خطة إعادة هيكلة ديون FTX تصبح سارية رسميًا، وبدء تعويض بقيمة 16 مليار دولار قريبًا

في الآونة الأخيرة ، أصبح خطة إعادة هيكلة الدائنين في FTX سارية رسميًا ، مما يعني أن المستثمرين أخيرًا يرون أمل استرداد الأموال بعد صراع دام حوالي عامين. وفقًا للإعلان الرسمي ، يمكن للعملاء تقديم مطالباتهم عبر الموقع الرسمي للحصول على تعويضات ، حيث ستبدأ الجولة الأولى من التوزيع في غضون 60 يومًا بعد تاريخ السريان. المرحلة الأولية من التعويضات ستكون حوالي 1.2 مليار دولار ، وFTX لديها حاليًا ما بين 14.7 مليار إلى 16.5 مليار دولار لسداد العملاء ودائنين آخرين.

هذا الخبر بلا شك جعل الدائنين في غاية السعادة. على الرغم من أن التعويض النقدي يعني أنهم سيتحملون خسائر محتملة، إلا أن عملية تحصيل الديون الطويلة قد انتهت أخيرًا، ولا يزال معظم المستخدمين يشعرون بالارتياح. ومع ذلك، بالنسبة للسوق، فإن هذا الخبر يحمل مشاعر مختلطة. قد يؤدي تعويض FTX إلى زيادة كبيرة في السيولة، لكن عملية البيع التي تم القيام بها لجمع الأموال قد ألقت بظلالها على بعض العملات المشفرة.

لا يمكن إنكار أن حدث البجعة السوداء هذا قبل عامين لا يزال له تأثير عميق على سوق العملات المشفرة. انهيار FTX اجتاح مجال التشفير بأسره، وأثر على مئات الشركات، وتعرضت مئات المؤسسات الاستثمارية للخسائر، مما ألحق ضرراً كبيراً بالسوق، وجعل الاعتراف السائد بالعملات المشفرة، الذي كان قد بدأ في التعافي، ينهار. من ناحية أخرى، أثارت التصرفات الباهظة من SBF وفريقه، مثل إساءة استخدام الأموال والتلاعب المالي، غضب المستخدمين الشديد.

في مراجعة لمشكلة الديون، في 12 نوفمبر 2022، أعلن SBF أن FTX.com و Alameda Research وأكثر من 130 شركة مرتبطة تقدمت بطلب للإفلاس. كانت التقديرات الأولية للفجوة التمويلية حوالي 8 مليارات دولار، ولكن مع تعمق التحقيق، تجاوزت المطالبات النهائية 36000 مطالبة، وارتفع إجمالي الديون إلى حوالي 16 مليار دولار.

منذ ذلك الحين، بدأ الدائنون وصندوق FTX معركة طويلة. أصبحت خطة إعادة الهيكلة في وقت ما محور تركيز السوق، وأصبح رمز FTT الهدف المركزي للسرد المتعلق بذلك. على الرغم من حدوث العديد من العوائق في تلك الأثناء، إلا أنه مع استمرار ارتفاع سوق العملات المشفرة، أعلنت FTX أخيرًا في فبراير 2024 أن لديها أموالًا كافية لسداد المطالبات المعتمدة بالكامل.

وفقًا للخطة الجديدة، يجب على الدائنين إكمال تقديم نماذج الضرائب والتحقق من الهوية (KYC) قبل 20 يناير. أول من سيحصل على التعويض سيكون من مستخدمي "فئة الراحة"، بما في ذلك المستخدمين الذين تبلغ قيمة مطالباتهم 50000 دولار أو أقل، وهو ما يمثل حوالي 98%. ومن المتوقع أن يحصل هؤلاء المستخدمون على تعويض بقيمة 119% من قيمة أموالهم المعلنة. ستقوم منصة بيانات معينة ومنصة تداول معينة بمساعدة FTX في عملية التعويض، وقد بدأ كلاهما في الإجراءات ذات الصلة.

ومع ذلك، فإن هذا ليس نهاية مثالية للدائنين. أعلنت FTX أنها ستدفع فقط في شكل عملات مستقرة وعملات قانونية، وأن مبلغ الدفع سيكون وفقًا لقيمة تاريخ تقديم طلب المطالبة، مركزة على الفترة حول نوفمبر 2022. نظرًا لأن سعر البيتكوين قد انخفض في ذلك الوقت إلى 16000 دولار، بينما ارتفع الآن إلى 95000 دولار، فمن المؤكد أن بعض الدائنين قد يشعرون بالاستياء.

على الرغم من ذلك، فإن معظم الدائنين راضون عن التعويض، فبغض النظر، فإن استعادة جزء من الأموال أفضل من عدم الحصول على أي شيء. من ناحية أخرى، أثار هذا التعويض الضخم اهتمام السوق. من أين جاءت 160 مليار دولار؟ وأين ستذهب؟

تأتي أموال FTX بشكل رئيسي من حيازتها من الأصول المشفرة. أظهر تقرير المساهمين في نهاية أغسطس 2023 أن أعلى 10 عملات تمتلكها FTX تمثل 72% من إجمالي حيازتها من الأصول المشفرة، وكانت القيمة الإجمالية حينها حوالي 3.2 مليار دولار. ومن بينها، كانت حيازتها من SOL الأعلى، حيث بلغ 55 مليون قطعة، وBTC حوالي 21,000 قطعة، وETH 113,000 قطعة.

منذ بدء خطة إعادة الهيكلة، قامت FTX ببيع الأصول المشفرة بشكل متتابع لجمع الأموال. في بداية عام 2024، قامت FTX بتصفية كامل حيازاتها من GBTC، والتي تعادل حوالي 20000 BTC. في أكتوبر وديسمبر، قامت FTX ببيع SOL عدة مرات أخرى. حتى الآن، أكملت FTX معظم عمليات بيع العملات الرئيسية، حيث تبلغ القيمة الإجمالية لحيازاتها من الأصول المشفرة 1.343 مليار دولار. ومن بينها، تعتبر حيازة FTT هي الأعلى قيمة، حيث تصل إلى 626 مليون دولار، كما توجد حيازات كبيرة من OXY وMAPS وMedia.

من المؤكد أن هذه المبيعات ستؤثر على أسعار العملات المعنية على المدى القصير، خاصة العملات ذات السيولة المنخفضة أو تلك التي تتركز فيها حيازات FTX. FTT ستكون في المقدمة، بينما قد تتأثر أيضًا OXY و MAPS و MEDIA و FIDA و BOBA و SRM و AMPL.

حاليًا، لا يزال سداد عنوان FTX في مرحلة الإعداد، حيث تتدفق الأموال يوميًا إلى البورصة، ولكن لم يؤثر ذلك بشكل كبير على العملات. يبدو أن السوق ينظر إلى هذا الضغط المحتمل من منظور طويل الأجل.

بعد سداد 16 مليار دولار، هل ستتدفق الأموال إلى سوق العملات المشفرة؟ يعتقد بعض المتخصصين في الصناعة بتفاؤل أنه قد يحفز جولة جديدة من الارتفاع في سوق العملات المشفرة في عام 2025، مما يدفع بيتكوين إلى تحقيق ارتفاعات جديدة.

حالة دائني بورصة معينة في الماضي قدمت دعمًا معينًا لذلك. أكملت تلك البورصة توزيع 41.5% من البيتكوين في يوليو 2024، حيث حصل الدائنون على ما مجموعه 59000 بيتكوين. تشير البيانات إلى أنه على الرغم من أن الدائنين تلقوا بيتكوين بقيمة تقارب 4 مليارات دولار، إلا أن الغالبية لم يقوموا ببيعها، بل أصبحوا أصحاب حصة ثابتة.

بالطبع، ما إذا كان الدائنون الذين تعرضوا لضربة كبيرة سيختارون الاحتفاظ بالديون يعتمد على تفضيلاتهم الشخصية. ومن الجدير بالذكر أن معظم الدائنين الأصليين قد يكونون قد باعوا ديونهم لشركات تعويض متخصصة بسبب طول مدة استرداد الديون، مما يجعل احتمالية عودة هذه الأموال ضئيلة.

على أي حال، فإن جزءًا من الأموال التي تخرج من مجال التشفير حتمًا سيعود مرة أخرى. بالنسبة لسوق التشفير الذي يواجه غالبًا نقصًا في السيولة، لا يزال هذا خبرًا جيدًا.

بالعودة إلى السوق الحالية، فإن ارتفاع البيانات الكلية، وعدم اليقين في الوضع الخارجي، وأزمة الديون الأمريكية، وغيرها من العوامل أثارت مشاعر التحوط، مما تسبب في ضرب الأصول ذات المخاطر. في الآونة الأخيرة، زادت حرائق الغابات في كاليفورنيا من قلق السوق بشأن السيولة.

في مواجهة هذه التحديات، يبدو أن سوق العملات المشفرة حساس بشكل خاص. خاصةً مع احتمال تولي مرشح معين السلطة، قد تتسبب أي أحداث في تقلبات في السوق. ومع ذلك، لا يزال المستقبل الطويل لبيتكوين مدعومًا. تشير الأخبار إلى أن فريق الانتقال لمرشح معين يتعاون مع قادة صناعة العملات المشفرة لوضع استراتيجيات ذات صلة، قد تشمل "إزالة المصرفية" وتعديل سياسات محاسبة الأصول المشفرة.

نتيجة لذلك، تجاوزت بيتكوين مرة أخرى حاجز 95,000 دولار. حتى وقت كتابة هذا التقرير، كانت BTC عند 95,452 دولار، و ETH عند 3,183 دولار.