Durante años, el papel de Bitcoin en las criptomonedas fue extrañamente estático. Era el activo más valioso, más confiable y más ampliamente poseído; sin embargo, en su mayoría solo permanecía allí, bloqueado en bóvedas y mencionado en titulares más que realmente utilizado. Pero esa quietud era el objetivo. Bitcoin no intentaba ser una réplica de Ethereum y no fue construido para la programabilidad. Se destacó al hacer una cosa bien: almacenar valor.
Resumen
Bitcoin está evolucionando de ser un almacén de valor estático a un capital productivo, a medida que surgen herramientas como activos sintéticos, pagos estructurados y modelos de colateral, BTC se está utilizando, no solo almacenado.
BTCFi está ganando tracción real: con un aumento del 2,700% en el valor bloqueado durante el último año, los protocolos están comenzando a desbloquear rendimiento nativo en Bitcoin sin obligar a los titulares a salir de la cadena o a plataformas centralizadas.
No es DeFi 2.0, BTCFi no está persiguiendo la composibilidad o velocidad de Ethereum; se está construyendo lenta y seguramente, alineado con la ética conservadora de Bitcoin y su base de usuarios a largo plazo.
El cuello de botella es la fragmentación; BTCFi necesita estándares compartidos, mejores puentes, herramientas interoperables y una experiencia de usuario que dé la bienvenida tanto a instituciones como a participantes minoristas.
La durabilidad, no el bombo, definirá el futuro de BTCFi. Al centrarse en la cohesión, la simplicidad y la infraestructura nativa de Bitcoin, BTCFi podría crear las vías para una capa financiera a largo plazo y de bajo fricción construida alrededor de BTC.
Sin embargo, esa postura está comenzando a cambiar, no en la base de código, sino en cómo el ecosistema lo trata. Los mineros están tokenizando operaciones, y nuevas herramientas, desde pagos estructurados hasta envolturas sintéticas y productos de rendimiento, están surgiendo. Por primera vez en un tiempo, Bitcoin se está utilizando como colateral y capital productivo.
Esto es BTCFi — y finalmente está ganando impulso. Puede que aún no parezca una revolución, pero está comenzando a desbloquear una capa de finanzas más accesible, líquida y nativa de Bitcoin.
De almacenamiento en frío a flujo de efectivo
En el último año, el valor total bloqueado en protocolos BTCFi ha aumentado más del 2,700%, alcanzando $8.6 mil millones. Eso es modesto en comparación con la pila DeFi de Ethereum, pero la señal es fuerte: una capa productiva alrededor de Bitcoin está comenzando a tomar forma.
En su esencia, BTCFi es una idea simple con raíces complicadas. Esencialmente, se refiere a un conjunto creciente de herramientas que permiten a las personas poner a trabajar Bitcoin a través de modelos de staking, activos sintéticos y protocolos que generan rendimiento en cadena, todo sin requerir que los poseedores salgan del ecosistema de Bitcoin.
Hasta hace poco, no había un camino real para obtener rendimiento nativo en Bitcoin. La capa base simplemente no soportaba contratos inteligentes, estándares de token o transferencia de valor flexible. Eso significaba que la utilidad financiera tenía que venir de envolver BTC en otras cadenas o ponerlo como colateral en sistemas centralizados, un compromiso con el que muchos tenedores a largo plazo nunca se sintieron completamente cómodos.
Ahora, nuevos formatos de tokens le están dando más flexibilidad a Bitcoin en los bordes del protocolo, y con eso, una ola de cambios está en marcha. Estamos viendo experimentos tempranos para generar rendimiento directamente de BTC: estructuras financieras vinculadas a la minería, instrumentos sintéticos y modelos de colateral asegurado. Las herramientas aún son tempranas y están dispersas, pero claramente apuntan a la utilidad financiera de Bitcoin, que está comenzando a funcionar.
BTCFi no es solo Ethereum en cámara lenta
Obviamente, el rápido crecimiento de BTCFi naturalmente provoca comparaciones. Algunos lo ven como el DeFi de Ethereum en cámara lenta—menos componible, menos líquido, menos emocionante. Pero eso se pierde completamente el punto. BTCFi no está tratando de replicar Ethereum; está construyendo en un carril diferente, bajo reglas diferentes.
Ethereum marcó el tono para lo que parecía DeFi: abierto, componible y a menudo experimental por diseño. Su ecosistema de 70 mil millones de dólares es el resultado de una innovación agresiva, impulsada por la minería de liquidez, incentivos de hipercrecimiento y una incesante iteración de productos. Naturalmente, ese tipo de arquitectura invita a la complejidad: contratos inteligentes apilados a través de capas, protocolos persiguiendo TVL a través de bucles de rendimiento recursivos, y desarrolladores lanzando rápidamente para mantenerse a la vanguardia. Y sí, funcionó en ese momento, y en algunos rincones, todavía lo hace.
Pero BTCFi se mueve bajo un conjunto de condiciones muy diferentes. A diferencia de Ethereum, opera sin contratos inteligentes en su cadena principal, sin incentivos de token a gran escala y con muchas menos herramientas para la composibilidad. Típicamente, tiende a priorizar la seguridad, la simplicidad y la exposición nativa de Bitcoin. Y aunque gran parte de su infraestructura aún depende de mecanismos de envoltura, acuerdos fuera de la cadena o Layer-2s emergentes, ese camino más lento podría ser exactamente lo que lo alinea más estrechamente con el ADN minimalista de Bitcoin.
Y el público, por cierto, también es diferente. BTCFi no está dirigido a comerciantes de alta frecuencia o maximizadores de rendimiento que cambian de protocolo, ya que es más atractivo para los tenedores a largo plazo, las empresas mineras y los proveedores de infraestructura. Eso cambia completamente el manual — más lento, más cauteloso, pero con la oportunidad de ser mucho más duradero.
El camino por delante para BTCFi
¿Y qué sigue para BTCFi? El impulso está claramente allí, pero si va a importar a gran escala, tiene que evolucionar de experimentos dispersos a algo más coherente y conectado.
En este momento, la fragmentación es el principal obstáculo. Los puentes siguen siendo torpes, la liquidez está aislada y la mayoría de los protocolos funcionan como aplicaciones aisladas en lugar de componentes de una pila financiera compartida. Si BTCFi va a madurar en una capa sostenible, debería priorizar algunos bloques de construcción clave:
Establecer estándares compartidos entre las Layer-2s para hacer que los activos y la lógica del protocolo sean totalmente interoperables.
Construir puentes más seguros y de baja fricción que reduzcan las suposiciones de confianza al mover BTC entre cadenas.
Desarrollar herramientas composables nativas de Bitcoin para que los protocolos puedan interactuar sin problemas sin duplicación.
Simplificar el acceso a nivel de UX para hacer que los productos de rendimiento basados en BTC sean utilizables tanto para capital minorista como institucional.
BTCFi no necesita imitar el tempo de Ethereum—ni debería. La fortaleza de la capa financiera de Bitcoin vendrá de la cohesión. Ese tipo de acumulación lleva tiempo, pero es exactamente así como la infraestructura se convierte en rieles, y los rieles se convierten en flujos de capital.
Armando Aguilar
Armando Aguilar es el Jefe de Formación de Capital en el protocolo global de rendimiento de Bitcoin TeraHash. El Sr. Aguilar aporta más de 10 años de experiencia en la intersección de las finanzas institucionales, el capital de riesgo y los activos digitales. Armando Aguilar se unió a TeraHash con un historial probado en mercados de capitales e innovación web3. Ha recaudado más de 30 mil millones de dólares en mercados globales e invertido más de 40 millones de dólares en startups de web3. Sus roles anteriores incluyen inversiones en Lightshift Capital y posiciones en mercados de capitales en BNP Paribas y Natixis BCPE.
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La era de la infraestructura financiera de Bitcoin ha comenzado
Durante años, el papel de Bitcoin en las criptomonedas fue extrañamente estático. Era el activo más valioso, más confiable y más ampliamente poseído; sin embargo, en su mayoría solo permanecía allí, bloqueado en bóvedas y mencionado en titulares más que realmente utilizado. Pero esa quietud era el objetivo. Bitcoin no intentaba ser una réplica de Ethereum y no fue construido para la programabilidad. Se destacó al hacer una cosa bien: almacenar valor.
Resumen
Sin embargo, esa postura está comenzando a cambiar, no en la base de código, sino en cómo el ecosistema lo trata. Los mineros están tokenizando operaciones, y nuevas herramientas, desde pagos estructurados hasta envolturas sintéticas y productos de rendimiento, están surgiendo. Por primera vez en un tiempo, Bitcoin se está utilizando como colateral y capital productivo.
Esto es BTCFi — y finalmente está ganando impulso. Puede que aún no parezca una revolución, pero está comenzando a desbloquear una capa de finanzas más accesible, líquida y nativa de Bitcoin.
De almacenamiento en frío a flujo de efectivo
En el último año, el valor total bloqueado en protocolos BTCFi ha aumentado más del 2,700%, alcanzando $8.6 mil millones. Eso es modesto en comparación con la pila DeFi de Ethereum, pero la señal es fuerte: una capa productiva alrededor de Bitcoin está comenzando a tomar forma.
En su esencia, BTCFi es una idea simple con raíces complicadas. Esencialmente, se refiere a un conjunto creciente de herramientas que permiten a las personas poner a trabajar Bitcoin a través de modelos de staking, activos sintéticos y protocolos que generan rendimiento en cadena, todo sin requerir que los poseedores salgan del ecosistema de Bitcoin.
Hasta hace poco, no había un camino real para obtener rendimiento nativo en Bitcoin. La capa base simplemente no soportaba contratos inteligentes, estándares de token o transferencia de valor flexible. Eso significaba que la utilidad financiera tenía que venir de envolver BTC en otras cadenas o ponerlo como colateral en sistemas centralizados, un compromiso con el que muchos tenedores a largo plazo nunca se sintieron completamente cómodos.
Ahora, nuevos formatos de tokens le están dando más flexibilidad a Bitcoin en los bordes del protocolo, y con eso, una ola de cambios está en marcha. Estamos viendo experimentos tempranos para generar rendimiento directamente de BTC: estructuras financieras vinculadas a la minería, instrumentos sintéticos y modelos de colateral asegurado. Las herramientas aún son tempranas y están dispersas, pero claramente apuntan a la utilidad financiera de Bitcoin, que está comenzando a funcionar.
BTCFi no es solo Ethereum en cámara lenta
Obviamente, el rápido crecimiento de BTCFi naturalmente provoca comparaciones. Algunos lo ven como el DeFi de Ethereum en cámara lenta—menos componible, menos líquido, menos emocionante. Pero eso se pierde completamente el punto. BTCFi no está tratando de replicar Ethereum; está construyendo en un carril diferente, bajo reglas diferentes.
Ethereum marcó el tono para lo que parecía DeFi: abierto, componible y a menudo experimental por diseño. Su ecosistema de 70 mil millones de dólares es el resultado de una innovación agresiva, impulsada por la minería de liquidez, incentivos de hipercrecimiento y una incesante iteración de productos. Naturalmente, ese tipo de arquitectura invita a la complejidad: contratos inteligentes apilados a través de capas, protocolos persiguiendo TVL a través de bucles de rendimiento recursivos, y desarrolladores lanzando rápidamente para mantenerse a la vanguardia. Y sí, funcionó en ese momento, y en algunos rincones, todavía lo hace.
Pero BTCFi se mueve bajo un conjunto de condiciones muy diferentes. A diferencia de Ethereum, opera sin contratos inteligentes en su cadena principal, sin incentivos de token a gran escala y con muchas menos herramientas para la composibilidad. Típicamente, tiende a priorizar la seguridad, la simplicidad y la exposición nativa de Bitcoin. Y aunque gran parte de su infraestructura aún depende de mecanismos de envoltura, acuerdos fuera de la cadena o Layer-2s emergentes, ese camino más lento podría ser exactamente lo que lo alinea más estrechamente con el ADN minimalista de Bitcoin.
Y el público, por cierto, también es diferente. BTCFi no está dirigido a comerciantes de alta frecuencia o maximizadores de rendimiento que cambian de protocolo, ya que es más atractivo para los tenedores a largo plazo, las empresas mineras y los proveedores de infraestructura. Eso cambia completamente el manual — más lento, más cauteloso, pero con la oportunidad de ser mucho más duradero.
El camino por delante para BTCFi
¿Y qué sigue para BTCFi? El impulso está claramente allí, pero si va a importar a gran escala, tiene que evolucionar de experimentos dispersos a algo más coherente y conectado.
En este momento, la fragmentación es el principal obstáculo. Los puentes siguen siendo torpes, la liquidez está aislada y la mayoría de los protocolos funcionan como aplicaciones aisladas en lugar de componentes de una pila financiera compartida. Si BTCFi va a madurar en una capa sostenible, debería priorizar algunos bloques de construcción clave:
BTCFi no necesita imitar el tempo de Ethereum—ni debería. La fortaleza de la capa financiera de Bitcoin vendrá de la cohesión. Ese tipo de acumulación lleva tiempo, pero es exactamente así como la infraestructura se convierte en rieles, y los rieles se convierten en flujos de capital.
Armando Aguilar
Armando Aguilar es el Jefe de Formación de Capital en el protocolo global de rendimiento de Bitcoin TeraHash. El Sr. Aguilar aporta más de 10 años de experiencia en la intersección de las finanzas institucionales, el capital de riesgo y los activos digitales. Armando Aguilar se unió a TeraHash con un historial probado en mercados de capitales e innovación web3. Ha recaudado más de 30 mil millones de dólares en mercados globales e invertido más de 40 millones de dólares en startups de web3. Sus roles anteriores incluyen inversiones en Lightshift Capital y posiciones en mercados de capitales en BNP Paribas y Natixis BCPE.