El investigador de VanEck propone lanzar "Bit bonos" para abordar la necesidad de refinanciamiento del gobierno de EE. UU.
El director de investigación de activos digitales de VanEck, Matthew Sigel, ha propuesto recientemente una innovadora propuesta para lanzar "BitBonds" ( BitBonds ). Este instrumento de deuda híbrido combina la deuda pública de EE. UU. con la exposición a Bit, y tiene como objetivo abordar la próxima necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares del gobierno de EE. UU.
Este concepto fue propuesto por primera vez en la Cumbre Estratégica de Reservas de Bit, con el objetivo de abordar simultáneamente la demanda de financiamiento soberano y la necesidad de protección contra la inflación por parte de los inversores. Los bonos Bit están diseñados como valores a 10 años, donde el 90% está expuesto a bonos del Tesoro estadounidense tradicionales y el 10% está expuesto a Bit, financiamiento que proviene de los ingresos de la emisión de bonos.
Cuando los bonos vencen, los inversionistas recibirán el valor total de la parte de bonos del gobierno (en el caso de un bono con un valor nominal de 100 dólares, esta parte es de 90 dólares) así como el valor actual de la asignación de Bit. Antes de que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, los inversionistas recibirán todas las ganancias de apreciación de Bit. Cualquier ganancia que exceda este umbral será compartida entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Sigel indicó que la propuesta es "una solución unificada para resolver el problema de la desalineación de incentivos". Esta estructura está diseñada para alinear los intereses de los inversores en bonos con la necesidad del Departamento del Tesoro de EE. UU. de refinanciar a tasas competitivas, al mismo tiempo que satisface el deseo de los inversores de resistir la devaluación del dólar y la inflación de activos.
Según el análisis de Sigel, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés nominal fija de los bonos y de la tasa de crecimiento anual compuesta de Bitcoin (CAGR). Para un bono con una tasa de interés del 4%, el punto de equilibrio del CAGR de Bitcoin es del 0%. Pero para bonos con tasas de interés más bajas, el umbral de equilibrio es más alto: un bono con una tasa de interés del 2% necesita un CAGR del 13.1%, mientras que un bono con una tasa de interés del 1% requiere un CAGR del 16.6%.
Si el CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, el modelo predice que las tasas de retorno de todos los niveles de interés nominal aumentarán significativamente, y los rendimientos de los inversores podrían alcanzar hasta el 282%. Sigel considera que los bonos de Bit serán una "apuesta convexa" para los inversores que creen en las perspectivas de Bitcoin, ya que esta herramienta ofrece un espacio de subida asimétrico, al tiempo que conserva la base de los rendimientos sin riesgo. Sin embargo, su estructura también significa que los inversores asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición a Bitcoin.
Desde la perspectiva del gobierno de EE. UU., la ventaja principal de los bonos Bit radica en la posible reducción de los costos de financiamiento. Incluso si el Bitcoin experimenta una leve apreciación o se mantiene estable, el Tesoro podría ahorrar en gastos por intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales con una tasa fija del 4%. El análisis de Sigel muestra que la tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente el 2.6%. La emisión de bonos con una tasa de interés nominal inferior a este nivel reducirá el gasto anual en intereses de la deuda, lo que permitirá ahorrar dinero incluso si el precio del Bitcoin se mantiene estable o baja.
Sigel predice que los bonos de Bit emitidos por 100 mil millones de dólares, con una tasa de interés nominal del 1% y sin ganancias por el aumento de Bit, ahorrarán 13 mil millones de dólares al gobierno durante la vigencia de los bonos. Si Bit alcanza un CAGR del 30%, la misma cantidad emitida podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional, principalmente proveniente de la participación en las ganancias de Bit.
A pesar de los posibles beneficios, el informe de VanEck también reconoce las desventajas de esta estructura. Los inversores asumen el riesgo a la baja de Bit, pero no pueden participar plenamente en los beneficios al alza, a menos que Bit tenga un rendimiento excepcional; de lo contrario, los bonos de baja tasa de interés pueden carecer de atractivo. Desde una perspectiva estructural, el Tesoro también necesita emitir más deuda para compensar el 10% de rendimiento utilizado para comprar Bit. Por cada 100 mil millones de dólares de fondos recaudados, se necesita emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación a Bit.
La propuesta también sugiere posibles mejoras de diseño, incluyendo proporcionar a los inversores cierta protección contra caídas, para hacer frente a la posible caída abrupta del Bit. En general, este innovador instrumento financiero de "bonos de Bit" ofrece nuevas ideas para abordar la necesidad de refinanciamiento del gobierno de EE. UU., pero su implementación y gestión de riesgos aún requieren un mayor debate y perfeccionamiento.
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AirdropHunterXM
· 07-27 00:28
¿No es delicioso tumbarse a aprovechar cupones de clip?
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AirdropHunter007
· 07-26 16:00
Deslizar, deslizar, deslizar. Ahora realmente puedo acostarme y ganar dinero.
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ShitcoinConnoisseur
· 07-25 03:25
Antes tomé a la gente por tonta, ahora solo corto humo.
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FadCatcher
· 07-24 21:41
Tsk tsk tsk, realmente sabe jugar.
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CryptoCross-TalkClub
· 07-24 21:38
Ser engañados ya está jugando con nuevas trucos.
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CoffeeOnChain
· 07-24 21:31
Es bastante absurdo, simplemente me he tumbado y he ganado beneficios con BTC.
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CodeAuditQueen
· 07-24 21:31
Esta estructura de contrato no es segura, el inicio es una trampa.
VanEck propuso lanzar bonos de Bit para financiar de manera innovadora la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares en EE.UU.
El investigador de VanEck propone lanzar "Bit bonos" para abordar la necesidad de refinanciamiento del gobierno de EE. UU.
El director de investigación de activos digitales de VanEck, Matthew Sigel, ha propuesto recientemente una innovadora propuesta para lanzar "BitBonds" ( BitBonds ). Este instrumento de deuda híbrido combina la deuda pública de EE. UU. con la exposición a Bit, y tiene como objetivo abordar la próxima necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares del gobierno de EE. UU.
Este concepto fue propuesto por primera vez en la Cumbre Estratégica de Reservas de Bit, con el objetivo de abordar simultáneamente la demanda de financiamiento soberano y la necesidad de protección contra la inflación por parte de los inversores. Los bonos Bit están diseñados como valores a 10 años, donde el 90% está expuesto a bonos del Tesoro estadounidense tradicionales y el 10% está expuesto a Bit, financiamiento que proviene de los ingresos de la emisión de bonos.
Cuando los bonos vencen, los inversionistas recibirán el valor total de la parte de bonos del gobierno (en el caso de un bono con un valor nominal de 100 dólares, esta parte es de 90 dólares) así como el valor actual de la asignación de Bit. Antes de que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, los inversionistas recibirán todas las ganancias de apreciación de Bit. Cualquier ganancia que exceda este umbral será compartida entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Sigel indicó que la propuesta es "una solución unificada para resolver el problema de la desalineación de incentivos". Esta estructura está diseñada para alinear los intereses de los inversores en bonos con la necesidad del Departamento del Tesoro de EE. UU. de refinanciar a tasas competitivas, al mismo tiempo que satisface el deseo de los inversores de resistir la devaluación del dólar y la inflación de activos.
Según el análisis de Sigel, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés nominal fija de los bonos y de la tasa de crecimiento anual compuesta de Bitcoin (CAGR). Para un bono con una tasa de interés del 4%, el punto de equilibrio del CAGR de Bitcoin es del 0%. Pero para bonos con tasas de interés más bajas, el umbral de equilibrio es más alto: un bono con una tasa de interés del 2% necesita un CAGR del 13.1%, mientras que un bono con una tasa de interés del 1% requiere un CAGR del 16.6%.
Si el CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, el modelo predice que las tasas de retorno de todos los niveles de interés nominal aumentarán significativamente, y los rendimientos de los inversores podrían alcanzar hasta el 282%. Sigel considera que los bonos de Bit serán una "apuesta convexa" para los inversores que creen en las perspectivas de Bitcoin, ya que esta herramienta ofrece un espacio de subida asimétrico, al tiempo que conserva la base de los rendimientos sin riesgo. Sin embargo, su estructura también significa que los inversores asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición a Bitcoin.
Desde la perspectiva del gobierno de EE. UU., la ventaja principal de los bonos Bit radica en la posible reducción de los costos de financiamiento. Incluso si el Bitcoin experimenta una leve apreciación o se mantiene estable, el Tesoro podría ahorrar en gastos por intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales con una tasa fija del 4%. El análisis de Sigel muestra que la tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente el 2.6%. La emisión de bonos con una tasa de interés nominal inferior a este nivel reducirá el gasto anual en intereses de la deuda, lo que permitirá ahorrar dinero incluso si el precio del Bitcoin se mantiene estable o baja.
Sigel predice que los bonos de Bit emitidos por 100 mil millones de dólares, con una tasa de interés nominal del 1% y sin ganancias por el aumento de Bit, ahorrarán 13 mil millones de dólares al gobierno durante la vigencia de los bonos. Si Bit alcanza un CAGR del 30%, la misma cantidad emitida podría generar más de 40 mil millones de dólares en valor adicional, principalmente proveniente de la participación en las ganancias de Bit.
A pesar de los posibles beneficios, el informe de VanEck también reconoce las desventajas de esta estructura. Los inversores asumen el riesgo a la baja de Bit, pero no pueden participar plenamente en los beneficios al alza, a menos que Bit tenga un rendimiento excepcional; de lo contrario, los bonos de baja tasa de interés pueden carecer de atractivo. Desde una perspectiva estructural, el Tesoro también necesita emitir más deuda para compensar el 10% de rendimiento utilizado para comprar Bit. Por cada 100 mil millones de dólares de fondos recaudados, se necesita emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación a Bit.
La propuesta también sugiere posibles mejoras de diseño, incluyendo proporcionar a los inversores cierta protección contra caídas, para hacer frente a la posible caída abrupta del Bit. En general, este innovador instrumento financiero de "bonos de Bit" ofrece nuevas ideas para abordar la necesidad de refinanciamiento del gobierno de EE. UU., pero su implementación y gestión de riesgos aún requieren un mayor debate y perfeccionamiento.