Informe de la industria RWA: la fusión entre TradFi y Finanzas descentralizadas
Introducción
La capitalización total del mercado de criptomonedas ha superado el billón de dólares, con Bitcoin y Ethereum ocupando más del 50% de la cuota de mercado. Sin embargo, la capitalización de activos de clases principales y materias primas sigue superando con creces la de las criptomonedas. En este contexto, el concepto de "RWA"(Real World Asset) surgió en el ámbito de las criptomonedas en 2023. RWA se refiere a la tokenización de activos del mundo real e introducción en la blockchain, como bienes raíces comerciales, bonos, automóviles y casi cualquier activo que pueda almacenar valor. Esto permite que el almacenamiento y la transferencia de activos se realicen sin un intermediario central, mapeando el valor a la blockchain para facilitar el comercio.
Aunque los RWA tienen un gran potencial imaginativo para expandir la capitalización total del mercado de criptomonedas, su definición, ventajas y tendencias de desarrollo aún necesitan ser discutidas. Por un lado, hay opiniones que consideran que los RWA son solo una especulación del mercado; por otro lado, también hay quienes tienen plena confianza en el futuro de los RWA. Este artículo compartirá una perspectiva sobre el RWA, explorando en profundidad su estado actual y su futuro.
Los puntos clave son los siguientes:
La dirección futura del RWA debería ser la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: específicamente, se basará en un nuevo sistema financiero DLT basado en cadenas de permisos bajo múltiples jurisdicciones y marcos regulatorios.
Ver racionalmente la tokenización de RWA: La industria de RWA necesita calmarse de la actual especulación. No todos los activos son adecuados para la tokenización de RWA; los activos no deseados en el mundo real también tendrán dificultades para atraer el favor del mercado una vez convertidos en RWA.
Muchos países en todo el mundo están promoviendo activamente leyes y marcos regulatorios relacionados con la blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de blockchain, como protocolos de cadena cruzada, oráculos, middleware, etc., se está perfeccionando rápidamente.
Los principios de los proyectos RWA de diferentes activos subyacentes son similares y enfrentan desafíos parecidos, pero los mecanismos de funcionamiento específicos tienen diferentes enfoques. Por ejemplo, los tokens de bonos generalmente no requieren la misma alta liquidez que los tokens de acciones.
Uno, contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos es el proceso de registrar la propiedad de activos específicos en tokens digitales que se pueden poseer, comprar y vender en la blockchain. Los tokens generados representan una participación en la propiedad del activo subyacente. En teoría, cualquier activo puede ser digitalizado, ya sean activos tangibles como bienes raíces, o activos intangibles como acciones de empresas. Convertir activos en tokens digitales facilita su división, permite la propiedad fraccionada, permite que más personas participen en la inversión y mejora la liquidez de los activos. La digitalización de activos también permite que los activos tradicionales se negocien directamente en plataformas peer-to-peer, sin necesidad de intermediarios, lo que proporciona mayor seguridad y transparencia al mercado. Los principios básicos de la tokenización de activos son los siguientes:
Obtener activos del mundo real
Tokenización de activos en la cadena
Distribución de RWA a usuarios en la cadena
RWA no es un concepto nuevo. Hasta 2023, el tamaño del mercado de tokenización de activos es de aproximadamente 600 mil millones de dólares. Impulsado por los avances en la tecnología blockchain y el aumento de la demanda de liquidez en varias clases de activos, se espera que crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta del 40.5% entre 2024 y 2032. Los tokens RWA son la clase de activos de más rápido crecimiento entre los tokens DeFi.
Aunque el mercado de RWA se encuentra en una etapa temprana, su crecimiento es notable, y cada vez más RWA se están adoptando en protocolos Web3. Hasta el 25 de noviembre de 2024, los datos de la plataforma DefiLlama muestran que el TVL de activos de tokens RWA ha alcanzado los 6,512 millones de dólares. El TVL puede medir la cantidad de criptomonedas bloqueadas en protocolos DeFi, y su aumento indica en cierta medida el reconocimiento y la fluidez de los activos de tokens en el mundo Web3.
Actualmente, existen dos opiniones completamente diferentes sobre la tokenización de RWA, que este artículo denomina RWA desde la perspectiva Crypto y RWA desde la perspectiva TradFi, centrándose en RWA desde la perspectiva TradFi.
1. RWA desde la perspectiva cripto
El sector DeFi tradicional ha estado esforzándose por generar rendimientos, pero su mecanismo subyacente de generación de ingresos solo es efectivo cuando los precios suben. En el contexto del invierno cripto, la actividad en la cadena ha disminuido, lo que ha llevado a una caída en las tasas de rendimiento en la cadena. La disminución del TVL en los protocolos DeFi, que pasó de 180 mil millones de dólares en el pico del mercado a 50 mil millones de dólares, refleja mejor el modelo de ingresos insostenible. Con la caída drástica de las tasas de rendimiento, la búsqueda de "rendimientos reales" se ha intensificado, lo que ha llevado a los protocolos DeFi a integrar tokens RWA como una fuente de ingresos más estable. Esta es la razón por la cual los bonos del Tesoro estadounidense en la cadena se han convertido en la pista más popular recientemente.
Por lo tanto, la RWA desde la perspectiva de Crypto se puede resumir como la demanda unilateral del mundo Crypto hacia los rendimientos de los activos financieros del mundo real. El contexto principal es el aumento gradual y leve de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. debido al aumento de tasas y la reducción de balance de la Reserva Federal, mientras que el aumento de tasas extrae la liquidez del mercado de criptomonedas, lo que lleva a una disminución constante de los rendimientos en el mercado DeFi. Lo más destacado es que MakerDAO anunció planes para invertir 1,000 millones de dólares de reservas en productos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados.
El significado de que MakerDAO compre bonos del Tesoro de EE. UU. radica en que DAI puede aprovechar la capacidad de crédito externa para diversificar los activos de respaldo detrás de él, y además, los ingresos adicionales a largo plazo que provienen de los bonos del Tesoro de EE. UU. pueden ayudar a estabilizar el tipo de cambio de DAI, aumentar la flexibilidad del volumen de emisión y, al incluir componentes de bonos del Tesoro de EE. UU. en el balance, reducir la dependencia de DAI con respecto a USDC. Al invertir en bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados, MakerDAO puede obtener una fuente de ingresos estable; de hecho, MakerDAO recientemente ha compartido parte de sus ingresos de bonos del Tesoro, elevando la tasa de interés de DAI al 8% para aumentar la demanda de DAI, y el token de gobernanza de Maker, MKR, también aumentó un 5%.
2. RWA desde la perspectiva de TradFi
Si se observa RWA desde la perspectiva de los tokens Crypto, su principal expresión es la demanda unilateral del mundo cripto hacia la rentabilidad de los activos del mundo de las Finanzas Tradicionales, que solo busca nuevos canales de venta de activos. Desde la perspectiva de las Finanzas Tradicionales (TradFi), RWA es una fusión bidireccional entre las Finanzas Tradicionales y las Finanzas Descentralizadas (DeFi); RWA no solo introduce valor al mercado de criptomonedas, sino que también empodera las ventajas de las criptomonedas a los activos reales.
Para el mundo de las Finanzas Tradicionales, los servicios financieros DeFi que se ejecutan automáticamente basados en contratos inteligentes son herramientas innovadoras de tecnología financiera. En el ámbito de TradFi, los RWA se enfocan más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos, con el fin de empoderar al sistema financiero tradicional. En concreto:
Mejorar la eficiencia del comercio: RWA puede transferir múltiples etapas en una IPO tradicional como proveedores de servicios, corredores, custodia, etc. ( a la blockchain, completando la transacción de una sola vez, evitando procesos complicados entre diferentes ubicaciones y partes, y sin restricciones de tiempo de la bolsa, apoyando el comercio directo entre billeteras criptográficas.
Reducir los costos de financiamiento: a través de la emisión de tokens de seguridad STO), RWA puede proporcionar financiamiento a algunas industrias de menor demanda, reduciendo los costos de banca de inversión( del 5-6% al 3%), atrayendo proyectos que tienen dificultades para obtener préstamos debido al desinterés de los bancos(, como el problema de financiamiento de pequeñas y medianas empresas), ayudándoles a encontrar inversores interesados.
Umbral de inversión simplificado: RWA permite a los usuarios invertir en acciones, bienes raíces y otros activos globales con solo una cuenta, resolviendo el problema de necesitar múltiples cuentas al comprar productos financieros en diferentes plataformas, reduciendo el umbral de inversión y la complejidad.
Es necesario distinguir la lógica de RWA. Desde diferentes perspectivas, los RWA tienen lógicas subyacentes y caminos de realización muy diferentes. Primero, en la elección del tipo de blockchain, ambos tienen diferentes caminos de implementación. Los RWA de las finanzas tradicionales siguen el camino de (PermissionChain) basado en una cadena con permiso, mientras que los RWA del mundo cripto se basan en el camino de (Public Chain) basado en una cadena pública.
Debido a que las cadenas públicas tienen características como la no necesidad de autorización, la descentralización y el anonimato, los RWA de las finanzas criptográficas no solo enfrentarán grandes obstáculos de cumplimiento por parte de los proyectos, sino que también las vulnerabilidades técnicas de la cadena pública o los defectos en los contratos inteligentes pueden llevar a la pérdida de activos de los usuarios o al fracaso de las transacciones. Por lo tanto, la cadena pública puede no ser adecuada para la emisión y el comercio de tokens de grandes activos del mundo real; mientras que la cadena con permiso solo permite que los participantes autorizados accedan a la red, asegurando que solo las instituciones financieras conformes, las agencias reguladoras y otras partes relevantes puedan participar en transacciones y acceso a datos, lo que proporciona las condiciones básicas para el cumplimiento legal en diferentes países y regiones. Además, a diferencia de la cadena pública, en la cadena con permiso, los activos emitidos por las instituciones pueden ser activos nativos de la cadena y no solo una representación de activos existentes fuera de la cadena, el potencial transformador de estos activos financieros nativos en la cadena será enorme.
En resumen, la dirección futura del RWA debería ser la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: en concreto, se establecerá un nuevo sistema financiero que utiliza la tecnología DLT en cadenas permisivas/cadenas privadas, bajo la disposición de múltiples jurisdicciones y sistemas regulatorios.
Dos, ¿cómo RWA está revolucionando las Finanzas tradicionales?
En el sistema financiero tradicional, los activos como acciones, bonos e inmuebles generalmente existen en forma de certificados en papel, que luego se transforman en registros digitales mantenidos por instituciones financieras centralizadas. Estos registros abarcan aspectos como la propiedad, las deudas, las condiciones y los contratos, y suelen estar dispersos en diferentes sistemas o libros contables que operan de manera independiente. Estas instituciones mantienen y verifican los datos financieros, permitiendo a las personas confiar en la precisión y la integridad de esos datos. Sin embargo, dado que cada intermediario posee diferentes piezas del rompecabezas, el sistema financiero necesita realizar una gran cantidad de coordinación posterior para conciliar y liquidar transacciones, asegurando la consistencia de todos los datos financieros relevantes. Es fácil imaginar que este sistema tradicional enfrenta numerosos desafíos:
Debido a la existencia de múltiples intermediarios (, incluyendo agentes y custodios ), los costos de transacción son altos.
El tiempo de liquidación se extiende, especialmente en las transacciones transfronterizas, que suelen tardar varios días en completarse.
Las oportunidades de inversión son limitadas, solo los individuos de alto patrimonio y los inversores institucionales pueden participar en ciertas clases de activos.
La blockchain, como tecnología de libro mayor distribuido, demuestra un gran potencial para resolver los problemas de eficiencia que suelen existir en el sistema financiero tradicional. Al proporcionar un libro mayor unificado y compartido, aborda directamente el problema de la fragmentación de la información causado por múltiples libros mayores independientes, lo que mejora enormemente la transparencia, la consistencia y la capacidad de actualización en tiempo real de la información. La aplicación de contratos inteligentes refuerza aún más esta ventaja, permitiendo que las condiciones y contratos de las transacciones sean codificados y ejecutados automáticamente al cumplirse ciertas condiciones, lo que aumenta significativamente la eficiencia de las transacciones y reduce el tiempo y costo de liquidación, especialmente en el manejo de escenarios complejos de transacciones multiparte o transfronterizas. Por lo tanto, para el sistema financiero tradicional, el significado de RWA radica en crear representaciones digitales de activos del mundo real (, como acciones, derivados financieros, monedas y derechos ), en la blockchain, extendiendo los beneficios de la tecnología de libro mayor distribuido a una amplia gama de categorías de activos para facilitar el intercambio y la liquidación. Un estudio realizado por el Banco de Nueva York Mellon en 2022 mostró que los productos tokenizados son muy populares entre los inversores institucionales. Después de encuestar a 271 inversores institucionales, el Banco de Nueva York Mellon encontró que más del 90% de los encuestados expresaron interés en invertir en productos tokenizados, y el 97% de los encuestados estuvo de acuerdo en que "la tokenización transformará radicalmente la gestión de activos" y será "beneficiosa para la industria". Los beneficios de la tokenización incluyen la eliminación de fricciones en la transferencia de valor (84%) y el aumento del acceso a la riqueza popular y a los inversores minoristas (86%).
Para profundizar en la fuerza transformadora de los RWA en el sistema financiero tradicional, a continuación se presenta un marco de análisis más detallado:
( 1. La accesibilidad del mercado ayuda a diversificar las estrategias de inversión
La tokenización permite la propiedad fraccionada al dividir activos de alto valor ) como bienes raíces y obras de arte ### en tokens negociables, lo que permite a los pequeños inversores participar en mercados que anteriormente no podían acceder debido a los altos costos, democratizando así las oportunidades de inversión.
Imagina activos que tradicionalmente tienen poca liquidez, como una casa, que a través de la tokenización, pueden ser vendidos en fragmentos en lugar de por unidades completas, permitiendo que inversores inmobiliarios de otros países también participen. Estos activos pueden ser negociados activamente en el mercado, permitiendo a los inversores convertir sus activos en efectivo más rápidamente. El proceso de tokenización es como transformar estos activos en mercancías que se pueden comprar y vender en cualquier momento, aumentando enormemente la eficiencia de las transacciones.
Además, a diferencia de los tiempos de negociación específicos de los mercados financieros tradicionales, los RWA tokenizados se pueden negociar en plataformas de blockchain las 24 horas del día, lo que ofrece más oportunidades de negociación entre zonas horarias y, por lo tanto, aumenta la liquidez.
"La tokenización permite la propiedad parcial de activos, lo que brinda oportunidades a los pequeños inversores, y la blockchain es el impulsor. Esta es una situación en la que ambas partes ganan, más personas pueden acceder a inversiones de alto valor, y las instituciones pueden descubrir nuevas fuentes de ingresos." Un participante del foro de activos digitales tokenizados de Hubbis en Singapur en 2023.
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DAOplomacy
· 08-02 15:11
ah... otro primitive de gobernanza disfrazado de innovación, para ser honesto
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ParallelChainMaxi
· 08-02 15:06
¿Otra vez se está negociando RWA?
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ser_we_are_early
· 08-02 15:03
Siento que es lo mismo en esencia que un NFT.
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MetaMaximalist
· 08-02 14:45
otra tendencia defi para mantener ocupados a los noobs... la verdadera innovación ocurrió en 2017, para ser honesto
RWA impulsa la fusión entre las finanzas tradicionales y las Finanzas descentralizadas, liderando un nuevo sistema financiero DLT.
Informe de la industria RWA: la fusión entre TradFi y Finanzas descentralizadas
Introducción
La capitalización total del mercado de criptomonedas ha superado el billón de dólares, con Bitcoin y Ethereum ocupando más del 50% de la cuota de mercado. Sin embargo, la capitalización de activos de clases principales y materias primas sigue superando con creces la de las criptomonedas. En este contexto, el concepto de "RWA"(Real World Asset) surgió en el ámbito de las criptomonedas en 2023. RWA se refiere a la tokenización de activos del mundo real e introducción en la blockchain, como bienes raíces comerciales, bonos, automóviles y casi cualquier activo que pueda almacenar valor. Esto permite que el almacenamiento y la transferencia de activos se realicen sin un intermediario central, mapeando el valor a la blockchain para facilitar el comercio.
Aunque los RWA tienen un gran potencial imaginativo para expandir la capitalización total del mercado de criptomonedas, su definición, ventajas y tendencias de desarrollo aún necesitan ser discutidas. Por un lado, hay opiniones que consideran que los RWA son solo una especulación del mercado; por otro lado, también hay quienes tienen plena confianza en el futuro de los RWA. Este artículo compartirá una perspectiva sobre el RWA, explorando en profundidad su estado actual y su futuro.
Los puntos clave son los siguientes:
La dirección futura del RWA debería ser la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: específicamente, se basará en un nuevo sistema financiero DLT basado en cadenas de permisos bajo múltiples jurisdicciones y marcos regulatorios.
Ver racionalmente la tokenización de RWA: La industria de RWA necesita calmarse de la actual especulación. No todos los activos son adecuados para la tokenización de RWA; los activos no deseados en el mundo real también tendrán dificultades para atraer el favor del mercado una vez convertidos en RWA.
Muchos países en todo el mundo están promoviendo activamente leyes y marcos regulatorios relacionados con la blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de blockchain, como protocolos de cadena cruzada, oráculos, middleware, etc., se está perfeccionando rápidamente.
Los principios de los proyectos RWA de diferentes activos subyacentes son similares y enfrentan desafíos parecidos, pero los mecanismos de funcionamiento específicos tienen diferentes enfoques. Por ejemplo, los tokens de bonos generalmente no requieren la misma alta liquidez que los tokens de acciones.
Uno, contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos es el proceso de registrar la propiedad de activos específicos en tokens digitales que se pueden poseer, comprar y vender en la blockchain. Los tokens generados representan una participación en la propiedad del activo subyacente. En teoría, cualquier activo puede ser digitalizado, ya sean activos tangibles como bienes raíces, o activos intangibles como acciones de empresas. Convertir activos en tokens digitales facilita su división, permite la propiedad fraccionada, permite que más personas participen en la inversión y mejora la liquidez de los activos. La digitalización de activos también permite que los activos tradicionales se negocien directamente en plataformas peer-to-peer, sin necesidad de intermediarios, lo que proporciona mayor seguridad y transparencia al mercado. Los principios básicos de la tokenización de activos son los siguientes:
RWA no es un concepto nuevo. Hasta 2023, el tamaño del mercado de tokenización de activos es de aproximadamente 600 mil millones de dólares. Impulsado por los avances en la tecnología blockchain y el aumento de la demanda de liquidez en varias clases de activos, se espera que crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta del 40.5% entre 2024 y 2032. Los tokens RWA son la clase de activos de más rápido crecimiento entre los tokens DeFi.
Aunque el mercado de RWA se encuentra en una etapa temprana, su crecimiento es notable, y cada vez más RWA se están adoptando en protocolos Web3. Hasta el 25 de noviembre de 2024, los datos de la plataforma DefiLlama muestran que el TVL de activos de tokens RWA ha alcanzado los 6,512 millones de dólares. El TVL puede medir la cantidad de criptomonedas bloqueadas en protocolos DeFi, y su aumento indica en cierta medida el reconocimiento y la fluidez de los activos de tokens en el mundo Web3.
Actualmente, existen dos opiniones completamente diferentes sobre la tokenización de RWA, que este artículo denomina RWA desde la perspectiva Crypto y RWA desde la perspectiva TradFi, centrándose en RWA desde la perspectiva TradFi.
1. RWA desde la perspectiva cripto
El sector DeFi tradicional ha estado esforzándose por generar rendimientos, pero su mecanismo subyacente de generación de ingresos solo es efectivo cuando los precios suben. En el contexto del invierno cripto, la actividad en la cadena ha disminuido, lo que ha llevado a una caída en las tasas de rendimiento en la cadena. La disminución del TVL en los protocolos DeFi, que pasó de 180 mil millones de dólares en el pico del mercado a 50 mil millones de dólares, refleja mejor el modelo de ingresos insostenible. Con la caída drástica de las tasas de rendimiento, la búsqueda de "rendimientos reales" se ha intensificado, lo que ha llevado a los protocolos DeFi a integrar tokens RWA como una fuente de ingresos más estable. Esta es la razón por la cual los bonos del Tesoro estadounidense en la cadena se han convertido en la pista más popular recientemente.
Por lo tanto, la RWA desde la perspectiva de Crypto se puede resumir como la demanda unilateral del mundo Crypto hacia los rendimientos de los activos financieros del mundo real. El contexto principal es el aumento gradual y leve de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. debido al aumento de tasas y la reducción de balance de la Reserva Federal, mientras que el aumento de tasas extrae la liquidez del mercado de criptomonedas, lo que lleva a una disminución constante de los rendimientos en el mercado DeFi. Lo más destacado es que MakerDAO anunció planes para invertir 1,000 millones de dólares de reservas en productos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados.
El significado de que MakerDAO compre bonos del Tesoro de EE. UU. radica en que DAI puede aprovechar la capacidad de crédito externa para diversificar los activos de respaldo detrás de él, y además, los ingresos adicionales a largo plazo que provienen de los bonos del Tesoro de EE. UU. pueden ayudar a estabilizar el tipo de cambio de DAI, aumentar la flexibilidad del volumen de emisión y, al incluir componentes de bonos del Tesoro de EE. UU. en el balance, reducir la dependencia de DAI con respecto a USDC. Al invertir en bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados, MakerDAO puede obtener una fuente de ingresos estable; de hecho, MakerDAO recientemente ha compartido parte de sus ingresos de bonos del Tesoro, elevando la tasa de interés de DAI al 8% para aumentar la demanda de DAI, y el token de gobernanza de Maker, MKR, también aumentó un 5%.
2. RWA desde la perspectiva de TradFi
Si se observa RWA desde la perspectiva de los tokens Crypto, su principal expresión es la demanda unilateral del mundo cripto hacia la rentabilidad de los activos del mundo de las Finanzas Tradicionales, que solo busca nuevos canales de venta de activos. Desde la perspectiva de las Finanzas Tradicionales (TradFi), RWA es una fusión bidireccional entre las Finanzas Tradicionales y las Finanzas Descentralizadas (DeFi); RWA no solo introduce valor al mercado de criptomonedas, sino que también empodera las ventajas de las criptomonedas a los activos reales.
Para el mundo de las Finanzas Tradicionales, los servicios financieros DeFi que se ejecutan automáticamente basados en contratos inteligentes son herramientas innovadoras de tecnología financiera. En el ámbito de TradFi, los RWA se enfocan más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos, con el fin de empoderar al sistema financiero tradicional. En concreto:
Mejorar la eficiencia del comercio: RWA puede transferir múltiples etapas en una IPO tradicional como proveedores de servicios, corredores, custodia, etc. ( a la blockchain, completando la transacción de una sola vez, evitando procesos complicados entre diferentes ubicaciones y partes, y sin restricciones de tiempo de la bolsa, apoyando el comercio directo entre billeteras criptográficas.
Reducir los costos de financiamiento: a través de la emisión de tokens de seguridad STO), RWA puede proporcionar financiamiento a algunas industrias de menor demanda, reduciendo los costos de banca de inversión( del 5-6% al 3%), atrayendo proyectos que tienen dificultades para obtener préstamos debido al desinterés de los bancos(, como el problema de financiamiento de pequeñas y medianas empresas), ayudándoles a encontrar inversores interesados.
Umbral de inversión simplificado: RWA permite a los usuarios invertir en acciones, bienes raíces y otros activos globales con solo una cuenta, resolviendo el problema de necesitar múltiples cuentas al comprar productos financieros en diferentes plataformas, reduciendo el umbral de inversión y la complejidad.
Es necesario distinguir la lógica de RWA. Desde diferentes perspectivas, los RWA tienen lógicas subyacentes y caminos de realización muy diferentes. Primero, en la elección del tipo de blockchain, ambos tienen diferentes caminos de implementación. Los RWA de las finanzas tradicionales siguen el camino de (PermissionChain) basado en una cadena con permiso, mientras que los RWA del mundo cripto se basan en el camino de (Public Chain) basado en una cadena pública.
Debido a que las cadenas públicas tienen características como la no necesidad de autorización, la descentralización y el anonimato, los RWA de las finanzas criptográficas no solo enfrentarán grandes obstáculos de cumplimiento por parte de los proyectos, sino que también las vulnerabilidades técnicas de la cadena pública o los defectos en los contratos inteligentes pueden llevar a la pérdida de activos de los usuarios o al fracaso de las transacciones. Por lo tanto, la cadena pública puede no ser adecuada para la emisión y el comercio de tokens de grandes activos del mundo real; mientras que la cadena con permiso solo permite que los participantes autorizados accedan a la red, asegurando que solo las instituciones financieras conformes, las agencias reguladoras y otras partes relevantes puedan participar en transacciones y acceso a datos, lo que proporciona las condiciones básicas para el cumplimiento legal en diferentes países y regiones. Además, a diferencia de la cadena pública, en la cadena con permiso, los activos emitidos por las instituciones pueden ser activos nativos de la cadena y no solo una representación de activos existentes fuera de la cadena, el potencial transformador de estos activos financieros nativos en la cadena será enorme.
En resumen, la dirección futura del RWA debería ser la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: en concreto, se establecerá un nuevo sistema financiero que utiliza la tecnología DLT en cadenas permisivas/cadenas privadas, bajo la disposición de múltiples jurisdicciones y sistemas regulatorios.
Dos, ¿cómo RWA está revolucionando las Finanzas tradicionales?
En el sistema financiero tradicional, los activos como acciones, bonos e inmuebles generalmente existen en forma de certificados en papel, que luego se transforman en registros digitales mantenidos por instituciones financieras centralizadas. Estos registros abarcan aspectos como la propiedad, las deudas, las condiciones y los contratos, y suelen estar dispersos en diferentes sistemas o libros contables que operan de manera independiente. Estas instituciones mantienen y verifican los datos financieros, permitiendo a las personas confiar en la precisión y la integridad de esos datos. Sin embargo, dado que cada intermediario posee diferentes piezas del rompecabezas, el sistema financiero necesita realizar una gran cantidad de coordinación posterior para conciliar y liquidar transacciones, asegurando la consistencia de todos los datos financieros relevantes. Es fácil imaginar que este sistema tradicional enfrenta numerosos desafíos:
Debido a la existencia de múltiples intermediarios (, incluyendo agentes y custodios ), los costos de transacción son altos.
El tiempo de liquidación se extiende, especialmente en las transacciones transfronterizas, que suelen tardar varios días en completarse.
Las oportunidades de inversión son limitadas, solo los individuos de alto patrimonio y los inversores institucionales pueden participar en ciertas clases de activos.
La blockchain, como tecnología de libro mayor distribuido, demuestra un gran potencial para resolver los problemas de eficiencia que suelen existir en el sistema financiero tradicional. Al proporcionar un libro mayor unificado y compartido, aborda directamente el problema de la fragmentación de la información causado por múltiples libros mayores independientes, lo que mejora enormemente la transparencia, la consistencia y la capacidad de actualización en tiempo real de la información. La aplicación de contratos inteligentes refuerza aún más esta ventaja, permitiendo que las condiciones y contratos de las transacciones sean codificados y ejecutados automáticamente al cumplirse ciertas condiciones, lo que aumenta significativamente la eficiencia de las transacciones y reduce el tiempo y costo de liquidación, especialmente en el manejo de escenarios complejos de transacciones multiparte o transfronterizas. Por lo tanto, para el sistema financiero tradicional, el significado de RWA radica en crear representaciones digitales de activos del mundo real (, como acciones, derivados financieros, monedas y derechos ), en la blockchain, extendiendo los beneficios de la tecnología de libro mayor distribuido a una amplia gama de categorías de activos para facilitar el intercambio y la liquidación. Un estudio realizado por el Banco de Nueva York Mellon en 2022 mostró que los productos tokenizados son muy populares entre los inversores institucionales. Después de encuestar a 271 inversores institucionales, el Banco de Nueva York Mellon encontró que más del 90% de los encuestados expresaron interés en invertir en productos tokenizados, y el 97% de los encuestados estuvo de acuerdo en que "la tokenización transformará radicalmente la gestión de activos" y será "beneficiosa para la industria". Los beneficios de la tokenización incluyen la eliminación de fricciones en la transferencia de valor (84%) y el aumento del acceso a la riqueza popular y a los inversores minoristas (86%).
Para profundizar en la fuerza transformadora de los RWA en el sistema financiero tradicional, a continuación se presenta un marco de análisis más detallado:
( 1. La accesibilidad del mercado ayuda a diversificar las estrategias de inversión
La tokenización permite la propiedad fraccionada al dividir activos de alto valor ) como bienes raíces y obras de arte ### en tokens negociables, lo que permite a los pequeños inversores participar en mercados que anteriormente no podían acceder debido a los altos costos, democratizando así las oportunidades de inversión.
Imagina activos que tradicionalmente tienen poca liquidez, como una casa, que a través de la tokenización, pueden ser vendidos en fragmentos en lugar de por unidades completas, permitiendo que inversores inmobiliarios de otros países también participen. Estos activos pueden ser negociados activamente en el mercado, permitiendo a los inversores convertir sus activos en efectivo más rápidamente. El proceso de tokenización es como transformar estos activos en mercancías que se pueden comprar y vender en cualquier momento, aumentando enormemente la eficiencia de las transacciones.
Además, a diferencia de los tiempos de negociación específicos de los mercados financieros tradicionales, los RWA tokenizados se pueden negociar en plataformas de blockchain las 24 horas del día, lo que ofrece más oportunidades de negociación entre zonas horarias y, por lo tanto, aumenta la liquidez.
"La tokenización permite la propiedad parcial de activos, lo que brinda oportunidades a los pequeños inversores, y la blockchain es el impulsor. Esta es una situación en la que ambas partes ganan, más personas pueden acceder a inversiones de alto valor, y las instituciones pueden descubrir nuevas fuentes de ingresos." Un participante del foro de activos digitales tokenizados de Hubbis en Singapur en 2023.