Análisis profundo del mercado de predicción: observando la estructura de la industria y las tendencias de desarrollo desde Kalshi
El mercado de predicción es un mercado especulativo basado en el resultado de eventos futuros, cuya función principal es agregar información dispersa a través de los precios de los contratos. En ciertas condiciones, el precio del contrato puede interpretarse como una predicción de la probabilidad de que un evento ocurra. Numerosos estudios han demostrado que la precisión de los mercados de predicción es muy alta, a menudo superior a los métodos de predicción tradicionales. Esta capacidad de predicción proviene de la "sabiduría colectiva": cualquier persona puede participar en el mercado, los traders que poseen mejor información tienen un incentivo económico para participar en las transacciones, lo que empuja los precios hacia la probabilidad real. En resumen, un mercado de predicción bien diseñado puede integrar de manera eficiente las creencias de muchos individuos en una estimación consensuada de los resultados futuros.
Los mercados de predicción modernos tienen su origen en algunos experimentos pioneros a finales de la década de 1980. El primer mercado de predicción académico fue fundado en 1988 en la Universidad de Iowa, Iowa Electronic Markets(IEM). IEM es un mercado de dinero real a pequeña escala que se centra principalmente en los resultados de las elecciones en Estados Unidos. A pesar de su tamaño limitado, IEM ha demostrado a lo largo del tiempo una impresionante tasa de precisión en sus predicciones.
Al mismo tiempo, algunas ideas prospectivas sobre el uso de mercados para predecir eventos inciertos también están tomando forma gradualmente. El economista Robin Hanson propuso en 1990 el concepto de "Idea Futures", es decir, establecer una institución donde las personas puedan apostar sobre proposiciones científicas o sociales. Él creía que esto podría formar un "consenso visible de expertos" y estimular contribuciones honestas al recompensar predicciones precisas y castigar juicios erróneos. En esencia, veía el mercado de predicción como un mecanismo para contrarrestar sesgos y promover la revelación de la verdad, aplicable a la investigación científica, políticas públicas y otros campos. Esta idea era muy avanzada para su tiempo y sentó las bases para la expansión teórica de los mercados de predicción.
A medida que entramos en la década de 1990, comenzaron a aparecer algunos mercados de predicción en línea, que abarcaban tanto el mercado de dinero real como el mercado de "monedas virtuales". El mercado académico de la Universidad de Iowa sigue funcionando, mientras que el mercado de "monedas virtuales" ha ganado más atención entre el público. Por ejemplo, Hollywood Stock Exchange(HSX), fundado en 1996, es un mercado de predicción de entretenimiento que negocia "acciones" de películas y actores utilizando moneda virtual. HSX ha demostrado ser muy eficaz en predecir la taquilla del primer fin de semana de las películas e incluso los premios Óscar, a veces con una precisión que supera incluso a la de los críticos de cine profesionales.
Kalshi: mercado de predicción bajo regulación federal
Kalshi es un intercambio de mercado de predicción regulado por el gobierno federal, donde los usuarios pueden comerciar sobre los resultados de eventos del mundo real en la plataforma. Es el primer intercambio en obtener la aprobación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) para ofrecer contratos de eventos. Los contratos de eventos son futuros binarios ( sí/no ); si el evento ocurre, el valor del contrato es $1; si no ocurre, es $0.
Los usuarios pueden comprar o vender contratos de "Sí" / "No" con un precio entre $0.01 y $0.99, donde el precio representa la expectativa implícita del mercado sobre la probabilidad de que ocurra un evento. Si la predicción es correcta, el contrato se liquida a $1, y el comerciante puede obtener una ganancia. Kalshi no mantiene posiciones, solo actúa como una plataforma de emparejamiento que conecta a las partes compradoras y vendedoras, obteniendo ganancias a través de comisiones de transacción.
Proceso de creación de mercado
Propuestas y aprobación: el nuevo mercado de eventos ( es/un contrato binario ) que puede ser propuesto por el equipo de Kalshi o por los usuarios a través de "Kalshi Ideas". Cada propuesta debe pasar por una revisión interna y cumplir con los estándares regulatorios de la CFTC, incluyendo una definición clara del evento, condiciones de liquidación objetivas y categorías de eventos permitidas.
Certificación de contratos: Una vez aprobado, el evento se lanzará oficialmente en el mercado de contratos designado de Kalshi (Designated Contract Market, DCM), donde se especificarán las características del contrato, las reglas de negociación y los estándares de liquidación.
Comercio en línea: Después de que el mercado de eventos se lance, los usuarios en EE. UU. podrán comerciar a través de la aplicación de Kalshi, su sitio web o plataformas integradas con corredores como Robinhood y Webull.
liquidez inicial y precios
Mecanismo de libro de órdenes: cuando se inicia un nuevo mercado, el libro de órdenes está vacío, cualquier usuario (, ya sea un creador de mercado o un comerciante común ), puede colocar una orden limitada.
Incentivos de mercado: Para fomentar la liquidez, los creadores de órdenes (maker) generalmente no pagan comisiones, pero algunos mercados especiales cobrarán tarifas muy bajas.
Descubrimiento de precios: los precios cambian dinámicamente según la oferta y la demanda, reflejando el consenso del mercado sobre la probabilidad de los eventos.
mecanismo de liquidación del mercado
Confirmación de resultados: los resultados del evento se determinan según la fuente de datos autorizada designada previamente (, como informes gubernamentales o resultados oficiales deportivos ).
Liquidación automática: si el evento ocurre, los usuarios que posean un contrato de "Sí" obtienen automáticamente una ganancia de $1 por cada contrato; en caso contrario, si gana el "No", el contrato de la parte perdedora queda en cero. No hay costos adicionales de liquidación.
Polymarket: plataforma de mercado de predicción distribuido
Polymarket es una plataforma de mercado de predicción distribuido construida sobre Polygon, donde los usuarios pueden comerciar con tokens de resultados binarios correspondientes a los resultados de eventos (Yes/No Tokens). Utiliza el Marco de Token Condicional (CTF), que permite que cada par de tokens de resultado esté colateralizado completamente con stablecoins (USDC). El mecanismo de negociación es un libro de órdenes centralizado de precio límite híbrido (CLOB), utilizado para una alta eficiencia en la coincidencia. La liquidación del mercado se realiza a través del Oracle Optimista de UMA, que es un sistema de resolución distribuido que se puede impugnar.
marco de tokens condicionados ( CTF ) y tokens de resultado
Polymarket utiliza el Marco de Token Condicional de Gnosis para representar cada resultado del mercado como un token condicional, desplegado en la cadena de Polygon. Para un mercado binario, se generarán dos Tokens ERC-1155, como el Token Sí y el Token No, mientras que se utilizará la misma cantidad de USDC como garantía.
Dividir 1 USDC generará 1 Token Yes + 1 Token No. Combinar los Tokens Yes/No desbloqueará la devolución de 1 USDC, asegurando que cada par de tokens esté completamente respaldado. Al finalizar el evento, solo el token correspondiente al resultado correcto valdrá 1 dólar, mientras que el token del resultado incorrecto perderá su valor.
arquitectura de libro de órdenes híbrido ( CLOB/BLOB )
Polymarket utiliza una arquitectura híbrida llamada Binary Limit Order Book (BLOB), que mantiene la gestión de pedidos fuera de línea y las transacciones en cadena juntas. Los usuarios firman pedidos fuera de línea, y los nodos de operación buscan si hay pedidos que coincidan; si hay coincidencias, se completa el intercambio económico en cadena a través de un smart contract.
Ciclo de vida del pedido
El usuario firma un pedido EIP-712 fuera de la cadena ( como Buy YES @$0.62)
Mantenimiento del libro de órdenes fuera de línea de nodos de operación
Cuando hay órdenes coincidentes, el nodo de operación enviará el resultado de la coincidencia al contrato Exchange.sol
Ejecución en cadena de un swap atómico, finalización de la liquidación
UMA Oracle Optimista
A diferencia de los intercambios tradicionales que utilizan arbitraje interno o fuentes de datos, Polymarket forma consenso a través del Optimistic Oracle de UMA a través de la comunidad.
Al finalizar el evento, cualquier persona puede presentar un resultado para este mercado (proposal) y apostar un depósito, entrando en el período disputable.
Si no hay disputas, este resultado se acepta; en caso de disputas, se resuelve mediante votación de la comunidad UMA
Estrategias de expansión de mercado y dinamismo de crecimiento
Estudio de la tendencia de apuestas de los tokens criptográficos ###
Un reciente estudio revisado por pares titulado "¿La inclinación al juego de los tokens criptográficos?" proporciona evidencia sólida de la existencia de una conexión entre los activos criptográficos y el comportamiento de juego. Los investigadores utilizaron Google Trends para representar el interés de los inversores minoristas, revelando varios patrones significativos:
El ingreso por venta de loterías per cápita puede predecir el interés en los tokens criptográficos.
En las regiones con mayores ventas de lotería per cápita, la actividad de las billeteras aumentará rápidamente después del lanzamiento de ICO o NFT.
Cuando el juego se vuelve legal en un estado, la atención relacionada con las criptomonedas disminuye significativamente en las áreas de alta venta de lotería.
Estos resultados de investigación validan aún más la comparación entre el comercio de criptomonedas y el juego, y también destacan la existencia de este tipo de usuarios: tienen una alta aversión al riesgo y persiguen la estimulación especulativa en casinos o plataformas como Coinbase.
mercado de apuestas criptográficas
Para medir el tamaño del mercado, se puede referir al surgimiento de plataformas de apuestas nativas de criptomonedas como Stake.com. Stake ha captado en pocos años la enorme demanda global por entretenimiento de alto riesgo y alta recompensa, logrando un crecimiento explosivo:
En 2022, se alcanzó un ingreso bruto de apuestas de aproximadamente 2.6 mil millones de dólares.
Los ingresos de 2024 han alcanzado aproximadamente 4.7 mil millones de dólares, un aumento de aproximadamente el 80% en comparación con 2022.
Cuenta con más de 600,000 usuarios activos, a pesar de estar bloqueado en mercados como Estados Unidos y Reino Unido.
Según un informe de la industria, los ingresos totales de las apuestas en casinos de criptomonedas superaron los 81 mil millones de dólares en 2024. A pesar de que muchos países están endureciendo la regulación, esto no ha podido detener su crecimiento. Esto indica que la intersección de "criptomonedas × apuestas" ha formado un inmenso conjunto de usuarios y capital, que actualmente se dirige principalmente a plataformas offshore o no reguladas.
Estrategia de Kalshi
Kalshi es muy cauteloso en su posicionamiento de marca, evitando deliberadamente la etiqueta de "juego" y en su lugar se presenta como una nueva plataforma de negociación: ofrece herramientas de inversión de "contratos de eventos" y cuenta con la calificación de un intercambio regulado. Esta estrategia es muy prospectiva:
"No somos una casa de apuestas": Kalshi enfatiza que la plataforma es un intercambio de negociación, no un banco. A diferencia de las casas de apuestas que asumen riesgos y apuestan a que los usuarios perderán, Kalshi solo se encarga de emparejar las órdenes y cobrar una comisión.
Integración con Robinhood: Kalshi anunció una colaboración con Robinhood a principios de 2025. Robinhood cuenta con más de 15 millones de usuarios activos, siendo un centro para el comercio minorista joven. Esta colaboración permitió que Robinhood implementara internamente la funcionalidad de "mercado de predicción" en su aplicación, donde los usuarios pueden negociar directamente contratos de eventos proporcionados por Kalshi.
Evitar "juegos de azar": Kalshi evita deliberadamente el término "juegos de azar" en su promoción de mercado y materiales de medios. Por ejemplo, se refiere a los contratos como "contratos de evento sí/no (Yes/No Contracts)", y los blogs y materiales educativos enfatizan su función de predicción y valor informativo, en lugar de la estimulación del juego.
Al abstraer la etiqueta de "jugar" y adoptar el lenguaje del "mercado", Kalshi está conectando dos grandes grupos de usuarios: aquellos que quieren jugar y aquellos que quieren comerciar. Y en este proceso, no está sacrificando a ninguna de las partes, sino que está fortaleciendo la identidad y el valor de comportamiento de ambas.
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blocksnark
· hace22h
¿Qué hay para predecir? Tomar a la gente por tonta es suficiente.
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PebbleHander
· hace22h
¿Se puede copiar la tarea de la predicción, verdad?
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StablecoinAnxiety
· hace23h
El mercado de predicción todavía tiene un poco de interés.
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PoolJumper
· hace23h
Las predicciones también deben seguir la sensación de tontos.
Nuevo patrón del mercado de predicción: comparación de las estrategias de desarrollo de Kalshi y Polymarket
Análisis profundo del mercado de predicción: observando la estructura de la industria y las tendencias de desarrollo desde Kalshi
El mercado de predicción es un mercado especulativo basado en el resultado de eventos futuros, cuya función principal es agregar información dispersa a través de los precios de los contratos. En ciertas condiciones, el precio del contrato puede interpretarse como una predicción de la probabilidad de que un evento ocurra. Numerosos estudios han demostrado que la precisión de los mercados de predicción es muy alta, a menudo superior a los métodos de predicción tradicionales. Esta capacidad de predicción proviene de la "sabiduría colectiva": cualquier persona puede participar en el mercado, los traders que poseen mejor información tienen un incentivo económico para participar en las transacciones, lo que empuja los precios hacia la probabilidad real. En resumen, un mercado de predicción bien diseñado puede integrar de manera eficiente las creencias de muchos individuos en una estimación consensuada de los resultados futuros.
Los mercados de predicción modernos tienen su origen en algunos experimentos pioneros a finales de la década de 1980. El primer mercado de predicción académico fue fundado en 1988 en la Universidad de Iowa, Iowa Electronic Markets(IEM). IEM es un mercado de dinero real a pequeña escala que se centra principalmente en los resultados de las elecciones en Estados Unidos. A pesar de su tamaño limitado, IEM ha demostrado a lo largo del tiempo una impresionante tasa de precisión en sus predicciones.
Al mismo tiempo, algunas ideas prospectivas sobre el uso de mercados para predecir eventos inciertos también están tomando forma gradualmente. El economista Robin Hanson propuso en 1990 el concepto de "Idea Futures", es decir, establecer una institución donde las personas puedan apostar sobre proposiciones científicas o sociales. Él creía que esto podría formar un "consenso visible de expertos" y estimular contribuciones honestas al recompensar predicciones precisas y castigar juicios erróneos. En esencia, veía el mercado de predicción como un mecanismo para contrarrestar sesgos y promover la revelación de la verdad, aplicable a la investigación científica, políticas públicas y otros campos. Esta idea era muy avanzada para su tiempo y sentó las bases para la expansión teórica de los mercados de predicción.
A medida que entramos en la década de 1990, comenzaron a aparecer algunos mercados de predicción en línea, que abarcaban tanto el mercado de dinero real como el mercado de "monedas virtuales". El mercado académico de la Universidad de Iowa sigue funcionando, mientras que el mercado de "monedas virtuales" ha ganado más atención entre el público. Por ejemplo, Hollywood Stock Exchange(HSX), fundado en 1996, es un mercado de predicción de entretenimiento que negocia "acciones" de películas y actores utilizando moneda virtual. HSX ha demostrado ser muy eficaz en predecir la taquilla del primer fin de semana de las películas e incluso los premios Óscar, a veces con una precisión que supera incluso a la de los críticos de cine profesionales.
Kalshi: mercado de predicción bajo regulación federal
Kalshi es un intercambio de mercado de predicción regulado por el gobierno federal, donde los usuarios pueden comerciar sobre los resultados de eventos del mundo real en la plataforma. Es el primer intercambio en obtener la aprobación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) para ofrecer contratos de eventos. Los contratos de eventos son futuros binarios ( sí/no ); si el evento ocurre, el valor del contrato es $1; si no ocurre, es $0.
Los usuarios pueden comprar o vender contratos de "Sí" / "No" con un precio entre $0.01 y $0.99, donde el precio representa la expectativa implícita del mercado sobre la probabilidad de que ocurra un evento. Si la predicción es correcta, el contrato se liquida a $1, y el comerciante puede obtener una ganancia. Kalshi no mantiene posiciones, solo actúa como una plataforma de emparejamiento que conecta a las partes compradoras y vendedoras, obteniendo ganancias a través de comisiones de transacción.
Proceso de creación de mercado
Propuestas y aprobación: el nuevo mercado de eventos ( es/un contrato binario ) que puede ser propuesto por el equipo de Kalshi o por los usuarios a través de "Kalshi Ideas". Cada propuesta debe pasar por una revisión interna y cumplir con los estándares regulatorios de la CFTC, incluyendo una definición clara del evento, condiciones de liquidación objetivas y categorías de eventos permitidas.
Certificación de contratos: Una vez aprobado, el evento se lanzará oficialmente en el mercado de contratos designado de Kalshi (Designated Contract Market, DCM), donde se especificarán las características del contrato, las reglas de negociación y los estándares de liquidación.
Comercio en línea: Después de que el mercado de eventos se lance, los usuarios en EE. UU. podrán comerciar a través de la aplicación de Kalshi, su sitio web o plataformas integradas con corredores como Robinhood y Webull.
liquidez inicial y precios
Mecanismo de libro de órdenes: cuando se inicia un nuevo mercado, el libro de órdenes está vacío, cualquier usuario (, ya sea un creador de mercado o un comerciante común ), puede colocar una orden limitada.
Incentivos de mercado: Para fomentar la liquidez, los creadores de órdenes (maker) generalmente no pagan comisiones, pero algunos mercados especiales cobrarán tarifas muy bajas.
Descubrimiento de precios: los precios cambian dinámicamente según la oferta y la demanda, reflejando el consenso del mercado sobre la probabilidad de los eventos.
mecanismo de liquidación del mercado
Confirmación de resultados: los resultados del evento se determinan según la fuente de datos autorizada designada previamente (, como informes gubernamentales o resultados oficiales deportivos ).
Liquidación automática: si el evento ocurre, los usuarios que posean un contrato de "Sí" obtienen automáticamente una ganancia de $1 por cada contrato; en caso contrario, si gana el "No", el contrato de la parte perdedora queda en cero. No hay costos adicionales de liquidación.
Polymarket: plataforma de mercado de predicción distribuido
Polymarket es una plataforma de mercado de predicción distribuido construida sobre Polygon, donde los usuarios pueden comerciar con tokens de resultados binarios correspondientes a los resultados de eventos (Yes/No Tokens). Utiliza el Marco de Token Condicional (CTF), que permite que cada par de tokens de resultado esté colateralizado completamente con stablecoins (USDC). El mecanismo de negociación es un libro de órdenes centralizado de precio límite híbrido (CLOB), utilizado para una alta eficiencia en la coincidencia. La liquidación del mercado se realiza a través del Oracle Optimista de UMA, que es un sistema de resolución distribuido que se puede impugnar.
marco de tokens condicionados ( CTF ) y tokens de resultado
Polymarket utiliza el Marco de Token Condicional de Gnosis para representar cada resultado del mercado como un token condicional, desplegado en la cadena de Polygon. Para un mercado binario, se generarán dos Tokens ERC-1155, como el Token Sí y el Token No, mientras que se utilizará la misma cantidad de USDC como garantía.
Dividir 1 USDC generará 1 Token Yes + 1 Token No. Combinar los Tokens Yes/No desbloqueará la devolución de 1 USDC, asegurando que cada par de tokens esté completamente respaldado. Al finalizar el evento, solo el token correspondiente al resultado correcto valdrá 1 dólar, mientras que el token del resultado incorrecto perderá su valor.
arquitectura de libro de órdenes híbrido ( CLOB/BLOB )
Polymarket utiliza una arquitectura híbrida llamada Binary Limit Order Book (BLOB), que mantiene la gestión de pedidos fuera de línea y las transacciones en cadena juntas. Los usuarios firman pedidos fuera de línea, y los nodos de operación buscan si hay pedidos que coincidan; si hay coincidencias, se completa el intercambio económico en cadena a través de un smart contract.
Ciclo de vida del pedido
UMA Oracle Optimista
A diferencia de los intercambios tradicionales que utilizan arbitraje interno o fuentes de datos, Polymarket forma consenso a través del Optimistic Oracle de UMA a través de la comunidad.
Estrategias de expansión de mercado y dinamismo de crecimiento
Estudio de la tendencia de apuestas de los tokens criptográficos ###
Un reciente estudio revisado por pares titulado "¿La inclinación al juego de los tokens criptográficos?" proporciona evidencia sólida de la existencia de una conexión entre los activos criptográficos y el comportamiento de juego. Los investigadores utilizaron Google Trends para representar el interés de los inversores minoristas, revelando varios patrones significativos:
Estos resultados de investigación validan aún más la comparación entre el comercio de criptomonedas y el juego, y también destacan la existencia de este tipo de usuarios: tienen una alta aversión al riesgo y persiguen la estimulación especulativa en casinos o plataformas como Coinbase.
mercado de apuestas criptográficas
Para medir el tamaño del mercado, se puede referir al surgimiento de plataformas de apuestas nativas de criptomonedas como Stake.com. Stake ha captado en pocos años la enorme demanda global por entretenimiento de alto riesgo y alta recompensa, logrando un crecimiento explosivo:
Según un informe de la industria, los ingresos totales de las apuestas en casinos de criptomonedas superaron los 81 mil millones de dólares en 2024. A pesar de que muchos países están endureciendo la regulación, esto no ha podido detener su crecimiento. Esto indica que la intersección de "criptomonedas × apuestas" ha formado un inmenso conjunto de usuarios y capital, que actualmente se dirige principalmente a plataformas offshore o no reguladas.
Estrategia de Kalshi
Kalshi es muy cauteloso en su posicionamiento de marca, evitando deliberadamente la etiqueta de "juego" y en su lugar se presenta como una nueva plataforma de negociación: ofrece herramientas de inversión de "contratos de eventos" y cuenta con la calificación de un intercambio regulado. Esta estrategia es muy prospectiva:
"No somos una casa de apuestas": Kalshi enfatiza que la plataforma es un intercambio de negociación, no un banco. A diferencia de las casas de apuestas que asumen riesgos y apuestan a que los usuarios perderán, Kalshi solo se encarga de emparejar las órdenes y cobrar una comisión.
Integración con Robinhood: Kalshi anunció una colaboración con Robinhood a principios de 2025. Robinhood cuenta con más de 15 millones de usuarios activos, siendo un centro para el comercio minorista joven. Esta colaboración permitió que Robinhood implementara internamente la funcionalidad de "mercado de predicción" en su aplicación, donde los usuarios pueden negociar directamente contratos de eventos proporcionados por Kalshi.
Evitar "juegos de azar": Kalshi evita deliberadamente el término "juegos de azar" en su promoción de mercado y materiales de medios. Por ejemplo, se refiere a los contratos como "contratos de evento sí/no (Yes/No Contracts)", y los blogs y materiales educativos enfatizan su función de predicción y valor informativo, en lugar de la estimulación del juego.
Al abstraer la etiqueta de "jugar" y adoptar el lenguaje del "mercado", Kalshi está conectando dos grandes grupos de usuarios: aquellos que quieren jugar y aquellos que quieren comerciar. Y en este proceso, no está sacrificando a ninguna de las partes, sino que está fortaleciendo la identidad y el valor de comportamiento de ambas.
![IOSG: Explorando el mercado de predicción y su competencia a través de Kalshi](