La importante empresa del ecosistema Bittensor se está preparando para salir a bolsa, explorando la lógica detrás de ello.
Una importante empresa de un ecosistema ha recibido recientemente la aprobación final, y sus acciones ordinarias se cotizarán oficialmente en la Bolsa de Valores de Emprendedores de Toronto, Canadá, el 23 de julio de 2025. En el contexto de una serie reciente de planes de上市 de proyectos Web3, la salida a bolsa de esta empresa también ha llamado la atención del mercado: ¿es este proyecto una vez más un marketing conceptual, o es una innovación de infraestructura construida sobre la lógica subyacente de una "red de IA descentralizada"? Este artículo revisará brevemente la arquitectura técnica y la posición de la red, así como los mecanismos y la posición del token central detrás de ella, y tratará de identificar la lógica detrás de la salida a bolsa.
Uno, Introducción a la red
La red es una red de blockchain completa de Layer 1, dedicada a construir una red de servicios de IA descentralizada. En pocas palabras, no es una aplicación de IA específica como ChatGPT o Midjourney, sino un sistema de plataforma de nivel más bajo, similar a un "sistema operativo", diseñado específicamente para servir a todo el ecosistema de IA.
Pongamos un ejemplo: si el objetivo no es solo proporcionar un camino para un superdeportivo, sino permitir que todos los vehículos circulen sin problemas, entonces primero se necesita construir una autopista completamente funcional. Lo que esta red hace es construir un "sistema de autopistas" así para todas las tareas de IA y desarrolladores: una plataforma descentralizada donde cualquier persona en el mundo puede subir modelos, obtener tareas, recibir recompensas y combinar libremente servicios de IA.
En este sistema, la red misma actúa como el "constructor y mantenedor" de la autopista: se encarga de establecer las reglas de operación, construir los caminos de tránsito, diseñar las entradas y salidas, y crear un sistema de incentivos económicos, asegurando así que todos los participantes puedan transitar de manera ordenada, formando finalmente un "sistema de tráfico de IA" altamente eficiente.
Dos, roles de los participantes en la red
En esta "autopista de IA", diversos participantes construyen juntos una red de colaboración descentralizada:
Los nodos mineros son como varios "conductores" o "conductores de camiones": ellos conducen sus propios modelos de IA en la carretera, procesan las tareas asignadas por el sistema y compiten por la opinión favorable de los validadores y recompensas en tokens a través de resultados de alta calidad.
Los nodos de validadores son similares a "policías de tráfico" o "inspectores de calidad": evalúan la calidad del servicio del modelo (0-1), asegurando que los "servicios de IA" que circulan en la red tengan estabilidad y credibilidad, y deciden la distribución de recompensas para los nodos mineros.
Creador de subredes equivale a "contratista de tramos de autopista" o "planificador de carreteras": diseñan las reglas en un escenario específico de servicio de IA, guían la acumulación de recursos del modelo y construyen un sistema económico y de gobernanza independiente.
Los stakers se pueden comparar con "los inversionistas que financian la construcción de caminos": apoyan la operación de ciertos nodos al apostar tokens y, a cambio, obtienen recompensas. Aunque no participan directamente en la ejecución del modelo, asumen un papel en la compartición de riesgos y beneficios dentro del mecanismo de incentivos de la red.
Usuario final es como un "pasajero" o "propietario de carga" que circula por una autopista: ellos llaman a los servicios de IA proporcionados por los modelos en la red (como generación de texto, reconocimiento de imágenes, etc.) y pagan por ello.
Token: utilizado para pagar salarios a los conductores de la policía, proporcionar apoyo financiero para nuevas rutas y ofrecer derechos de gobernanza de votación y otro apoyo relacionado.
Tres, tecnologías interesantes y novedosas en la red
1. Mecanismo de mezcla de expertos descentralizados (MOE)
Esta red no depende del modelo de arquitectura de "entrenamiento centralizado + servicio de modelo único" de las plataformas tradicionales, sino que adopta un mecanismo de mezcla de expertos (MOE) descentralizado: conecta los modelos de IA que ya existen y están entrenados en todo el mundo a la red, llamando dinámicamente a la combinación de modelos más adecuada según las necesidades de la tarea, para producir conjuntamente contenido de alta calidad y responder rápidamente a diversas demandas inteligentes.
Este mecanismo se puede entender como: la transformación de los servicios de IA de "cultivo centralizado" a "programación global". El modelo no tiene que ser entrenado de manera centralizada por una única institución, sino que se organiza de manera colaborativa a través del enrutamiento en red de múltiples "modelos expertos", generando así respuestas más precisas y adaptativas.
Pongamos un ejemplo: cuando vas a un hospital para una consulta, ya no necesitas sacar una cita al azar con un especialista desconocido, sino que puedes obtener inmediatamente un equipo de expertos del mundo que más se ajuste a tus necesidades para una consulta conjunta. No necesitas entrenar a estos expertos, ni poseerlos, solo necesitas encontrarlos y convocarlos en el momento que los necesites, obteniendo así respuestas que se ajusten a tus necesidades personalizadas.
Además, estos modelos "expertos" pueden seguir aprendiendo y mejorando su rendimiento a partir de nuevas muestras y retroalimentación durante el proceso de manejo de nuevas tareas, formando finalmente una red de retroalimentación positiva que se refuerza a sí misma.
2. Consenso de Ma (POI: Prueba de Inteligencia)
El mecanismo de consenso adoptado por esta red se denomina Yuma Consensus, y su concepto central puede resumirse como "Prueba de Inteligencia (Proof of Intelligence, POI)", un diseño compuesto que integra PoW (Prueba de Trabajo) y PoS (Prueba de Participación), con el objetivo de realizar una evaluación de calidad descentralizada y una distribución de incentivos basada en el rendimiento de los modelos de IA.
Este mecanismo se compone de cuatro dimensiones clave: stake + weight + trust + clipping, y la lógica operativa específica es la siguiente:
(1) Continuación del enfoque PoW: Los mineros aún necesitan soporte de poder de cálculo, pero la competencia central no radica en el rendimiento de la tarjeta gráfica, sino en el rendimiento del modelo y la optimización de estrategias. Es decir, la estabilidad del modelo, la precisión de la respuesta y la rapidez de la invocación influirán directamente en su puntuación y distribución de recompensas.
(2) Weights（评分权重）：Los validadores deben calificar la salida de cada modelo de minero con un puntaje de 0 a 1. Esta calificación representa la evaluación de los validadores sobre la calidad de la salida del modelo, siendo una de las dimensiones de referencia centrales para la distribución de incentivos del sistema.
(3) Stake (derechos de participación): El peso de la puntuación de los validadores se ajustará dinámicamente en función de la cantidad de tokens que hayan apostado. En otras palabras, cuanto más tokens posea un validador, mayor será el impacto de la puntuación que genere. Este mecanismo asegura que la gobernanza de la red y la distribución de recompensas sean más descentralizadas y resistentes a manipulaciones.
( Clipping: Los puntajes de los validadores que se desvíen extremas de las calificaciones de la mayoría serán automáticamente recortados por el sistema y no contarán para el consenso final. Este mecanismo tiene como objetivo evitar la mala conducta o manipulación en las calificaciones, mejorando la robustez y objetividad de todo el sistema de calificación.
)5( Trust (mecanismo de confianza): Si el comportamiento de puntuación a largo plazo de un validador es bastante consistente con los resultados de evaluación de otros validadores, su puntuación de confianza (Trust Score) aumentará gradualmente. Cuanto más alta sea la puntuación de confianza, mayor será la influencia de puntuación del validador en la red, y será más fácil obtener las recompensas recomendadas distribuidas por el sistema, lo que incentiva su continua conducta de puntuación justa y razonable.
Finalmente, el sistema completará la distribución de recompensas de tokens en cada ciclo de bloque, basado en el resultado de un cálculo mixto entre la puntuación de los mineros y el peso de la puntuación de los validadores. Este proceso asegura una fuerte correlación entre la distribución de recompensas y el rendimiento real, incentivando a los diversos nodos en el ecosistema a optimizar continuamente los modelos y comportamientos de evaluación.
![Bittensor "¿Abrió una estación de servicio"? Desde la mecánica de TAO, la lógica de上市 de xTAO])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a9abf944001e9aab02201747d310640.webp(
) 3. Pensamiento en colmena digital
La "Mentalidad de Colmena Digital (Digital Hivemind)" propuesta por esta red se refiere a la construcción de un sistema cerebral descentralizado a través de la colaboración de miles de modelos de IA en todo el mundo. A diferencia del enfoque tradicional que depende de un único modelo fuerte, esta red logra la evolución dinámica y la agregación inteligente a través de la competencia y la puntuación entre los modelos.
Muchas personas confundirán este mecanismo con el modelo de expertos mixtos (MoE), pero ambos son esencialmente diferentes. MoE se asemeja a un grupo de expertos que colaboran en consultas médicas organizadas internamente por un hospital, donde un sistema central coordina todo; mientras que el pensamiento de colmena digital se asemeja a una consulta conjunta automática en la que participan todos los principales hospitales del mundo, donde quién atiende, cómo se dividen las tareas, no lo decide un centro, sino que es seleccionado dinámicamente por los validadores y el consenso de Yuma para elegir al "experto" más adecuado.
Bajo este mecanismo, el modelo no necesita ser entrenado de forma centralizada, sino que la red asigna tareas y recompensas en función del rendimiento real, formando gradualmente un ecosistema inteligente descentralizado y auto-optimizado.
Cuatro, la relación entre las empresas que cotizan en bolsa y los tokens
La empresa cotizada es la primera en el mundo en centrarse en la comercialización de esta red, fundada por exejecutivos de una empresa, cuyo equipo combina experiencia en empresas cotizadas de Web2, recursos financieros y capacidades técnicas nativas de blockchain, lo que le confiere una fuerte capacidad de integración intersectorial.
Según informes: la empresa completó una financiación de recibos de suscripción por 22.78 millones de dólares en el momento de su salida a bolsa, con un grupo de inversores que incluye a varias organizaciones líderes en Web3.
Su negocio principal: incluye la operación de nodos de validación en la red, responsables de calificar los modelos de los mineros y proporcionar servicios de acceso a modelos a los clientes empresariales, así como ayudar a terceros a desplegar nodos de mineros, asumiendo el papel de interfaz entre la red y los usuarios externos.
En pocas palabras, los tokens son el "combustible" de la red, mientras que las empresas que cotizan en bolsa son compañías que operan estaciones de servicio especializadas, transformando el valor de la potencia computacional en la cadena en un modelo de ingresos comerciales fuera de la cadena a través de la operación de nodos y la prestación de servicios.
![Bittensor "¿Abrir una gasolinera"? Desde la mecánica de TAO, veamos la lógica de lanzamiento de xTAO]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7ee442531ec0f85fdf1b740d1db14efe.webp(
Cinco, ¿qué significa salir a bolsa?
La salida a bolsa de la empresa es similar a la tendencia actual de varias empresas de criptomonedas que buscan una IPO, y su intención principal es conectar el mercado de activos reales a través de la oferta pública, atrayendo capital tradicional. Para los inversores individuales, la empresa ofrece un canal para participar indirectamente en el ecosistema de tokens a través del mercado secundario; en cuanto a los inversores institucionales, aunque los tokens son activos criptográficos y existen obstáculos de cumplimiento para su tenencia, las acciones de la empresa, como productos financieros regulados, se convierten en un "activo sombra" para los inversores de Web2 que buscan acceder a la red.
Al mismo tiempo, la empresa también tiene la esperanza de convertirse en una importante interfaz para la conexión de servicios de modelos de red para empresas tradicionales, asumiendo un papel de puente en el proceso de comercialización de servicios de IA en el futuro. Si la empresa divulga regularmente datos financieros en el futuro, también proporcionará al mercado un conjunto de indicadores de observación indirecta sobre el valor comercial de los tokens, ofreciendo información auxiliar para que los inversores profesionales evalúen el espacio de crecimiento del ecosistema.
A pesar de contar con cierta lógica narrativa y el respaldo de capital, el desempeño del primer día de negociación de la compañía fue relativamente racional. En el día de la apertura, el precio de las acciones fluctuó entre CAD 1.45 y CAD 1.80, y el precio de cierre final fue prácticamente el mismo, sin grandes fluctuaciones. Esta tendencia ha sido vista por algunas opiniones como una "apertura saludable", evitando la especulación irracional; pero también hay voces que consideran que la falta de entusiasmo en el mercado refleja la actitud cautelosa de los inversores hacia la nueva infraestructura Web3 AI, lo que requiere una observación adicional de la realización de sus resultados y el ritmo de implementación de su ecosistema. Por otro lado, la tendencia de precios en el segundo día mostró una tendencia a la baja, lo que precisamente indica la debilidad de su mercado.
![Bittensor "¿Abrió una estación de servicio"? Desde la mecánica de TAO, la lógica de上市 de xTAO])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b79073166a0acc2eb9b828d95ce5ee0.webp(
Seis, Resumen
En general, la red y su token nativo aún muestran un marco de diseño técnico relativamente completo, un mecanismo de consenso de vanguardia y una arquitectura de modelo descentralizado, con un potencial técnico y una capacidad de expansión ecológica para el desarrollo a largo plazo. Posee ciertas innovaciones en aspectos como la programación de modelos, los mecanismos de recompensas y la gobernanza del sistema, y también ha formado un camino de aplicación bastante claro.
Las empresas que cotizan en bolsa, como participantes clave en la ruta de comercialización de esta red, han demostrado una fuerte capacidad de ejecución y de integración de recursos, tanto en la construcción de narrativas como en la alineación de capital y en el trasfondo del equipo. Sin embargo, en la etapa de desarrollo actual, sus movimientos en el mercado de valores aún son difíciles de desvincular completamente de la característica estratégica común de los proyectos de criptomonedas que "aprovechan la ventana narrativa de las OPI para aprovechar los dividendos de la era". Aunque su posicionamiento empresarial tiene cierta sustancialidad, cómo continuar realizando el valor tecnológico y los ingresos comerciales en la operación real aún necesita tiempo para ser validado.
Bajo esta premisa, la salida a bolsa de la empresa representa más bien el primer paso del ecosistema de tokens hacia el mercado de capitales, cuyo valor a largo plazo depende de la amplitud y profundidad de la expansión de la red en la capa de infraestructura de IA, así como de si el token puede realmente desempeñar un papel central en la economía en cadena, a través de modelos y servicios.
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DAOplomacy
· hace17h
meh... otro token de gobernanza disfrazado de "IA descentralizada". he visto esta película antes, para ser honesto.
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ColdWalletGuardian
· hace19h
¿Quién dijo que la Ballena que sale a bolsa necesariamente tendrá éxito?
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WalletAnxietyPatient
· hace19h
bull run reservado ¿Cuándo puedo cambiar LAMB?
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StakeTillRetire
· hace19h
¿De qué sirve salir a bolsa? Rug Pull es más rápido.
El proyecto central del ecosistema Bittensor ha sido aprobado para su lanzamiento, discutiendo su arquitectura técnica y lógica comercial.
La importante empresa del ecosistema Bittensor se está preparando para salir a bolsa, explorando la lógica detrás de ello.
Una importante empresa de un ecosistema ha recibido recientemente la aprobación final, y sus acciones ordinarias se cotizarán oficialmente en la Bolsa de Valores de Emprendedores de Toronto, Canadá, el 23 de julio de 2025. En el contexto de una serie reciente de planes de上市 de proyectos Web3, la salida a bolsa de esta empresa también ha llamado la atención del mercado: ¿es este proyecto una vez más un marketing conceptual, o es una innovación de infraestructura construida sobre la lógica subyacente de una "red de IA descentralizada"? Este artículo revisará brevemente la arquitectura técnica y la posición de la red, así como los mecanismos y la posición del token central detrás de ella, y tratará de identificar la lógica detrás de la salida a bolsa.
Uno, Introducción a la red
La red es una red de blockchain completa de Layer 1, dedicada a construir una red de servicios de IA descentralizada. En pocas palabras, no es una aplicación de IA específica como ChatGPT o Midjourney, sino un sistema de plataforma de nivel más bajo, similar a un "sistema operativo", diseñado específicamente para servir a todo el ecosistema de IA.
Pongamos un ejemplo: si el objetivo no es solo proporcionar un camino para un superdeportivo, sino permitir que todos los vehículos circulen sin problemas, entonces primero se necesita construir una autopista completamente funcional. Lo que esta red hace es construir un "sistema de autopistas" así para todas las tareas de IA y desarrolladores: una plataforma descentralizada donde cualquier persona en el mundo puede subir modelos, obtener tareas, recibir recompensas y combinar libremente servicios de IA.
En este sistema, la red misma actúa como el "constructor y mantenedor" de la autopista: se encarga de establecer las reglas de operación, construir los caminos de tránsito, diseñar las entradas y salidas, y crear un sistema de incentivos económicos, asegurando así que todos los participantes puedan transitar de manera ordenada, formando finalmente un "sistema de tráfico de IA" altamente eficiente.
Dos, roles de los participantes en la red
En esta "autopista de IA", diversos participantes construyen juntos una red de colaboración descentralizada:
Los nodos mineros son como varios "conductores" o "conductores de camiones": ellos conducen sus propios modelos de IA en la carretera, procesan las tareas asignadas por el sistema y compiten por la opinión favorable de los validadores y recompensas en tokens a través de resultados de alta calidad.
Los nodos de validadores son similares a "policías de tráfico" o "inspectores de calidad": evalúan la calidad del servicio del modelo (0-1), asegurando que los "servicios de IA" que circulan en la red tengan estabilidad y credibilidad, y deciden la distribución de recompensas para los nodos mineros.
Creador de subredes equivale a "contratista de tramos de autopista" o "planificador de carreteras": diseñan las reglas en un escenario específico de servicio de IA, guían la acumulación de recursos del modelo y construyen un sistema económico y de gobernanza independiente.
Los stakers se pueden comparar con "los inversionistas que financian la construcción de caminos": apoyan la operación de ciertos nodos al apostar tokens y, a cambio, obtienen recompensas. Aunque no participan directamente en la ejecución del modelo, asumen un papel en la compartición de riesgos y beneficios dentro del mecanismo de incentivos de la red.
Usuario final es como un "pasajero" o "propietario de carga" que circula por una autopista: ellos llaman a los servicios de IA proporcionados por los modelos en la red (como generación de texto, reconocimiento de imágenes, etc.) y pagan por ello.
Token: utilizado para pagar salarios a los conductores de la policía, proporcionar apoyo financiero para nuevas rutas y ofrecer derechos de gobernanza de votación y otro apoyo relacionado.
Tres, tecnologías interesantes y novedosas en la red
1. Mecanismo de mezcla de expertos descentralizados (MOE)
Esta red no depende del modelo de arquitectura de "entrenamiento centralizado + servicio de modelo único" de las plataformas tradicionales, sino que adopta un mecanismo de mezcla de expertos (MOE) descentralizado: conecta los modelos de IA que ya existen y están entrenados en todo el mundo a la red, llamando dinámicamente a la combinación de modelos más adecuada según las necesidades de la tarea, para producir conjuntamente contenido de alta calidad y responder rápidamente a diversas demandas inteligentes.
Este mecanismo se puede entender como: la transformación de los servicios de IA de "cultivo centralizado" a "programación global". El modelo no tiene que ser entrenado de manera centralizada por una única institución, sino que se organiza de manera colaborativa a través del enrutamiento en red de múltiples "modelos expertos", generando así respuestas más precisas y adaptativas.
Pongamos un ejemplo: cuando vas a un hospital para una consulta, ya no necesitas sacar una cita al azar con un especialista desconocido, sino que puedes obtener inmediatamente un equipo de expertos del mundo que más se ajuste a tus necesidades para una consulta conjunta. No necesitas entrenar a estos expertos, ni poseerlos, solo necesitas encontrarlos y convocarlos en el momento que los necesites, obteniendo así respuestas que se ajusten a tus necesidades personalizadas.
Además, estos modelos "expertos" pueden seguir aprendiendo y mejorando su rendimiento a partir de nuevas muestras y retroalimentación durante el proceso de manejo de nuevas tareas, formando finalmente una red de retroalimentación positiva que se refuerza a sí misma.
2. Consenso de Ma (POI: Prueba de Inteligencia)
El mecanismo de consenso adoptado por esta red se denomina Yuma Consensus, y su concepto central puede resumirse como "Prueba de Inteligencia (Proof of Intelligence, POI)", un diseño compuesto que integra PoW (Prueba de Trabajo) y PoS (Prueba de Participación), con el objetivo de realizar una evaluación de calidad descentralizada y una distribución de incentivos basada en el rendimiento de los modelos de IA.
Este mecanismo se compone de cuatro dimensiones clave: stake + weight + trust + clipping, y la lógica operativa específica es la siguiente:
(1) Continuación del enfoque PoW: Los mineros aún necesitan soporte de poder de cálculo, pero la competencia central no radica en el rendimiento de la tarjeta gráfica, sino en el rendimiento del modelo y la optimización de estrategias. Es decir, la estabilidad del modelo, la precisión de la respuesta y la rapidez de la invocación influirán directamente en su puntuación y distribución de recompensas.
(2) Weights（评分权重）：Los validadores deben calificar la salida de cada modelo de minero con un puntaje de 0 a 1. Esta calificación representa la evaluación de los validadores sobre la calidad de la salida del modelo, siendo una de las dimensiones de referencia centrales para la distribución de incentivos del sistema.
(3) Stake (derechos de participación): El peso de la puntuación de los validadores se ajustará dinámicamente en función de la cantidad de tokens que hayan apostado. En otras palabras, cuanto más tokens posea un validador, mayor será el impacto de la puntuación que genere. Este mecanismo asegura que la gobernanza de la red y la distribución de recompensas sean más descentralizadas y resistentes a manipulaciones.
( Clipping: Los puntajes de los validadores que se desvíen extremas de las calificaciones de la mayoría serán automáticamente recortados por el sistema y no contarán para el consenso final. Este mecanismo tiene como objetivo evitar la mala conducta o manipulación en las calificaciones, mejorando la robustez y objetividad de todo el sistema de calificación.
)5( Trust (mecanismo de confianza): Si el comportamiento de puntuación a largo plazo de un validador es bastante consistente con los resultados de evaluación de otros validadores, su puntuación de confianza (Trust Score) aumentará gradualmente. Cuanto más alta sea la puntuación de confianza, mayor será la influencia de puntuación del validador en la red, y será más fácil obtener las recompensas recomendadas distribuidas por el sistema, lo que incentiva su continua conducta de puntuación justa y razonable.
Finalmente, el sistema completará la distribución de recompensas de tokens en cada ciclo de bloque, basado en el resultado de un cálculo mixto entre la puntuación de los mineros y el peso de la puntuación de los validadores. Este proceso asegura una fuerte correlación entre la distribución de recompensas y el rendimiento real, incentivando a los diversos nodos en el ecosistema a optimizar continuamente los modelos y comportamientos de evaluación.
![Bittensor "¿Abrió una estación de servicio"? Desde la mecánica de TAO, la lógica de上市 de xTAO])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a9abf944001e9aab02201747d310640.webp(
) 3. Pensamiento en colmena digital
La "Mentalidad de Colmena Digital (Digital Hivemind)" propuesta por esta red se refiere a la construcción de un sistema cerebral descentralizado a través de la colaboración de miles de modelos de IA en todo el mundo. A diferencia del enfoque tradicional que depende de un único modelo fuerte, esta red logra la evolución dinámica y la agregación inteligente a través de la competencia y la puntuación entre los modelos.
Muchas personas confundirán este mecanismo con el modelo de expertos mixtos (MoE), pero ambos son esencialmente diferentes. MoE se asemeja a un grupo de expertos que colaboran en consultas médicas organizadas internamente por un hospital, donde un sistema central coordina todo; mientras que el pensamiento de colmena digital se asemeja a una consulta conjunta automática en la que participan todos los principales hospitales del mundo, donde quién atiende, cómo se dividen las tareas, no lo decide un centro, sino que es seleccionado dinámicamente por los validadores y el consenso de Yuma para elegir al "experto" más adecuado.
Bajo este mecanismo, el modelo no necesita ser entrenado de forma centralizada, sino que la red asigna tareas y recompensas en función del rendimiento real, formando gradualmente un ecosistema inteligente descentralizado y auto-optimizado.
Cuatro, la relación entre las empresas que cotizan en bolsa y los tokens
La empresa cotizada es la primera en el mundo en centrarse en la comercialización de esta red, fundada por exejecutivos de una empresa, cuyo equipo combina experiencia en empresas cotizadas de Web2, recursos financieros y capacidades técnicas nativas de blockchain, lo que le confiere una fuerte capacidad de integración intersectorial.
Según informes: la empresa completó una financiación de recibos de suscripción por 22.78 millones de dólares en el momento de su salida a bolsa, con un grupo de inversores que incluye a varias organizaciones líderes en Web3.
Su negocio principal: incluye la operación de nodos de validación en la red, responsables de calificar los modelos de los mineros y proporcionar servicios de acceso a modelos a los clientes empresariales, así como ayudar a terceros a desplegar nodos de mineros, asumiendo el papel de interfaz entre la red y los usuarios externos.
En pocas palabras, los tokens son el "combustible" de la red, mientras que las empresas que cotizan en bolsa son compañías que operan estaciones de servicio especializadas, transformando el valor de la potencia computacional en la cadena en un modelo de ingresos comerciales fuera de la cadena a través de la operación de nodos y la prestación de servicios.
![Bittensor "¿Abrir una gasolinera"? Desde la mecánica de TAO, veamos la lógica de lanzamiento de xTAO]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7ee442531ec0f85fdf1b740d1db14efe.webp(
Cinco, ¿qué significa salir a bolsa?
La salida a bolsa de la empresa es similar a la tendencia actual de varias empresas de criptomonedas que buscan una IPO, y su intención principal es conectar el mercado de activos reales a través de la oferta pública, atrayendo capital tradicional. Para los inversores individuales, la empresa ofrece un canal para participar indirectamente en el ecosistema de tokens a través del mercado secundario; en cuanto a los inversores institucionales, aunque los tokens son activos criptográficos y existen obstáculos de cumplimiento para su tenencia, las acciones de la empresa, como productos financieros regulados, se convierten en un "activo sombra" para los inversores de Web2 que buscan acceder a la red.
Al mismo tiempo, la empresa también tiene la esperanza de convertirse en una importante interfaz para la conexión de servicios de modelos de red para empresas tradicionales, asumiendo un papel de puente en el proceso de comercialización de servicios de IA en el futuro. Si la empresa divulga regularmente datos financieros en el futuro, también proporcionará al mercado un conjunto de indicadores de observación indirecta sobre el valor comercial de los tokens, ofreciendo información auxiliar para que los inversores profesionales evalúen el espacio de crecimiento del ecosistema.
A pesar de contar con cierta lógica narrativa y el respaldo de capital, el desempeño del primer día de negociación de la compañía fue relativamente racional. En el día de la apertura, el precio de las acciones fluctuó entre CAD 1.45 y CAD 1.80, y el precio de cierre final fue prácticamente el mismo, sin grandes fluctuaciones. Esta tendencia ha sido vista por algunas opiniones como una "apertura saludable", evitando la especulación irracional; pero también hay voces que consideran que la falta de entusiasmo en el mercado refleja la actitud cautelosa de los inversores hacia la nueva infraestructura Web3 AI, lo que requiere una observación adicional de la realización de sus resultados y el ritmo de implementación de su ecosistema. Por otro lado, la tendencia de precios en el segundo día mostró una tendencia a la baja, lo que precisamente indica la debilidad de su mercado.
![Bittensor "¿Abrió una estación de servicio"? Desde la mecánica de TAO, la lógica de上市 de xTAO])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b79073166a0acc2eb9b828d95ce5ee0.webp(
Seis, Resumen
En general, la red y su token nativo aún muestran un marco de diseño técnico relativamente completo, un mecanismo de consenso de vanguardia y una arquitectura de modelo descentralizado, con un potencial técnico y una capacidad de expansión ecológica para el desarrollo a largo plazo. Posee ciertas innovaciones en aspectos como la programación de modelos, los mecanismos de recompensas y la gobernanza del sistema, y también ha formado un camino de aplicación bastante claro.
Las empresas que cotizan en bolsa, como participantes clave en la ruta de comercialización de esta red, han demostrado una fuerte capacidad de ejecución y de integración de recursos, tanto en la construcción de narrativas como en la alineación de capital y en el trasfondo del equipo. Sin embargo, en la etapa de desarrollo actual, sus movimientos en el mercado de valores aún son difíciles de desvincular completamente de la característica estratégica común de los proyectos de criptomonedas que "aprovechan la ventana narrativa de las OPI para aprovechar los dividendos de la era". Aunque su posicionamiento empresarial tiene cierta sustancialidad, cómo continuar realizando el valor tecnológico y los ingresos comerciales en la operación real aún necesita tiempo para ser validado.
Bajo esta premisa, la salida a bolsa de la empresa representa más bien el primer paso del ecosistema de tokens hacia el mercado de capitales, cuyo valor a largo plazo depende de la amplitud y profundidad de la expansión de la red en la capa de infraestructura de IA, así como de si el token puede realmente desempeñar un papel central en la economía en cadena, a través de modelos y servicios.