Cambio en el panorama del mercado de moneda estable: lucha entre las nuevas y viejas cadenas de bloques

En 2025, las monedas estables se convertirán en uno de los campos más destacados del mercado de criptomonedas, con una capitalización total que supera los 245 mil millones de dólares. Detrás de este rápido crecimiento, las distintas cadenas públicas están llevando a cabo una intensa competencia. Las monedas estables no solo son un indicador importante de la liquidez de los activos, sino que también son un estándar clave para medir el reconocimiento del mercado de las cadenas públicas. Este artículo analiza los datos de monedas estables de 12 cadenas públicas principales, intentando esbozar un panorama del desarrollo de las monedas estables en las cadenas públicas.

Ethereum: Dependiendo de USDC para mantener la mitad del mercado.

La capitalización de mercado de las monedas estables de Ethereum alcanzó los 122.500 millones de dólares, representando el 50% de la emisión global de monedas estables. USDT sigue siendo su moneda estable dominante, con una participación de aproximadamente el 50%. Sin embargo, en 2025, la emisión de USDT en Ethereum mostró una disminución del 5.07%. En comparación, la emisión de USDC en Ethereum creció un 46.4% en seis meses, alcanzando los 36.900 millones de monedas, lo que se convirtió en un factor clave para que Ethereum mantuviera su posición dominante en el mercado de monedas estables.

Cierta cadena pública: plataforma de emisión máxima de USDT, "puerto de distribución" global de dólares

La moneda estable de una cierta cadena pública proviene principalmente de USDT, que representa más del 99%, convirtiéndose en la plataforma de emisión más grande de USDT. Esta cadena tiene aproximadamente un 31.3% de participación en el mercado global de monedas estables. Los datos muestran que el volumen diario de transacciones de USDT en esta cadena alcanza los 2.4 millones, superando con creces las 284,000 transacciones de Ethereum.

La cadena procesa un promedio de 20 mil millones de dólares en transferencias de USDT diariamente, lo que representa casi el 29% del volumen de transacciones de moneda estable a nivel mundial. Más de 1 millón de cuentas independientes realizan transacciones de USDT cada día, lo que representa el 28% de todas las direcciones de billeteras activas de monedas estables en blockchain.

En términos de crecimiento, el suministro de USDT en la cadena pasó de 48,8 mil millones de dólares en 2024 a 77,7 mil millones de dólares. Sus bajas tarifas y transacciones rápidas la convierten en la opción preferida para el comercio de USDT, especialmente entre los minoristas y en mercados emergentes.

Además, la colaboración del fundador de la cadena con una familia política ofrece más posibilidades para el futuro de su moneda estable. En enero de este año, el fundador reveló su deseo de reducir significativamente las tarifas de transacción y, en última instancia, lograr transferencias gratuitas, aunque los planes específicos aún no se han publicado.

Solana: motor de aceleración con alta TPS

Como una de las cadenas de bloques más populares en los últimos dos años, la moneda estable de Solana también ha experimentado un gran crecimiento. Desde los 1,8 mil millones de dólares a principios de 2024, alcanzando un máximo de 13,1 mil millones en mayo, lo que representa un aumento del 627%. Aunque su capitalización total es de aproximadamente 11,4 mil millones de dólares, lo que aún representa una brecha con algunas cadenas de bloques, Solana se ha convertido en una nueva fuerza emergente en el campo de las monedas estables que no se puede ignorar.

USDC es la moneda estable preferida en Solana, con un 73% de cuota de mercado. USDT representa aproximadamente el 20%. La moneda estable emitida por un gigante de pagos tiene una capitalización de mercado de 200 millones de dólares en Solana, solo superada por Ethereum. Solana se está convirtiendo en una de las opciones preferidas para nuevas monedas estables.

Plataforma de intercambio de cadena: Doble impulso de cero Gas y nueva moneda estable

Para mayo de 2025, esta cadena representará aproximadamente el 2.4% de la cuota del mercado global de moneda estable. Su capitalización de mercado de moneda estable aumentará de 4,000 millones de dólares en 2024 a aproximadamente 10,000 millones de dólares, un incremento del 150%. El crecimiento proviene principalmente de dos saltos: de noviembre de 2024 a enero de 2025, de 5,000 millones de dólares a 7,000 millones de dólares; a finales de abril de 2025 hasta mayo, de 7,000 millones de dólares a 9,000 millones de dólares rápidamente. El primer crecimiento podría deberse a actividades sin costo de Gas, mientras que el segundo es impulsado por la emisión de nuevas monedas estables en esta cadena.

La proporción de emisión de USDT es aproximadamente del 59%, mientras que la proporción de nuevas monedas estables es aproximadamente del 21%. Por otro lado, la proporción de las dos monedas estables que la cadena promovía anteriormente ha disminuido a aproximadamente el 3% en total.

Los datos muestran que, a medida que aumenta la popularidad de la billetera de la cadena, la proporción de transacciones de DEX de moneda estable en la cadena ha aumentado del menos del 10% en abril al 28%, lo que equivale a la proporción de los intercambios centralizados.

Además, en mayo, esta cadena representó el 38.1% de todas las transacciones de monedas estables, ocupando el primer lugar. En cuanto al volumen de transacciones acumuladas de USDT, con 358 mil millones de dólares, solo es superada por las dos principales cadenas públicas. Esta cadena y Solana se han convertido en las nuevas fuerzas más competitivas en la carrera de las monedas estables.

Base: Campeón de crecimiento habilitado por un intercambio

Base, como una L2 de Ethereum incubada por un gran exchange, ha logrado un crecimiento significativo en todos sus datos. La capitalización de mercado de la moneda estable aumentó de 177 millones de dólares el 1 de enero de 2024 a 4.09 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento del 2210%, siendo la que más ha crecido entre las cinco principales cadenas públicas por capitalización de mercado de moneda estable.

USDC es la moneda estable más popular de Base, con un 97.8% de participación. Base también es la cadena pública con el mayor volumen de transacciones acumuladas de USDC, excluyendo Ethereum.

Hyperliquid: el nuevo cofre del tesoro de las ballenas de derivados

Como un nuevo campo de batalla para los grandes jugadores, Hyperliquid, aunque ha sido lanzado hace poco tiempo, muestra un gran potencial. En menos de seis meses, su capitalización de mercado de moneda estable ha alcanzado los 3,260 millones de dólares, superando a varias cadenas de bloques establecidas.

Como un intercambio de derivados descentralizado, Hyperliquid utiliza principalmente USDC como objeto de negociación, representando el 97.8% de las operaciones. Recientemente, Hyperliquid también ha agregado otras varias monedas estables, abriendo nuevos puertos para aplicaciones ecológicas.

Arbitrum: gran caída después de la interrupción de incentivos

Arbitrum, como una de las soluciones L2 de Ethereum más destacadas, ha experimentado grandes altibajos en la capitalización de mercado de las monedas estables. En 2024, subió de 2 mil millones de dólares a un máximo de 6.9 mil millones de dólares, pero a principios de 2025 cayó rápidamente a 2.73 mil millones de dólares, con una salida de 2 mil millones de dólares en un solo día el 2 de enero.

Las razones de la caída pueden ser tres: primero, la terminación del plan de incentivos, aproximadamente 50 protocolos de subsidios de liquidez se "interrumpieron"; segundo, un emisor de una moneda estable anunció su migración a un nuevo estándar de cadena cruzada; tercero, cadenas competidoras prometen altos rendimientos, atrayendo activos de L2.

Polygon: campo de pruebas para la migración y el pago de monedas estables

Desde 2024 hasta la fecha, la capitalización de mercado de la moneda estable de Polygon ha aumentado de 1,260 millones a aproximadamente 2,150 millones de dólares, un incremento de casi el 70% en un año. El crecimiento proviene principalmente del lanzamiento nativo de cierta moneda estable y de los gigantes de pagos que están probando el uso de moneda fiduciaria y moneda estable en cadenas PoS.

Actualmente, la cuota de monedas estables en la cadena de Polygon está dominada por USDT y USDC, que representan el 40.79% y el 47% respectivamente.

Avalanche: la reducción de tarifas no logró un crecimiento explosivo

Avalanche ha tenido un crecimiento bastante plano en el último año. Aunque el valor total de las monedas estables ha crecido un 79%, el crecimiento se ha estancado desde mayo de 2024, oscilando entre mil millones y dos mil millones de dólares. La actualización a finales de 2024 redujo significativamente los costos básicos, pero no logró proporcionar un impulso sostenido, y es posible que se necesite un aumento en la actividad general del ecosistema para impulsar el desarrollo de las monedas estables.

Aptos: el caballito de batalla de la ecología Move

La capitalización de mercado total de las monedas estables en Aptos superó los 1000 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, con un aumento del 2408% desde 2024, siendo una de las cadenas públicas de más rápido crecimiento. Como cadena pública de ecosistema MOVE, Aptos y Sui son competidores emergentes. Las monedas estables en la cadena Aptos están compuestas principalmente por USDT (62.39%) y USDC (32%). Teniendo en cuenta que el USDC nativo solo se lanzó en Aptos en enero de este año, este avance en el crecimiento ya es bastante rápido.

Sui: la cadena de crecimiento rápido con un aumento de 230 veces

El crecimiento de la moneda estable de Sui es el más sorprendente, pasando de 5 millones de dólares a principios de 2024 a 1.156 millones de dólares en mayo de 2025, con un aumento de 230 veces. USDC es la moneda estable con la mayor participación en la red Sui, aproximadamente el 75%.

Sin embargo, el volumen de la moneda estable del ecosistema Sui aún no es alto y la cantidad de tipos emitidos también es baja. Atraer grandes inversiones es el principal desafío de crecimiento que enfrenta Sui, y los recientes incidentes de seguridad también pueden afectar la confianza, coexistiendo oportunidades y desafíos en el futuro.

TON: Crecimiento débil apoyado por las redes sociales

TON como un nuevo jugador que se une al campo de batalla en 2024, ha experimentado un crecimiento rápido en un año. En abril de 2024, un emisor de una moneda estable lanzó simultáneamente en la cadena TON, convirtiéndose en su 15ª red de soporte, con el objetivo de llevar a los 900 millones de usuarios de una plataforma social al ecosistema de pagos en dólares en la cadena.

Sin embargo, el crecimiento de la moneda estable del ecosistema TON comenzó a retroceder después de un breve aumento, cayendo de 1.4 mil millones de dólares a alrededor de 900 millones de dólares, lo que puede estar relacionado con la falta de nuevos puntos de interés en el ecosistema.

Conclusión

El panorama competitivo de las monedas estables en las cadenas públicas sigue cambiando rápidamente. Aunque cadenas públicas como Ethereum mantienen una ventaja inicial, cadenas populares como Solana y ciertas cadenas de plataformas de intercambio están comenzando a ganar cuota de mercado. La emisión de nuevas monedas estables ya no se limita a Ethereum. Aunque las cadenas públicas MOVE como Aptos y Sui comenzaron más tarde, su tasa de crecimiento es notable.

Se puede prever que la competencia entre monedas estables será más intensa. Las cadenas de bloques consolidadas enfrentan la doble presión de mantener su mercado mientras continúan creciendo, mientras que las nuevas cadenas de bloques están experimentando un rápido período de expansión en un mercado en crecimiento salvaje. A medida que las leyes de monedas estables se implementan gradualmente en todo el mundo, la historia de las monedas estables apenas comienza.