¡La ola de empresas que acumulan monedas está arrasando el mundo! El número de empresas que tienen tesorerías de Bitcoin ha aumentado a 134, y la lucha regulatoria en la región de Asia-Pacífico oculta riesgos.
El estudio de K33 muestra que el número de empresas que poseen Bitcoin (BTC) se disparó de 70 a 134 en la primera mitad de 2025, con una nueva acumulación de 245,000 BTC. Ocho empresas japonesas se unieron a la "tesorería en cadena", marcando la transición de Asia de lateral a participante activa. El modelo de "tenencia corporativa de monedas" creado por Strategy ha suscitado imitaciones a nivel mundial, y Amina Group estima que las reservas totales de BTC de las empresas que cotizan en bolsa alcanzan los 962,000 BTC (por un valor de 110,000 millones de dólares). Sin embargo, el arbitraje regulatorio, el colapso de la prima NAV y el riesgo elevado del muro de vencimiento de 12,800 millones de dólares en bonos convertibles persisten, y la "Declaración de Ministros sobre Digital y AI" de APEC presagia una rápida reestructuración del marco regulatorio global.
La escala de tenencia de criptomonedas de las empresas se ha duplicado en medio año, el poder asiático se eleva
La "empresa de tesorería de Bitcoin", que alguna vez se consideró un experimento marginal, se está convirtiendo en una fuerza central en el mercado de activos digitales. Los datos de investigación de K33 muestran que entre diciembre de 2024 y junio de 2025, el número de empresas que poseen BTC aumentó de 70 a 134, acumulando 245,000 BTC adicionales. Entre ellas, 8 empresas japonesas han entrado en el mercado, marcando la transición de Asia de ser observadora a participante activa en la asignación de activos en cadena. Las estadísticas de Amina Group indican que la reserva total de BTC de las empresas cotizadas ha alcanzado 962,000 BTC (con un valor superior a 1100 millones de dólares), y Bitcoin se ha integrado profundamente en la gestión financiera empresarial.
La dinámica del mercado confirma el aumento de la posición estratégica de Asia: la empresa minera estadounidense American Bitcoin, respaldada por la familia Trump, está buscando objetivos de adquisición en Japón y Hong Kong, con la intención de replicar el modelo de MicroStrategy para establecer una "tesorería en cadena" versión asiática. Casos como el de Hong Kong y el de Metaplanet en Japón muestran que las instituciones financieras tradicionales están aprovechando los beneficios de las políticas regionales para posicionarse en los activos criptográficos.
La prima NAV y el ciclo de financiamiento ocultan riesgos, el marco regulatorio se está construyendo rápidamente
El modelo operativo de las empresas de tesorería de Bitcoin se asemeja: firma de acuerdos de asesoría con instituciones de gestión profesional → financiamiento en el mercado abierto → asignación de fondos en BTC → proporcionar a los inversores exposición a activos on-chain sin custodia. Este modelo atrae a instituciones y minoristas, pero las diferencias en apalancamiento, normas contables y estándares de gobernanza plantean riesgos.
Los riesgos clave se centran en dos puntos:
Crisis de colapso de la prima NAV: La investigación de Galaxy señala que las acciones de empresas como Metaplanet a menudo se negocian a 2-3 veces el valor de activos netos (NAV). Los inversores pagan una prima para obtener exposición a BTC y participar en derechos de ciclo de financiamiento (como la emisión de acciones a precio de mercado ATM). Matthew Sigel, director de investigación de activos digitales de VanEck, advierte: "Cuando el precio de las acciones cae al NAV, la emisión pasa de ser una estrategia a ser un drenaje de capital". Si la prima desaparece, el ciclo de crecimiento que depende de "financiamiento → compra de moneda → aumento de la cantidad de BTC por acción" se desmoronará.
Presión del muro de vencimiento de deuda: las empresas en general financian la compra de moneda a través de bonos convertibles, con un tamaño de vencimiento que alcanzará los 12,800 millones de dólares antes de 2028. Los analistas advierten que, cuando la tasa de endeudamiento supera el 30%, una caída del 20% en el precio de BTC podría desencadenar un incumplimiento. MicroStrategy (ahora Strategy), Marathon Digital y otros enfrentan riesgos de refinanciamiento.
En el ámbito de las políticas, en julio, los 21 economías miembros de la APEC publicaron la "Declaración de Ministros sobre Digital y AI", enfatizando la construcción de un marco de "confianza y seguridad" para los nuevos modelos de finanzas digitales. La Oficina de Finanzas de Hong Kong alienta claramente a las instituciones tradicionales a "participar en el mercado de activos virtuales a través de canales de cumplimiento", Japón y Singapur refuerzan los requisitos de divulgación, mientras que el sudeste asiático deja espacio para la regulación en gris.
La sostenibilidad del crecimiento es dudosa, la volatilidad del mercado puede amplificar el riesgo
La motivación de las empresas para entrar en el mercado se diversifica: algunas compañías ven a BTC como una herramienta de financiación (como American Bitcoin que aprovecha recursos políticos para expandirse en Asia); las empresas de baja capitalización de mercado atraen capital especulativo con la etiqueta de "tesorería". Los informes de la industria señalan que los acuerdos de consultoría presentan "desajuste de incentivos": "las gestoras de activos pueden cobrar tarifas independientemente del rendimiento, lo que podría inducir a asumir riesgos excesivos".
Las lecciones de la historia merecen atención: aunque la escala actual supera con creces la primera ola liderada por MicroStrategy en 2020, las características de riesgo son similares a la burbuja impulsada por minoristas de 2021: el impulso de precios oculta los problemas fundamentales. Cuando el mercado se invierte, la presión de los accionistas y los requisitos de rendimiento trimestral pueden obligar a las empresas a vender BTC, amplificando la volatilidad del mercado. Un análisis de BeInCrypto en agosto señaló: "Las empresas de tesorería de Bitcoin han demostrado la capacidad de provocar ventas masivas en el mercado, socavar la confianza y profundizar el mercado bajista".
Conclusión
La ola de tenencia de monedas por parte de las empresas está remodelando el ecosistema de asignación de activos on-chain, inyectando liquidez institucional de miles de millones de dólares en Bitcoin. Sin embargo, el aumento de participantes y la complejidad de la ingeniería financiera están convirtiendo las estrategias de capital individuales en variables de riesgo sistémico. La coordinación regulatoria de APEC y las diferencias en las políticas regionales determinarán la forma de supervivencia del modelo "tesorería on-chain" en Asia. Para los nuevos entrantes, lograr un equilibrio entre el mantenimiento de la prima de NAV, la gestión de deudas y el cumplimiento regulatorio será clave para superar la prueba del ciclo. El desenlace de este experimento podría redefinir la relación simbiótica entre el balance de las empresas y el mercado cripto.
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¡La ola de empresas que acumulan monedas está arrasando el mundo! El número de empresas que tienen tesorerías de Bitcoin ha aumentado a 134, y la lucha regulatoria en la región de Asia-Pacífico oculta riesgos.
El estudio de K33 muestra que el número de empresas que poseen Bitcoin (BTC) se disparó de 70 a 134 en la primera mitad de 2025, con una nueva acumulación de 245,000 BTC. Ocho empresas japonesas se unieron a la "tesorería en cadena", marcando la transición de Asia de lateral a participante activa. El modelo de "tenencia corporativa de monedas" creado por Strategy ha suscitado imitaciones a nivel mundial, y Amina Group estima que las reservas totales de BTC de las empresas que cotizan en bolsa alcanzan los 962,000 BTC (por un valor de 110,000 millones de dólares). Sin embargo, el arbitraje regulatorio, el colapso de la prima NAV y el riesgo elevado del muro de vencimiento de 12,800 millones de dólares en bonos convertibles persisten, y la "Declaración de Ministros sobre Digital y AI" de APEC presagia una rápida reestructuración del marco regulatorio global.
La escala de tenencia de criptomonedas de las empresas se ha duplicado en medio año, el poder asiático se eleva
La "empresa de tesorería de Bitcoin", que alguna vez se consideró un experimento marginal, se está convirtiendo en una fuerza central en el mercado de activos digitales. Los datos de investigación de K33 muestran que entre diciembre de 2024 y junio de 2025, el número de empresas que poseen BTC aumentó de 70 a 134, acumulando 245,000 BTC adicionales. Entre ellas, 8 empresas japonesas han entrado en el mercado, marcando la transición de Asia de ser observadora a participante activa en la asignación de activos en cadena. Las estadísticas de Amina Group indican que la reserva total de BTC de las empresas cotizadas ha alcanzado 962,000 BTC (con un valor superior a 1100 millones de dólares), y Bitcoin se ha integrado profundamente en la gestión financiera empresarial. La dinámica del mercado confirma el aumento de la posición estratégica de Asia: la empresa minera estadounidense American Bitcoin, respaldada por la familia Trump, está buscando objetivos de adquisición en Japón y Hong Kong, con la intención de replicar el modelo de MicroStrategy para establecer una "tesorería en cadena" versión asiática. Casos como el de Hong Kong y el de Metaplanet en Japón muestran que las instituciones financieras tradicionales están aprovechando los beneficios de las políticas regionales para posicionarse en los activos criptográficos.
La prima NAV y el ciclo de financiamiento ocultan riesgos, el marco regulatorio se está construyendo rápidamente
El modelo operativo de las empresas de tesorería de Bitcoin se asemeja: firma de acuerdos de asesoría con instituciones de gestión profesional → financiamiento en el mercado abierto → asignación de fondos en BTC → proporcionar a los inversores exposición a activos on-chain sin custodia. Este modelo atrae a instituciones y minoristas, pero las diferencias en apalancamiento, normas contables y estándares de gobernanza plantean riesgos. Los riesgos clave se centran en dos puntos:
La sostenibilidad del crecimiento es dudosa, la volatilidad del mercado puede amplificar el riesgo
La motivación de las empresas para entrar en el mercado se diversifica: algunas compañías ven a BTC como una herramienta de financiación (como American Bitcoin que aprovecha recursos políticos para expandirse en Asia); las empresas de baja capitalización de mercado atraen capital especulativo con la etiqueta de "tesorería". Los informes de la industria señalan que los acuerdos de consultoría presentan "desajuste de incentivos": "las gestoras de activos pueden cobrar tarifas independientemente del rendimiento, lo que podría inducir a asumir riesgos excesivos". Las lecciones de la historia merecen atención: aunque la escala actual supera con creces la primera ola liderada por MicroStrategy en 2020, las características de riesgo son similares a la burbuja impulsada por minoristas de 2021: el impulso de precios oculta los problemas fundamentales. Cuando el mercado se invierte, la presión de los accionistas y los requisitos de rendimiento trimestral pueden obligar a las empresas a vender BTC, amplificando la volatilidad del mercado. Un análisis de BeInCrypto en agosto señaló: "Las empresas de tesorería de Bitcoin han demostrado la capacidad de provocar ventas masivas en el mercado, socavar la confianza y profundizar el mercado bajista".
Conclusión
La ola de tenencia de monedas por parte de las empresas está remodelando el ecosistema de asignación de activos on-chain, inyectando liquidez institucional de miles de millones de dólares en Bitcoin. Sin embargo, el aumento de participantes y la complejidad de la ingeniería financiera están convirtiendo las estrategias de capital individuales en variables de riesgo sistémico. La coordinación regulatoria de APEC y las diferencias en las políticas regionales determinarán la forma de supervivencia del modelo "tesorería on-chain" en Asia. Para los nuevos entrantes, lograr un equilibrio entre el mantenimiento de la prima de NAV, la gestión de deudas y el cumplimiento regulatorio será clave para superar la prueba del ciclo. El desenlace de este experimento podría redefinir la relación simbiótica entre el balance de las empresas y el mercado cripto.