La Bolsa de Nueva York (NYSE) ha presentado una propuesta a la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC), buscando la aprobación del Bitwise Ethereum ETF para participar en el staking de Ethereum. El objetivo es ofrecer a los inversores un rendimiento adicional mientras se apoya el crecimiento del ecosistema de Ethereum. Aunque el sentimiento del mercado hacia Ethereum sigue siendo bajista y el capital continúa fluyendo hacia afuera, si se aprueba, la propuesta podría provocar una escasez de suministro, una mayor liquidez y una mayor seguridad de la red, lo que podría marcar un paso significativo hacia la adopción generalizada.

En esta era en la que la criptografía se entrelaza con las finanzas tradicionales, las tendencias del mercado cambian rápidamente. Recientemente, la NYSE presentó una propuesta a la SEC solicitando permiso para que el ETF de Bitwise Ethereum participe en el staking. Esta noticia ha traído un soplo de aire fresco, abriendo una nueva fuente de ingresos para los inversores y añadiendo un destello de optimismo al futuro de Ethereum.

Sin embargo, las perspectivas actuales para Ethereum en el mercado de criptomonedas distan mucho de ser optimistas. Los ETFs de Ethereum al contado han experimentado salidas netas durante cuatro semanas consecutivas. Solo en la primera semana de marzo de 2025, aproximadamente $120 millones salieron del mercado, subrayando una clara falta de confianza por parte de los inversores.

Al mismo tiempo, las persistentes preocupaciones sobre las altas comisiones de gas y la intensificación de la competencia de las soluciones de Capa 2 han empañado el brillo de Ethereum. Con desafíos provenientes de todas direcciones, ¿puede esta nueva propuesta ofrecer un punto de inflexión?

El comienzo de una propuesta: el primer apretón de manos entre Staking y ETFs

El ETF de Bitwise Ethereum es un fondo cotizado en bolsa diseñado para dar a los inversores exposición a Ethereum a través del mercado de valores tradicional. Mientras tanto, staking ha sido un componente central del cambio de Ethereum a un mecanismo de consenso de Prueba de Participación (PoS) desde 2020. Los titulares bloquean su ETH para ayudar a asegurar la red y, a cambio, obtienen un rendimiento anual de alrededor del 4%–6%.

Ahora, la NYSE propone fusionar ambos: permitir a los gestores de ETF apostar ETH en nombre de los inversores. Esto preservaría la seguridad de una estructura de fondo regulada al mismo tiempo que permitiría a los titulares disfrutar de los beneficios de las recompensas por apostar.

Según un informe de crypto.news, Bitwise planea adoptar un método de staking "point-and-click", simplificando el proceso de bloquear ETH mientras asegura que todos los activos permanezcan bajo el control del fondo. Este diseño está claramente bien pensado, reduce el umbral de participación y aborda directamente las preocupaciones de los reguladores sobre la seguridad y el riesgo operativo.

El mercado está observando con anticipación. Algunos predicen que si el nuevo presidente de la SEC asume el cargo sin problemas y aprueba la propuesta, esta función de staking podría lanzarse tan pronto como abril de 2025. Sin embargo, el proceso de aprobación está lejos de estar garantizado. La SEC históricamente ha adoptado una postura cautelosa hacia las criptomonedas, especialmente durante el mandato de Gary Gensler. Pero, como señala CoinDesk, con el gobierno de EE. UU. gradualmente volviéndose más amigable con las criptomonedas, el consenso en la industria es que la aprobación de esta propuesta es cuestión de cuándo, no de si.

Potencial al alza de Ethereum: un beneficio multidimensional desde el suministro hasta el ecosistema

Si se otorga permiso al ETF de Ethereum de Bitwise para hacer staking, marcaría un cambio importante para Ethereum en varios frentes. Analicemos los posibles beneficios en varias dimensiones.

1. Empuje sutil de la restricción de la oferta y el crecimiento de la demanda

En su núcleo, el staking implica bloquear ETH, lo que reduce directamente la oferta circulante. Actualmente, más de 32 millones de ETH están en staking en la red de Ethereum, lo que representa aproximadamente el 27% de la oferta total. Si los ETF se unen al grupo de staking, sus gestores necesitarían comprar y bloquear aún más ETH, lo que ajustaría aún más la oferta. Por ejemplo, si un ETF de $1 mil millones asigna el 50% de sus tenencias al staking, se bloquearían alrededor de 250,000 ETH, aproximadamente el 0.2% de la oferta circulante actual. Aunque parece pequeño, esto podría desencadenar una reacción en cadena bajo un sentimiento alcista del mercado. Según Coingape.com, cuando se conoció la noticia de la propuesta, el ETH estaba rondando los $1,977, con los operadores especulando que la reducción de la oferta podría llevar el precio más allá de los $2,100. En 2020, cuando se lanzó Ethereum 2.0 y el staking aumentó, el ETH saltó de $400 a $1,400; la historia bien podría repetirse.

2. Un flujo de liquidez

Los ETF sirven como puente entre la criptomoneda y las finanzas tradicionales. Al permitir el staking, los inversores tradicionales pueden disfrutar de recompensas de staking de ETH sin configurar monederos de criptomoneda o aprender las complejidades de blockchain, solo a través de una cuenta de corretaje. Esta conveniencia podría atraer tanto a instituciones como a inversores minoristas. FXStreet informó que después de que Fidelity presentara una propuesta similar, ETH aumentó un 3% en un día, de $1,950 a $2,008, mostrando un claro entusiasmo del mercado. Con el tiempo, una mayor liquidez no solo podría estabilizar la volatilidad del precio de ETH, sino también llevar Ethereum a las salas de juntas de Wall Street. En 2024, los ETF de Ethereum al contado tuvieron un volumen de negociación acumulado que superó los $5 mil millones. Con el staking añadido, ese número podría alcanzar nuevas alturas.

3. Un beneficio mutuo para la red y los inversores

El staking impacta más que la oferta y la demanda, también fortalece el ecosistema de Ethereum y beneficia a los inversores. En primer lugar, mejora la seguridad de la red. La Fundación Ethereum ha señalado que cada aumento del 10% en ETH en staking mejora la resistencia de la red a los ataques en un orden de magnitud. La participación en ETF aumentaría aún más el total de staking, contribuyendo a la descentralización y la resiliencia de la red.

En segundo lugar, los inversores tienen mucho que ganar. El staking normalmente ofrece rendimientos anuales del 4% al 6%. Por ejemplo, si el ETF de Bitwise alcanza un tamaño de $1 mil millones y ofrece un rendimiento del 5%, eso significa $50 millones en ingresos pasivos anuales distribuidos a los titulares a través de dividendos del ETF, sin necesidad de participación técnica. Robert Mitchnick, Jefe de Activos Digitales en BlackRock, le dijo a The Block: 'Si los ETF de Ethereum pueden ofrecer staking, podría desbloquear una fuerte demanda de ETH en los mercados tradicionales'. Este beneficio mutuo, fortaleciendo la red mientras recompensa a los inversores, es el verdadero atractivo de combinar el staking con las finanzas tradicionales.

4. Una Primavera Reguladora Puede Estar Cerca

Si la SEC aprueba esta propuesta, sería una señal de apoyo a la innovación criptográfica. Bajo el ex presidente Gary Gensler, la agencia fue ampliamente criticada por su enfoque estricto, como demandas contra Coinbase y Binance en 2023. Pero el cambio en la administración en 2025 parece estar cambiando la marea.

Es importante destacar que se espera que un nuevo presidente de la SEC asuma el cargo en abril de 2025. Su postura sobre las criptomonedas podría determinar el resultado final de esta propuesta. Según CoinDesk, una administración pro-criptomonedas combinada con un nuevo presidente podría llevar a la SEC a cambiar su postura y abrir la puerta a más productos como este. Esto beneficiaría no solo a Ethereum, sino que también inyectaría confianza en el mercado de criptomonedas en general. La propuesta de Bitwise podría ser solo la primera ola de esta marea que se avecina.

Respuesta del mercado y preocupaciones subyacentes

Tras la publicación de la propuesta, el mercado no se mantuvo en silencio. Coingape.com observó un aumento significativo en el volumen de operaciones mientras ETH rondaba los $1,977, lo que indica la atención de los inversores en el potencial impacto del staking. FXStreet registró un aumento en el precio a corto plazo de ETH del 3%, de $1,950 a $2,008, tras la propuesta similar de Fidelity, destacando la sensibilidad del mercado.

Rápidamente llegaron los comentarios de expertos. El analista de criptomonedas James Seyffart escribió en Twitter: "Si se aprueba el staking para los ETF, podría ser un hito en el camino de Ethereum hacia la adopción generalizada". Otras empresas como Grayscale y 21Shares también han presentado propuestas similares, reflejando el impulso colectivo de la industria hacia esta tendencia. La visión optimista de Robert Mitchnick aumentó la confianza del mercado, sugiriendo que la funcionalidad de staking podría asegurar a Ethereum una posición más sólida en las finanzas tradicionales.

Sin embargo, la innovación conlleva riesgos. Si bien el staking ofrece rendimiento, también puede exponer a los inversores a la volatilidad de precios. Si los precios de ETH caen bruscamente durante el período de staking, el valor liquidativo (NAV) del ETF podría verse afectado negativamente. Por ejemplo, en 2022, ETH cayó de $3,000 a $1,000. A pesar de obtener recompensas por staking, los inversores lucharon para compensar las pérdidas de capital.

Además, la SEC aún no ha aclarado su postura regulatoria sobre el staking dentro de los ETFs. Quedan preguntas, como si se requerirán divulgaciones adicionales o cómo se tratarán las recompensas por staking a efectos fiscales. Estos problemas deben resolverse antes de la implementación. Dicho esto, estos riesgos no son inmanejables. La red de larga duración de Ethereum ha demostrado su confiabilidad y el método "apuntar y hacer clic" de Bitwise tiene como objetivo reducir la complejidad operativa y la exposición técnica.

Si los reguladores y el mercado pueden trabajar juntos para encontrar un equilibrio entre los rendimientos y la seguridad, las perspectivas para esta propuesta siguen siendo prometedoras.

Conclusión

La historia del ETF de Ethereum de Bitwise y la aprobación de staking es como un pergamino que se despliega lentamente. Ofrece a Ethereum el potencial de contracción de suministro, liquidez mejorada, seguridad de red mejorada y una integración más profunda con las finanzas tradicionales. Si bien la aprobación formal aún está pendiente, la anticipación del mercado ya está brotando como brotes de primavera, listos para florecer.

Como dijo acertadamente James Seyffart, este podría ser un momento crucial para el viaje principal de Ethereum. Ya sea que seas un inversor, un participante de la red o un observador de la industria, hay todas las razones para contener la respiración en anticipación.

En la intersección entre la criptomoneda y las finanzas tradicionales, Ethereum está escribiendo un nuevo capítulo. Y esta propuesta es simplemente su prólogo. Esperemos a que llegue la primavera y veamos cómo florece.

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