores: bajo umbral de entrada, gamificación y atributos sociales, y también ha disfrutado de los beneficios que este diseño ha traído. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood se mantuvo estable en alrededor de 35 años.
Pero todo lo que el destino ofrece tiene un precio, y Robinhood no es una excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para ayudar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció un 75%.
Especialmente en 2020, con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de EE. UU. y el auge de la inversión entre la población, tanto los usuarios de la plataforma como el volumen de transacciones se dispararon, y los activos en custodia superaron temporalmente los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y las disputas también han llegado una tras otra.
A finales de 2020, la agencia reguladora de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios con falta de experiencia en inversiones mediante la gamificación, pero no logró proporcionar el control de riesgos necesario durante la volatilidad del mercado. Poco después, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) también inició una investigación sobre Robinhood, acusándola de no haber logrado obtener el mejor precio de transacción para los usuarios.
Finalmente, Robinhood optó por pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC afirmó sin rodeos que, incluso considerando la ventaja de las comisiones cero, los usuarios en general perdieron 34.1 millones de dólares debido a desventajas en los precios. Robinhood negó las acusaciones, pero esta controversia está destinada a ser solo el comienzo.
Lo que realmente llevó a Robinhood a verse envuelto en un torbellino de opiniones fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos que alberga los recuerdos de la infancia de una generación de estadounidenses se ha visto atrapado en problemas debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en un objetivo de las grandes inversiones institucionales. Sin embargo, miles de inversores minoristas no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastada por el capital. Se agruparon en el foro WallStreetBets de Reddit, utilizando plataformas de comercio como Robinhood para comprar en conjunto, desatando una guerra de compra forzada por parte de los minoristas.
El precio de las acciones de GameStop subió de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, con un aumento de más del 2300%. Una "rebelión de base contra Wall Street" provocó una locura financiera que sacudió el sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los minoristas pronto se convirtió en el momento más oscuro de Robinhood.
La infraestructura financiera de aquel año no podía soportar la repentina oleada de transacciones. Según las reglas de liquidación de ese momento, las operaciones de acciones necesitaban T+2 días para completarse, y los corredores debían reservar anticipadamente un margen de garantía por riesgo para las transacciones de los usuarios. El aumento explosivo en el volumen de operaciones hizo que el margen que Robinhood debía pagar a las entidades de compensación se disparara.
En la mañana del 28 de enero, Tenev fue despertado por su esposa y se enteró de que Robinhood había recibido una notificación de la Cámara Nacional de Compensación de Valores (NSCC) exigiendo que depositara hasta 3.7 mil millones de dólares en margen de riesgo, lo que llevó a la cadena de financiamiento de Robinhood al límite de manera repentina.
Él contactó a inversores de capital de riesgo durante la noche, recaudando fondos por todas partes para asegurarse de que la plataforma no fuera arrastrada por riesgos sistémicos. Mientras tanto, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: limitar la compra de acciones populares como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión desató inmediatamente la ira pública.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood ha traicionado la promesa de democratización financiera, criticando su capitulación ante los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities (su mayor socio en el flujo de órdenes) para manipular el mercado y proteger los intereses de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y la lluvia de críticas llegaron de inmediato. Robinhood pasó de ser un amigo de los inversionistas minoristas a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a retirarse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado urgentemente 1,000 millones de dólares para mantener su operación, y luego realizó varias rondas de financiamiento, acumulando un total de 3,400 millones de dólares. Al mismo tiempo, miembros del Congreso, celebridades y la opinión pública lo persiguieron sin descanso.
El 18 de febrero, Tenev fue convocado a comparecer ante una audiencia del Congreso de Estados Unidos, y frente a las preguntas de los miembros del Congreso, insistió en que la decisión de Robinhood fue debido a la presión de liquidación y no tuvo relación con la manipulación del mercado.
A pesar de ello, las dudas nunca han cesado. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una investigación exhaustiva sobre Robinhood, que resultó en la mayor multa única de la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones de multa y 13 millones de compensación a los clientes.
El evento de GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "guardianes de los minoristas", causando un fuerte golpe a la reputación de la marca y la confianza de los usuarios. De repente, Robinhood se ha convertido en un "superviviente en un estrecho", tanto criticado por los minoristas como vigilado por los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha llevado a las autoridades reguladoras de EE. UU. a reformar el sistema de compensación, promoviendo la reducción del ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que trae un impacto a largo plazo para toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood avanzó con su IPO que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood se cotizó en Nasdaq bajo el código HOOD, con un precio de emisión de 38 dólares, valorado en aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la IPO no trajo a Robinhood el festín de capital esperado. En el primer día de cotización, el precio de las acciones abrió a la baja y finalmente cerró a 34.82 dólares, un descenso del 8% respecto al precio de emisión. Aunque luego hubo un breve repunte debido al entusiasmo de los minoristas y compras institucionales (como ARK Invest), la tendencia general se mantuvo bajo presión a largo plazo.
La divergencia entre Wall Street y el mercado es evidente: algunos ven su potencial como una puerta de entrada financiera para la era de los minoristas, mientras que otros se preocupan por su controvertido modelo comercial y los riesgos regulatorios futuros.
Robinhood se encuentra en la encrucijada de la confianza y la duda, y también ha entrado oficialmente en la prueba real del capital en el mercado.
Pero en ese momento, pocos prestaron atención a una señal oculta entre las líneas del prospecto: en el documento S-1 presentado por Robinhood, la palabra Crypto se mencionó repetidamente 318 veces.
Aparecer de manera incidental con alta frecuencia, pero detrás de ello hay una declaración de un cambio estratégico.
Crypto, es la nueva narrativa que Robinhood ha desvelado silenciosamente.
Chocando con la criptografía
Desde 2018, Robinhood ha estado probando silenciosamente el negocio de criptomonedas, siendo uno de los primeros en lanzar servicios de intercambio de Bitcoin y Ethereum. En ese momento, este enfoque parecía más un complemento de la línea de productos, aún lejos de convertirse en una estrategia central.
Pero el entusiasmo del mercado cambió rápidamente todo esto.
En 2021, The New Yorker describió a Robinhood de esta manera: una plataforma sin comisiones que ofrece tanto acciones como la posibilidad de comerciar con criptomonedas, dedicada a convertirse en una versión iluminada de Wall Street, con la misión de "lograr la democratización financiera para todos".
El crecimiento de los datos también confirma el potencial de esta pista:
En el cuarto trimestre de 2020, aproximadamente 1.7 millones de usuarios negociaron criptomonedas en la plataforma Robinhood, hasta 2