Análisis del mecanismo de AMM en el ecosistema de Solana
En la industria de Web3, los productos de finanzas descentralizadas ( DeFi ) dominan el mercado. Entre ellos, el Automated Market Maker ( AMM ), como un eslabón clave, es una fuerza importante que impulsa la innovación financiera en Web3. Este artículo presentará varias implementaciones importantes de AMM en el ecosistema de Solana, con el fin de proporcionar referencias para la elección de estrategias de inversión para los proveedores de liquidez ( LP ).
Creadores de mercado de producto constante ( CPMM )
CPMM es la implementación más básica de AMM, que se aplica en muchos productos. Tomando como ejemplo el AMM basado en producto constante lanzado por cierta plataforma, su principio fundamental es que la cantidad de suministro de dos tipos de tokens en el fondo tiene un producto fijo: X * Y = k.
Para los LP, cuando alguien agrega liquidez al pool, el CPMM crea automáticamente una cuenta vinculada para el usuario y emite LP Tokens, que sirven para demostrar la participación en el pool y se destruyen los Tokens correspondientes al retirar.
El programa en cadena de CPMM se desarrolla con Anchor. Cuando los usuarios realizan un intercambio de tokens, se activa la instrucción swap. Tomando como ejemplo el par de intercambio TRUMP-USDC, cuando un usuario cambia USDC por TRUMP, se puede realizar a través de este par.
Al ejecutar la transacción, se llamará a la instrucción swapBaseInput. Se modifica el estado de la cuenta del token correspondiente mediante la dirección del pool, la dirección del token, etc., para completar la operación de swap. La cantidad exacta de tokens objetivo que se pueden intercambiar se calcula a través de la fórmula de producto constante.
Creadores de mercado de liquidez concentrada ( CLMM )
CLMM es similar a la versión V3 de un conocido DEX, donde cada par de tokens tiene múltiples niveles de tarifas, lo que permite crear grupos correspondientes a cada nivel. CLMM permite a los LP seleccionar un rango de precios al inyectar fondos, y los fondos se distribuyen solo dentro del rango seleccionado.
Los LP pueden optar por inyectar un solo token, proporcionando liquidez unilateral, similar a las órdenes limitadas en las finanzas tradicionales. Para los pools de baja volatilidad, los LP tienden a elegir un rango más pequeño; para los pools de alta volatilidad, eligen un rango más amplio, para evitar pérdidas impermanentes causadas por el desvío del precio fuera del rango seleccionado.
La liquidez concentrada, aunque mejora la utilización del capital, también plantea mayores exigencias sobre el conocimiento financiero de los LP. Los LP necesitan gestionar la liquidez de manera más activa, de lo contrario, corren el riesgo de sufrir pérdidas impermanentes severas.
Proveedor de liquidez dinámico ( DLMM )
DLMM es otro producto AMM basado en V3, similar a CLMM pero con algunas funciones características. DLMM introduce el concepto de Bin, donde el fondo comienza desde un precio base, y cada pequeño intervalo de Bin step existe como un Bin. Las transacciones dentro del mismo Bin pueden disfrutar de deslizamiento cero, lo que ayuda a aumentar el volumen de transacciones y la tasa de éxito.
En DLMM, el Bin activado actualmente contiene dos tipos de tokens, mientras que los otros Bins están distribuidos a los lados y solo contienen un único token. Cuando la cantidad de un token en el Bin activado se reduce a 0, el Bin adyacente se establecerá automáticamente como el nuevo Bin activado, lo que impulsará el cambio en el precio de la piscina.
DLMM ofrece tres estrategias para LP: Spot, Curve y Bid Ask. Spot es adecuado para la mayoría de los grupos; Curve es adecuado para pares de stablecoins con baja volatilidad de precios; Bid Ask es adecuado para grupos con alta volatilidad, pero requiere que LP ajuste frecuentemente sus posiciones.
Conclusión
AMM como una parte importante del campo financiero de Web3, impulsa el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de su mecanismo único. Con el avance de la tecnología y la mejora del ecosistema, se espera que AMM desempeñe un papel aún mayor en el futuro, transformando aún más el panorama financiero tradicional.
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BearMarketMonk
· 07-27 06:22
Reducir pérdidas hasta el final, ¿quién no es un tonto que se convierte en maestro?
Análisis de estrategias CPMM, CLMM y DLMM en el mecanismo AMM del ecosistema Solana
Análisis del mecanismo de AMM en el ecosistema de Solana
En la industria de Web3, los productos de finanzas descentralizadas ( DeFi ) dominan el mercado. Entre ellos, el Automated Market Maker ( AMM ), como un eslabón clave, es una fuerza importante que impulsa la innovación financiera en Web3. Este artículo presentará varias implementaciones importantes de AMM en el ecosistema de Solana, con el fin de proporcionar referencias para la elección de estrategias de inversión para los proveedores de liquidez ( LP ).
Creadores de mercado de producto constante ( CPMM )
CPMM es la implementación más básica de AMM, que se aplica en muchos productos. Tomando como ejemplo el AMM basado en producto constante lanzado por cierta plataforma, su principio fundamental es que la cantidad de suministro de dos tipos de tokens en el fondo tiene un producto fijo: X * Y = k.
Para los LP, cuando alguien agrega liquidez al pool, el CPMM crea automáticamente una cuenta vinculada para el usuario y emite LP Tokens, que sirven para demostrar la participación en el pool y se destruyen los Tokens correspondientes al retirar.
El programa en cadena de CPMM se desarrolla con Anchor. Cuando los usuarios realizan un intercambio de tokens, se activa la instrucción swap. Tomando como ejemplo el par de intercambio TRUMP-USDC, cuando un usuario cambia USDC por TRUMP, se puede realizar a través de este par.
Al ejecutar la transacción, se llamará a la instrucción swapBaseInput. Se modifica el estado de la cuenta del token correspondiente mediante la dirección del pool, la dirección del token, etc., para completar la operación de swap. La cantidad exacta de tokens objetivo que se pueden intercambiar se calcula a través de la fórmula de producto constante.
Creadores de mercado de liquidez concentrada ( CLMM )
CLMM es similar a la versión V3 de un conocido DEX, donde cada par de tokens tiene múltiples niveles de tarifas, lo que permite crear grupos correspondientes a cada nivel. CLMM permite a los LP seleccionar un rango de precios al inyectar fondos, y los fondos se distribuyen solo dentro del rango seleccionado.
Los LP pueden optar por inyectar un solo token, proporcionando liquidez unilateral, similar a las órdenes limitadas en las finanzas tradicionales. Para los pools de baja volatilidad, los LP tienden a elegir un rango más pequeño; para los pools de alta volatilidad, eligen un rango más amplio, para evitar pérdidas impermanentes causadas por el desvío del precio fuera del rango seleccionado.
La liquidez concentrada, aunque mejora la utilización del capital, también plantea mayores exigencias sobre el conocimiento financiero de los LP. Los LP necesitan gestionar la liquidez de manera más activa, de lo contrario, corren el riesgo de sufrir pérdidas impermanentes severas.
Proveedor de liquidez dinámico ( DLMM )
DLMM es otro producto AMM basado en V3, similar a CLMM pero con algunas funciones características. DLMM introduce el concepto de Bin, donde el fondo comienza desde un precio base, y cada pequeño intervalo de Bin step existe como un Bin. Las transacciones dentro del mismo Bin pueden disfrutar de deslizamiento cero, lo que ayuda a aumentar el volumen de transacciones y la tasa de éxito.
En DLMM, el Bin activado actualmente contiene dos tipos de tokens, mientras que los otros Bins están distribuidos a los lados y solo contienen un único token. Cuando la cantidad de un token en el Bin activado se reduce a 0, el Bin adyacente se establecerá automáticamente como el nuevo Bin activado, lo que impulsará el cambio en el precio de la piscina.
DLMM ofrece tres estrategias para LP: Spot, Curve y Bid Ask. Spot es adecuado para la mayoría de los grupos; Curve es adecuado para pares de stablecoins con baja volatilidad de precios; Bid Ask es adecuado para grupos con alta volatilidad, pero requiere que LP ajuste frecuentemente sus posiciones.
Conclusión
AMM como una parte importante del campo financiero de Web3, impulsa el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de su mecanismo único. Con el avance de la tecnología y la mejora del ecosistema, se espera que AMM desempeñe un papel aún mayor en el futuro, transformando aún más el panorama financiero tradicional.