La ola de tokenización de activos llega, Hong Kong se convierte en pionero en el desarrollo de RWA
El proceso de tokenización de activos globales está mostrando una tendencia de desarrollo acelerado. Los datos muestran que, hasta abril de 2025, el valor total de los activos RWA en la cadena global ha superado los 22 mil millones de dólares. Deloitte predice que el tamaño del mercado de bienes raíces tokenizados alcanzará los 4 billones de dólares para 2035.
En esta ola de innovación financiera, Hong Kong, gracias a sus ventajas institucionales únicas, ha desarrollado rápidamente un papel pionero en el desarrollo regulado del área de RWA. Desde el proyecto de tokenización de activos de estaciones de carga hasta el primer fondo de tokenización regulado de Asia, el éxito de múltiples casos emblemáticos demuestra el potencial de aplicación de este método de financiación innovador en el ámbito de activos físicos.
Este artículo abordará desde una perspectiva profesional los conceptos clave de RWA, sus ventajas y características, el marco regulatorio y la implementación práctica, proporcionando a los lectores un análisis y una interpretación exhaustivos.
Uno, definición e implicaciones de RWA
RWA(Activos del Mundo Real) se refiere a la tokenización de activos del mundo real, que es un modelo financiero innovador basado en tecnología blockchain. A través de la tecnología blockchain, se mapean activos físicos o financieros en la cadena, convirtiéndolos en tokens digitales con alta liquidez y divisibilidad. Este proceso no solo logra la expresión digital de los activos, sino que también otorga a estos activos reales una transparencia y trazabilidad sin precedentes gracias a la tecnología blockchain.
Desde el punto de vista de la legalidad y la conformidad, RWA es un concepto amplio, no hay una respuesta estándar. Todos los procesos de tokenización de activos realizados a través de la tecnología blockchain se pueden denominar RWA.
Dos, características y ventajas de RWA
( una ) activación de escenarios de financiamiento de activos pesados que son difíciles de alcanzar para las finanzas tradicionales.
El modo RWA puede transformar activos pesados como bienes raíces, derechos de ingresos de infraestructura y materias primas en Tokens digitales de alta liquidez, abriendo nuevas vías de financiamiento para estos activos que estaban "dormidos". Esto proporciona a las empresas una nueva "forma de generar ingresos" y también reduce el umbral de inversión para los inversores.
( dos ) reducir el costo de financiamiento, aumentar la eficiencia de financiamiento
En comparación con la emisión de valores tradicionales, el modelo RWA evita procesos de revisión prolongados y procedimientos de emisión engorrosos, lo que reduce eficazmente los costos de financiamiento.
( tres ) estructura de comercio personalizada
El financiamiento RWA permite a las empresas diseñar de manera flexible los términos clave como la distribución de ingresos, los mecanismos de recompra y el desbloqueo de tokens, de acuerdo con la demanda del mercado y los objetivos de desarrollo. Esta flexibilidad ayuda a ajustar con precisión las expectativas de los inversores y a aumentar la tasa de éxito del financiamiento.
( cuatro ) lograr la "crédito corporativo" y la "crédito de activos" de manera efectiva aislada
RWA, con la ayuda de la tecnología blockchain, ha logrado una efectiva separación entre el "crédito empresarial" y el "crédito de activos". Incluso si el crédito del emisor es mediocre, siempre que los activos subyacentes sean de alta calidad, se puede financiar basándose en el crédito de los propios activos.
( cinco ) formando un modelo de desarrollo de retroalimentación positiva de colaboración en cadena y fuera de cadena
El mercado RWA puede atraer a inversores diversificados, formando un ecosistema y comunidad grandes y activos. Esta fuerte cohesión apoya el crecimiento del valor a largo plazo del Token, y también retroalimenta el desarrollo de negocios fuera de la cadena de los proyectos, mejorando la influencia de la marca.
Tres, marco regulatorio de RWA en Hong Kong
( uno ) principios de regulación
La Comisión de Valores de Hong Kong adopta el "principio de transparencia", centrándose en las propiedades financieras de la moneda que corresponde a activos reales, en lugar de la forma del token en sí. Esto refleja la filosofía de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas".
( dos ) documento normativo específico
En noviembre de 2023, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó el "Circular sobre la tokenización de productos de inversión aprobados por la Comisión", que aclara el concepto de gestión jerárquica en la emisión de tokens de tipo valor.
En noviembre de 2023, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó un "Circular sobre las actividades relacionadas con la tokenización de valores por parte de los intermediarios", enfatizando que los valores tokenizados deben cumplir con las regulaciones de valores vigentes.
En marzo de 2024, la Autoridad Monetaria iniciará el "Proyecto Ensemble", explorando escenarios de aplicación de tokenización.
Cuatro, Puntos de cumplimiento para empresas del continente que llevan a cabo RWA en Hong Kong
( una ) activos subyacentes conforme
Aseguramiento de activos: garantizar la propiedad legal y clara de los activos subyacentes.
Auditoría de activos: contratar a una institución profesional para auditar los activos, incluyendo la evaluación del valor de mercado, el análisis de la depreciación y deterioro, la identificación de riesgos, etc.
Desprendimiento de activos: separar los activos subyacentes de la entidad operativa real del proyecto para lograr la separación de riesgos.
( dos ) datos en la cadena cumplimiento
Adoptar el modelo de "dos cadenas y un puente" o basarse en la zona de experimentación para el flujo de datos transfronterizos del puerto de libre comercio de Hainan para completar la cadena y circulación de datos transfronterizos, a fin de cumplir con los requisitos legales correspondientes de nuestro país.
( tres ) cumplimiento de la circulación de fondos
Diseñar un marco para la recopilación y circulación de fondos en el extranjero, completando la recopilación de fondos y la transferencia al sujeto operativo real a través de canales de fondos como QFLP, FDI o QFII.
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Hong Kong lidera la ola de RWA, la escala de tokenización de activos podría alcanzar los 4 billones de dólares para 2035.
La ola de tokenización de activos llega, Hong Kong se convierte en pionero en el desarrollo de RWA
El proceso de tokenización de activos globales está mostrando una tendencia de desarrollo acelerado. Los datos muestran que, hasta abril de 2025, el valor total de los activos RWA en la cadena global ha superado los 22 mil millones de dólares. Deloitte predice que el tamaño del mercado de bienes raíces tokenizados alcanzará los 4 billones de dólares para 2035.
En esta ola de innovación financiera, Hong Kong, gracias a sus ventajas institucionales únicas, ha desarrollado rápidamente un papel pionero en el desarrollo regulado del área de RWA. Desde el proyecto de tokenización de activos de estaciones de carga hasta el primer fondo de tokenización regulado de Asia, el éxito de múltiples casos emblemáticos demuestra el potencial de aplicación de este método de financiación innovador en el ámbito de activos físicos.
Este artículo abordará desde una perspectiva profesional los conceptos clave de RWA, sus ventajas y características, el marco regulatorio y la implementación práctica, proporcionando a los lectores un análisis y una interpretación exhaustivos.
Uno, definición e implicaciones de RWA
RWA(Activos del Mundo Real) se refiere a la tokenización de activos del mundo real, que es un modelo financiero innovador basado en tecnología blockchain. A través de la tecnología blockchain, se mapean activos físicos o financieros en la cadena, convirtiéndolos en tokens digitales con alta liquidez y divisibilidad. Este proceso no solo logra la expresión digital de los activos, sino que también otorga a estos activos reales una transparencia y trazabilidad sin precedentes gracias a la tecnología blockchain.
Desde el punto de vista de la legalidad y la conformidad, RWA es un concepto amplio, no hay una respuesta estándar. Todos los procesos de tokenización de activos realizados a través de la tecnología blockchain se pueden denominar RWA.
Dos, características y ventajas de RWA
( una ) activación de escenarios de financiamiento de activos pesados que son difíciles de alcanzar para las finanzas tradicionales.
El modo RWA puede transformar activos pesados como bienes raíces, derechos de ingresos de infraestructura y materias primas en Tokens digitales de alta liquidez, abriendo nuevas vías de financiamiento para estos activos que estaban "dormidos". Esto proporciona a las empresas una nueva "forma de generar ingresos" y también reduce el umbral de inversión para los inversores.
( dos ) reducir el costo de financiamiento, aumentar la eficiencia de financiamiento
En comparación con la emisión de valores tradicionales, el modelo RWA evita procesos de revisión prolongados y procedimientos de emisión engorrosos, lo que reduce eficazmente los costos de financiamiento.
( tres ) estructura de comercio personalizada
El financiamiento RWA permite a las empresas diseñar de manera flexible los términos clave como la distribución de ingresos, los mecanismos de recompra y el desbloqueo de tokens, de acuerdo con la demanda del mercado y los objetivos de desarrollo. Esta flexibilidad ayuda a ajustar con precisión las expectativas de los inversores y a aumentar la tasa de éxito del financiamiento.
( cuatro ) lograr la "crédito corporativo" y la "crédito de activos" de manera efectiva aislada
RWA, con la ayuda de la tecnología blockchain, ha logrado una efectiva separación entre el "crédito empresarial" y el "crédito de activos". Incluso si el crédito del emisor es mediocre, siempre que los activos subyacentes sean de alta calidad, se puede financiar basándose en el crédito de los propios activos.
( cinco ) formando un modelo de desarrollo de retroalimentación positiva de colaboración en cadena y fuera de cadena
El mercado RWA puede atraer a inversores diversificados, formando un ecosistema y comunidad grandes y activos. Esta fuerte cohesión apoya el crecimiento del valor a largo plazo del Token, y también retroalimenta el desarrollo de negocios fuera de la cadena de los proyectos, mejorando la influencia de la marca.
Tres, marco regulatorio de RWA en Hong Kong
( uno ) principios de regulación
La Comisión de Valores de Hong Kong adopta el "principio de transparencia", centrándose en las propiedades financieras de la moneda que corresponde a activos reales, en lugar de la forma del token en sí. Esto refleja la filosofía de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas".
( dos ) documento normativo específico
En noviembre de 2023, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó el "Circular sobre la tokenización de productos de inversión aprobados por la Comisión", que aclara el concepto de gestión jerárquica en la emisión de tokens de tipo valor.
En noviembre de 2023, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó un "Circular sobre las actividades relacionadas con la tokenización de valores por parte de los intermediarios", enfatizando que los valores tokenizados deben cumplir con las regulaciones de valores vigentes.
En marzo de 2024, la Autoridad Monetaria iniciará el "Proyecto Ensemble", explorando escenarios de aplicación de tokenización.
Cuatro, Puntos de cumplimiento para empresas del continente que llevan a cabo RWA en Hong Kong
( una ) activos subyacentes conforme
Aseguramiento de activos: garantizar la propiedad legal y clara de los activos subyacentes.
Auditoría de activos: contratar a una institución profesional para auditar los activos, incluyendo la evaluación del valor de mercado, el análisis de la depreciación y deterioro, la identificación de riesgos, etc.
Desprendimiento de activos: separar los activos subyacentes de la entidad operativa real del proyecto para lograr la separación de riesgos.
( dos ) datos en la cadena cumplimiento
Adoptar el modelo de "dos cadenas y un puente" o basarse en la zona de experimentación para el flujo de datos transfronterizos del puerto de libre comercio de Hainan para completar la cadena y circulación de datos transfronterizos, a fin de cumplir con los requisitos legales correspondientes de nuestro país.
( tres ) cumplimiento de la circulación de fondos
Diseñar un marco para la recopilación y circulación de fondos en el extranjero, completando la recopilación de fondos y la transferencia al sujeto operativo real a través de canales de fondos como QFLP, FDI o QFII.