La estrategia sugiere pausar la acumulación, Bitcoin podría enfrentar un punto de inflexión clave
El CEO de Strategy, Michael Saylor, publicó recientemente un mensaje significativo en las redes sociales: "A veces solo necesitas mantener." Esta declaración fue interpretada por el mercado como una señal de que la empresa podría suspender la compra de Bitcoin.
Como la empresa que más Bitcoin posee en el mundo, Michael Saylor ha mantenido la filosofía de inversión "Bitcoin primero". Los inversores ya están acostumbrados a que la compañía utilice "comprar" como su estrategia central. Por lo tanto, cada vez que la estrategia pausa las compras, genera una gran atención en el mercado, especialmente en el contexto de haber aumentado sus tenencias de Bitcoin durante 13 semanas consecutivas.
La influencia de la estrategia en el mercado
Hasta el 8 de julio, la cantidad total de Bitcoin que posee Strategy alcanzó los 597,000, lo que representa el 2.84% del suministro total. Esta cifra no solo supera con creces a otras empresas cotizadas, sino que también es 2.3 veces mayor que la cantidad total que poseen las 100 principales empresas cotizadas (excluyendo a Strategy).
Según los documentos presentados por Strategy a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., hasta el 30 de junio, el valor de los activos digitales de la empresa era de 64,36 mil millones de dólares, con un costo promedio de 70,982 dólares/moneda. En el segundo trimestre de 2025, el valor justo total de su Bitcoin aumentó en 14 mil millones de dólares.
Esto significa que Strategy no solo es un participante importante en el mercado de Bitcoin, sino que también es un factor clave que influye en el sentimiento del mercado. Cada movimiento de la empresa podría tener un impacto significativo en el mercado. Desde 2025, varias pausas en las compras han presagiado casi cada vez un retroceso en el mercado a corto plazo.
Operación de capital de la estrategia
Strategy era originalmente una empresa enfocada en software de análisis empresarial. Desde 2020, su estrategia central se ha orientado a utilizar Bitcoin como el principal activo de reserva, con el objetivo de protegerse contra la inflación y lograr la apreciación de activos.
Para continuar comprando Bitcoin, Strategy necesita un gran capital. La empresa decidió recaudar fondos emitiendo acciones preferentes. Desde febrero de 2025, Strategy ha emitido tres tipos de acciones preferentes, que son STRF, STRK y STRD, correspondientes a diferentes mecanismos de rendimiento y prioridades de riesgo.
El núcleo de este diseño estructural radica en permitir que la Estrategia atraiga continuamente nuevo capital sin diluir gravemente los derechos de los accionistas comunes, proporcionando así apoyo financiero para la compra continua de Bitcoin, manteniendo un ciclo virtuoso de "emisión de acciones - compra de moneda - aumento del precio de las acciones".
Desde el desempeño del mercado, las acciones de Strategy han tenido un rendimiento significativamente mejor que el Bitcoin en sí, especialmente impulsadas por la reciente ola de "cripto acciones estadounidenses". Sus acciones preferentes STRK y STRF también han tenido un desempeño de mercado muy destacado, mientras que la STRD, que se emitió más tarde, también muestra un potencial notable.
El riesgo de operaciones de alto apalancamiento
La operación de alta palanca de Strategy amplificó las ganancias sobre papel derivadas del aumento del Bitcoin, pero también elevó la carga de flujo de efectivo, especialmente los gastos de interés anual del 8% al 10% derivados de las acciones preferentes.
Hasta ahora, la capitalización de mercado de Strategy es de aproximadamente 112.9 mil millones de dólares, con una valoración empresarial de alrededor de 120 mil millones de dólares, lo que corresponde a un múltiplo de activos netos de 1.7. Aunque todavía se encuentra en un rango razonable, la sostenibilidad de este modelo depende principalmente de dos factores: la fortaleza continua del precio de Bitcoin y un entorno de financiamiento externo fluido y estable.
Desde el lado de los ingresos, la capacidad de "autofinanciamiento" de la empresa es relativamente débil. En 2024, los ingresos por el negocio de software de la empresa alcanzaron solo 463 millones de dólares, marcando el nivel más bajo desde 2010. En el primer trimestre de 2025, los ingresos totales fueron de 111.1 millones de dólares, una disminución del 3.6% en comparación interanual. Sin embargo, los ingresos por servicios de suscripción fueron de 37.1 millones de dólares, un aumento del 61.6% en comparación interanual, lo que demuestra que la transformación hacia servicios en la nube y modelos de suscripción ha tenido éxito.
disputas de estados financieros y riesgos legales
Strategy adoptó por primera vez la nueva norma contable (ASU 2023-08) en el primer trimestre de 2025, lo que llevó a la empresa a medir los activos criptográficos a valor razonable, en lugar de solo reconocer la pérdida por deterioro en caso de depreciación. Como resultado, en el primer trimestre, Strategy reveló una pérdida no realizada de 5,900 millones de dólares, lo que provocó una caída del 8% en el precio de las acciones de MSTR durante ese trimestre.
Más grave aún, la empresa ha sido acusada de no revelar de manera oportuna y completa estos riesgos de pérdidas no realizadas, por lo que enfrenta una demanda colectiva. Actualmente, el caso está en curso y los inversores pueden solicitar unirse a la demanda colectiva antes del 15 de julio. Esto significa que el precio de Bitcoin no solo determina el valor de los activos de Strategy, sino que también está afectando su riesgo legal, capacidad de financiamiento y confianza de los inversores.
opinión del mercado
Hay análisis que consideran que Strategy ya no es una empresa tecnológica en el sentido tradicional, sino más bien una "plataforma de gestión de activos de alto apalancamiento de Bitcoin". A pesar de los riesgos, algunas instituciones siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de Strategy. TD Cowen reafirmó en su informe de investigación la calificación de "compra" para Strategy y mantiene su precio objetivo de 590 dólares por acción.
Sin embargo, también hay voces que señalan que, aunque el modelo de Strategy funciona sin problemas en un mercado alcista, una vez que entramos en un mercado bajista, su estructura de deuda, los intereses de las acciones preferentes y la estabilidad del flujo de caja se verán sometidos a una dura prueba.
En general, la prosperidad de la estrategia se basa casi por completo en la suposición de que el precio de Bitcoin se mantendrá estable o aumentará. Esta estrategia de alta dependencia de un solo activo es tanto el motor de su rápido crecimiento como una fuente potencial de riesgos significativos.
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DataPickledFish
· 07-29 14:09
introducir una posición de finalmente se asustó
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GateUser-afe07a92
· 07-29 13:58
¿El jefe ha comenzado a asustarse?
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MidnightMEVeater
· 07-29 13:54
BTC en el estómago se siente un poco lleno, ya es hora de vomitar.
Estrategia o pausa en la acumulación de Bitcoin, el punto de inflexión del mercado está por llegar.
La estrategia sugiere pausar la acumulación, Bitcoin podría enfrentar un punto de inflexión clave
El CEO de Strategy, Michael Saylor, publicó recientemente un mensaje significativo en las redes sociales: "A veces solo necesitas mantener." Esta declaración fue interpretada por el mercado como una señal de que la empresa podría suspender la compra de Bitcoin.
Como la empresa que más Bitcoin posee en el mundo, Michael Saylor ha mantenido la filosofía de inversión "Bitcoin primero". Los inversores ya están acostumbrados a que la compañía utilice "comprar" como su estrategia central. Por lo tanto, cada vez que la estrategia pausa las compras, genera una gran atención en el mercado, especialmente en el contexto de haber aumentado sus tenencias de Bitcoin durante 13 semanas consecutivas.
La influencia de la estrategia en el mercado
Hasta el 8 de julio, la cantidad total de Bitcoin que posee Strategy alcanzó los 597,000, lo que representa el 2.84% del suministro total. Esta cifra no solo supera con creces a otras empresas cotizadas, sino que también es 2.3 veces mayor que la cantidad total que poseen las 100 principales empresas cotizadas (excluyendo a Strategy).
Según los documentos presentados por Strategy a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., hasta el 30 de junio, el valor de los activos digitales de la empresa era de 64,36 mil millones de dólares, con un costo promedio de 70,982 dólares/moneda. En el segundo trimestre de 2025, el valor justo total de su Bitcoin aumentó en 14 mil millones de dólares.
Esto significa que Strategy no solo es un participante importante en el mercado de Bitcoin, sino que también es un factor clave que influye en el sentimiento del mercado. Cada movimiento de la empresa podría tener un impacto significativo en el mercado. Desde 2025, varias pausas en las compras han presagiado casi cada vez un retroceso en el mercado a corto plazo.
Operación de capital de la estrategia
Strategy era originalmente una empresa enfocada en software de análisis empresarial. Desde 2020, su estrategia central se ha orientado a utilizar Bitcoin como el principal activo de reserva, con el objetivo de protegerse contra la inflación y lograr la apreciación de activos.
Para continuar comprando Bitcoin, Strategy necesita un gran capital. La empresa decidió recaudar fondos emitiendo acciones preferentes. Desde febrero de 2025, Strategy ha emitido tres tipos de acciones preferentes, que son STRF, STRK y STRD, correspondientes a diferentes mecanismos de rendimiento y prioridades de riesgo.
El núcleo de este diseño estructural radica en permitir que la Estrategia atraiga continuamente nuevo capital sin diluir gravemente los derechos de los accionistas comunes, proporcionando así apoyo financiero para la compra continua de Bitcoin, manteniendo un ciclo virtuoso de "emisión de acciones - compra de moneda - aumento del precio de las acciones".
Desde el desempeño del mercado, las acciones de Strategy han tenido un rendimiento significativamente mejor que el Bitcoin en sí, especialmente impulsadas por la reciente ola de "cripto acciones estadounidenses". Sus acciones preferentes STRK y STRF también han tenido un desempeño de mercado muy destacado, mientras que la STRD, que se emitió más tarde, también muestra un potencial notable.
El riesgo de operaciones de alto apalancamiento
La operación de alta palanca de Strategy amplificó las ganancias sobre papel derivadas del aumento del Bitcoin, pero también elevó la carga de flujo de efectivo, especialmente los gastos de interés anual del 8% al 10% derivados de las acciones preferentes.
Hasta ahora, la capitalización de mercado de Strategy es de aproximadamente 112.9 mil millones de dólares, con una valoración empresarial de alrededor de 120 mil millones de dólares, lo que corresponde a un múltiplo de activos netos de 1.7. Aunque todavía se encuentra en un rango razonable, la sostenibilidad de este modelo depende principalmente de dos factores: la fortaleza continua del precio de Bitcoin y un entorno de financiamiento externo fluido y estable.
Desde el lado de los ingresos, la capacidad de "autofinanciamiento" de la empresa es relativamente débil. En 2024, los ingresos por el negocio de software de la empresa alcanzaron solo 463 millones de dólares, marcando el nivel más bajo desde 2010. En el primer trimestre de 2025, los ingresos totales fueron de 111.1 millones de dólares, una disminución del 3.6% en comparación interanual. Sin embargo, los ingresos por servicios de suscripción fueron de 37.1 millones de dólares, un aumento del 61.6% en comparación interanual, lo que demuestra que la transformación hacia servicios en la nube y modelos de suscripción ha tenido éxito.
disputas de estados financieros y riesgos legales
Strategy adoptó por primera vez la nueva norma contable (ASU 2023-08) en el primer trimestre de 2025, lo que llevó a la empresa a medir los activos criptográficos a valor razonable, en lugar de solo reconocer la pérdida por deterioro en caso de depreciación. Como resultado, en el primer trimestre, Strategy reveló una pérdida no realizada de 5,900 millones de dólares, lo que provocó una caída del 8% en el precio de las acciones de MSTR durante ese trimestre.
Más grave aún, la empresa ha sido acusada de no revelar de manera oportuna y completa estos riesgos de pérdidas no realizadas, por lo que enfrenta una demanda colectiva. Actualmente, el caso está en curso y los inversores pueden solicitar unirse a la demanda colectiva antes del 15 de julio. Esto significa que el precio de Bitcoin no solo determina el valor de los activos de Strategy, sino que también está afectando su riesgo legal, capacidad de financiamiento y confianza de los inversores.
opinión del mercado
Hay análisis que consideran que Strategy ya no es una empresa tecnológica en el sentido tradicional, sino más bien una "plataforma de gestión de activos de alto apalancamiento de Bitcoin". A pesar de los riesgos, algunas instituciones siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de Strategy. TD Cowen reafirmó en su informe de investigación la calificación de "compra" para Strategy y mantiene su precio objetivo de 590 dólares por acción.
Sin embargo, también hay voces que señalan que, aunque el modelo de Strategy funciona sin problemas en un mercado alcista, una vez que entramos en un mercado bajista, su estructura de deuda, los intereses de las acciones preferentes y la estabilidad del flujo de caja se verán sometidos a una dura prueba.
En general, la prosperidad de la estrategia se basa casi por completo en la suposición de que el precio de Bitcoin se mantendrá estable o aumentará. Esta estrategia de alta dependencia de un solo activo es tanto el motor de su rápido crecimiento como una fuente potencial de riesgos significativos.