Mercado de Activos Cripto enajenado: la innovación desaparece y la venta de Token se convierte en la norma.

Activos Cripto mercado: de la prosperidad a la transformación en la alienación

Recientemente, después de asistir a la conferencia de consenso de Hong Kong, tuve una conversación con algunos amigos en el país. A pesar de que las risas familiares siguen presentes y los viejos amigos aún están activos en el mercado, la atmósfera de toda la industria ha cambiado sutilmente.

El estado actual del mercado no es ni un mercado alcista ni un mercado bajista. Ya no está dominado por la avaricia o el miedo tradicionales, sino que presenta un estado de "alienación" sin precedentes, un cambio que incluso deja a los inversores experimentados sintiéndose extraños.

En esta nueva era, el campo de los Activos Cripto parece que solo queda un negocio dominante: la venta de monedas.

Tres pilares de la industria: creación, descubrimiento y circulación

El sector de Activos Cripto ha funcionado siempre sobre tres pilares fundamentales:

  1. Creación de valor: satisfacer las necesidades de los usuarios a través de la innovación tecnológica, como Bitcoin, Ethereum, stablecoins, Layer2, DePIN y AI Agent.

  2. Descubrimiento de valor: a través de inversiones de riesgo y precios de transacción, descubrir activos potenciales y promover el desarrollo de la industria.

  3. Circulación de Valor: A través de canales como creadores de mercado, agentes, medios de comunicación y líderes de opinión, ayudar a los proyectos a alcanzar a los minoristas y lograr la transferencia de fondos del mercado primario al mercado secundario.

En un escenario ideal, estos tres elementos deberían trabajar en conjunto y complementarse mutuamente. Sin embargo, la situación actual del mercado es la siguiente:

Los dos primeros segmentos están disminuyendo gradualmente, mientras que el tercer segmento está prosperando como nunca antes.

El equipo del proyecto ya no se centra en las necesidades de los usuarios y el desarrollo del producto, y el capital de riesgo tampoco investiga a fondo las tendencias de la industria y las oportunidades. Todo el mercado parece tener solo una voz resonando: "¿Cómo vender moneda?"

Economía de la venta de tokens y centralización de recursos

En un mercado saludable, estos tres aspectos deberían estar íntimamente relacionados: los proyectos se centran en el desarrollo de productos para satisfacer las necesidades de los usuarios, obteniendo así ganancias y una prima en el mercado de capitales; las instituciones de los mercados primario y secundario proporcionan apoyo financiero a los proyectos, interviniendo en períodos de baja y retirándose para obtener beneficios en períodos de alta; mientras que los canales de distribución ofrecen una mayor eficiencia de capital al mercado de capitales.

Sin embargo, actualmente en el mercado de Activos Cripto, pocas personas discuten sobre las oportunidades de innovación en la industria, el desarrollo de productos o las necesidades de los usuarios. Incluso en la segunda mitad de 2024, cuando la mayoría de los tokens respaldados por capital de riesgo hayan perdido su valor, campos emergentes como AI Agent todavía pueden inspirar el entusiasmo de los emprendedores.

Las instituciones del mercado secundario también suelen adoptar una actitud de espera, las pequeñas monedas encriptadas que se lanzan a menudo alcanzan su punto más alto de precio en el momento del lanzamiento, mientras que la liquidez de las monedas meme está casi agotada.

En este entorno de mercado, las instituciones activas se concentran principalmente en la tercera categoría: creadores de mercado, agentes y intermediarios. Sus discusiones se centran principalmente en cómo embellecer los datos, cómo lanzar plataformas de negociación de gran tamaño, cómo realizar promociones de marketing para atraer compradores y cómo colaborar con la comunidad para aumentar el volumen de transacciones.

Los participantes del mercado se han vuelto altamente homogéneos, todos están buscando formas de obtener ganancias de los fondos de suministro cada vez más escasos.

Esto ha llevado a que los principales recursos (como los proyectos de primer nivel, las grandes plataformas de intercambio y sus departamentos de listado, así como los creadores de mercado y agentes con recursos abundantes) formen una comunidad de intereses. Los fondos fluyen desde los proveedores de liquidez hacia el capital de riesgo, luego hacia los proyectos principales, mientras que se recogen de los minoristas, y finalmente fluyen hacia esta comunidad de intereses.

La desaparición de los innovadores

Después del colapso de una gran plataforma de intercambio en 2022, el mercado de Activos Cripto vivió un período de oscuridad, con el precio de Bitcoin cayendo a 18,000 dólares y el mercado de monedas pequeñas en plena decadencia.

Pero, a diferencia de la situación actual, en ese momento una gran cantidad de fondos estaba acumulada en capital de riesgo y en fondos secundarios / grandes inversores. Estos fondos tienen una función de generación de ingresos, el capital de riesgo invierte en proyectos emprendedores, los emprendedores pueden generar externalidades positivas, crear valor y atraer fondos al mercado.

Y ahora, una gran cantidad de fondos son absorbidos por los intermediarios, los proyectos solo buscan obtener ganancias de la diferencia de precios después de salir a bolsa, convirtiéndose en intermediarios de capital de riesgo y del mercado secundario, ya no se enfocan en la creación de valor, sino en construir historias de "cascarón". Desde la lógica comercial tradicional, si los canales de distribución aguas abajo ocupan la mayor parte de los costos, inevitablemente se reducirán los gastos de investigación y desarrollo y operación aguas arriba.

El equipo del proyecto decidió abandonar el desarrollo del producto y utilizar todos los fondos para marketing y salida al mercado, ya que incluso sin producto y usuarios, muchos proyectos logran salir al mercado con éxito. El marketing actual incluso se puede empaquetar como impulsado por "memes", cuanto menos se invierte en productos y tecnología, más fondos hay disponibles para la salida al mercado y para aumentar el precio.

El camino de innovación en el sector de Activos Cripto se ha convertido en:

"Contar una historia atractiva → Empaque rápido → Buscar relaciones para salir a bolsa → Liquidez y salida."

¿Producto? ¿Usuario? ¿Valor? Estas parecen existir solo en la fantasía de los idealistas.

La extracción se convierte en destino

A primera vista, el equipo del proyecto utiliza los fondos para salir al mercado y aumentar el precio, parece que todas las partes pueden beneficiarse: los fondos obtienen oportunidades de salida, los minoristas en el mercado secundario tienen espacio para especular, y los intermediarios también obtienen grandes ganancias.

Pero a largo plazo, la pérdida de externalidades positivas lleva a que solo los intermediarios se hagan cada vez más grandes, formando monopolios con una proporción de extracción cada vez mayor.

Los proyectos upstream reducen los costos de desarrollo de productos, enfrentan presiones regulatorias y altas tarifas, lo que lleva a un desequilibrio grave en la relación riesgo-recompensa, y se ven obligados a optar por salir. La competencia entre los minoristas downstream se intensifica, la sensación de "siempre ser el que toma el riesgo" se vuelve cada vez más fuerte, y tras la desaparición del efecto de ganancias, un gran número abandona el mercado.

En esencia, los intermediarios (ya sean plataformas de intercambio, creadores de mercado, agentes o comunidades) son proveedores de servicios y no crean directamente valor ni externalidades positivas. Cuando los proveedores de servicios y los que sacan provecho se convierten en el mayor grupo de interés del mercado, todo el mercado se comporta como un paciente con un tumor, y el resultado final es que el "tumor" sigue creciendo, mientras que el "huésped" finalmente se agota de nutrientes y muere.

El Poder del Ciclo y la Reconstrucción

El mercado de Activos Cripto es, en última instancia, un mercado cíclico.

Los optimistas creen que, después de este valle de escasez de liquidez, finalmente llegará la verdadera "primavera del valor". La innovación tecnológica, nuevos escenarios de aplicación y nuevos modelos de negocio reavivarán la pasión por la innovación. La innovación no muere, la burbuja eventualmente tendrá un fin. Incluso si solo hay un leve destello, puede convertirse en un faro que guíe el camino.

Los pesimistas creen que la burbuja aún no ha estallado por completo y que el mercado de Activos Cripto necesita experimentar una "limpieza en avalancha" más profunda. Solo cuando los extracciones ya no tengan monedas para extraer y el dominio de los intermediarios colapse, podría llegar una verdadera reconstrucción.

En este proceso, los profesionales experimentarán una fase caótica y difícil, llena de dudas, conflictos internos, agotamiento y auto-duda.

Pero esa es precisamente la naturaleza del mercado: el ciclo es destino, y la burbuja también es el preludio de un nuevo nacimiento.

El futuro puede ser brillante, pero el camino hacia la claridad puede ser largo.

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MeaninglessApevip
· hace15h
caida a cero
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SelfMadeRuggeevip
· 08-01 13:56
Testigo de la repetición de la burbuja
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DaisyUnicornvip
· 08-01 13:55
No te limites a ganar solo Tokens.
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MiningDisasterSurvivorvip
· 08-01 13:44
El mercado de la pirámide ha vuelto.
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IntrovertMetaversevip
· 08-01 13:43
Token se ha convertido en un tumor del mercado
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Web3Educatorvip
· 08-01 13:40
Burbuja sin sustancia
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