Los bonos del Tesoro de EE. UU. impulsan el Gran aumento de los RWA generadores de ingresos en la cadena, la demanda de usuarios de encriptación se dispara.

Informe de RWA de tipo de rendimiento: La deuda pública de EE. UU. impulsa el crecimiento de los rendimientos, la demanda de usuarios nativos encriptación se dispara

Existen varios tipos diferentes de RWA en la blockchain, cada uno con características únicas, que sirven a diferentes escenarios de uso. Aunque algunos tipos de RWA, como las stablecoins y el oro tokenizado, han existido durante años, otros tipos de RWA, como los bonos del Tesoro de EE. UU., han surgido recientemente en el contexto del aumento de las tasas de interés. Este artículo proporcionará un breve resumen de los siguientes tipos de RWA generadores de ingresos:

  • bienes raíces
  • Crédito privado
  • bonos del Estado

Nota: El siguiente análisis se centra en los activos tokenizados RWA y su capitalización de mercado. Este informe no incluye información sobre los protocolos subyacentes para construir RWA o los servicios nativos de blockchain que apoyan el comercio y la gestión financiera de RWA. Además, el informe no incluirá stablecoins en los gráficos y el cálculo del TVL de RWA, para evitar que el crecimiento de otros RWA de menor capitalización de mercado sea oscurecido o que los impulsores de RWA sean subestimados.

Integrar el mundo real con el mundo digital

RWA es creado por el emisor que completa una o más de las siguientes actividades:

  • Obtener activos en el mundo real
  • Tokenizar estos activos en la cadena
  • Distribuir tokens RWA a los usuarios en la cadena

Si no hay emisor, ya sea una empresa centralizada, un protocolo descentralizado o una combinación de ambos, los RWA no existirán en la cadena.

Algunos emisores RWA notables incluyen:

  • Centrifuge (valor RWA emitido activamente de 238 millones de dólares) ------ el mayor emisor de préstamos privados en cadena.
  • Franklin Templeton (emisión activa de RWA valorada en 310 millones de dólares) ------ institución financiera tradicional que emite tokens de bonos del gobierno tokenizados.
  • Wisdom Tree (valor de RWA emitido activamente de 11 millones de dólares) ------ mercado de capitales institucional de fondos de seguimiento del tesoro emitidos

Esta breve lista destaca la situación del respaldo de entidades fuera de la cadena para los RWA en la cadena. Franklin Templeton y WisdomTree son dos empresas financieras tradicionales con experiencia, cuyos negocios principales no están relacionados con la encriptación y la tecnología blockchain. Franklin Templeton es una empresa de inversión global con 76 años de historia que ofrece fondos mutuos, ETF y otros productos de fondos a individuos e instituciones. Como empresa, Franklin Templeton gestiona más de 100 ETF y productos de fondos mutuos, con activos totales gestionados de 1.5 billones de dólares. WisdomTree es una empresa de innovación financiera global fundada en 1985. La compañía ofrece una variedad de productos negociados en bolsa (ETP), modelos y soluciones. WisdomTree gestiona activos totales de 95,948 millones de dólares.

En los últimos años, Franklin Templeton y WisdomTree han comenzado a experimentar con RWA, tokenizando diversos instrumentos financieros tradicionales como fondos de acciones tokenizados y bonos del gobierno, para satisfacer las necesidades de los clientes institucionales. Aunque estos esfuerzos aún están en una etapa inicial, la acción de las empresas financieras tradicionales de emitir RWA tiene el potencial de catalizar la entrada de una gran cantidad de nuevos usuarios que nunca antes habían estado en la cadena hacia la encriptación.

Tipo de ingresos RWA subir

Hasta el 30 de septiembre, la capitalización de mercado de RWA alcanzó los 2.49 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 9.6% en comparación con el pico de 2.75 mil millones de dólares alcanzado el 19 de abril. A pesar del fuerte crecimiento de los RWA relacionados con los bonos del gobierno, la actividad de los emisores de crédito privado ha disminuido considerablemente en los últimos 18 meses, lo que ha llevado a que la capitalización de mercado de RWA esté por debajo de su máximo histórico.

Desde el 31 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor de los RWA no estables ha subido 1.05 mil millones de dólares. De los 855.7 millones de dólares de nuevo crecimiento en los últimos tres trimestres, provienen de bonos del gobierno y otros bonos, bienes raíces y crédito privado.

Informe RWA de tipo rendimiento: El impulso de los bonos del tesoro estadounidense hace que la demanda de encriptación nativa aumente

crédito privado

El crédito privado es una forma de préstamo en la que las instituciones no bancarias proporcionan financiamiento. Desde la crisis financiera de 2008, los bancos han enfrentado una creciente regulación, y el mercado de crédito privado ha experimentado un crecimiento significativo, ya que los prestatarios buscan fuentes auxiliares de capital. En el ciclo actual de tasas de interés, esta tendencia se ha ampliado aún más, y los balances de los bancos están especialmente restringidos (como lo evidencian los cierres de bancos a principios de este año). Las soluciones de crédito privado benefician tanto a los prestatarios como a los prestamistas. Proporciona a los prestatarios la flexibilidad que falta en los préstamos bancarios; su tasa de interés variable ofrece a los prestamistas una protección de tasa que no tienen las alternativas de tasa fija. Hasta agosto de 2023, el mercado global de préstamos de crédito privado está valorado en 1.5 billones de dólares.

Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor activo de los préstamos privados en la cadena ha subido en 210.5 millones de dólares (un aumento del 84%). La mayor parte del aumento (74%) proviene de un protocolo cuyo saldo de préstamos impagados aumentó en 155.7 millones de dólares. Un mercado de crédito descentralizado ha experimentado el mayor cambio relativo en los últimos tres trimestres. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el saldo de préstamos de la plataforma ha subido un 966%, alcanzando los 23.96 millones de dólares al 30 de septiembre. A lo largo de su vida útil, la plataforma ha otorgado más de 400 millones de dólares en préstamos privados en 3 cadenas.

Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

A pesar de que hubo un crecimiento en 2023, el valor total de los préstamos privados representados en la cadena sigue siendo un 70% más bajo que el máximo histórico de 1,540 millones de dólares alcanzado en mayo de 2022. Mientras la Reserva Federal aumentó significativamente las tasas de interés, los préstamos activos disminuyeron drásticamente, y durante los 9 meses posteriores al primer aumento de tasas en marzo de 2022, los rendimientos de vencimiento aumentaron.

Informe de RWA de rendimiento: Los bonos del Tesoro impulsan el crecimiento de ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

Los rendimientos que los usuarios pueden obtener mediante préstamos privados en la cadena con la deposición de stablecoins son claramente superiores a los rendimientos que los usuarios obtienen utilizando stablecoins a través de ciertos protocolos de préstamo DeFi. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, la diferencia promedio diaria entre la tasa de interés de los préstamos privados tokenizados en la cadena y el promedio ponderado de la tasa de suministro de stablecoins de estos protocolos fue del 7.7%. La tasa de interés de los depósitos de stablecoins se calcula de acuerdo con el promedio ponderado de los montos de préstamos de los siguientes activos en estos protocolos:

Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el aumento de ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

Es importante señalar que hay diferentes situaciones de riesgo al depositar monedas estables en un protocolo de préstamos descentralizado en comparación con depositar en una plataforma que ofrece préstamos privados tokenizados del mundo real. Además, la mayoría de los préstamos en protocolos de préstamos descentralizados están sobrecolateralizados, mientras que los tokens de préstamos privados pueden no estarlo.

bienes raíces

El bienes raíces es una categoría de activos tangibles que incluye propiedades como viviendas, edificios comerciales y terrenos. El bienes raíces es particularmente atractivo para los inversores debido a su potencial de generar flujo de caja positivo a través de ingresos pasivos como el alquiler. En 2023, el bienes raíces es la categoría de activos más grande del mundo, valorada en aproximadamente 613 billones de dólares.

En todas las categorías de RWA rentables cubiertas en este informe, el crecimiento de bienes raíces en cadena es el menor en dólares. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor total de estos activos tokenizados es de 178 millones de dólares, representando en algunos casos la propiedad fraccionada de bienes raíces. Un token es el mayor emisor de bienes raíces tokenizados, ocupando el 49% de la cuota de mercado. Otro emisor de RWA enfocado en bienes raíces ha tenido el crecimiento más fuerte este año. El valor total bloqueado en los tokens de este emisor pasó de 100,000 dólares a 64 millones de dólares en los tres primeros trimestres de 2023.

Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de la rentabilidad, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

bonos del gobierno y otros bonos

Los bonos del gobierno de Estados Unidos son valores de deuda garantizados por el gobierno. Se consideran ampliamente como el tipo de activo de ingresos más seguro y confiable, conocido mundialmente como "sin riesgo" (es necesario aclarar que el riesgo es el incumplimiento del gobierno de Estados Unidos). En comparación, los bonos corporativos son valores de deuda emitidos por empresas, y los ingresos que ofrecen pueden ser más altos, pero el riesgo también es mayor que el de los bonos del gobierno. En 2022, la valoración del mercado de bonos global fue de 133 billones de dólares, y solo las empresas estadounidenses emitieron 1.02 billones de dólares en bonos corporativos durante los primeros tres trimestres de 2023.

El valor de los bonos del gobierno tokenizados y otros bonos subió en 5.5705 millones de dólares desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre. Tres emisores principales de RWA de bonos del gobierno emitieron un total de 5.7205 millones de dólares en activos (que representan el 85% de la categoría de bonos del gobierno tokenizados y otros bonos) y emitieron 4.685 millones de dólares en RWA de bonos del gobierno este año.

Informe RWA de rendimiento: Los bonos del Tesoro de EE. UU. impulsan el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

Una plataforma se diferencia de otros emisores en esta categoría al emitir bonos relacionados con desarrolladores de infraestructura sostenible. Estas herramientas son más parecidas a bonos corporativos que a los RWA emitidos por otros emisores. Los bonos emitidos por la plataforma permiten a los titulares de tokens ganar rendimientos al financiar el desarrollo y permiten a los desarrolladores emitir deuda para financiar sus iniciativas.

Otro activo tokenizado con una capitalización de mercado de aproximadamente 1.8 mil millones de dólares es cierto activo. Este activo es el primer proyecto RWA lanzado en cierta cadena pública. Recientemente, este activo ha sido criticado por la falta de transparencia en su apoyo y fuentes de ingresos.

Durante los últimos 18 meses, el rendimiento promedio de los bonos del Tesoro de EE. UU. con un plazo de menos de 3 años (el plazo más utilizado en la cadena) ha sido superior al rendimiento promedio de los depósitos en stablecoins. En 2023, la diferencia diaria promedio entre la tasa de interés promedio de estos bonos del Tesoro y la tasa de interés promedio ponderada de las stablecoins de ciertos protocolos DeFi es de aproximadamente el 3% (tasa de interés de los bonos del Tesoro - tasa de interés en la cadena). En comparación, la diferencia promedio de intereses entre el rendimiento de los bonos corporativos AAA de Moody's y el rendimiento de las stablecoins en la cadena es del 2.7% (rendimiento de bonos corporativos - tasa de interés en la cadena).

Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

Perspectiva

La demanda de rendimientos por parte de los usuarios locales de criptomonedas ha impulsado el crecimiento de los RWA en cadena. Este año, aproximadamente el 82% del nuevo valor creado en el campo de los RWA proviene de RWA con rendimiento, como el crédito privado tokenizado, bienes raíces y bonos del gobierno. En el valor total de mercado de RWA, la participación de los RWA con rendimiento casi se duplicó del 31% al 53% desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, en comparación con los RWA no rentables (como el oro, las acciones y las compensaciones de carbono), que se encuentra a un 4% de su máximo histórico del 57%.

Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

Entre 2021 y 2023, el cambio activo en la política monetaria de la Reserva Federal elevó la tasa de interés de referencia a niveles no vistos desde 2007. Esto creó una nueva demanda para los usuarios de finanzas descentralizadas nativas de RWA que buscan mayores rendimientos.

La mayoría de los usuarios de RWA son usuarios nativos de encriptación

La mayoría de la demanda de RWA en la cadena proviene de unos pocos usuarios nativos de encriptación, en lugar de nuevos adoptantes de encriptación o inversores tradicionales. El tiempo de creación de la dirección de usuario promedio que interactúa con los tokens de RWA es anterior al tiempo de creación de estos activos en la cadena, lo que destaca que el poseedor promedio de RWA ya ha estado realizando transacciones en la cadena durante un tiempo.

Hasta el 31 de agosto de 2023, había 3232 direcciones únicas que poseían activos RWA emitidos por las empresas y protocolos mencionados. Poseer e interactuar

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ShibaOnTheRunvip
· hace2h
¡Beneficios! ¡Solo sé de beneficios! No es mejor que un alcista.
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BoredApeResistancevip
· 08-01 15:38
Otra vez es el momento de ser engañados.
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WalletsWatchervip
· 08-01 15:37
¿Es confiable el crédito privado?
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TokenTaxonomistvip
· 08-01 15:37
estadísticamente hablando, esta subida repentina de rwa era inevitable... solo revisa mi matriz de correlación de rendimiento del segundo trimestre
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LiquidationWatchervip
· 08-01 15:21
El préstamo privado es realmente atractivo ahhh
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MEV_Whisperervip
· 08-01 15:13
Ahora hacer RWA es realmente atractivo.
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MetaverseVagrantvip
· 08-01 15:11
Si no hubieras jugado a esto temprano, habrías perdido mucho.
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